הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מייקל סיילור ביטקוין
צילום: טוויטר

מיקרוסטרטג'י מהמרת הכל על הביטקוין - האם זה יצליח?

מניית החברה זינקה ב-450% בשנה האחרונה והיא מתכננת לגייס עוד 44 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין, אך האנליסטים מזהירים: הפרמיה העצומה על המניה והתלות המוחלטת במטבע הקריפטו עלולות להתגלות כמסוכנות

אדיר בן עמי | (9)
נושאים בכתבה מיקרוסטרטג'י ביטקוין מייקל סיילור


מייקל סיילור, היו"ר הביצועי של מיקרוסטרטג'יMicroStrategy Inc -3.74%  , מהמר בגדול על הביטקוין, והשוק נראה משוכנע שההימור שלו יצליח. מניית החברה זינקה ב-450% בשנה האחרונה, עולה אפילו על הביצועים המרשימים של הביטקוין עצמו.  וול סטריט נשארת אופטימית: מחיר היעד הממוצע למניית מיקרוסטרטג'י עומד על 550 דולר, 70% מעל רמתה הנוכחית. אבל מתחת לפני השטח, מתחילים להופיע סימני אזהרה שכדאי לשים אליהם לב.


הנה עובדה מטרידה ראשונה: מיקרוסטרטג'י כבר מחזיקה ביטקוין בשווי של יותר מ-40 מיליארד דולר, ועכשיו מתכננת לגייס עוד 2 מיליארד דולר במניות בכורה כדי לקנות עוד. אבל זה לא הכל. החברה הודיעה על תוכנית שאפתנית לגייס 21 מיליארד דולר במניות רגילות ועוד 21 מיליארד במכשירי חוב שונים בשלוש השנים הקרובות - הכל למטרה אחת: לקנות עוד ביטקוין.


שווי השוק הכולל של החברה עומד על כ-82 מיליארד דולר, כמעט פי שניים משווי הביטקוין שברשותה. זו פרמיה נדיבה בכל קנה מידה.


עסקי התוכנה

נכון, לחברה יש גם עסקי תוכנה. אבל הם זניחים יחסית - האנליסטים צופים הכנסות שנתיות של פחות מ-500 מיליון דולר ב-2025, והחברה צפויה להציג הפסד השנה.


ג'וזף ואפי, אנליסט בקנקורד ג'נואיטי, מודה שמשקיעים רבים מתקשים להבין את מיקרוסטרטג'י דרך מדדי הערכה מסורתיים. אבל לדבריו, אלה כבר לא רלוונטיים כשעסקי התוכנה מהווים אחוזים בודדים משווי החברה.


פונג לה, מנכ"ל מיקרוסטרטג'י, הצהיר בדו"ח הרבעוני האחרון שהחברה נשארת ממוקדת ברכישת עוד ביטקוין כדי להגדיל את ערך המניות. האנליסטים בוול סטריט מצפים שמסע העליות של הביטקוין יימשך. אבל כדאי לשים לב שרבות מהחברות המסקרות את המניה נהנות גם הן מההוצאות האגרסיביות של מיקרוסטרטג'י על ביטקוין.


מה אומרים האנליסטים

מארק פלמר, אנליסט בבנצ'מרק, צופה שהביטקוין יגיע ל-225,000 דולר עד סוף 2026 - יותר מכפול ממחירו הנוכחי. הוא גם מעריך שמיקרוסטרטג'י תחזיק אז 638,400 ביטקוין, לעומת 447,470 כיום. לפלמר יש מחיר יעד של 650 דולר למניית מיקרוסטרטג'י - הגבוה ביותר בוול סטריט. הוא גם מאמין שמכירת מניות בכורה תמשוך משקיעים חדשים כמו חברות ביטוח וקרנות פנסיה.

קיראו עוד ב"גלובל"


לאנס ויטנזה מטד קואן אופטימי גם הוא. לדבריו, מיקרוסטרטג'י מייצגת סוג חדש של חברה - "חברת אוצר ביטקוין" ציבורית ראשונה מסוגה. מה שהתחיל כאסטרטגיה הגנתית להגן על נכסי החברה הפך לאסטרטגיה אופורטוניסטית שנועדה להאיץ את יצירת הערך למשקיעים, מסביר ויטנזה. הוא צופה שמיקרוסטרטג'י תחזיק 712,000 ביטקוין עד סוף 2027 - כ-3.4% מסך כל הביטקוין שייכרה אי פעם. הערכתו היא שהחברה תרחיב את תוכנית ההון שלה ב-38 מיליארד דולר נוספים.


גם מומחי קריפטו מחוץ לוול סטריט מעריצים את מיקרוסטרטג'י. המשקיע אנטון גולוב כתב שהאסטרטגיה של סיילור "נועזת ומבריקה", וטען שכל עוד מחיר המניה נשאר גבוה, זה מעגל אינסופי של צבירת ביטקוין.  אבל זה "אם" גדול, כי הביטקוין ידוע בתנודתיות שלו. גולוב מודה שמניית מיקרוסטרטג'י נסחרת בפרמיה עצומה, ושהאסטרטגיה עלולה לקרוס אם הביטקוין יצנח או אם שוקי החוב יתהדקו.


