אפקט המדד הנמוך - הריבית לא תעלה; הדירות יעלו

הירידה במדד יוני בשיעור של 0.6% מפחיתה מאוד את הסיכוי להעלאת ריבית; מחירי הדירות עלו בשיעור חד - 0.5%, הכלכלנים תמימי דעים: התעוררות בשוק הדירות
|
(25)
אמיר ירון, נגיד בנק ישראל המיועד, צילום: בנק ישראל
אמש פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש יוני והוא הציג ירידה של 0.6% - ירידה חדה מהציפיות של הכלכלנים. המשמעות של המדד הנמוך היא אינפלציה שנתית נמוכה מהחזוי, וגם - סיכוי אפסי להעלאת הריבית בהמשך. במילים אחרות, הדילמה של הנגיד - פרופ' אמיר ירון נעלמה - אם בעבר לו ולחברי הוועדה שמחליטה על הריבית, עוד היו שאלות לגבי העלאת ריבית, נראה שהמדד מעלים את הספקות, ומקבע את הריבית.  
המדד הנמוך בולט על רקע העלייה במדד מחירי הדירות - 0.5%. העלייה הריאלית של מחירי הדירות היא מעל 1% בחודש. העלייה הזו מתגברת בחודשים האחרונים, והיא מזינה את עצמה כאשר יותר ויותר רוכשים פוטנציאלים שישבו על הגדר, חוזרים לשוק ורוכשים דירות. מעבר לכך, מדד נמוך, משפיע בעקיפין על העדפות המשקיעים שאמורים להקטין את ההשקעות מוטות מדד מחירים, ולהעלות את המשקל של יתר  ההשקעות (לרבות הנדל"ן).
הראל: תחזית ראשונית למדד בחודש יולי - 0.1%
"המדד הנמוך לא יאפשר לבנק ישראל להעלות את הריבית", אומר עפר קליין ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים, "האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה במהירות ל-0.8 אחוזים. מתחת ליעד של בנק ישראל. התורמים העיקריים לירידה במדד היו ירידה עונתית חדה בסעיפי ההלבשה-וההנעלה, לצד ירידה במחירי הפירות והירקות.
 
"התחזית הראשונית שלנו למדד יולי היא 0.1, כאשר עלייה עונתית במחירי הדיור (שכירות) תקוזז עם המשך ירידה עונתית במחירי ההלבשה וההנעלה והירידה במחירי הדלק. גם התחזית הראשונית למדד אוגוסט היא 0.1 אחוז עם סיכוי להפתעה כלפי מעלה מכיוון מחירי השכירות ומחירי הדלק. ב-12 החודשים הבאים אנו צופים אינפלציה של 1.2 אחוזים, כאשר אנחנו לא לוקחים בחשבון בחישוב זה עלייה אפשרית במע"מ במחצית הראשונה של שנת 2020 פעולה שיכולה להוסיף עוד 0.4-0.3 נקודות אחוז לאינפלציה.
 
"להערכתנו, למרות תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל לפיה הריבית יכולה לעלות כבר בחודש הבא, המדד הנמוך וירידת האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים מתחת לגבול התחתון של יעד האינפלציה, יחד עם התחזקותו של השקל ונתונים חלשים יותר גם בכלכלה הריאלית בארץ ובעולם, לא יאפשרו לבנק ישראל להעלות את הריבית בחודשים הקרובים".
מזרחי טפחות: הירידה החדה מפתיעה, הערכות היו שיירד ב-0.2%
גם בבנק מזרחי טפחות מופתעים מהירידה החדה במדד. "זו הפתעה גדולה שכן לכל היותר חשבו שיירד בשליש מכך (0.2%)", אומר רונן מנחם כלכלן המאקרו של מזרחי טפחות. "יתרה מכך - שישה סעיפים ירדו (רק אחד בחודש הקודם) וזה מראה על ירידה רוחבית ולא שסעיף אחד בלבד גרם לה. גם המדד ללא עונתיות ירד 0.5% וממחיש זאת היטב.
"חשוב לציין כי ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן 0.8% בלבד (1.5%+ בחודש שעבר) וכך קצב האינפלציה שוב מתחת לרף התחתון של היעד - לראשונה לאחר חמישה חודשים ודווקא לאחר מגמת עלייה בחודשים האחרונים.
"אלא שלא רק מדד יוני עצמו מפתיע, גם התבוננות בארבעת החודשים האחרונים מראה עליות שנתיות של 0.3% עד 0.6% בלבד לפי הגדרות שונות של המדד – נמוך בהרבה מנתוני החודש הקודם. לכך יש להוסיף את מדד המחירים ליצרן, שירד 0.8% בחודש הקודם וב-12 החודשים האחרונים עלה 0.3% בלבד (ללא כרייה וחציבה). נתון זה מלמד שאין לחץ מצד ההיצע.
