צילום: פייסבוק אלון מאסק

טסלה חושפת בעיות משפטיות ופרטים נוספים על הדוחות המאכזבים

החברה הוציאה יותר ברבעון האחרון על מחקר ופיתוח והשקיעה רבות בהרחבת יכולות הבינה המלאכותית ופיתוח הרובוט Optimus

אדיר בן עמי | 23/10/2023 22:23

נושאים בכתבה אילון מאסק דוחות כספיים טסלה

בדו"ח ה-10-Q שהגישה היום (שני) יצרנית הרכבים החשמליים טסלה TESLA INC , היא מפרטת על החקירות המשפטיות ונותנת פרטים נוספים על תוצאותיה המאכזבות לרבעון.

החברה חשפה כי היא נמצאת תחת בדיקות של משרד המשפטים האמריקאי הקשורות לתכונות הנהיגה האוטונומית, הטבות למנהלים, טווח הנסיעה של הרכב והחלטות בנוגע לכוח האדם. רוב הפרטים כבר ידועים למשקיעי החברה. ההטבות למנהלים כנראה קשורות לבית הפוטנציאלי שהיה אמור להיבנות עבור מאסק, אבל לבסוף לא נבנה. מספר גופים בדקו את הביצועים והשיווק של יכולת הנהיגה האוטונומית. בכל הקשור לטווח הרכב, ברוב המקרים מדובר על כך שבעלי הרכב מקבלים טווח נמוך יותר ממה שהחברה הצהירה עליו. הבעיה האחרונה נפוצה במגזר הרכבים החשמליים, שכן הטווח מושפע מגורמים רבים כמו מזג האוויר, תנאי הנהיגה ואופן הנהיגה.

"למיטב ידיעתנו, אף גורם ממשלתי בשום חקירה מתמשכת לא הגיע למסקנה שהתרחשה עבירה כלשהי", נכתב בדו"ח. "איננו יכולים לחזות את התוצאה או ההשפעה של חקירות מתמשכות".

עניינים משפטיים לרוב לא משפיעים ממש על מנית טסלה. בדרך נדרש דיווח שנמדד בעשרות מיליוני דולרים על מנת להשפיע על המניה. לדוגמה, מנית החברה הגיבה בחדות בנוגע לדיווח כי טסלה שילמה כ-20 מיליון דולר קנס עבור אחד ציוציו של אילון מאסק ב-2018. בנוסף, גם התוצאות הכספיות משפיעות על המניה. בדוחותיה האחרונים רשמה החברה תוצאות חלשות מהצפוי לרבעון השלישי. שולי הרווח התפעולי ירדו מתחת ל-8%, ירידה של כמעט 10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בוול-סטריט ציפו ל-9%. מניות החברה נפלו ב-9% בתגובה.

המחירים הנמוכים של הרכבים הובילו לרווחיות נמוכה יותר. החדשות הטובות עבור המשקיעים הם שזה גם גרם למלאי נמוך יותר. פחות רכבים למכור חוסך את הצורך להמשיך ולהוריד מחירים. למרות זאת, תמחור נמוך יותר הוא לא הסיבה היחידה שהרווחים ירדו. טסלה הוציאה יותר על מחקר ופיתוח, מממנת מוצרים חדשים כמו תוכניות הנהיגה האוטונומית שלה והרובוט מבוסס הבינה המלאכותית Optimus, שמאסק מתכנן שיחליף בני אדם במשימות מחזוריות. ההוצאות על מו"פ כאחוז ממכירות הרכבים עמד על 5.9%, גבוה מ-4% שנה קודם לכן.

ההוצאות וההפרשות לאחריות עלו גם הן, אך מדובר בנתון פחות מדאיג שמסמן כי האינפלציה משפיעה על כולם. תיקון רכבים מתייקר בזמן שטסלה חותכת את המחירים לרכביה החדשים. יצרנית הרכבים החשמליים אמרה גם כי הוצאות ההון על מפעלים וציוד צפויות לעמוד על 9 מיליארד דולר ב-2023 ובממוצע על בין 7 ל-9 מיליארד דולר בשנים 2024 ו-2025. בוול-סטריט צופים מעט מתחת ל-9 מיליארד דולר ב-2023 ומעל 9 מיליארד ב-2024 וכ-10 מיליארד דולר ב-2025. ההוצאות ישמשו להרחבת המפעלים בגרמניה וטקסס, בנוסף למפעל חדש במקסיקו.

ל-3 השנים הקרובות התחזית של טסלה נמוכה מהציפיות בוול-סטריט, אך ההוצאות הן בהתאם לצפי. רוב הפרטים בדו"ח הרבעוני של טסלה חוזרים ומדגישים כי הסביבה הנוכחית בה החברה פועלת היא קשה. הריביות גבוהות יותר לוחצות על מחירי הרכבים שלרוב נרכשים בעזרת הלוואות. מחירים נמוכים יותר פירושם רווחים נמוכים יותר. המשקיעים יצטרכו להתרגל למגמות הללו עד שהריבית תתחיל לרדת והכלכלה תתחזק מעט.

