הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מייקל סיילור ביטקוין
צילום: טוויטר

מיקרוסטרטג'י מהמרת הכל על הביטקוין - האם זה יצליח?

מניית החברה זינקה ב-450% בשנה האחרונה והיא מתכננת לגייס עוד 44 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין, אך האנליסטים מזהירים: הפרמיה העצומה על המניה והתלות המוחלטת במטבע הקריפטו עלולות להתגלות כמסוכנות

אדיר בן עמי | (9)
נושאים בכתבה מיקרוסטרטג'י ביטקוין מייקל סיילור


מייקל סיילור, היו"ר הביצועי של מיקרוסטרטג'יMicroStrategy Inc -3.77%  , מהמר בגדול על הביטקוין, והשוק נראה משוכנע שההימור שלו יצליח. מניית החברה זינקה ב-450% בשנה האחרונה, עולה אפילו על הביצועים המרשימים של הביטקוין עצמו.  וול סטריט נשארת אופטימית: מחיר היעד הממוצע למניית מיקרוסטרטג'י עומד על 550 דולר, 70% מעל רמתה הנוכחית. אבל מתחת לפני השטח, מתחילים להופיע סימני אזהרה שכדאי לשים אליהם לב.


הנה עובדה מטרידה ראשונה: מיקרוסטרטג'י כבר מחזיקה ביטקוין בשווי של יותר מ-40 מיליארד דולר, ועכשיו מתכננת לגייס עוד 2 מיליארד דולר במניות בכורה כדי לקנות עוד. אבל זה לא הכל. החברה הודיעה על תוכנית שאפתנית לגייס 21 מיליארד דולר במניות רגילות ועוד 21 מיליארד במכשירי חוב שונים בשלוש השנים הקרובות - הכל למטרה אחת: לקנות עוד ביטקוין.


שווי השוק הכולל של החברה עומד על כ-82 מיליארד דולר, כמעט פי שניים משווי הביטקוין שברשותה. זו פרמיה נדיבה בכל קנה מידה.


עסקי התוכנה

נכון, לחברה יש גם עסקי תוכנה. אבל הם זניחים יחסית - האנליסטים צופים הכנסות שנתיות של פחות מ-500 מיליון דולר ב-2025, והחברה צפויה להציג הפסד השנה.


ג'וזף ואפי, אנליסט בקנקורד ג'נואיטי, מודה שמשקיעים רבים מתקשים להבין את מיקרוסטרטג'י דרך מדדי הערכה מסורתיים. אבל לדבריו, אלה כבר לא רלוונטיים כשעסקי התוכנה מהווים אחוזים בודדים משווי החברה.


פונג לה, מנכ"ל מיקרוסטרטג'י, הצהיר בדו"ח הרבעוני האחרון שהחברה נשארת ממוקדת ברכישת עוד ביטקוין כדי להגדיל את ערך המניות. האנליסטים בוול סטריט מצפים שמסע העליות של הביטקוין יימשך. אבל כדאי לשים לב שרבות מהחברות המסקרות את המניה נהנות גם הן מההוצאות האגרסיביות של מיקרוסטרטג'י על ביטקוין.


מה אומרים האנליסטים

מארק פלמר, אנליסט בבנצ'מרק, צופה שהביטקוין יגיע ל-225,000 דולר עד סוף 2026 - יותר מכפול ממחירו הנוכחי. הוא גם מעריך שמיקרוסטרטג'י תחזיק אז 638,400 ביטקוין, לעומת 447,470 כיום. לפלמר יש מחיר יעד של 650 דולר למניית מיקרוסטרטג'י - הגבוה ביותר בוול סטריט. הוא גם מאמין שמכירת מניות בכורה תמשוך משקיעים חדשים כמו חברות ביטוח וקרנות פנסיה.

קיראו עוד ב"גלובל"


לאנס ויטנזה מטד קואן אופטימי גם הוא. לדבריו, מיקרוסטרטג'י מייצגת סוג חדש של חברה - "חברת אוצר ביטקוין" ציבורית ראשונה מסוגה. מה שהתחיל כאסטרטגיה הגנתית להגן על נכסי החברה הפך לאסטרטגיה אופורטוניסטית שנועדה להאיץ את יצירת הערך למשקיעים, מסביר ויטנזה. הוא צופה שמיקרוסטרטג'י תחזיק 712,000 ביטקוין עד סוף 2027 - כ-3.4% מסך כל הביטקוין שייכרה אי פעם. הערכתו היא שהחברה תרחיב את תוכנית ההון שלה ב-38 מיליארד דולר נוספים.


