שוק המניות האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026

הבורסה האינדונזית נמצאת כיום בנקודת מפנה: תחזיות של בנק ההשקעות סיטי גרופ מצביעות על כך ש-Indonesia Stock Exchange (IDX) עשויה לעלות עד לרמת 9,250 נקודות בשנה הקרובה, לעומת רמה נוכחית של כ-8,350 נקודות. התחזית מבוססת על כמה מגמות תומכות, ובראשן ההוצאה הממשלתית המתוכננת שתעודד את הצמיחה, וכן צפי להפחתות ריבית שיאפשרו נזילות זולה יותר ובנקאות חופשית יחסית.

האנליסטים הלמי ארמן ורוהיט גארג מסיטי ציינו בסקירה שפרסם הבנק כי, “הוצאות ממשלתיות מואצות ותמיכות חברתיות מתרחבות עשויות להמריץ את הצריכה הביתית, ומהלך שכזה יתרום במיוחד לתחומים כמו קמעונות וצריכה פרטית, כמו החברות Sumber Alfaria Trijaya ו-Mayora Indah”. הם גם ציינו כי הבנקים הגדולים כמו Bank Syariah Indonesia, Bank Negara Indonesia ו-Bank Rakyat Indonesia יכולים להיהנות מסביבת ריבית נוחה יותר שתאפשר צמיחה באשראי ושימור מרווחי רווח.

השוק האינדונזי כבר זינק השנה בכ-18% והמדד הקומפוזיטי נסגר באחרונה בשיא של 8,394.59 נקודות. התחזיות מדגישות שלמרות האתגרים המבניים, “שילוב של נזילות טובה יותר, מכפיל פיסקלי גבוה יותר וביקוש פנימי עמיד” מספק רקע לתמיכה במניות האינדונזיות.

המטבע נחלש השנה ב-3.5%

ואולם לא הכל ורוד: המטבע המקומי, הרופיה, נחלש השנה בכ-3.5% לעומת הדולר - המדד החלש ביותר מבין המטבעות באזור אסיה, וזאת בין היתר משום שהבנק המרכזי של המדינה האסיאתית העדיף להתמקד בצמיחה על פני שמירה על שער החליפין. כמו כן, מאזן הסחר של אינדונזיה נתון ללחצים, בין היתר בעקבות אסון במכרה של Freeport‑McMoRan.. האנליסטים של סיטי גרופ ציינו שהרופיה צפויה להישאר נתונה ללחצים בטווח הקרוב.

• עזיבת המנכ״ל של הבורסה באינדונזיה - בדחיפה של MSCI
• הבורסה באינדונזיה בדרך לשנת שיא אחרי עשור
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הבורסה המרכזית באינדונזיה היא Indonesia Stock Exchange (IDX), שנוסדה בעקבות מיזוג בין הבורסה ה־Jakarta Stock Exchange וה-Surabaya Stock Exchange ב-2007. שורשיה של הבורסה אף מגיעים לתחילת המאה ה-20, בתקופת שלטון הקולוניאלי ההולנדי, אז היא הוקמה לפני הכרזת העצמאות של אינדונזיה. היקף שוק ההון באינדונזיה הוא משמעותי: לפי הערכות, שווי שוק החברות הרשומות ב-IDX הגיע לכ-862.7 מיליארד דולר (או יותר מ-14 אלף טריליון רופיה אינדונזית), נכון לאוגוסט 2025 - הרבה פחות מ-38.98 טריליון דולר של השוק האמריקאי, וזה מעיד גם על פוטנציאל צמיחה וגם על רמת סיכון גבוהה יותר.. מ-2015 השוק המקומי צמח בקצב ממוצע של כ-12% בשנה.

שוק ההון באינדונזיה הוא אחד השווקים המתעוררים שצפויים למשוך תשומת לב גוברת בשנים הקרובות. המדד המרכזי של הבורסה המקומית הוא ה-Jakarta Composite Index (JCI). השוק האינדונזי מאופיין בשילוב של תנאי יסוד חיוביים לצד סיכונים. התחומים שמובילים כיום בשוק האינדונזי כוללים טכנולוגיה, אנרגיה, תשתיות ומגזרים הצריכה המקומית. הסיבה לכך היא מעבר של המדיניות של הממשלה לעיבוד מקומי של סחורות, השקעות בתשתיות ומתן דגש על ESG (סביבתי-חברתי-ממשלתי).

מניות רבות נסחרות במכפילים נמוכים

לצד זאת, ההערכות מראות שמניות רבות נסחרות במכפילים נמוכים יחסית. כך לדוגמה, מדדי KOMPAS100 ירדו למכפיל רווח (P/E) סביב 16.7 וכרכיב ערך (P/B) סביב 1.936 - נמוך משמעותית מהמדדים בארה״ב. כך קיימת הזדמנות להשקעה בחברות איכותיות שמחיריהן עדיין אינם משקפים את מלוא הפוטנציאל.

• מאנדיי עקפה את הציפיות, אבל הנמכת התחזית שולחת את המניה לירידות
• טראמפ: "הדאו ג'ונס יגיע ל-100,000 נקודות בסוף הקדנציה שלי"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

אחת המגמות הבולטות בשוק המקומי באינדונזיה בשוק היא העלייה בהשתתפות של משקיעים פרטיים: עד יוני 2025 נרשמו כ-17 מיליון חשבונות משקיעים פרטיים - זינוק של כ-40% לעומת 2024. במקביל, חלקם של המשקיעים הפרטיים בהיקף המסחר הגיע לכ-44%. זאת לצד רפורמות רגולטוריות ותשתיתיות שנועדו לשפר את השקיפות ולמשוך השקעות. אך לצד ההזדמנויות קיימים גם סיכונים משמעותיים: הירידה במטבע הרופיה וחשש מפני יציבות שער החליפין יכולים לפגוע בתשואות למשקיעים זרים. בנוסף, יש תלות מסוימת ביצוא, וסחורות או אירועים גלובליים עלולים לפגוע בשוק האינדונזי. כמו כן, ישנם אתגרים מבניים, למשל בתחום הממשל התאגידי, השקיפות והרגולציה, שאינם בהכרח דומים לשווקים מפותחים.