בעלי המניות אישרו: עסקת הענק בין וורנר ברדרס דיסקברי לפרמאונט מתקרבת להשלמה

בעלי המניות של וורנר ברדרס דיסקברי Warner Bros. Discovery -0.82%  אישרו את עסקת המיזוג עם פרמאונט סקיידאנס Paramount Skydance Corp. -5.72%  , בעסקה בהיקף של כ-110 מיליארד דולר, מה שמקרב את אחת העסקאות הגדולות בתעשיית המדיה לשלב הסגירה. ההצבעה התקיימה באסיפה מיוחדת, ובהתאם להודעת החברה, זכתה לתמיכה רחבה מצד המשקיעים.

האישור מגיע לאחר תקופה ממושכת של מגעים והתפתחויות סביב העסקה, שבמהלכה התמודדו מספר שחקנים על השליטה בנכסים. בשלב מוקדם יותר נטפליקס הייתה קרובה לרכישת פעילות האולפנים והסטרימינג של וורנר, אך לבסוף נדחקה החוצה לאחר הצעה משופרת מצד פרמאונט. ההצעה של פרמאונט כללה מחיר של 31 דולר למניה, לצד כיסוי דמי ביטול העסקה הקודמת מול נטפליקס, מה שסייע לה להבטיח את העסקה. עבור בעלי המניות של וורנר, מדובר היה בפרמיה משמעותית ביחס למחיר המניה שנה קודם לכן.

למרות האישור מצד בעלי המניות, העסקה עדיין כפופה לאישורים רגולטוריים. לפי הערכות, השלמתה צפויה ברבעון השלישי של 2026, אם לא יופיעו חסמים מצד רשויות התחרות.

חברה עם 200 מיליון מנויים

העסקה צפויה לשנות את מפת התחרות בהוליווד, ולהקטין את מספר האולפנים העצמאיים הגדולים. המיזוג בין וורנר לפרמאונט מתרחש על רקע שינוי עמוק בהרגלי הצריכה של תכנים, כאשר מעבר לצפייה בשירותי סטרימינג פוגע במודלים המסורתיים של בתי הקולנוע והטלוויזיה בכבלים. אחד המהלכים המרכזיים במסגרת העסקה הוא איחוד שירותי הסטרימינג HBO Max ו-Paramount+. שילוב זה ייצור פלטפורמה אחת שתכלול מגוון רחב של תכנים, החל מסדרות דרמה ועד תכני ילדים וספריות סרטים גדולות.

• טלטלה בהוליווד: וורנר שוקלת לפתוח מחדש את ההסכם עם נטפליקס
• נטפליקס: לקראת דוחות הרבעון ותחת צל עסקת וורנר בראדרס
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על פי הערכות בשוק, החברה הממוזגת צפויה להגיע לכ-200 מיליון מנויים לשירותי סטרימינג, נתון שממקם אותה כאחת המתחרות הגדולות בתחום, לצד נטפליקס, אמזון ודיסני. היקף הספריות שיחזיק הגוף המאוחד צפוי להיות מהגדולים בתעשייה, עם שילוב של קטלוגים רחבים מעולמות הקולנוע והטלוויזיה. המהלך נתפס כניסיון לחזק את כוח המיקוח מול צרכנים ומפרסמים כאחד.

במקביל, פרמאונט סקיידאנס הצהירה כי בכוונתה להגדיל את היקף ההפקות, עם יעד של לפחות 30 סרטים קולנועיים בשנה. מדובר בעלייה לעומת קצב ההפקה הנוכחי של שתי החברות יחד.

סימני השאלה

בשוק קיימים סימני שאלה לגבי היכולת לעמוד ביעדים הללו, במיוחד לאור הלחצים התקציביים והמורכבות של שילוב בין שתי חברות גדולות. אחד הנושאים המרכזיים שמדאיגים משקיעים הוא רמת החוב שתיווצר בעקבות העסקה. מדובר בעסקה ממונפת בהיקף חריג, ויש חשש כי החברה תידרש להשקעות נוספות כדי לייצב את הפעילות לאחר המיזוג.

• נגמר האוויר: מניית אוויס צונחת ב-50% אחרי שזינקה מאות אחוזים
• דוחות IBM לא מרגיעים את השוק: החשש מבינה מלאכותית ממשיך להעיב על מניית החברה
• תוכן שיווקי גידור בנאמנות: הראל Multi-Strategy (4D) מובילה את הטבלה
• דיווח: איראן משקמת תוך שעות את מתקני השיגור שהופצצו

מנגד, ישנם גורמים הרואים במהלך הזדמנות ליצירת שחקן גדול ומשמעותי יותר בשוק, שיכול להתמודד טוב יותר עם השינויים בתעשייה ועם התחרות הגוברת מצד פלטפורמות דיגיטליות. במקביל, נטפליקס, שיצאה מהמרוץ לרכישת וורנר, נתפסת כמי שיצאה נשכרת בטווח הקצר. בשוק מעריכים כי הימנעות מהעסקה מאפשרת לה להתמקד בפעילות הליבה, במיוחד בתחום הפרסום שבו היא מנסה להתרחב.

העסקה מעוררת גם התנגדות בקרב איגודים מקצועיים בתעשיית הבידור, החוששים מפגיעה בתעסוקה ובתנאי העבודה. מיזוגים מסוג זה נוטים להביא להתייעלות, ולעיתים גם לקיצוצים בכוח האדם. ברקע לכך, ביצועי החברות בשנים האחרונות אינם אחידים. וורנר רשמה ירידה בהכנסות בשנת 2025, בעיקר בשל חולשה בפעילות הטלוויזיה, בעוד שגם פרמאונט מתמודדת עם ירידה בהכנסות והפסדים במספר רבעונים.