גם מומחי קריפטו מחוץ לוול סטריט מעריצים את מיקרוסטרטג'י. המשקיע אנטון גולוב כתב שהאסטרטגיה של סיילור "נועזת ומבריקה", וטען שכל עוד מחיר המניה נשאר גבוה, זה מעגל אינסופי של צבירת ביטקוין.  אבל זה "אם" גדול, כי הביטקוין ידוע בתנודתיות שלו. גולוב מודה שמניית מיקרוסטרטג'י נסחרת בפרמיה עצומה, ושהאסטרטגיה עלולה לקרוס אם הביטקוין יצנח או אם שוקי החוב יתהדקו.


כמה הביטקוין צריך לרדת כדי לפגוע במיקרוסטרטג'י

הביטקוין צריך לרדת משמעותית כדי לפגוע במיקרוסטרטג'י ומשקיעיה. מחיר הרכישה הממוצע של החברה עומד על 62,503 דולר, כ-35% מתחת לרמות הנוכחיות. פלמר מציין שלחברה אין התניות פיננסיות במבנה ההון שלה שיופעלו אם מחיר הביטקוין יירד לרמה מסוימת.


עם זאת, בהתחשב בכך שמיקרוסטרטג'י מתואמת כיום מאוד עם הקריפטו, סביר להניח שהמניה תצנח אם מחירי הביטקוין פתאום יתחילו לרדת.


למשקיעים כדאי ליהנות מהמסע בינתיים, אבל גם להבין שיש מעט מאוד הגנות למיקרוסטרטג'י אם הדובים של הביטקוין יתעוררו מתרדמת החורף שלהם. כרגע, ההימור של סיילור משתלם בגדול. השאלה היא האם החברה תצליח להמשיך ולשמור על האיזון העדין בין צבירת ביטקוין להגדלת ערך המניה.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    ישי 10/01/2025 19:22
    הגב לתגובה זו
    הביטקוין משמש לסחר לא חוקי. אם יסגרו את הפרצות מדינות וארגוני טרור הביטקוין נמחק.
  • גם מים נשק ואוכל משנים את הטרור (ל"ת)
    לא מסכים 11/01/2025 12:08
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אחד העם 10/01/2025 10:12
    הגב לתגובה זו
    ימים יגידו. הייתי שם סכום קטן עליה לשנה שנה וחצימשהו שלא יכאב מדי אם תקרוס ושייצרה סכום נאה אם תמשיך בתחזיות האופטימיות.
  • 6.
    נתונים 10/01/2025 09:56
    הגב לתגובה זו
    מייקרוסטרטגי ממונפת על הביטקוין.מי שמאמין בביטקוין לטווח ארוך הגיוני שישקיע בה. הביטקוין הוא נכס מאוד תנודתי ומייקרו הממונפת עוד יותר תנודתית. צריך להתעלם מהעליות והירידות מידי יום ולהסתכל לטווח ארוך. לבעלי עצבים חזקים שמאמינים בביטקוין לטווח ארוך.
  • 5.
    פיטוסי 10/01/2025 07:35
    הגב לתגובה זו
    חברה שנועדה לכישלון
  • 4.
    משקיע 10/01/2025 07:34
    הגב לתגובה זו
    מבוסס על האמונה שהקריפטו יעלה לאורך זמן.מתאים למחפשי ריגושים ולמי שיכולים להרשות לעצמם להפסיד את ההשקעה.
  • 3.
    אז בקיצורהאתה ממליץ להשקיע בחברה (ל"ת)
    רפי 10/01/2025 07:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שמואל 10/01/2025 06:10
    הגב לתגובה זו
    תרמית פירמידה. בלון אוויר חם ותו לא
  • 1.
    מיכל 09/01/2025 23:01
    הגב לתגובה זו
    אני על רכבת הרים רגשית לרגע נדמה לי שזאת התרמית הכי גדולה שיש ולרגע נדמה לי שזאת גאונות ימים יגידו
שבבי AI (AI)שבבי AI (AI)
IPO

המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון

גייסה בבורסה בסין 1.1 לפי 7.2 מיליארד והשווי קפץ ל-43 מיליארד דולר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אנבידיה

מור ת'רדס של יוצאי אנבידיה היא חברת שבבי AI סינית שנהנית מתנופה עצומה על רקע הגבלות הסחר בין ארה"ב לסין. כשכור ארה"ב אוסרת על משלוח שבבי AI מתקמדים לסין. אנבידיה פיתחה שב מיוחד שלא עוקף את ההגבלות האלו. הממשל הסיני רתח - הוא רואה בכך השפלה אמריקאית, והוא דרש מהחברות הסיניות שלא לקנות שבבי אנבידיה שמהווים תחליף לשבב הבלקוול. 

