עזר מלחי; קרדיט: אי בי אי
עזר מלחי; קרדיט: אי בי אי
הכר את המומחה

"הטכנולוגיה תמשיך להוביל את השוק, גם אם היא בתמחור יתר"

עזר מלחי מאי.בי.אי מאמין שהשוק חוזר לנורמה: עליות מתונות של עד 10% בשנה הן תרחיש סביר גם בארה"ב וגם בישראל; לדבריו, הטכנולוגיה תמשיך להוביל, אך גם הבנקים וחברות הביטוח נראים מבטיחים; התנודתיות מחייבת משקיעים להימנע מטרנדים רגעיים ולהישאר סבלניים: "מי שיישאר קר רוח ויחזיק לאורך זמן - יתוגמל"

אחרי שנתיים חלומיות בשווקים, המשקיעים שואלים את עצמם מה הלאה. המציאות היום בשווקים תנודתית הרבה יותר מבעבר והיא דורשת איפוק וראייה לטווח הארוך, זאת תוך עמידה בפיתויים וטרנדים שמופיעים ונעלמים חדשות לבקרים. עזר מלחי, מנהל השקעות באי.בי.אי, מאמין שתחום הטכנולוגיה ימשיך להוביל את השוק, כשגם הסקטור הפיננסי נראה מבטיח, והשוק האמריקאי יתנרמל לתשואה שנתית של עד 10%, בדומה לשוק המקומי שצפוי לשוב לרמות ההיסטוריות הרגילות שלו.


למה בחרת את תחום העיסוק הזה? 

"זה תחום שמצריך חשיבה אנליטית, הבנה של מגמות כלכליות וקבלת החלטות בתנאים משתנים. זה מקצוע שמחייב הבנה של סביבות כלכליות ולא פחות חשוב - הבנה של אנשים".

עזר מלחי, קרדיט: אי בי אי


 כמה זמן אתה במקצוע הזה?

"אני בשוק ההון כ 15 שנה, עבדתי במגוון תפקידים בבתי השקעות ובבנקים בארץ מתמחה בניהול תיקי לקוחות פרטיים ולקוחות עושר. בנוסף, אני מתמחה בניהול תיקי עמותות, אפוטרופוס ותיקים עם מגבלות רגולטוריות שונות".


קיראו עוד ב"גלובל"

איך אתה מנסה לייצר תשואה עודפת למשקיעים-חוסכים?

"שילוב של שיח משותף עם כלל הגורמים המקצועיים בחברה, זיהוי מגמות והזדמנויות שבהן השוק לא מתמחר נכון סיכון. דגש מאוד גדול מושם על פיזור סיכונים וראייה ארוכת טווח".


מה האני מאמין שלך?

"לספק ללקוח ערך אמיתי, להיות עוגן פיננסי עבורו בכל אספקט".


אם היית יכול לחזור לרגע בזמן, איזה טיפ היית נותן לעצמך בתחילת הדרך?

"לא לפחד לקחת סיכונים מחושבים, הצלחה מגיעה עם התמדה ולמידה מטעויות בכל אספקט ובפרט בהשקעות".


מה אתה חושב על שוק המניות המקומי ולמה?

"יעלה עד 10% בשנה. אחרי גל עליות משמעותי אני נוטה להאמין שהשוק יחזור למספרים חד ספרתיים הקרובים יותר לממוצעים הרב שנתיים".


מה אתה מעריך שיקרה בS&P 500 ולמה?

"יעלה עד 10% בשנה בדומה לשוק המקומי. אני חושב שהשוק האמריקאי יתנרמל לממוצעים הרגילים שהוא יודע לתת לאחר מהלך עליות משמעותי בשנה החולפת".


ממה משקיעים צריכים להיזהר?

"המשקיעים צריכים לדאוג לפיזור נכסי בחלוקה בין מספר רב של אפיקי השקעה. צריך להיזהר מנהירה אחר טרנדים ללא ניהול סיכונים ראוי. ההסתכלות חייבת להיות ארוכת טווח וסבלנית. משקיע חייב להיות ביקורתי כלפי עצמו ולא לחפש הצדקה לפוזיציה בכל מחיר".


איזה תחומים יבלטו לטובה?

"תחום הטכנולוגיה בראש ובראשונה ימשיך להוביל את השווקים, גם כשנדמה שהתחום בתמחור יתר, זה תחום שממציא את עצמו מחדש והכלים לתמחור שלו מוגבלים בנוסף, בבנקים ובחברות הביטוח האפסייד נראה מבטיח".


איך משקיע סביר צריך להשקיע 200 אלף שקלים שיש לו בצד?

"בהתאם לצרכים ולטווח ההשקעה - ככל שהטווח ארוך יותר, חשיפה גבוהה יותר למניות ואגרסיביות בתיק תשתלם בטווח הארוך ברמת התשואה הכוללת".

 

מסר, טיפים, ותובנות שתוכל לשתף אותנו בהם?   