כמה הביטקוין צריך לרדת כדי לפגוע במיקרוסטרטג'י

הביטקוין צריך לרדת משמעותית כדי לפגוע במיקרוסטרטג'י ומשקיעיה. מחיר הרכישה הממוצע של החברה עומד על 62,503 דולר, כ-35% מתחת לרמות הנוכחיות. פלמר מציין שלחברה אין התניות פיננסיות במבנה ההון שלה שיופעלו אם מחיר הביטקוין יירד לרמה מסוימת.


עם זאת, בהתחשב בכך שמיקרוסטרטג'י מתואמת כיום מאוד עם הקריפטו, סביר להניח שהמניה תצנח אם מחירי הביטקוין פתאום יתחילו לרדת.


למשקיעים כדאי ליהנות מהמסע בינתיים, אבל גם להבין שיש מעט מאוד הגנות למיקרוסטרטג'י אם הדובים של הביטקוין יתעוררו מתרדמת החורף שלהם. כרגע, ההימור של סיילור משתלם בגדול. השאלה היא האם החברה תצליח להמשיך ולשמור על האיזון העדין בין צבירת ביטקוין להגדלת ערך המניה.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    ישי 10/01/2025 19:22
    הגב לתגובה זו
    הביטקוין משמש לסחר לא חוקי. אם יסגרו את הפרצות מדינות וארגוני טרור הביטקוין נמחק.
  • גם מים נשק ואוכל משנים את הטרור (ל"ת)
    לא מסכים 11/01/2025 12:08
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אחד העם 10/01/2025 10:12
    הגב לתגובה זו
    ימים יגידו. הייתי שם סכום קטן עליה לשנה שנה וחצימשהו שלא יכאב מדי אם תקרוס ושייצרה סכום נאה אם תמשיך בתחזיות האופטימיות.
  • 6.
    נתונים 10/01/2025 09:56
    הגב לתגובה זו
    מייקרוסטרטגי ממונפת על הביטקוין.מי שמאמין בביטקוין לטווח ארוך הגיוני שישקיע בה. הביטקוין הוא נכס מאוד תנודתי ומייקרו הממונפת עוד יותר תנודתית. צריך להתעלם מהעליות והירידות מידי יום ולהסתכל לטווח ארוך. לבעלי עצבים חזקים שמאמינים בביטקוין לטווח ארוך.
  • 5.
    פיטוסי 10/01/2025 07:35
    הגב לתגובה זו
    חברה שנועדה לכישלון
  • 4.
    משקיע 10/01/2025 07:34
    הגב לתגובה זו
    מבוסס על האמונה שהקריפטו יעלה לאורך זמן.מתאים למחפשי ריגושים ולמי שיכולים להרשות לעצמם להפסיד את ההשקעה.
  • 3.
    אז בקיצורהאתה ממליץ להשקיע בחברה (ל"ת)
    רפי 10/01/2025 07:28
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שמואל 10/01/2025 06:10
    הגב לתגובה זו
    תרמית פירמידה. בלון אוויר חם ותו לא
  • 1.
    מיכל 09/01/2025 23:01
    הגב לתגובה זו
    אני על רכבת הרים רגשית לרגע נדמה לי שזאת התרמית הכי גדולה שיש ולרגע נדמה לי שזאת גאונות ימים יגידו
בריינסוויי
צילום: יח"צ

FDA אישרה קסדה ביתית לטיפול בדיכאון – מה זה אומר לשוק?

מכשיר ה-tDCS של Flow  יושק בארה"ב ב-2026 במחיר 500 דולר; האם בריינסווי הישראלית עלולה להיפגע?



רן קידר |
נושאים בכתבה דיכאון בריינסוויי FDA

רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה אישור ראשון מסוגו למכשיר ביתי לטיפול בדיכאון מג'ורי (MDD). מדובר בקסדת ה-FL-100 של חברת Flow השוודית, המבוססת על גירוי חשמלי מוחי מסוג tDCS (Transcranial Direct Current Stimulation). האישור, דרך מסלול Pre-Market Approval (PMA) המחמיר, מאפשר שימוש ביתי תחת פיקוח רפואי מרחוק. Flow מתכננת השקה מסחרית בארה"ב במחצית השנייה של 2026, במחיר של כ-500 דולר - דומה למחיר באירופה, שם המכשיר זמין מאז 2020.

ה-FL-100 שוקל 150 גרם, קל יותר מאוזניות אלחוטיות סטנדרטיות, ומספק גירוי חשמלי בעוצמה נמוכה של 2 מיליאמפר דרך אלקטרודות על המצח. הטיפול נמשך 30 דקות, חמש פעמים בשבוע, ומכוון לאזור הקדם-מצחי (DLPFC) האחראי לוויסות מצב רוח. הנתונים הקליניים, המבוססים על ניסוי פאזה 2 עם 174 משתתפים ב-2024, הראו ירידה של 40% בתסמיני הדיכאון בקבוצת הטיפול לעומת 22% בקבוצת הדמה, לאחר ארבעה שבועות. מטא-אנליזה מ-2025 של 25 מחקרים (n=1,200) אישרה יעילות tDCS כטיפול עזר.