אנבידיה ציפתה למכור במיל 50 מיליארד דולר בשנה בסין וזה בעצם נעלם. את הוואקום הזה ממלאות כמה חברות שבבים סיניות מור ת'רדס וקמבריקון הן הבולטות - 

מור ת'רדס המכונה "אנבידיה של סין", פתחה את יום המסחר הראשון שלה בבורסת שנגחאי בזינוק של 502% - קפיצה שהפכה אותה לאחת ההנפקות החזקות ביותר מאז רפורמות 2019. החברה, שהוקמה ב-2020 על ידי ג'יאנג'ונג ז'אנג, בכיר לשעבר באנבידיה, גייסה 8 מיליארד יואן (כ-1.13 מיליארד דולר) - ההנפקה השנייה בגודלה השנה בסין, אחרי Huadian New Energy. מניית החברה נפתחה ב-650 יואן, לעומת מחיר IPO של 114.28 יואן, והגיעה לשווי שוק זמני של 305 מיליארד יואן - 43 מיליארד דולר (לעומת גיוס לפי שווי של 7.2 מיליארד דולר). 

הביקושים למניה חרגו מציפיות: החלק הקמעונאי נרשם פי 2,750 מההיצע, וההנפקה כולה משקפת אופטימיות גוברת ביכולת סין להשיג עצמאות טכנולוגית.מור ת'רדס מתמחה בשבבים לגרפיקה ולבינה מלאכותית (AI), ומשמשת חלופה מרכזית למעבדי אנבידיה, שמוגבלים כאמור על ידי סנקציות אמריקאיות. 

החברה פיתחה את ארכיטקטורת MUSA, התואמת CUDA של אנבידיה ומקלה על מעבר, ויצרה ארבעה דורות של שבבים מאז הקמתה. ההנפקה, לוותה בתמיכה ממשלתית, כולל אישור מהיר של 122 ימים מרגע הגשת הבקשה. זהו סמל נוסף למירוץ סין נגד ההגבלות, כאשר בייג'ין מקדמת חדשנות מקומית כחלק ממדיניות "עצמאות טכנולוגית".

להמשך הכתבה לחץ כאן
תומר וינגרטן סנטינל וואן
צילום: סנטינל וואן
דוחות

סנטינל וואן צונחת: תחזית חלשה וחוסר ודאות קדימה

למרות רבעון חזק וצמיחה דו ספרתית, המשקיעים התמקדו בתחזיות הזהירות לשנת 2026, בהיחלשות הצמיחה בטווח הקצר ובמעבר ההנהלה עם עזיבת ה-CFO, והמניה צונחת

רן קידר |
נושאים בכתבה סנטינל וואן

חברת אבטחת הסייבר סנטינל וואן SentinelOne -14.44%   נופלת לאחר פרסום תוצאות הרבעון השלישי של שנת 2026. על פניו, החברה הציגה רבעון חזק הן בהכנסות והן ברווחיות, כולל הרחבת נתח השוק והמשך אימוץ פלטפורמת Singularity מבוססת ה-AI. אולם, מה שמשך את מירב תשומת הלב היה דווקא התחזית הזהירה לשנה הבאה, שבה המשקיעים והאנליסטים זיהו חולשות שפוגעות באווירה האופטימית. 

על פי Wedbush,  מדובר ברבעון מרשים שעומד בצילה של תחזית חלשה מהצפוי. למרות שהחברה הכתה את התחזיות בשורה העליונה ובשורה התחתונה, החברה הציגה גישה שמרנית במיוחד עקב תנאי מאקרו מאתגרים. Wedbush שמרה על המלצת Outperform, אך הורידה את מחיר היעד ל-20 דולר לעומת 23 דולר.

תוצאות הדוח הרבעוני 

סנטינל וואן הדגישה כי ברבעון השלישי הצליחה לחצות אבן דרך חשובה במסלול לעבר רווחיות יציבה. ההכנסות צמחו ב-23% ל-259 מיליון דולר, שיעור ה-ARR הכללי גדל ב-23%, והחברה הוסיפה 54 מיליון דולר ARR נטו, והכתה את התחזיות. השווקים הבינלאומיים הראו צמיחה של 34%, עדות להתרחבות גלובלית שביססה 40% מסך ההכנסות ברבעון.

החברה רשמה רווח גולמי של 79%, לצד שיפור ברווח התפעולי שהגיע ל-7%, קפיצה משמעותית מהרבעון השני שהציג 2% בלבד. גם תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי, עם מרווח של 6%. התחייבויות הביצוע (RPO) זינקו ל-1.3 מיליארד דולר, גידול של 35%.

החברה גם הציגה תוצאות חזקות בתחום הפלטפורמות החדשות שאינן הגנה על תחנות קצה , שמהן מגיעים כעת כמחצית מסך ההזמנות. Purple AI המשיכה להיות כוכב הצמיחה, עם שיעור הצמדה של מעל 40% מכלל הרישיונות שנמכרו. פתרונות הדאטה רשמו צמיחה תלת-ספרתית, ופתרונות הענן הציגו את רבעון הצמיחה החזק ביותר שלהם מזה שנה.

להמשך הכתבה לחץ כאן