"מהמדד עולה שהוזלה החדה של הירקות והפירות ותאוטה ניכרת של סעיף שכר הדירה השפיעו עליו. גם הנתון לפיו האינפלציה הבסיסית - המדד ללא סעיפי האנרגיה והמזון -  עלתה 1% ב-12 החודשים האחרונים גורם לנו לא למהר להכריז על תפנית שלילית. אולם, התמונה הכוללת מורכבת יותר".
"עליית מחירי הדירות מתחדשת"
בהתייחס לעלייה של 0.5% במחירי הדירות ציין מנחם כי "עליית מחירי הדירות דווקא מתחדשת לאחרונה. מדד מחירי הדירות בבעלות עלה 1.6% ב-12 החודשים האחרונים".
לדבריו, "התחדשות עליית מחירי הדיור, ככל שתימשך, יחד עם תיסוף השקל בימים האחרונים – חלקו עקב פיחות הדולר כנגד האירו וחלקו על רקע התחזית הכלכלית של בנק ישראל, שכללה במפתיע העלאת ריבית אחת ברבע השלישי של השנה – תסבך את גיבוש התפיסה של בנק ישראל לגבי סביבת האינפלציה ותאתגר את מדיניותו בחודשים הבאים. נראה כי גם בשוק ההון יצטרכו להתמודד עם תשואות פדיון נמוכות עוד יותר.
"כעת יש להמתין לנתוני צמיחת התוצר לרבע השני של השנה ולמדד יולי, שחשיבותו לקראת הודעת הריבית הבאה גדלה עוד יותר. הודעה זו תימסר ביום 28-8-19. לפי תחזית מחלקת המחקר של בנק ישראל, הריבית תעלה בתאריך זה. להערכתנו, בטח בעקבות מדד יוני, סביר יותר שתישאר ללא שינוי".
תגובות לכתבה(25):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 21.
    אינדקס עולה בארהב
    גם היום 17/07/2019 10:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הדולר לא עוצר ביו יין האחרונים. יגיב חזק אצלנו בקרוב הכל תומך
    סגור
  • 20.
    עד כמה קרובה ?
    התערבות ב.ישראל 17/07/2019 10:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יש לו כבר 120 מיליארד רזרבות. לא נראה לי שלא רוצה שימשיכו לרדת מה גם שזה מה שמביא שהוא יצירה לפי הצורך. הדולר עולה בעולם כבר יומיים אפילו די בחדות כך שרק ניעור קטן ויביכ את השןרטיסטים להתכסות המהירות
    סגור
  • 19.
    הדירות בתל אביב עולות, בשאר הארץ היצע גדול מהביקוש
    ניר 17/07/2019 09:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כלכלנים של מדינת תל אביב
    סגור
  • 18.
    מתחיל מסע חזק צפונה
    דולר 17/07/2019 09:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לסמן ולשמור
    סגור
  • 17.
    סימן שלאנשים אין כסף. (ל"ת)
    שחר 17/07/2019 08:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 16.
    מה המדד הזה מייצג?
    יוסי 17/07/2019 06:57
    הגב לתגובה זו
    3 0
    ממשיכים לעבוד עלינו
    סגור
  • 15.
    ביקושים גדולים החל משעה 15 וחצי
    קניות 16/07/2019 15:47
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מתחילים לרכוש.
    סגור
  • 14.
    הדירות צריכוצ להיות 30% מהמדד, עקירת עליית מחיר הדירות
    מדד השקר 16/07/2019 14:23
    הגב לתגובה זו
    3 0
    עליית מדד בלי הכלה של עליית מדד הדירות ,זהו מדד שיקרי . בעשר שנים אחרונות עלו מחירי הדירות ב 130%. עליית המדד הרבה פחות מ 10 % . מסקנה מדד מעוקר עליית מחירי הדירות הוא מדד שיקרי ,וזה כדי לא לתת תוספות שכר לעובדי מדינה , או להעלות את הפנסיות בהתאם. איפה ההסתדרות שתגן על העובדים. להסצדרות יש מליארדים , מדוע הם לא משקיעים ברואה חשבון, כלכלן ועו׳׳ד כדי לדרוש עליות שכר רלוונטיות לשחיקת השכר עקב מדדדים שקריים .???? מה הם עושים בכספנו ????
    סגור
  • לך תעבוד - הסתדרות זה זבללה
    משה 17/07/2019 10:03
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שישחקו את הפנסיות והשכר של עובדי המדינה הלא יעילים. תעברו לסקטור הפרטי ונראה אותכם קמים בבוקר לעבוד ולא לעבודה
    סגור
  • 13.
    קטע עם הנגיד
    משה 16/07/2019 14:02
    הגב לתגובה זו
    1 0
    רק רצה להעלות ריבית, כבר קיבל מדד שלילי חזק. סנדלו אותו בהלמס
    סגור
  • 12.
