ברקליס מזהה הזדמנות: שתי מניות שבבים שעשויות ליהנות מהאייפון המתקפל של אפל
הבנק מצביע על קורבו וסקייוורקס כנהנות מרכזיות ממהלך חדש של אפל; צופה אפסייד דו ספרתי, מעריך שדור מכשירים מתקדם יגדיל את תכולת השבבים, ובמקביל מזהיר מהשפעה של דגמים זולים על עונתיות המכירות
אפל Apple 2.63% מתקרבת ככל הנראה להשקת אייפון מתקפל כבר בספטמבר הקרוב, מהלך שמתחיל להשפיע גם על שוק המניות. בברקליס מזהים את קורבו Qorvo 2.27% וסקייוורקס Skyworks Solutions Inc כנהנות מרכזיות מהשינוי, ומעריכים כי ירידות או חולשה סביב השקות דגמים זולים יותר עשויות דווקא לייצר נקודת כניסה למניות. הדור החדש של מכשירים, לצד שדרוגים רחבים יותר בקו האייפון, צפוי להגדיל את הביקוש לרכיבי שבבים מתקדמים.
בבנק מעניקים לשתי החברות המלצת תשואת יתר, עם מחיר יעד של כ-100 דולר לקורבו וכ-70 דולר לסקייוורקס. מדובר בפוטנציאל עלייה של כ-20.4% בקורבו וכ-16.8% בסקייוורקס ביחס למחירים הנוכחיים. ההערכה נשענת על שילוב של כמה גורמים - כניסה לדור חדש של מכשירים, שדרוג רכיבים פנימיים, ואפשרות לאיחוד פלטפורמות חומרה בתוך קו המוצרים של אפל.
האייפון המתקפל משנה את כללי המשחק
הערכה בשוק היא שאפל תציג כבר בספטמבר הקרוב את האייפון המתקפל הראשון שלה. לצד זה, החברה מתקדמת גם בפיתוח דגם פרו חדש עם עיצוב מבוסס זכוכית. מדובר בשינוי משמעותי בקו המוצרים, שמחייב שימוש ברכיבים מתקדמים יותר מבחינת ניהול צריכת חשמל, תקשורת ומבנה פנימי.
כאן נכנסות לתמונה חברות כמו סקייוורקס וקורבו, שמתמחות ברכיבי RF ובניהול אותות וצריכת אנרגיה. ככל שהמכשירים נעשים מורכבים יותר, עולה גם הדרישה לשבבים מתקדמים. המשמעות היא עלייה בתכולת הרכיבים בכל מכשיר, מה שמגדיל את פוטנציאל ההכנסות של הספקיות.
במקביל, בברקליס מציינים אפשרות שאפל תעבור בהדרגה לפלטפורמת מודם פנימית אחידה בכל המכשירים שלה. לצד זה, הם מעריכים כי מחזור המכשירים הבא סביב דגם האייפון שיציין כ-20 שנה למוצר עשוי להגיע זמן קצר לאחר מכן ולהוסיף תנופה נוספת לביקוש לרכיבים. אם המהלכים האלו יתממשו, הם עשויים לשנות את תמהיל השבבים ולהגדיל את היקף התוכן בכל מכשיר.
בין דגמים זולים לשדרוגים יקרים
לצד האופטימיות סביב הדגמים החדשים, בברקליס מצביעים גם על מגמה מקבילה - אפל צפויה להשיק השנה מכשירים זולים יותר, עם תג מחיר סביב 599 דולר לאייפון ולמקבוק. המהלך הזה מכוון לקהל רחב יותר, בעיקר בשווקים רגישים למחיר.
עם זאת, הרחבת ההיצע כלפי מטה, עם מכשירים סביב 599 דולר, עשויה לפגוע בעונתיות המסורתית של אפל, במיוחד ברבעונים החזקים של ספטמבר ודצמבר שבהם נרשמים בדרך כלל שיאי מכירות. הכנסת דגמים זולים עשויה לדלל את הביקוש לדגמי הפרימיום.
- לופטהנזה בת 100: חגיגות יוקרה על רקע משבר תפעולי עמוק
- טסלה עקפה את הציפיות - קופצת ב-3% באפטר
- תוכן שיווקי גידור בנאמנות: הראל Multi-Strategy (4D) מובילה את הטבלה
- דיווח: איראן משקמת תוך שעות את מתקני השיגור שהופצצו
למרות זאת, בברקליס מעריכים כי לאחר פרסום הפרטים המלאים על המוצרים החדשים, יהיה קשה להישאר בגישה שלילית כלפי המניות, בעיקר אם השוק יפנים את העלייה בתכולת הרכיבים ואת השינוי במבנה החומרה של הדגמים החדשים.
השוק סקפטי - והפער מייצר הזדמנות
עמדת ברקליס בולטת על רקע הקונצנזוס בשוק כאשר מתוך כ-23 אנליסטים שמסקרים את קורבו, כ-20 מעניקים המלצת החזקה ורק מעטים ממליצים על קנייה. גם בסקייוורקס התמונה דומה, כאשר מרבית האנליסטים נוקטים בגישה ניטרלית.
הפער הזה בין התחזית של ברקליס לבין דעת השוק עשוי לייצר הזדמנות, לפחות לפי הבנק. כאשר מרבית השוק יושב על הגדר, כל שינוי חיובי בתוצאות או בציפיות עשוי להזיז את המניות כלפי מעלה.
מבחינת ביצועים, בשנה האחרונה מניית קורבו עלתה בכ-43%, בעוד סקייוורקס רשמה עלייה מתונה יותר של כ-7%. הפער הזה משקף גם את ההבדלים בתמחור ובציפיות, וגם את הרגישות של כל אחת מהחברות לשינויים בביקושים מצד אפל.
אפל משנה כיוון טכנולוגי ומביאה לשוק מוצרים עם דרישות חומרה גבוהות יותר, ושרשרת האספקה נכנסת למוקד. קורבו וסקייוורקס נמצאות בדיוק בצומת הזה, בין החדשנות של אפל לבין היכולת לתרגם אותה להכנסות.
