הזמן הטוב ביותר לנטוש את הספינה
במהלך החודשים האחרונים הודיעו המנכ"לים של 3 מתוך 5 הבנקים הגדולים בישראלים על התפטרות. המהלך המפתיע של שלושת המנכ"לים עורר שוב את הדיון האם חוק הגבלת השכר במערכת הבנקאית מוביל לבריחת ההון האנושי מהמערכת. לאחר פרסום הדו"חות של הבנקים ניתן להגיד כי אותם מנכ"לים בחרו לעזוב ברגע המושלם עבורם, תוצאות הבנקים בשיא, אך העתיד נראה הרבה פחות ורוד.
באופן כללי, 3 הבנקים דיווחו על תוצאות טובות/סבירות לרבעון האחרון. בנק דיסקונט הציג עלייה של 28.8% ברווח הנקי, שעמד על 545 מיליון שקל (לכתבה המלאה). בלאומי דיווחו אמנם על ירידה בהכנסות של כ-6% בחישוב שנתי, אך במקביל הרווח הנקי עלה ב-2%. (לכתבה המלאה). בנק פועלים הציג את התוצאות החלשות ביותר מבין השלושה, כאשר דיווח על ירידה של כ-5.3% ברווח הנקי (לכתבה המלאה).
התחזית לרבעונים הקרובים נראית הרבה פחות טוב. הדו"חות האחרונים התייחסו לרבעון שהסתיים ב-30 ביוני, אך מאז הסביבה הכלכלית עבור הבנקים השתנתה באופן דרמטי: בסוף יוני האחרון עמדה התשואה על אגרות החוב של ישראל לתקופה של 10 שנים ברמה של 1.6%, כאשר היום היא עומדת על 0.8% בלבד. המשמעות היא שעקומת האג"ח בארץ השתטחה לחלוטין, כאשר הפער בין התשואות לטווחים הארוכים לתשואות לטווחים הקצרים ירדה באופן משמעותי.
איך הבנקים מושפעים מכך?
ההכנסות מריבית (net interest Income) מהוות את פעילות הליבה של הבנקים, שממנו הבנקים עושים את הרווח. לדוגמא: אם לבנק מסוים יש פורטפוליו הלוואות בסכום של 1 מיליארד דולר, כאשר הריבית על הלוואות עומדת על 5% לשנה, ההכנסות המימון של הבנק יסתכמו ב-50 מיליון דולר. במקביל, לבנק יש פיקדונות בסכום של 1.2 מיליארד דולר המרווחים 2% בריבית בשנה. במקרה זה, הוצאות המימון של הבנק יעמדו על 24 מיליון דולר. בסה"כ, ההכנסות מפעולות מימון של הבנק מסתכמות ב-26 מיליון דולר בשנה.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נפילה של התשואות בטווחים הארוכים מאז פרסום הדו"חות צפוי לפגוע באופן דרמטי בדו"חות הבנקים בחודשים הקרובים בסעיף זה, כפי שגם עולה מהדו"חות של הבנקים.
ההשפעה של ירידה של 1% בריבית על ההכנסות מהריבית לפי דו"חות של פועלים
ההשפעה של ירידה של 1% בריבית על ההכנסות מהריבית לפי דו"חות של לאומי
ההשפעה של ירידה של 1% בריבית על ההכנסות מהריבית לפי דו"חות של דיסקונט
התהליכים שמתרחשים כעת בעולם בשוקי האג"ח, והצפי להאטה משמעותית בכלכלה העולמית בחודשים הקרובים, מובילים למסקנה: הזמנים הטובים עבור הבנקים בישראל עברו, כאשר קשה לראות כיצד הבנקים משמרים את הביצועים של השנים האחרונות. וזהו הזמן הטוב ביותר "לנטוש את הספינה".
זאת ועוד - אנחנו בסייקל חיובי מתמשך של מספר שנים. לילך אשר טופילסקי מדיסקונט אריק פינטו מפועלים,ורקפת רוסק עמינח מלאומי יודעים שזו תקופת שיא, והם רוצים לפרוש בשיא - שיא בתוצאות וגם שיא במחיר המניה.