    מישהו עוקב
    ואו 16/07/2019 13:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    החלה ריצה מהירה של הדולר בעולם. דולר אינדקס, כבר עולה 0.33% סמל DXY
    סגור
  • 11.
    האוצר ממשיך להתעלם ?
    למה 16/07/2019 12:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    פורסם בישראל היום אתר האינטרנט Israel's deficit is at least 4.5%, Bank of Israel governor warns Governor of the Bank of Israel urges government to cut expenditure, raise taxes, and revoke unwarranted tax exemptions. האוצר חושש שיורידו לישראל את הדירוג? למה ההתעלמות הזאת
    סגור
  • 10.
    נראה כמו השקעה הכי טובה היום
    קונים מטח? 16/07/2019 12:00
    הגב לתגובה זו
    1 0
    מדד יוני הפתיע את השוק עם ירידה של 0.6% • רונן מנחם, מזרחי-טפחות: "לכל היותר חשבו שירד שליש מזה; סביר יותר שריבית בנק ישראל תישאר ללא שינוי"
    סגור
  • 9.
    אבדה הבושה - אין עיתונאות חוקרת אין דין ואין דיין
    שולי 16/07/2019 11:35
    הגב לתגובה זו
    1 0
    העיתונאי גורס "ירידה חדה מהצפיות של הכלכלנים." ומנגד "הכלכלנים תמימי דעים: התעוררות בשוק הדירות". אז אולי הציפיות שלהם גם הפעם בשוק הנדלן יהיו שגויות? אולי במקום לצטט או לדבר בשם כלכלנים עלומים, תציג עיתונאות חוקרת שנותנת את כל הצדדים לצד נתונים.
    סגור
  • 8.
    ריצה בדולר
    ריצה 16/07/2019 11:21
    הגב לתגובה זו
    3 0
    כבר 97.1 .גבוה שנתי .משהו חיובי קורה בדולר. ההשפעה תהיה חזקה על הדולר בארץ בהמשך.
    סגור
  • 7.
    ההתעוררות היחידה בתחום הדיור זה בכתבות הפימפום !
    אדם 16/07/2019 11:04
    הגב לתגובה זו
    18 1
    בפועל, המכירות בקנטים,המלאי בשמים,האשראי לוחץ והשוק מת!!
    סגור
  • טען עוד
  • 6.
    מזנק הבוקר בעולם.
    USD INDEX 16/07/2019 11:01
    הגב לתגובה זו
    7 1
    הדולר לפני קפיצה משמעותית. כל הגורמים באותו כיוון למעלה
    סגור
  • 5.
    אוגוסט החודש החזק ביותר
    אבי 16/07/2019 10:42
    הגב לתגובה זו
    3 1
    הביקוש למטבע חוץ ינסק.
    סגור
  • 4.
    צפוי מדד נמוך
    גם חודש הבא 16/07/2019 10:33
    הגב לתגובה זו
    2 3
    לא תהיה ברירה אלא להוריד לריבית שלילית
    סגור
  • 3.
    בדרך למסע צפונה
    הדולר 16/07/2019 10:31
    הגב לתגובה זו
    3 0
    חלק מהכלכלנים מדברים על ריבית שלילית
    סגור
  • 2.
    לא יעזור לאף אחד כלום
    רועי 16/07/2019 10:30
    הגב לתגובה זו
    12 3
    מחירי הדירות בדרך לקריסה מאגר נתוני אשראי יסיים את החגיגה קריסה בקרוב מאוד חזרה למחירי2008
    סגור
  • כבר שומע את זה שנים....
    זוהר 16/07/2019 22:22
    הגב לתגובה זו
    2 0
    בינתיים רק עולים.....
    סגור
  • בדיוק מה שמחמיר את המצב...
    יוסי 17/07/2019 04:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הנגיד וקודמיו, רק מחמירים את המצב. כל עוד לא תעלה הריבית, הכסף ימשיך להיות זבל. אנשים ימשיכו לקחת הלוואות כמו מטורפים - על כל דבר, וימשיכו לקנות דירות במחירים הזויים! לצערי, כשהקריסה תבוא, הקריסה שהייתה בארה"ב ב 2008 תהיה כלום לעומתה! רק שאנחנו לא ארה"ב ואנחנו לא יכולים להדפיס טריליון דולר!!!
    סגור
  • אז איזה מזל שאין לך דירה (ל"ת)
    פור 16/07/2019 13:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    ההתעוררות היחידה בשוק הדיור זה בפרסומות
    הומלס 16/07/2019 10:29
    הגב לתגובה זו
    14 1
    הכלכלה גוססת - ריבית אפסית ומדד יורד? הצריכה אמורה להיות בשיא ולגרום ללחצים אינפלציונים, בפועל צריכה נסוגה, מחירים יורדים. זה סופו של כל בלון.
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות