בלייד ריינג’ר בלייד ריינג'ר 0%   לוהטת היום, היא מזנקת בעשרות אחוזים, זה מגיע אחרי שדיווחה על מזכר הבנות למכירת מלוא פעילות סולאר דרון החברה הבת שלה שבאמצעותה פיתחה טכנולוגיית רחפנים לניקוי פאנלים סולאריים - לידי VisionWave האמריקאית, חברה קטנה יחסית בשווי של כ-190 מיליון דולר שמציגה עצמה כחברת AI ביטחונית. העסקה, אם תצא לפועל, תתבצע לפי שווי של כ-23 מיליון דולר במניות VisionWave שזה סכום גבוה בהרבה משווי השוק של בלייד ריינג’ר כולה, שעמד על כ-15 מיליון שקל לפני פתיחת המסחר והזינוק היום.

יש הרבה סימני שאלה סביב העסקה הזאת. מי עשה את ה"שידוך" בין החברות? מה ראתה VisionWave - חברה ביטחונית קטנה (והפסדית) במוצר של בלייד ריינג’ר, עד כדי כך שהיא מוכנה לשלם עליו פרמיה כל כך גבוהה? וגם אם הם כל כך מאמינים במוצר אז למה זה קורה במניות ולא במזומן? האם זה באמת מהלך אסטרטגי אמיתי שמבוסס על פוטנציאל טכנולוגי, או בעסקת נייר כדי ״לנפח את החלום״? ובכלל האם מזכר ההבנות יבשיל להסכם מחייב?

וגם - לאן זה לוקח את בלייד ריינג’ר. חברה שאם מסתכלים על המחצית ששורפת כ-300-400 אלף שקל ברבעון, עם תזרים שלילי ואזהרת "עסק חי" - ומה הם יעשו עם המניות - יממשו מיד? 

אם ננסה למסגר את זה השוק מנסה להבין האם מדובר בפריצת דרך אמיתית או בתרגיל מתוחכם. אז ישבנו לשיחה עם שמוליק ינאי שהוא גם בעל השליטה וגם המנכ"ל הטרי של בלייד ריינג’ר הוא סיפר על איך נולדה העסקה, על האכזבה מהשוק הישראלי, חשף שהם בדרך לרישום כפול בנאסד״ק וגם התאפק מאוד לא לגלות שתיכף תצא הודעת יח״צ מהחברה VisionWave על התפתחות משמעותית וגם - איך השם ״עופר ינאי״  - ״פותח לי דלתות״

• הציוץ שהקפיץ את בלייד ריינג׳ר ב-10%
• בלייד ריינג'ר: מוכרת את פעילות התוכנה לחברה קטנה בנאסד"ק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שמוליק, אנחנו רואים את בלייד ריינג’ר מזנקת היום בוא תעשה לנו סדר - מה בדיוק קרה וקורה ביניכם לבין VisionWave?

קיבלנו הבוקר במקביל את דוחות גולף גולף 0%   ובריל בריל 0%   , וזה נותן לנו תמונה מעניינת איך שני שחקנים מקבלים פחות או יותר את אותם "קלפים", אותם תנאי שוק אבל מייצרים תוצאות שונות. יש עונתיות גבוהה בענף האופנה - הרבעון השני והרבעון הרביעי נחשבים לחזקים יותר בזכות השקות של קולקציות האביב–קיץ והחורף, וגם קניות לחגים, אירועי נובמבר ו"הבלאק פריידי". לעומת זאת הרבעון הראשון והשלישי מושפעים ממבצעי סוף-עונה הם אולי מגדילים את הפדיון אבל זה מלווה בשחיקה ברווחיות. מה שיוצר את ההבדלים זה כמו תמיד האיכות של הניהול, מבנה ההון וגם שליטה במותגים חזקים.

התוצאות של גולף ובריל ממחישים את זה. גולף עם רבעון יציב וחזק יחסית, עם עלייה של כ-9% במכירות וצמיחה של 15% ברווח התפעולי. יש אמנם חיתוך ברווח הנקי אבל זה מוסבר מעלייה בהוצאות ריבית על חכירת המרכז הלוגיסטי החדש שלה בקיסריה אבל מעבר לזה פעילות החברה ממשיכה להתרחב, היא פותחת חנויות, היא מרחיבה את תחומי הפעילות ורק לאחרונה רכשה את JUMP & ONOT. בריל, עם רבעון חלש יחסית כשהצמיחה נשענת כמעט כולה על הכניסה של רשת אלדו, בעוד שאם מסתכלים אורגנית ליבת הפעילות מתקשה להתרומם. מה שעוד מצליח לתמוך בתוצאות זה פיצויים על המלחמה שעליהם נאבקת בריל עם קרן הפיצויים.

וול סטריט סגרה אתמול במגמה מעורבת (נעילה מעורבת בוול-סטריט; פריון זינקה ב-10%, גילת קפצה ב-7%, טאואר עם 6%), אבל סיסקו שפרסמה אחרי הסגירה דוח טוב ותחזית טובה החזירה את העליות (סיסקו מדווחת על רבעון חזק, המניה עולה בעקבות ביקושים לתשתיות AI והחוזים עולים עד 0.3%. אסיה במגמה מעורבת עם נטייה לעלות כאשר הניקיי היפני עולה ב-0.5%. האנליסטים של גולדמן זאקס מספקים הערכה פושרת על שוקי המניות בארה"ב - להערכתם העלייה השנתית בעשור הקרוב תהיה 6.5%, אך הם גם מביעים חשש מבועה ומשווים את השוק כיום למצב טרום קריסת בועת הדוט.קום. הנמסקנה שלהם שזו אולי לא בועה, אבל זה מתקרב -  ״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״

המניות הישראליות הדואליות חוזרות כמעט על האפס, אבל נייס 0%   תמשיך את מגמת הירידות עם פער ארביטראז' שלילי של 1.9%. פריון שזינקה אתמול בת"א על רקע דוחות טובים, המשיכה לזנק בוול סטריט אבל פחות (כי התחזית יחסית פושרת) והמניה חוזרת עם פער שלילי של 4.7%. 

• ״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
• גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לרשימת מניות הארביטראז' המלאה  

האם העימות בין משרד הביטחון למשרד האוצר יחלחל לבורסה? אם כן - זו החברה שצפויה להיפגע משמעותית - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים; אצל אלביט מערכות 0%   הנושא מורכב יותר - כשהמדינה מעכבת תשלומים לאלביט - האם זה ישפיע על המניה?