מיקרוסטרטג'י ופלנטיר על הפודיום, אבל מניית השנה בוול סטריט הייתה מפתיעה
שתיים משלוש מניות השנה בוול סטריט מציגות את שני הטרנדים הגדולים בקרב המשקיעים השנה, בינה מלאכותית וביטקוין, אבל המניה הטובה ביותר אולי תפתיע אתכם - מי זו ומה הוביל אותה לזינוק של 700% השנה?
בדומה ל-2023, גם 2024 הייתה שנה טובה בשוק המניות האמריקאי, עם תשואה של 24% ב-S&P 500 ושל 30% בנאסד"ק. אנבידיה NVIDIA Corp. -0.55% הייתה מהמניות הבולטות גם השנה עם זינוק של 177%, אבל המניות הטובות ביותר השנה הציגו תשואות גבוהות בהרבה. פלנטיר Palantir -1.71% ומיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -2.35% עומדות על הפודיום במקום השלישי והשני בהתאמה, הראשונה רותמת את הבינה המלאכותית בשביל לעזור לארגוני בטחון וצבאות בעולם, והשניה המשיכה לקנות ביטקוין גם השנה ונהנתה מהזינוק במטבע הדיגיטלי. נרחיב על כל אחת מהן בהמשך, אבל נתחיל עם המניה שהציגה את התשואה הטובה ביותר השנה, ויכול להיות שבכלל לא שמעתם עליה.
תשואה של 718% - AppLovin היא מניית השנה בוול סטריט
לפני שנה שווי השוק של AppLovin AppLovin -2.87% היה מתחת ל-10 מיליארד דולר. היום היא נסחרת לפי שווי של 109 מיליארד דולר. החברה עוסקת בתחום הפרסום הדיגיטלי בכל שהיא משתמשת בלמידת מכונה בשביל למצוא את שיטות הפרסום הטובות ביותר עבור כל לקוח שלה.
המספרים של החברה מרשימים, היא הציגה גידול של 43% בהכנסות ב-3 הרבעונים הראשונים של השנה שהסתכמו ב-3.3 מיליארד דולר, והרווחים שלה צפויים לצמוח בשנה הבאה ב-45%.
החברה מציגה גידול מרשים בתוצאות אבל העניין המשמעותי ביותר בעיני המשקיעים הוא שייתכן ש-AppLovin היא החברה הראשונה שהצליחה להבין איך באמת להרוויח כסף מבינה מלאכותית. עד היום תחום ה-AI הונע בעיקר על ידי ענקיות הטכנולוגיה, שהוציאו סכומי עתק על מחקר ופיתוח שכולל גם רכש של שבבים מחברות כמו אנבידיה או AMD. השאלה שנשאלת היא איך אותן חברות טכנולוגיה מחזירות את ההשקעה, כאשר היום המוצרים של אותן חברות שמבוססים על בינה מלאכותית מסתכמים בצ'אטבוטים או בכל מיני יישומים קטנים המוטמעים בתוכנות הקיימות שלהן. אותן חברות מציעות את רוב הפיצ'רים האלה בחינם בגרסה הבסיסית שלהם, מה שמקשה עליהן כרגע להצדיק את ההוצאות הגדולות.
- ההזדמנות של אנבידיה בשוק הסיני מול האיום הסיני הגדול - סין תיקבע את הכיוון של החברה בשנה הבאה
- מייקל ברי מבהיר: אין שורט על טסלה, למרות ירידה במסירות - ומה עם אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
AppLovin הצליחה למצוא תחום אחד שבו הבינה המלאכותית באמת שווה כסף. לקוחות שרוצים לפרסם את המוצר שלהם משלמים לה, והיא בתמורה בוחנת את המוצר ואת קהל היעד ומציעה קמפיין פרסום שמותאם בדיוק לצרכים של החברה, וזאת באמצעות מודלי הבינה המלאכותית שהחברה פיתחה, שמותאמים בדיוק למשימה הזו.
התחילה במובייל, עברה למסחר האלקטרוני
הלקוחות הראשונים של AppLovin היו חברות משחקי מובייל שנעזרו בה בכדי לקדם את המשחקים ולהביא לגידול ברכישות שבתוך המשחק (Micro Transactions), כלומר רכישה של מוצרים בתוך המשחק כמו אביזרים שונים שהשחקנים יכולים לקנות לדמויות שלהם. עם זאת, המניע המרכזי מאחורי הזינוק המדהים הוא כניסתה של AppLovin לעולם הפרסום בתחום המסחר האלקטרוני. אנליסטים גורסים כי לחברה יש פוטנציאל לצמוח עוד יותר ולעשות למפרסמי e-commerce את מה שעשתה לחברות המשחקים - ואף לקרוא תיגר על מטא Meta Platforms בדרך. לדברי מנכ"ל החברה, אדם פורוגי, המוצר החדש של AppLovin בתחום המסחר האלקטרוני הוא "המוצר הטוב ביותר שראינו אי פעם, והוא עדיין בשלב ניסיוני".
- יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה
- שוקי ההון פותחים את 2026 בעלייה; ומה קורה בחוזים על וול סטריט
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
המעבר למסחר אלקטרוני פתח בפני AppLovin שוק פרסום חדש בהיקף של כ-120 מיליארד דולר - פי שניים עד שלושה מהשוק של משחקי מובייל, המוערך בכ-40-50 מיליארד דולר, כך לפי האנליסט טים נולן מ-Macquarie Equity. נולן אף העלה את מחיר היעד של המניה מ-270 דולר ל-450 דולר, אפסייד של 38%.
AppLovin מציגה תשואה חלומית השנה וזאת עוד אחרי שירדה החודש ב-20%, ירידה שנבעה מכך שהמניה לא נכנסה למדד ה-S&P 500, למרות שכן נכנסה למדד נאסד"ק 100, מה שהוביל לאכזבה בקרב משקיעים פרטיים שציפו לתמיכה מצד משקיעים מוסדיים. עם זאת, ישנם אנליסטים הסבורים כי ייתכן שהחברה תיכנס למדד היוקרתי בשנת 2025, מה שעשוי לשמר את ההתעניינות מצד משקיעים פרטיים.
מחקר שביצעה חברת Prescient AI מצא כי AppLovin מספקת ללקוחותיה החזר של פי 1.5 על הוצאות הפרסום, יותר ממה שמציעות מטא וגול. בנוסף,
מפרסמים רבים מקצים בין 25% ל-30% מתקציבי הפרסום שלהם ל-AppLovin – דבר שלא נצפה עד כה, פרט לאירועים כמו עונת החגים בטלוויזיה. עם זאת, יש מי שמטילים ספק בעסקי החברה לנוכח צמיחתה המהירה. ג’ון רוק, אנליסט מ-22V Research, כתב לאחרונה כי מדובר במניה "מוערכת יתר"
במדד Russell 3000.
במקום השני עם תשואה של 380% - מיקרוסטרטג'י רוכבת על גלי הביטקוין
פעילות התוכנה של מיקרוסטרטג'י היא פחות או יותר נחלת העבר, והחברה היא היום המחזיקה הגדולה בעולם של ביטקוין כאשר היא מחזיקה היום במטבעות בשווי של בערך 42 מיליארד דולר.
להשקיע במיקרוסטרטג'י היום זה בגדול כמו להשקיע בביטקוין אבל עם מינוף. מעל לעובדה שיש פחות מניות של מיקרוסטרטג'י מאשר ביטקוין, החברה לוקחת הלוואות לטווח ארוך בשביל לממן רכישות של ביטקוין.
בנוסף, מיקרוסטרטג'י היא בעצם דרך להמר על כך שהביטקוין יהיה מטבע העתיד, מעבר להשקעה במטבע עצמו. במידה והביטקוין אכן ישמש כאמצעי חליפין בעתיד, למיקרוסטרטג'י בתוך המחזיקה הגדולה ביותר יהיה את הכוח הגדול ביותר שיכול להשפיע על שער המטבע, ורכישת המניות שלה יכולה להקנות למשקיעים חלק מהכוח הזה.
מניית הדגל החדשה של הבינה המלאכותית - פלנטיר עם תשואה של 350%
פלנטיר היא אחד מסיפורי ההצלחה הגדולים של 2024. החברה שנותנת שירות לגופי ביטחון וצבאות גדולים בעולם (גם לצה"ל) זינקה השנה פי 4.5 לשווי של 175 מיליארד דולר. פלנטיר פיתחה תוכנה שמבוססת על מודלי בינה מלאכותית שמאפשרים לצבאות וגופי ביטחון לנטר ולנהל את כוח האדם שלהם, כמו גם את האיומים שעומדים בפניהם, ובכך לנהל את המערכה באופן יעיל ויחסית פשוט.
