מגיבים לתוצאות סלקום: "מוקדם להספיד את התחרות בשוק הסלולר"
משקיעי חברת סלקום בניהולו של ניר שטרן מקבוצת דיסקונט השקעות
אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI, הגיב לתוצאות סלקום. לדבריו, "דוח טוב של סלקום כזה שמלמד מצד אחד על האטה מסויימת בתחרות, האטה שאפשרה לעדכוני המחירים המובנים בתוך החבילות של סלקום להשפיע על התוצאות באופן מהותי יותר מהתחרות השוטפת שקצת ירדה מדרגה הרבעון".
אולם, ליכט מסייג באומרו כי "תהליכי ההתייעלות מתחילים למצות את עצמם ושיעור החסכון אינו משמעותי כבעבר, תהליך שהוא כמובן טבעי אחרי תהליך ההתייעלות המקיף שעברה החברה במהלך השנה וחצי האחרונות. עם זאת להערכתנו עוד מוקדם להספיד את התחרות בשוק הסלולר. נתוני הניוד מלמדים על הקושי הרב של החברות החדשות , ובמיוחד הוט, לשמור על המנויים שלהם ולכן קשה לראות בטווח הנראה לעיין את החברות החדשות מצמצמות באופן ניכר את המבצעים. רבעון הבא להערכתנו יהיה חלש יותר הערכה שקיבלה חיזוק גם מהנהלת החברה שדיווחה כי שחיקת המחירים נמשכת ברבעון הבא".
אילנית שרף, אנליסטית התקשורת בבית ההשקעות פסגות, ציינה כי מדובר בתוצאות רבעוניות טובות לסלקום. לדבריה, "דוחות סלקום היו בטווח העליון של התחזיות המוקדמות שחברת התקשורת פירסמה, כאשר הרווח הנקי וה-ARPU עקפו את התחזיות המוקדמות. ביחס לרבעון הקודם, ניתן לראות שיפור במגוון פרמטרים למרות שלמשל במכירות שוק קצה נמשכת השחיקה במחירים".
- המניות בארץ יירדו או יעלו, ומה יקרה בוול סטריט? תובנות ממומחי השקעות
- "קנו מניות סיניות" - ההמלצה של ג'יי פי מורגן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד הוסיפה שרף כי "השיפור בתוצאות החברה נובע מהמשך מהלכי התייעלות שמבצעת החברה לצד שיפור קל בהכנסות משירותים. יש שיפור ב-ARPU אבל צריך מה מקורו. סלקום עצמה טוענת שהשיפור שנרשם לאו דווקא יבוא לידי ביטוי גם ברבעונים הבאים. מדובר ברבעון אחד שהוא לאו דווקא מייצג, אבל אין ספק שברבעון הנוכחי תוצאות יחסית טובות ביחס לעצמה ולחברות הסלולר האחרות".
האנליסטית סבינה פודבל מבית ההשקעות לידר סבורה כי מדובר בדוחות טובים מעל לצפי המוקדם, ומשכך מותירה המלצתה ב"תשואת שוק ומעלה את מחיר היעד ל-38 שקל. לדבריה, "אנו מתחילים לראות סימני התאוששות והתייצבות ראשוניים בסקטור הסלולר. אמנם ייתכנו זעזועים נוספים מצד המתחרות החדשות בטווח הקצר, אך להערכתנו השפעתן על תוצאות החברות הוותיקות תהיה מתונה יותר. מגמת השיפור בתוצאות העסקיות של סלקום צפויה להימשך גם ברבעונים הקרובים אם כי היא עשויה להיות תנודתית יחסית על רקע הצפי למבצעים נוספים מצד המפעילות החדשות והעונתיות. למרות סימני ההתייצבות בתוצאות, אנו ממשיכים להיות מוטרדים מהיעדר מנועי צמיחה מהותיים בפעילות הליבה בטווח הבינוני - רחוק".
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגפלסאנמור מאבדת 4.2%, אפולו פאוור 3.4%; ארית עולה 5.8%, תדיראן ב-%5 - מגמה מעורבת במדדים
סוגת עם קבלת פנים חמה מהשוק - מזנקת ביומה הראשון ושווי השוק עוקף את 1.3 מיליארד שקל; גם אוריון שקיבלה 3 נכסים בפולין של ג׳י סיטי - מתחזקת עם פתיחת המסחר במניה; סולרום בולטת עם הזמנה קטנה מלקוח ביטחוני; ארית ממשיכה בתיקון ומתחזקת אחרי ביטול הנפקת רשף אמש - בדקנו: מי 3 המניות הכי טובות של דצמבר (בינתיים) ומה הסיבות?
מגמה מעורבת במדדים אחרי פתיחה חיובית שהגיעה לכמעט אחוז, מדד ת״א 35 מוסיף 0.2%, בעוד ת״א 90 מאבד כ-0.1%.
בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים ברוטציה, ת״א בנקים יורד 0.1% בעוד ת״א ביטוח מזנק 2.9%. ת״א נדל״ן יורד 0.2%, ת״א נפט וגז יורד 0.1%.
אחריה נופר אנרגי׳ נופר אנרג'י 1.47% , זינקה בשיעור דומה החודש כ-11% ומתחילת השנה עלתה 17% כשהיא מתקרבת לשווי שוק של 4 מיליארד שקל. לא מזמן קיבלנו את התוצאות כשנופר דיווחה שההכנסות עלו בשיעור דו-ספרתי בתשעת החודשים הראשונים של השנה, בזכות הרחבת הפעילות הסולארית והאגירה; עם זאת, בשורה התחתונה עדיין נרשם הפסד, עקב עלויות מימון ותפעוליות גבוהות. הסיפור של נופר הולך יד ביד עם התהפוכות של ההנהלה. המייסד ובעל השליטה עופר ינאי הפך באחרונה למנכ"ל הקבוע של החברה אחרי שהניסיון להביא את לנדאו לכסא המנכ"ל נכשל. האיש שהקים את החברה לפני יותר מעשור, הוביל אותה להנפקה והיה המזוהה ביותר עם הצמיחה המהירה שלה, ניסה בשנים האחרונות להתרחק מניהול יומיומי. הוא עבר לתפקיד היו"ר והקדיש יותר מזמנו וקשב לעסקים אחרים, ובראשם קבוצת הפועל תל אביב בכדורסל. נדמה היה שינאי עשה את מה שרבים מבעלי שליטה עושים בשלב מסוים, ממצב את החברה כגוף עם הנהלה מקצועית ומתרחק מקבלת ההחלטות השוטפת.
- ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחרי פתיחה חלשה לדצמבר, המומנטום חזר לשוק המקומי כשגם מעבר לים יש שיפור בסנטימנט. זה זמן טוב גם לבדוק מי שלושת המניות שהניבו את התשואה הגבוהה ביותר מתחילת החודש ומה הסיבות לזה:
