אופנהיימר: האטה בשוק הרכב היא זמנית - מי המניה עם אפסייד של יותר מ-60%?
בחודשים האחרונים מניית מובילאיי מובילאיי נמצאת תחת לחץ כתוצאה משני גורמים עיקריים: צבר מלאי גבוה בהרבה מהצפוי שפגע בהכנסות החברה ברבעון הראשון וצפוי לעשות זאת גם ברבעון השני והרחבת מכירות שירות הנהיגה האוטונומית המלאה (FSD) של טסלה שהחל להימכר במנוי של 99 דולר לחודש בארה"ב וקנדה ובקרוב גם בסין. בנוסף, המשקיעים חוששים כי האטה בשוק הרכב החשמלי, שוק היעד העיקרי של מובילאיי תשפיע לרעה על החברה. באופנהיימר סבורים כי מדובר בהאטה זמנית בלבד ונותנים למניית החברה מחיר יעד של 50 דולר.
בבנק ההשקעות טוענים כי האטה נובעת משיעורי הריבית הגבוהים ומלחמת המחירים בה פתחה טסלה. בעוד רכב המבוסס על מנוע בעירה פנימי עלה בארה"ב בממוצע כ-48.3 אלף דולר והיווה הנחה של 9% לעומת רכב חשמלי, עלות האחזקה של רכבים חשמליים היא נמוכה בהרבה ומשתווה לעלותו של רכב מבוסס דלק בין 1-3 שנים לאחר רכישתו. בנוסף, רוב מדינות ארה"ב מציעות הטבות מס שעשויות להגיע לעד 7,500 דולר ולהפוך את הרכב החשמלי לזול יותר מרכב בעירה פנימי.
ההבדל במודל העסקי
לאחר אזהרת הרווח של מובילאיי שהפילה את מניית החברה, המניה חוותה התאוששות לאחר שההנהלה דיווחה כי המלאים נגמרים בקצב שצפתה ואמרה כי היא צפויה לעמוד ביעד מכירות של 9.5 מיליון שבבים. לאחרונה מניית החברה הגיבה בירידות שערים בעקבות הפרסומים שטסלה תתחיל למכור את תוכנת ה-FSD שלה בסין, שירות שמתחרה ישירות במוצר ה-SuperVision של מובילאיי, אך עם מודל עסקי שונה לחלוטין.
בעוד המודל של טסלה מתבסס על מכירת רכבים שעל בסיסם היא מוכרת שירותי תוכנה נוספים, מובילאיי מתבססת על מכירה של מערכות נהיגה אוטונומית בלבד. במילים אחרות, מובילאיי לא עוסקת בייצור רכבים ולכן חברות לא צריכות לחשוש כי מידע מסחרי רגיש ידלוף, מה שעשוי לסכן את היתרון התחרותי. במידה וחברות ירצו להטמיע את המערכת של טסלה הן ידרשו לחשוף מידע רגיש שעלול לסכן אותן.
- "הבינה המלאכותית משנה את מפת הסייבר"
- סלברייט אכזבה בדוחות - האנליסטים עדיין אופטימיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באופנהיימר סבורים כי השוק אינו מבין במלואו את הדינמיקה העסקית בשוק הרכב ולא נותן דגש לעובדה כי פיתוח רכב ממוצע אורך כ-4 שנים, כך שגם אם טסלה תחתום על חוזים להטמעת ה-FSD שלה עם מספר גבוה של יצרניות רכב, הרכבים יושקו רק ב-2028. בעוד במקרה של מובילאיי, מערכות האוטונומיה שלה צפויות להיות מושקות ב-40 דמים עד סוף 2026 ויכללו גם את ה-SuperVision וגם את מערכת האוטונומיה הבאה שלה -שופור, שתאפשר לנהג להוריד את עיניו מהכביש ולהסית את תשומת ליבו לפעילויות אחרות.
האטה במכירות הרכבים החשמליים
מוצריה של מובילאיי אגנוסטיים למערכת ההינע של הרכבים בהם היא מוטמעת ולכן האטה בשוק הרכב החשמלי לא אמורה להיות מהותית מבחינתה. בחוזה הגדול ביותר שחתמה בתולדותיה, חשפה מובילאיי ברבעון הראשון 2024 כי 9 מתוך 17 הדגמים שעליהם חתמה עם היצרנית פולסקוואגן יהיו מבוססי בעירה פנימית או היברידיים. יכולתם של המוצרים להיטמע ברכבים בעלי מערכות הינע מסורתיות, מאפשר למובילאיי לגדר את הסיכון מהאטה ארוכה מהצפוי בשוק הרכב החשמלי ולהמשיך ולמכור את מוצריה ללא תלות בסגמנטים ספציפיים בשוק.
הדוחות האחרונים
חברת הטכנולוגיה לרכב מובילאיי של אמנון שעשוע, עקפה את הציפיות בשורה העליונה ופספסה בתחתונה, עם הכנסות של 239 מיליון דולר על הפסד של 7 סנט למניה ברבעון הראשון של 2024. כפי שהחברה העריכה בתחילת השנה, במהלך הרבעון הכנסות החברה נחתכו בחצי כתוצאה מההתאוששות בשרשרת האספקה, שהביאה להיווצרות של מלאים אצל יצרניות הרכב.
הכנסות החברה ברבעון הראשון של השנה ירדו ב-48% ועמדו על 239 מיליון דולר ברבעון הראשון, צפי האנליסטים היה להכנסות של 231.56 מיליון דולר. זאת בשל ירידה של 58% בהכנסות הקשורות ל-EyeQ SoC, המיוחסת בעיקר למלאי המשמעותי שהצטבר אצל לקוחות החברה, ופגע בביקושים שלהם.
- מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
בשורה התחתונה, הציגה החברה הפסד מתואם של 7 סנט למניה, קיטון ביחס להפסד של 10 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד, אך מעט גבוה מצפי האנליסטים להפסד של 6 סנט למניה.
מחיר מערכת ממוצע עמד על 61 דולר, בהשוואה ל-53.9 דולר ברבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל האחוז הגבוה של הכנסות הקשורות ל-SuperVision בהשוואה לרבעון הראשון של 2023.
- 6.חמורבי הגדול 06/05/2024 10:19הגב לתגובה זופנטזיות זה נחמד, הבעיה היא כשהפנטזיות פוגשות את המציאות שבה הסינים מעתיקים כמעט כל דבר ואז אתה מוצא עצמך סוחר בשוק עם הרבה מאוד מוכרים.
- 5.מה עם תשובה לכותרת - הזוי לא כתוב (ל"ת)HAKY1 06/05/2024 07:00הגב לתגובה זו
- 4.רק רוע ושטנה 06/05/2024 06:28הגב לתגובה זוהמולדת וארץ טובה.
- 3.עזרת לגרמניה ויפן 06/05/2024 06:26הגב לתגובה זועד שלחה סעודיה צי טיוטה ערוות מצרים לא חשפת מנהרות רפיח ומרצדס שכונת רימל חרקות בכביש ובתל ברוך.
- 2.ש. ורובל 05/05/2024 23:29הגב לתגובה זואחת מהמובילות אם לא המובילה באוטנומיזציה. ולא רק במודל העיסקי שלה. אופנייהמר גילו את אמריקה.
- 1.ירדה בפחות משנה מ-45 ל-30. ממש מניה מפתה... (ל"ת)שירי 05/05/2024 21:53הגב לתגובה זו
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"
ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.
ריי
דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"
ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"
בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המיליארדר שחזה את 2008 מזהיר: "ארה"ב חוזרת לשנות ה-30 - והפעם זה גרוע יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים
דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.