למרות החולשה בשבוע האחרון במניות הבנקים, מדובר על רמות שיא. אז יש את החשש ששוק האג"ח מבטא - ירידה במרווחי הריבית, ויש חשש עמוק יותר שאנחנו לקראת סוף הסייקל החיובי, וגם - יש חשש שכללי המשחק עומדים בקרוב להתשנות. הבנקים ניצבים בפני איומים חדשים שאין להם עדיין מושג איך להתמודד מולם - המעבר לדיגיטל, והתחרות הצפויה מול מעצמות האינטרנט שלוטשות עיניי לתחום הבנקאות.
- 11.או ש או ש 18/08/2019 09:51הגב לתגובה זואם ריווחיות הבנקים מושפעת משער האגח אז מה זה משנה מי המנכל ?
- 10.י. 18/08/2019 00:02הגב לתגובה זומאז שהבנקים המפוקפקים האלה נתנו האייקונים אשראי בלתי מוגבל כאילו זה כספם הפרטי והיום הציבור צריך לשלם על האיוולת הזו. לנהל הבאה השוק לא הייתי נותן להם וזה רציני. כמה תמונות של אותם מנכלי הבנקים יחד עם השלט ומשנה של האייקונים כדוגמת אליעזר פישמן. אני במקום לא הייתי מוציא את האף מהבית.
- 9.מנה 17/08/2019 12:26הגב לתגובה זולבנקים יש אחיזה בכלכלה ובשלטון שאין להם תקדים במדינות אחרות ויש להם תמיכה להמשיך ולהתבסס
- 8.בל״ל 17/08/2019 11:25הגב לתגובה זוהמנכלים לוקחים לכיסם מיליונים ושרים: אחרי המבול. וודאי שזה הזמן לנטוש את הספינה. לפני שיגלו דברים....
- 7.אלי 16/08/2019 11:04הגב לתגובה זושעומדים על 580 מיליארד שקל
- 6.יוס 16/08/2019 09:31הגב לתגובה זורוב ההלוואות שהבנקים נותנים הן על בסיס ריבית הפריים, היא תרד ברבע אחוז מן הסתם, אבל ירידה של 1%?! קצת מוגזם להסיק מהשתטחות העקום מסקנה שכזו
- 5.דניאל 16/08/2019 08:56הגב לתגובה זואיך אפשר לא להרויחמשאתה בנק?
- 4.אפשר לחשוב מה מנהל הבנק עושה רק גורם נזקים עם המשכורת (ל"ת)משה ראשל"צ 16/08/2019 08:05הגב לתגובה זו
- 3.קרקר 16/08/2019 06:58הגב לתגובה זולאחר חגיגה של המנכ"לים הם מבינים שנגמרה החפלה וחייבים ללכת.
- 2.גיל 16/08/2019 06:38הגב לתגובה זולכל שאר המגזרים
- 1.ברכות- כתבה מענינת- ומסוקרת (ל"ת)כותבי תרחישים 15/08/2019 22:11הגב לתגובה זו
בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
הבורסה ביצעה עדכון רחב בהרכב מדדיה, הכולל כניסת שש חברות חדשות לת"א 90, ארבע לת"א 125 והשקת מדדי ביטחוניות, תשתיות ונדל"ן 35
במדד ת"א 35, המוביל את השוק המקומי, מצטרפות שתי מניות חדשות: מגדל ביטוח ונקסט ויז'ן. מגדל חוזרת למדד לאחר היעדרות של כמעט עשור, עם שווי שוק שהציב אותה שוב בצמרת החברות הציבוריות. נקסט ויז'ן, שפועלת בתחום המצלמות המיוצבות לתעשיות הביטחוניות, מציינת את עליית קרנו של תחום הביטחון והטכנולוגיה גם בקרב החברות הגדולות. מן העבר השני, שתי החברות הקטנות במדד: אנרג'יאן וחברה לישראל, יורדות לת"א 90, לאחר תקופה שבה מניות האנרגיה והכימיקלים לא הצליחו לשמור על מעמדן בגודל שוק.
חברת דמרי, שניצלה ברגע האחרון מהדחה מת"א 35, נותרת במדד בזכות עליות חדות במנייתה במהלך "הימים הקובעים". החברה נהנתה ממומנטום חיובי בענף הנדל"ן, שבא בעקבות השיפור בתנאי השוק והסכמי השקעה חדשים. גיוסי הון ומימוש אופציות חיזקו את שווייה, ואפשרו לה להישאר ברשימת החברות הגדולות.