המכפילים שלה גבוהים במיוחד והמכפיל העתידי שלה עומד על 162, מה שמעורר ספקות לגבי יכולתה של החברה להציג צמיחה שתצדיק מכפיל כזה, אבל חלק מהאנליסטים, כמו דן אייבס מ-Wedbush, אופטימיים להמשך. לדבריו, 2025 תהיה שנת פריצה בתחום ה-AI הארגוני, כאשר חברות יגדילו משמעותית את תקציבי ההשקעה בתחום. הטכנולוגיה של פלנטיר מציעה יתרון ייחודי: היכולת לקחת מידע מורכב ולהפוך אותו להחלטות עסקיות מעשיות. זו לא סתם עוד פלטפורמת AI, אלא מערכת שנבנתה מהיסוד לטפל באתגרים ארגוניים מורכבים.
האופטימיים מאמינים שפלנטיר תוביל את מהפכת ה-AI הארגונית, והספקנים טוענים שמדובר בבועה שתתנפץ במוקדם או במאוחר. בינתיים נראה שהתמחור של החברה נקבע לחלוטין על ידי ספקולציות לגבי מה יקרה איתה בעתיד, ולא על בסיס התוצאות, שעדיין מראות שיפור - לרבעון השלישי דיווחה פלנטיר על רווח של 10 סנט למניה והכנסות של 725.5 מיליון דולר - מעל תחזיות האנליסטים שצפו רווח של 9 סנט למניה והכנסות של 705 מיליון דולר. התוצאות מייצגות שיפור משמעותי לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אז הציגה החברה רווח של 7 סנט למניה והכנסות של 558 מיליון דולר.
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
ביל אקמן (רשתות)יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה
יוזמה חדשה להטלת מס חד-פעמי בשיעור של 5% על נכסי מיליארדרים בקליפורניה מעוררת סערה פוליטית וכלכלית. המס, שמקודם על ידי איגוד עובדי שירותי הבריאות, נועד לגייס כ-100 מיליארד דולר למילוי פערים תקציביים במדינה, בעיקר לקראת קיצוצים צפויים בתוכניות סיוע רפואי ממשלתיות. אולם עשירי העל, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, מביעים התנגדות חריפה וטוענים כי המס עלול לדחוק יזמים ולגרום לבריחת כישרונות והון מהמדינה.
המס יוטל על נכסים כמו מניות, יצירות אומנות וזכויות קניין רוחני, ולא על הכנסות שוטפות. התשלום יתפרס על פני חמש שנים ויחול רטרואקטיבית על תושבים שהתגוררו בקליפורניה בתחילת השנה הנוכחית. במקביל ליוזמה, מספר משקיעים בכירים באזור סיליקון ואלי כבר החלו להעביר חלק מפעילותם מחוץ לקליפורניה - חברת ההשקעות של פיטר טיל חתמה על חוזה למשרדים במיאמי, וחברת ההון סיכון Craft Ventures פתחה סניף באוסטין, טקסס. ביל אקמן הוא מהמתנגדים הגדולים למס הזה שאמור לחול על נכסיו.
יש חשש כי המס יביא לנטישת מיליארדים ולפגיעה במערכת הכלכלית של המדינה, במיוחד אם עשירים יאלצו למכור נכסים חשובים, אך היוזמה שמגיעה מלמטה זוכה לתמיכה מאוד גדולה. אחרי הכל, מדובר בעיקר בכספים שנדרשים לקהילה, במיוחד בנושאי בריאות ורווחה.
- אקסלנס טרייד משיקה סימולטור מס: לפני הפעולה רואים ניכוי צפוי ומגן מס
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בקליפורניה, יש 255 מיליארדרים - המספר הגבוה ביותר בארצות הברית והיא מרוויחה חלק נכבד מהמסים שלה מהעשירון העליון. לכן, העלאת מס לעשירי העל נתפסת ככלי לגיבוי תשתיות המדינה, במיוחד בתחום הבריאות. עם זאת, יש חשש כי הם יחליטו לעזוב.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")