בסיטי מוצאים צד חיובי במכה הכואבת שחטפה טבע
חברת התרופות טבע ספגה בבוקר יום רביעי האחרון מכה כואבת כאשר חברת מיילן הודיעה כי קיבלה אישור FDA לגנריקה לתרופת הדגל של טבע - הקופקסון. אמנם כל ההערכות היו לכך שגנריקה לקופקסון תושק בקרוב אבל ההודעה של מיילן הקדימה את התחזיות בחודשים ארוכים ולכן מניית טבע מגיבה הבוקר בת"א בנפילה של כ-15%. במחלקת המחקר של סיטי דווקא בוחרים להסתכל על חצי הכוס המלאה ופרסמו עדכון תחת הכותרת - "Removal of an Overhang?". או בתרגום חופשי - "העננה הוסרה?".
טבע -1.01% מיילן
בעדכון כותבים בסיטי כי ההתפתחות האחרונה היא בבחינה - "הבלתי נמנע התרחש" ומעלים את השאלה, האם כעת טבע חוזרת להיות אופציה סבירה להשקעה? נסביר כי המפולת הגדולה במניית טבע החודשים האחרונים הייתה קשורה בחלקה הגדול למשבר בתחום הגנריקה בארה"ב. כלומר השחיקה במחירי התרופות הגנריות בארה"ב החריפה ונוצר חשש שטבע תתקשה לעמוד בתשלומי החוב. מהסיבה הזו חתכה טבע את הדיבידנד ב-75% ויצאה בתכנית התייעלות אגרסיבית שכוללת פיטורי ענק וסגירת מפעלים.
עם זאת, מעל טבע ריחף כל העת האיום בדמות תיזמון השקת גנריקה לקופקסון בגירסת ה-40 מ"ג. ייתכן שזו אחת הסיבות לכך שגם אחרי מפולת של עשרות אחוזים, משקיעים רבים נמנעו מלרכוש את מניית טבע שכן מדובר היה כמעט ברולטה בכל הקשור למועד השקת הגנריקה לקופקסון. ואכן ההודעה של מיילן גררה מפולת של 15% במניית טבע שנצמדה חזרה לשפל הרב שנתי שנקבע לפני חודשיים. בסיטי מעלים את האפשרות כי כעת, כאשר נוצרה ודאות (אמנם שלילית) בכל הקשור לכניסת גנריקה לקופקסון וניתן בצורה ברורה יותר לתמחר את טבע - האם המניה הופכת לאופציה עבור משקיעים. "אמנם בטווח הקצר בשוק יבחנו את ההשפעה של ההתפתחות האחרונה, אבל בטווח הבינוני-ארוך ההתפתחות הזו יוצרת הזדמנות לבחון את טבע בהסתכלות קדימה בצורה טובה יותר", כך נכתב בעדכון של סיטי שפורסם מעט לאחר ההודעה של מיילן.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועוד בעניין הטווח הקצר, אחד החששות כעת זה מפני הורדת דירוג לטבע, וגם בסיטי מתייחסים לנקודה זו ומזכירים כי סוכנות מודיס שהורידה באוגוסט את הדירוג של טבע ל-Baa3 (כלומר רמה אחת בלבד מעל ג'אנד בונד) נמצאת כיום באופק שלילי לטבע. כלומר בסיטי מדגישים כי ההתפתחות האחרונה עלולה להביא את סיטי לחתוך את הדירוג של טבע ולהעמידו על אג"ח זבל.
יונתן קרייזמן, אנליסט בירושלים ברוקראז', מסביר כי "שתי סוכנויות הדירוג הרלוונטיות לעניין טבע (מודיס ו-S&P) הורידו את הדירוג לטבע לרמה אחת מעל ג'נאק אבל מודיס הייתה הראשונה להוריד מיד אחרי עדכון התחזיות מטה מצד טבע בתחילת אוגוסט ובאותה הזדמנות הבהירה כי במידה והתזרים של טבע ייפגע ותהיה לכך השפעה שלילית על יחס ה-ebitda, הדבר עלול להביא להורדת דירוג. כעת במודיס הוציאו התייחסו לקונית לפיה מדובר בהתפתחות שלילית מבחינת טבע. והשאלה היא האם הדבר יגרור הורדת דירוג, אירוע שעשוי להיות בעל השלכות משמעותיות מבחינת יכולת התמרון הפיננסית של טבע".
מניית טבע בת"א ב-12 החודשים האחרונים:
- 5.במחיר של 10 דולר למניה יתכן שכדאי לקנות אותה. (ל"ת)אני 08/10/2017 20:40הגב לתגובה זו
- 4.nirvaxal 08/10/2017 15:56הגב לתגובה זובהצלחה לי
- רוני 15/10/2017 19:01הגב לתגובה זואם יעלה חזק - תצטער שלא קנית ביותר אם ירד - תצטער שקנית
- 3.כדאי לקנות טבע היום? (ל"ת)טבע 08/10/2017 13:16הגב לתגובה זו
- 2.באפט 08/10/2017 13:07הגב לתגובה זוטבע במצב הנוכחי זו הזדמנות של פעם בחיים!ושלא תגידו שלא אמרתי לכם
- בדרך הטבע 08/10/2017 14:56הגב לתגובה זוואל תגידו שלא אמרתי לכם
- מתחזה אחד דפוק אני חושבת שאתה צריך אישפוז דחוף (ל"ת)ןיקי 08/10/2017 14:33הגב לתגובה זו
- 1.טבע תרד עוד. (ל"ת)כתבה לעוסה 08/10/2017 11:59הגב לתגובה זו
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
