הדוחות הרבעוניים של בזק משקפים רבעון יציב. למרות עלייה ברווח הנקי וב-EBITDA, מרבית השיפור נובע מהשפעה חשבונאית חד פעמית הקשורה לביטול ירידת ערך ב-yes, בעוד ההכנסות הכוללות דווקא ירדו בכ-4%. מנגד, ההכנסות מפעילויות הליבה המשיכו לעלות בקצב מתון, בעיקר בזכות גידול במספר מנויי הסיבים וב-ARPU, והחברה השלימה כמעט במלואה את פריסת רשת הסיבים. בסך הכול, הנתונים מעידים על חברה שמצליחה לשמור על רווחיות ויציבות תזרימית, אך האתגר הבא שלה הוא לתרגם את ההשקעה בתשתיות לצמיחה מהותית יותר בהכנסות.

תוצאות מאוחדות

הכנסות הליבה עלו בכ-1.7% לכ-2.0 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של כל מגזרי הקבוצה העיקריים. 

ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-1.04 מיליארד שקל (שיעור EBITDA מתואם של כ-48.5%), עלייה של כ-13.8%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-482 מיליון שקל, עלייה של כ-56%. ה-EBITDA המתואם והרווח הנקי המתואם הושפעו בעיקר משינוי בהערכת השווי של yes. בניטרול השפעות הערכת השווי, ה-EBITDA המתואם היה עולה בכ-3.9% והרווח הנקי המתואם היה עולה בכ-0.1%. 

התזרים החופשי הסתכם בכ-331 מיליון שקל, ירידה של כ-9.3%, אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר. 

• ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
• משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שיפור בחוב הפיננסי נטו של הקבוצה, הסתכם בכ-4.65 מיליארד שקל נכון ליום 30.9.2025, בהשוואה לכ-4.73 מיליארד שקל נכון ליום 30.9.2024, ירידה של כ-1.6%. שיפור ביחס החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA מתואם שעמד על כ-1.3 ביום 30.9.2025, לעומת כ-1.5 ב-30.9.2024.

החברה שמרה על התחזית לשנת 2025 ללא שינוי. לפי העדכון האחרון מיולי, בזק צופה רווח נקי מתואם של כ-1.45 מיליארד שקל ו-EBITDA מתואם של כ-3.85 מיליארד שקל, לצד השקעות (CAPEX) בהיקף של כ-1.75 מיליארד שקל. הקבוצה מציינת כי היא ממשיכה לשמור על דירוג אשראי גבוה בקבוצת ה־AA, וכי יעד פריסת הסיבים האופטיים, כ-2.9 מיליון משקי בית, הושלם כמעט במלואו.

דבר החברה

תומר ראב"ד, יו"ר בזק: "אנחנו ממשיכים להציג צמיחה יציבה ובריאה בכל מגזרי הפעילות האסטרטגיים של הקבוצה ולעמוד בעקביות בתחזיות שלנו. אני גאה לבשר כי הגענו ליעד של 2.9 מיליון משקי בית מחוברים לסיבים, וכי השלמנו את הפריסה ברוב המוחלט של מדינת ישראל. בהתאם לכך, כבר במהלך 2026 נתחיל לראות את הירידה ההדרגתית הצפויה בהשקעות. מדובר באבן דרך היסטורית שתאפשר לישראל בכלל ולחברת בזק בפרט, להיות ערוכות היטב למהפכת ה-AI, שתשפיע על הכלכלה, החברה ואיכות החיים של כל אזרח. ברבעון זה המשכנו להראות צמיחה משמעותית בEBITDA  וברווח הנקי ולצד קידום מהלכים אסטרטגיים חדשים בבזק, פלאפון וב-yes, שמחזקים את עמודי התווך של הקבוצה. כמו כן, אנחנו שמחים לראות כי השיפור בגזרת המאקרו יחד עם ביצועי הקבוצה, מושכים עניין גובר ממשקיעי שוק ההון בישראל, באירופה ובארה"ב. קבוצת בזק תמשיך לפעול למען יצירת ערך משמעותי עבור לקוחותיה, עובדיה ובעלי מניותיה."

• "פריסת הסיבים כמעט הושלמה - עכשיו מתחילים לקצור את הפירות"
• אמות: יציבות בהכנסות וב-FFO, מאשררת את התחזית השנתית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

תוצאות בזק

הכנסות הליבה של בזק קווי הסתכמו בכ-991 מיליון שקל, עלייה של כ-2.2%, אשר נבעה מעלייה בהכנסות מתמסורת ותקשורת נתונים, אינטרנט וענן ודיגיטל.

ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-641 מיליון שקל, (שיעור EBITDA מתואם – 57.7%), עלייה של כ-0.5%, למרות הירידה בהכנסות משירותי טלפוניה.                                   

הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-214 מיליון שקל, ירידה של כ-10.5%, אשר נבעה בעיקר מעלייה בהוצאות פחת ומימון. 

התזרים החופשי הסתכם בכ-250 מיליון שקל, ירידה של כ-3.1% אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר.

תוצאות פלאפון

ההכנסות משירותים הסתכמו בכ-381 מיליון שקל, עלייה של כ-4.4%, אשר נבעה מהמשך הצמיחה במצבת מנויי הפוסטפייד, בדגש על מנויים בחבילות דור 5, וגידול בהכנסות משירותי נדידה כתוצאה מהתאוששות מהשפעות המלחמה.       

סך ההכנסות הסתכמו בכ-517 מיליון שקל, עלייה של כ-2.2%.

ההכנסות מציוד קצה הסתכמו בכ-136 מיליון שקל, ירידה של כ-3.5%, אשר נבעה משחיקה במחירי המכירה של המכשירים, המקוזזת בחלקה על ידי גידול בכמות המכירות.

ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-202 מיליון שקל (שיעור EBITDA מתואם – 39.1%), עלייה של כ-5.8%, המהווה ה-EBITDA המתואם הכי גבוה בשנתיים האחרונות.

הרווח הנקי נשאר יציב והסתכם בכ-38 מיליון שקל. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-37 מיליון שקל, ירידה של כ-9.8%.

התזרים החופשי הסתכם בכ-64 מיליון שקל, ירידה של כ-28%, הנובעת בעיקר מגידול בהשקעות ברשת. התזרים החופשי בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 הסתכם בכ-102 מיליון שקל, עלייה של 33% לעומת התקופה המקבילה. השיפור בתשעת החודשים נבע בעיקר כתוצאה מפערי עיתוי בהון החוזר.

תוצאות YES

ההכנסות הסתכמו בכ-321 מיליון שקל, עלייה של כ-1.3%, בעיקר כתוצאה מגידול בהכנסות מחבילות משולבות טלוויזיה וסיבים.

ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-161 מיליון שקל (שיעור EBITDA מתואם – 50.2%), עלייה של כ-274%.  הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-214 מיליון שקל, לעומת כ-12 מיליון שקל ברבעון המקביל.

הרווח הנקי המתואם וה-EBITDA המתואם הושפעו מעליית ערך בשווי החברה ומשיפור בפעילות החברה (גידול במנויים ובהכנסות וקיטון בהוצאות), כתוצאה מהשלמת עסקאות ומהלכים אסטרטגיים.

התזרים החופשי הסתכם בכ-4 מיליון שקל, לעומת כ-6 מיליון שקל ברבעון המקביל.

מספר מנויי טלוויזיה נכון לסוף הרבעון עמד על כ-565 אלף מנויים, עלייה של כ-3 אלפים לעומת הרבעון הקודם, המהווה את הגידול הרבעוני הגבוה ביותר בסך המנויים מאז Q4-2022.

תוצאות בזק בינלאומי

ההכנסות הסתכמו בכ-281 מיליון שקל, עלייה של כ-4.1%, אשר נבעה בעיקר מעלייה בהכנסות ממכירת ציוד רישוי וחוזי שירות ומפעילות הענן. עלייה זו קוזזה חלקית על ידי קיטון בהכנסות ISP פרטי ובהכנסות משירותי טלפוניה בינלאומיים.

ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-40 מיליון שקל (שיעור EBITDA מתואם – 14.2%), עלייה של כ-2.6%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-16 מיליון שקל, עלייה של 14.3%. העלייה ב- EBITDA המתואם וברווח הנקי המתואם נבעה בעיקר מהעלייה בהכנסות.

התזרים החופשי הסתכם בכ-12 מיליון שקל, בהשוואה לכ-20 מיליון שקל ברבעון המקביל.   הירידה נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר.

שווי השוק של בזק עומד על כ-19 מיליארד שקל, לאחר שעלתה בכ-39% מתחילת השנה ובכ-49% ב-12 החודשים האחרונים.