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- הבורסה בשנתיים של מלחמה - מי הרוויח ומי נשאר מאחור?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במדד ת״א־125, שמאגד את כלל המניות במדדי ת״א־35 ות״א־90, נרשמות כניסות ויציאות משמעותיות המשפיעות על מבנה השוק כולו. ארבע חברות חדשות מצטרפות למדד: גילת, מור השקעות, רימון ו־אמפא. גילת מייצגת את התחזקות תחום התקשורת והלוויינים, מור השקעות מחזקת את תחום ניהול ההון המקומי, רימון מוסיפה נדבך מתחום התשתיות, ואמפא, שהצטרפה לבורסה רק לאחרונה, משקפת את התרחבות תחום המימון החוץ־בנקאי והנדל״ן.
עופר ינאי חושב שהוא אילון מאסק - רוצה מניות ב-800 מיליון שקל
ינאי קצת מתבלבל, דורש חבילת הטבות מותנית של 800 מיליון שקל אם המניה תעלה פי 4 בשלוש שנים - מזכיר מישהו?
אין גבול לשיגעון הגדולות. ההצלחה גורמת לאנשים לחשוב שהם מעל הכל. עופר ינאי דורש שכר תיאורטי (בהינתן תרחישים מסוימים) של 800 מיליון שקל. אילון מאסק מנסה לקבל עכשיו 1 טריליון דולר תחת התניות מסוימות. ינאי מנסה להיות "מאסק הישראלי". קצת צניעות לא תזיק לו, אחרי הכל - ערך למשקיעים הוא לא ייצר. נופר היא מניה שלא סיפקה את הסחורה מאז ההנפקה לפני שש שנים. אלמלא זרימת הכסף מההנפקה והנפקות המשך שהיו מאז, לא ברור איפה נופר היתה. חוץ מזה, נופר היום היא סוג של פעילות מניבה עם פייפליין של ייזום. לא צריך מנכ"לים שהם אילון מאסק כדי לנהל אותה. כל מנהל סביר יעשה עבודה.
יש צד חיובי בשגעון הגדלות, וזה בלי ציניות - אנשים עם שגעון גדלות מצליחים יותר. הדרייב לגדלות מביא אותם לשם. תביטו על המצליחים הגדולים, רובם עם שגעון גדלות. מאסק כנראה מוביל את השיגעון.
מאסק לפחות דורש שכר על חדשנות טכנולוגית, על מהפכות עולמיות, על רובוטים שיהיו לכם בבתים, על רובוטקסי, על מכונית אוטונומית, על מה בדיוק ינאי דורש שכר? משהו התבלבל ומתבלבל לבעלי השליטה ולמנהלים - הם חושבים שהם מעל הכל ושמגיע להם הכל. ההצלחה ממכרת, בשביל זה יש מוסדיים. צריכים לעצור את הטירוף.
ינאי מכוון לחבילה של 800 מיליון שקל באם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים. אפשר להגיד - מענק גדול אבל התנאי מאוד משמעותי, אבל דמיינו מה זה יכול לעשות למוטיבציה של ינאי להרים את המניה. מניות, כולם יודעים, לא עולת רק בזכות ביצועים. חוץ מזה, גם אם המניה תעלה פי 4 ב-3 שנים, קחו את התשואה מאז ההנפקה ועוד 4 שנים, לא תקבלו משהו שמגיע עבורו - 800 מיליון שקל! השכר הכי גבוה מעולם למנכ"ל בבורסה המקומית, למעשה השכר השנתי הגבוה פי 4-5 מהשכר הכי גבוה שהי ה למנכ"ל בבורסה המקומית.
- ינאי רצה כדורסל אבל קיבל ניהול - לאן הולכת נופר אנרגיה?
- המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחר שהמוסדיים בלמו את חבילת השכר החריגה של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו שהחליט לא להגיע (המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה), נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2% מציגה מתווה חדש, הפעם עבור עופר ינאי עצמו, בעל השליטה שהפך למנכ"ל הקבוע (עופר ינאי מינה את עצמו למנכ"ל הקבוע של נופר אנרגיה).