קיראו עוד ב"גלובל"

טסלה רשמה לרבעון השלישי רווח למניה של 66 סנט על הכנסות של 23.4 מיליארד דולר, לעומת צפי האנליסטים לרווח למניה של 75 סנט על הכנסות של 24.26 מיליארד דולר. הרווח הגולמי עמד על 17.9% לעומת צפי של 18%. ברבעון התואם אשתקד הרווח הגולמי עמד על 25.1%. תזרים המזומנים החופשי עמד על 848 מיליון דולר, בעוד צפי האנליסטים היה ל-2.59 מיליארד דולר. החברה הודיעה כי מסירות הסייברטראק יחלו מאוחר יותר השנה, כשעל פי הערכות מדובר כבר בחודש הבא וכי מפעל ג'יגה טקסס מסוגל לייצר כ-125 אלף יחידות בשנה. בנוסף, החברה חושפת כי היא עדיין מחזיקה ביטקוין בשווי של 312 מיליון דולר. טסלה גם חזרה על תחזית המסירות ל-2023 של 1.8 מיליון רכבים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר | 19/12/2025 19:31

נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

להמשך הכתבה לחץ כאן

בינה מלאכותית ארצות הברית

לקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות

ריכוז העליות במניות טכנולוגיה, פחד מהחמצה מול חשש מבועה והמעבר לאסטרטגיות מבוססות תנודתיות מציבים את וול סטריט בפני שנה של חוסר ודאות וניהול סיכונים מוגבר

אדיר בן עמי | 21/12/2025 20:55

נושאים בכתבה ארצות הברית בינה מלאכותית

שוק המניות האמריקאי בדרך לסיים שנה נוספת שבה הבינה המלאכותית ממשיכה להכתיב את סדר היום, אך לקראת 2026 מתחדדת תחושת חוסר הנוחות בקרב משקיעים. העליות החדות במניות טכנולוגיה מרכזיות יצרו רווחים משמעותיים, אך גם חוסר ודאות גובר לגבי היציבות של המגמה והיכולת שלה להמשיך באותו קצב.

במהלך השנה וחצי האחרונות ימי מסחר של ירידות חזקות התחלפו לא אחת בתיקונים מהירים כלפי מעלה. הדינמיקה הזו הפכה את ניהול הסיכון לאתגר מרכזי, במיוחד עבור מי שנמצא חשיפה גבוהה למניות שמזוהות עם מהפכת ה־AI. ריכוז העליות בקבוצה מצומצמת של מניות תרם ליציבות יחסית במדדים הכלליים, אך במקביל הגדיל את הפגיעות של השוק כולו לזעזועים נקודתיים בענף השבבים, החומרה או תשתיות המחשוב.

במילים אחרות, שוק המניות האמריקאי אינו מתנהל כיום כתנועה אחידה של “סיכון מול סולידיות”, אלא כסדרה של רוטציות פנימיות. סקטורים מסוימים נהנים מתיאבון משקיעים גבוה, בעוד אחרים מדשדשים או נסוגים, גם כאשר המדדים עצמם נראים יציבים יחסית. התוצאה היא ירידה מתמשכת במידת הקורלציה בין מניות שונות, תופעה שמקטינה את התנודתיות הנמדדת במדדים כמו ה־VIX. עם זאת, אותה ירידה בקורלציה עלולה דווקא להגביר את עוצמת התגובה כאשר מתרחש אירוע חיצוני משמעותי, בין אם כלכלי, פיננסי או גיאו־פוליטי.

בנוסף, סקרי משקיעים שנערכו לאחרונה מצביעים על כך שהחשש מבועה בשוק המניות תופס מקום מרכזי בשיח. אך במקביל, רבים מהמשקיעים מתקשים לצמצם חשיפה מחשש להחמצת המשך העליות, תופעה שמזינה תנודתיות גם כאשר אין שינוי מהותי בנתוני המאקרו.

תרחיש של חוסר יציבות מתמשך

אסטרטגים בשוק מעריכים כי אם אכן נוצרה בועה סביב ה־AI, היא אינה צפויה להסתיים בתנועה חדה אחת. במקום זאת, ייתכן תרחיש של חוסר יציבות מתמשך: ירידות חדות יחסית שיתוקנו במהירות, כל עוד המשקיעים מאמינים שהשקעות ההון בתשתיות טכנולוגיות טרם מיצו את עצמן. על רקע זה, גוברת ההתעניינות באסטרטגיות השקעה שמבוססות על תנודתיות ולא על כיוון השוק. עבור משקיעים מוסדיים, תנודתיות הפכה לכלי בפני עצמו, כזה שמאפשר התמודדות עם חוסר הוודאות מבלי להמר במפורש על המשך העליות או על תיקון עמוק.

להמשך הכתבה לחץ כאן