הערכנו ששער הדולר יירד במקביל להסדר מדיני והפסקת אש בלבנון ואכן שער הדולר בירידה. הסברנו איך אפשר להתכונן לירידות - כך אפשר להגן מפני ירידה בשער הדולר, וכעת מסתבר שכלכלנים מובילים בבתי השקעות זרים וגם מקומיים סבורים ששער הדולר ימשיך לרדת לעומת השקל. כל הכלכלנים שפרסמו סקירות בימים ובשבועות האחרונים כותבים ומדברים על ירידה צפויה בקצב האינפלציה במקביל ליציאה מלבנון, הגשת התקציב ו..ירידת שער הדולר. 

דולר רציף 0.76%

שער הדולר עומד על 3.64 שקלים, זה שינוי מינורי של 0.4% מתחילת השנה, כשמאז פריצת המלחמה, שער הדולר דווקא ירד. במקביל לירידה, רמת הביטחון בהשקעה באג"ח ישראלי שבאה ליד ביטוי בביטוח - CDS ירדה מרמת שיא של 200 לאזור ה-100 נקודות וכל זה קורה כשבחודשים האחרונים הבורסה מזנקת וגם אגרות החוב הממשלתיות בעלייה נאה. 

שער הדולר יירד ל...

כל זה גם מאותת על הפחתות ריבית מוקדמות יותר ממה שמעריך בנק ישראל שבהערכה האחרונה דיברו שם על סוף ספטמבר כיעד להפחתה ראשונה. כשסוכמים את הכל, נראה שאנחנו לקראת סוג של התאוששות כלכלית, אבל צריך לזכור שהיא בחלקה או ברובה כבר גלומה במחירים ויש עדיין סיכונים גדולים. המלחמה בצפון עוד לא ממש הסתיימה. העימות מול איראן נקטע באמצע, אבל יכול להתפתח, ואין עדיין מתווה בעזה. ובנוסף - יש שאלה לגבי החיכוך-עימות החברתי הפנימי בארץ. נזכיר לכם ששוק המניות ירד בתקופת הרפורמה-מהפכה-הפיכה חברתית ודווקא עלה (מאוד) בשנה האחרונה. המשבר הפנימי מפחיד את המשקיעים אפילו יותר ממלחמות חיצוניות. מלחמה פנימית זה איום חדש, מלחמה חיצונית כבר היו בעבר, למרות שכל מלחמה היא כמובן אסון גדול וסיכון גדול.

• ״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
• גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במלחמה בורחים לנכסים מוצקים ולכן הדולר זכה לביקושים גדולים, והיה לזמן מה מעל 4 שקלים לדולר. מהר מאוד הוא נסוג, וכאמור נסחר ב-3.64 שקלים לדולר, כשבבתי השקעות מובילים בעולם סבורים שהוא עומד ליפול ב-10%

בגולדמן זאקס צופים שהדולר יירד ל-3.3 שקלים לדולר. בגולדמן הורידו את התחזית לדולר אחרי שלפני כחודש סיפקו הערכה של 3.5 שקלים לדולר. 3.3 שקלים לדולר זו ירידה של 10%, אבל היא באיזשהו מקום היתה ידועה-ברורה, כי הבסיס של הכלכלה המקומית הוא כזה שבו מוכרים דולרים וממירים לשקלים - גם יצואנים וגם תנועות הון.

למעשה, כולם מצפים להתחזקות בשער השקל, כשדווקא הגופים הישראלים לא מספקים תחזית, אבל מדברים על עליית השקל. כולם מסכימים כי ככל שתרד פרמיית הסיכון של ישראל השקל ימשיך להתחזק מול הדולר. 

• קוינבייס נכנסת לשוק התחזיות וטוקני המניות
• טילריי מזנקת 40%, ברודקום נופלת 8%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ההשפעה על הבורסה הישראלית

מגמת התחזקות השקל מול הדולר מציבה אתגר בפני המשקיעים בבורסה הישראלית. החברות המובילות במדד ת"א 35, ובראשן חברות הטכנולוגיה, התעשייה והפארמה, צפויות לספוג פגיעה ברווחיות בשל הכנסותיהן הדולריות שערכן יורד במונחי שקלים.

המשקיעים הישראליים המחזיקים במניות אמריקאיות ניצבים גם הם בפני שחיקה. מצד אחד, היחלשות הדולר שוחקת את התשואה על השקעותיהם בחו"ל במונחי שקלים. מצד שני, הדולר החלש מייצר הזדמנות לרכוש נכסים אמריקאים במחירים אטרקטיביים יותר. כאשר הדולר נחלש, מחיר הנכסים הנקובים בדולרים יורד במונחי שקלים, מה שמאפשר רכישת מניות במחירים נמוכים יותר.