"בשוק ההון נדרש להיות סבלניים וקרי רוח, התאמה נכונה של תמהיל הסיכון לצרכים של הלקוח היא המפתח לניהול אופטימלי של התיק". 

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    הוא בשוק 15 שנה קרי 2010... (ל"ת)
    אנונימי 29/03/2025 12:40
    הגב לתגובה זו
  • פששש .. חישבת את זה לבד (ל"ת)
    חנן הנזיר 29/03/2025 23:08
    הגב לתגובה זו
  • מה הנקודה שלך (ל"ת)
    שלדון 29/03/2025 13:35
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    לרון 28/03/2025 18:29
    הגב לתגובה זו
    לא מוזר! ודאי שכן כי איש אינו חוזה עתיד!
  • אני לא חושב שהוא מתיימר לחזות עתיד (ל"ת)
    יובל כהן 29/03/2025 13:36
    הגב לתגובה זו
ארנולד שוורצנגר קרדיט: גרוקארנולד שוורצנגר קרדיט: גרוק

קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?

הדס ברטל |
נושאים בכתבה שחקנים קולנוע

שחקני קולנוע גדולים ואייקוניים זה מונח ששייך בעיקר לכוכבי עבר. בשנים האחרונות, הוליווד לא הנפיקה כוכב קולנוע צעיר, מוכשר וכריזמטי כמו השמות הגדולים ביותר שעשו מאות מיליונים בתעשייה וידעו גם להפוך את השכר מהסרטים לעסקים מצליחים ולעיתים גם אימפריות שמניבות מאות מיליונים. כוכבי הקולנוע העשירים ביותר מכל הזמנים מכילים בעיקר שחקנים ששיא תהילתם היה לפני 20, 30 או אפילו 40 שנה, לפני עידן הסטרימינג וההצפה שאנחנו חווים בסרטים וסדרות טלוויזיה שעולות לאוויר כל כמה ימים ורובנו לא מזהים את השחקנים. ריכזנו עבורכם את הכוכבים שמזלם הגדול הוא שהם הגיעו להוליווד בזמן תור הזהב שלה, ידעו לדרוש ולהרוויח משכורות עתק וחשוב מכך, ידעו לקחת את ההון שעשו כשחקנים ולהפוך אותו לאימפריות עסקים.


1 # ארנולד שוורצנגר 

ארנולד שוורצנגר, אחד מכוכבי הקולנוע הגדולים בהיסטוריה ומושל קליפורניה לשעבר, נמצא במקום הראשון עם הון של מיליארד וחצי דולר. שוורצנגר, שנולד בשנת 1947 בעיירה טאל שבאוסטריה, הפך מאמן פיתוח־גוף לכוכב אקשן, פוליטיקאי ומיליארדר ולפי דירוגים שונים בעולם, נחשב לכוכב הקולנוע העשיר בהיסטוריה. הסרט הקופתי המזוהה איתו יותר מכל הוא “שליחות קטלנית 2: יום הדין” (1991), שהכניס בקופות כ-520 מיליון דולר ברחבי העולם, והפך אותו לסמל עולמי של קולנוע האקשן. מבחינת רווח אישי, העסקה הטובה ביותר שעשה הייתה דווקא מהקומדיה “תאומים” (1988), שבה ויתר כמעט על שכר בסיס וקיבל אחוזים מהרווחים כאשר לפי דיווחים, הרוויח מהסרט מעל 40 מיליון דולר.

שוורצנגר כיכב גם בסרטים אייקוניים נוספים כמו “רונאן הברברי”, שקרים אמיתיים” ו"זיכרון גורלי”. מעבר למשכורות מהסרטים ומתפקידו כמושל קליפורניה בין השנים 2003 ל-2010, חלק עצום מהונו הגיע מהשקעות מוקדמות בנדל"ן בקליפורניה עוד לפני שהתפרסם. כבר בשנות ה-20 לחייו היה מיליונר נדל"ן, ובהמשך היה שותף ברשת המסעדות Planet Hollywood ששיא הצלחתה היה בשנות ה-90', ובעסקים בתחומי הכושר והבידור. הוא היה נשוי לעיתונאית מריה שרייבר, במשך יותר מ-25 שנה עד לגירושים בשנת 2021, ולזוג ארבעה ילדים.