האישור מגיע על רקע עלייה של 15% במקרי דיכאון מג'ורי בארה"ב בין 2020 ל-2025, עם 21 מיליון מבוגרים מושפעים (15.5% מהאוכלוסייה). נשים סובלות פי שתיים מגברים (10.3% לעומת 6.2%), ו-13.1% מבני 12 ומעלה דיווחו על תסמינים.

לפי נתוניהרשויות, תרופות נוגדות דיכאון, כמו SSRI, יעילות ב-50%-60% מהמקרים, אך 56% מהמטופלים מפסיקים את הטיפול הראשון תוך שישה חודשים עקב תופעות לוואי כמו עלייה במשקל (25%), הפרעות שינה (18%) והפחתת ליבידו (15%). tDCS מציע חלופה לא פולשנית, ללא תרופות, עם שיעור נשירה נמוך של 8% בניסויים.

Flow, שהוקמה ב-2016, גייסה 22 מיליון דולר עד 2024, וכעת בסבב גיוס נוסף של 30 מיליון דולר בהובלת Khosla Ventures. החברה מדווחת על 10,000 משתמשים באירופה, עם שיפור ממוצע של 35% בדירוג MADRS (מדד חומרת דיכאון) לאחר 10 שבועות. האישור כולל אפליקציה לניטור התקדמות, עם תזכורות ושילוב נתונים רפואיים. עם זאת, המכשיר דורש מרשם ואינו מיועד למצבים חריפים או כטיפול יחיד ללא פיקוח.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גיל שויד צק פוינט
צילום: תמר מצפי
הטור של גרינברג

מחפשים יציבות ושפיות? החברה שתמיד היתה שם בשביל זה

צ'ק פוינט הוותיקה לא מחלקת דיבידנד וקצב פעילות ה-M&A שלה אנמי לדעת מומחים, אבל המנכ"ל שהחליף את המייסד והגיוס שביצעה לראשונה עשויים להעיד על שינוי כיוון, ובכל מקרה עם כל החלומות שמסביב, כדאי להחזיק גם אחת כזאת. וגם: למה כדאי להשקיע בהודו ומה מחפשות הענקיות בחברות רובוטיקה



שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה צ'ק פוינט הודו סיסקו

25 שנים לקח למניית ענקית תשתיות הטכנולוגיה סיסקו (סימול:CSCO) לשבור את רמת המחיר אליו הגיעה ב-2000. סיסקו הייתה אחת מחברות הטכנולוגיה שהובילו את "בועת 2000", לצידן של מיקרוסופט, אינטל ודל, ולתקופה קצרה באותה חגיגה הפכה סיסקו לחברה המוערכת ביותר בתבל וזאת למרות הפסדים לא קטנים. 

סיסקו הייתה גם זו שזעקה "המלך הוא עירום" וסימנה את תחילת פקיעתה של הבועה הגדולה כשפרסמה את נתוניה  לשנת 1999 במרץ 2000, שהחרידו את המשקיעים לנוכח הערכת החברה דאז, והיא גם המניה הטכנולוגית האחרונה ששוברת את שיאי 2000. הסיבה לכך היא מנוע הצמיחה שנוסף לה כתוצאה ממיזוג הבינה המלאכותית שהחזירה למלכת הבועה את הכבוד הראוי לה. 

אגב, שווי החברה הגיע אז ליותר מ-500 מיליארד דולר ולאחר התפוצצות הבועה, בסוף 2002, איבדה סיסקו כ-90% מערכה והגיעה לשווי של כ-60 מיליארד דולר. 

"ברגע שמאבדים את אמון המשקיעים עקב מכירה כואבת במיוחד, זה יכול לקחת שנים עד שהמשקיעים יאמצו את אמון המניות מחדש", אמר מנהל ההשקעות של חברת ניהול ההשקעות המוסדית הגדולה ממסצ'וסטס, SLC Management. "אנלוגיה לכך תהיה שוק המניות היפני שלקח לו גם עשרות שנים להתאושש מהבועה שלו, בתחום הנדל"ן, בסוף שנות ה-80", הוסיף.

עם זאת, מבחינת ערך חברה, סיסקו עדיין רחוקה מהשיא דאז. שווי החברה כיום הוא "רק" 317 מיליארד. "התעוררותה המחודשת של המניה", סיכם המנהל מ-SLC, "היא דווקא סימן של ביטחון למשקיעים כי למרות שהם הפכו יותר לחברת 'שירותים' וכבר אינם נחשבים לחברת חדשנות, אפשר להניח שזה מה שהמשקיעים שלהם רצו לראות".

להמשך הכתבה לחץ כאן