חברת ישרס ישרס 1.38%   העוסקת ביזום, בניה וניהול מבני תעשיה,מרכזים מסחריים, ובתי מגורים למכירה ולהשכרה ע"י "רסקו". הודיעה על חתימה על הסכמים מקדמיים למכירת קרקע בשטח של כ-825 דונם בוונוקובו, רוסיה, בעסקה מול צד ג' שאינו קשור לחברה, ובכך ישרס מחסלת את הפעילות שלה ברוסיה.

הקרקע מוחזקת על ידי שתי חברות בנות שבשליטתה המלאה של ישרס, והעסקה צפויה להניב לחברה תמורה כוללת של כ-142 מיליון שקל (כ־38.5 מיליון דולר). התמורה תשולם בשני שלבים: התשלום הראשון בסך כ-96 מיליון שקל יועבר תוך 20 ימי עסקים ממועד החתימה, ויתרת התמורה- כ-15 מיליון שקל – תועבר בתוך 60 יום.

ההפרש נובע מתשלום מס במקור לרשויות ברוסיה, בהתאם לחוק המקומי. על פי הדוחות הכספיים של החברה, שווי החברות הבנות המחזיקות בנכס עמד בסוף מרץ על כ-112 מיליון שקל. החברה מעריכה כי השלמת העסקה תניב לה רווח לפני מס של כ-20 מיליון שקל, ותזרים מזומנים נטו, לאחר מיסים והוצאות - של כ-100 מיליון שקל.

העסקה כפופה להשלמת העברת התמורה וחתימה סופית בפני נוטריון ברוסיה. הצדדים צפויים להשלים את העסקה בהדרגה, בהתאם להעברת מניות החברות הבנות בכל שלב.

ה-NOI של החברה ברבעון הראשון של השנה עמד על 118 מיליון שקל - גידול של כ-4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, שבו הסתכם ב-113.5 מיליון שקל. העלייה מיוחסת בעיקר לעדכון מדד המחירים לצרכן, שהשפיע לחיוב על שוכרים עם חוזים צמודי מדד, וכן להתחלת תשלום מלא של שוכר עוגן בפארק שבהר חוצבים בירושלים, לאחר תקופת פטור מדורגת שניתנה לו במהלך 2024.

ה-AFFO לפי גישת ההנהלה הסתכם ב-84.9 מיליון שקל - כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון הראשון של 2024 (84.8 מיליון שקל) ולמעשה גם ביחס לנתוני 2023 כולה. הנתון ממשיך לשקף פעילות תפעולית יציבה, על אף עלייה מסוימת בהוצאות מימון ומסים. מנגד, לפי גישת רשות ניירות ערך, ה-FFO הסתכם ב-75.3 מיליון שקל, לעומת 74.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה מתונה של כ-1%.

סך ההכנסות הקבוצתי הגיע לכ-702 מיליון שקל, כאשר 547.8 מיליון שקל מקורם מהשכרת נדל"ן מניב ו-154.4 מיליון שקל מפעילות נדל"ן למגורים ולמכירה. מדובר בזינוק משמעותי לעומת 566.6 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה הקודמת. עיקר העלייה נובע מהשלמת מכירת דירות בפרויקטים שהבשילו, בין היתר בירושלים ובאזור המרכז.

• ישרס: ה-NOI עלה בכ-1% ל-119 מ' שקל; AFFO הסתכם ב-89 מ' שקל
• דו"חות ישרס: עלייה קלה ב-NOI ויציבות תפעולית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ל-533.8 מיליון שקל, לעומת 158.2 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל - זינוק חד שמוסבר בעיקר בעליית שווי נכסי הנדל"ן להשקעה (223.6 מיליון שקל), וכן משינויים בסביבת המס. מדובר ברווח גבוה פי שלושה מזה שנרשם בשנת 2023 כולה (158 מיליון שקל). ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל-4.55 מיליארד שקל - כ-46% מהמאזן. יחס החוב הפיננסי נטו לשווי הנדל"ן המניב (LTV) עומד על 35.4%. שיעור התפוסה הכולל בנכסי הנדל"ן המניב של ישרס עמד ברבעון האחרון על 87%, או 90% בניכוי בניין ברוש (שלב א') בהר חוצבים שבירושלים, הנמצא בשלב שיווק.

שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה המניה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-4.15 מיליארד שקל. הונה העצמי נאמד בכ-4.9 מיליארד שקל. מניית החברה ירדה מתחילת השנה בכ-2.5%. וב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-24%.

• אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה
• אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

יהיה מעניין להמשיך ולראות איך החברה תפעל בשאר הפעילויות שלה. והאם המניה תמשיך בירידה שהתחילה או שמא תחזור לעליות.