ארנולד שוורצנגר מתוך הרשתות החברתיות
ארנולד שוורצנגר - קרדיט: מתוך הרשתות החברתיות


2 # דוויין "דה רוק" ג'ונסון 

הונו של דה רוק (דוויין ג'ונסון) מוערך בכ-1.2 מיליארד דולר. הוא נולד ב-1972 בהייברד, קליפורניה, למשפחת מתאבקים, והתחיל את הקריירה שלו ככוכב WWE לפני שהפך לאחד מכוכבי הקולנוע המבוקשים בעולם. את הונו העצום עשה בזכות שילוב של שכר גבוה משוברי קופות שכיכב בהם, אחוזים מהרווחים ועסקים חוץ־קולנועיים. אחד הסרטים המצליחים ביותר שבהם השתתף הוא “מהיר ועצבני 7 ”, שהכניס כ-1.5 מיליארד דולר ברחבי העולם והפך לשובר קופות ענק. בשנים האחרונות ג'ונסון חתם על עסקת־שיא עם אמזון על סרט האקשן “Red One”, שבגינה קיבל חבילת שכר של כ-50 מיליון דולר, באחת העסקאות הגבוהות שנרשמו אי־פעם לשחקן בסרט סטרימינג. ג'ונסון כיכב גם בלהיטים כמו “ג'ומנג'י: שורדים בג'ונגל” שהכניס כ-962 מיליון דולר וב“מואנה” (בקולו של מאוי).

ענקיות הטכנולוגיהענקיות הטכנולוגיה

ענקיות הטכנולוגיה עוברות לעידן עתיר הון - כיצד ה-AI משנה את פני התעשייה

מיקרוסופט, גוגל ואמזון השקיעו מעל 600 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית ונאלצות לגייס חוב כשקופות המזומנים מתכווצות - בעוד וורן באפט מצמצם את ההחזקה באפל ולראשונה רוכש מניות  אלפאבית ב-4.3 מיליארד דולר
אדיר בן עמי |

ענף הטכנולוגיה נכנס לשלב חדש. שנים דיברו על חברות הענק כעסקים שמייצרים עוד הכנסה כמעט בלי להגדיל עלויות. אבל המציאות של הבינה המלאכותית דוחפת אותן לטריטוריה אחרת לגמרי. היום הן נראות הרבה יותר כמו תעשיות כבדות שזקוקות להון עצום כדי להמשיך לרוץ. במרכז המגמה עומדות מיקרוסופט Microsoft Corp 1.37%  , גוגל Alphabet -0.78%  ואמזוןAmazon.com Inc. -1.22%  . שלושתן פתחו את הכיס בהיקפים שלא נראו בענף. תשתיות AI, חוות שרתים, חוזי ענן ארוכי טווח וציוד מחשוב מתקדם. בתוך תקופה קצרה הן השקיעו מעל 600 מיליארד דולר, והמספרים ממשיכים לעלות.


מה שמרתק הוא שהחברות האלו יכלו להרשות לעצמן את ההשקעה. הן נכנסו לעידן הבינה המלאכותית כמעט ללא חוב, עם הרבה מזומן ותזרים חזק. הן נהנו מרווחי עתק של השנים האחרונות, שלא קשורים דווקא ל־AI. עכשיו התחושה היא שהן משתמשות בכסף כדי לשמור על ההובלה. עם זאת, משהו חורק. רואים את זה בשקט במאזנים. כריות המזומנים מתכווצות. מיקרוסופט, שבעבר כמעט מחצית מנכסיה היו במזומן ובהשקעות קצרות טווח, נמצאת היום בפחות מחמישית. אצל אמזון וגוגל הסיפור דומה. הנכסים גדלים, אבל המזומן לא עומד בקצב.

זה לא מסתיים שם. התזרים של גוגל ואמזון חלש יותר לעומת השנה הקודמת. גם אצל מיקרוסופט התמונה פחות יפה כשמכניסים לחישוב התחייבויות לעלויות תשתית שמופיעות מחוץ לדוח. במילים פשוטות, גם ענקיות כאלה מתחילות להרגיש את העומס.

האנליסטים כבר מצפים לעלייה דרמטית נוספת בהוצאות בשנה הבאה. מיקרוסופט צפויה להוציא כ־159 מיליארד דולר, אמזון כ־145 מיליארד וגוגל תתקרב ל־112 מיליארד. בתוך ארבע שנים מדובר כבר על טריליון דולר. רובו על AI. בינתיים ההכנסות עדיין מחזיקות את המערכת, כאשר שלושתן גדלות בקצב שמאפשר להן להמשיך להשקיע. אבל זה לא יהיה מספיק לאורך זמן. ברגע שההוצאות הופכות למפלצת, חברות חייבות לגייס חוב. מטא כבר עשתה זאת כשגייסה 30 מיליארד דולר. אורקל הוציאה 18 מיליארד נוספים, רק כדי לעמוד בדרישות התשתית.


השינוי לענף עתיר הון

הענף שהיה מזוהה עם צמיחה כמעט אינסופית והוצאות יציבות הופך לענף עתיר הון. כל החלטה אסטרטגית הופכת להימור על מיליארדים. כל עיכוב בביקושים או טכנולוגיה שנזנחת עלולים להפוך השקעה יקרה לנטל. זה משפיע גם על הדרך שבה משקיעים מסתכלים על חברות טכנולוגיה. פחות תשומת לב לכמות המשתמשים בשירות מסוים ויותר לביצועים של מערכות AI. יותר עניין בהתחייבויות עתידיות ובהסכמי ענן, ופחות במשפטים כלליים על חדשנות.