שלדון אדלסון יכול לחייך: ההכנסות מהימורים במקאו ובלאס ווגאס רשמו עליות חדות
ההכנסות מהימורים במקאו זינקו בשיעור חד של 18% לכדי 23 מיליארד פטאקס (כ-2.9 מיליארד דולר) במהלך חודש פברואר, כאשר כמות רבה של מבקרים הגיעו לחצי האי המוגדר "אזור מנהלי מיוחד" תחת השלטון הסיני, וזאת לרגל שבוע החג שחל במדינה בחודש שעבר.
הנתונים האחרונים ניפצו את הערכות הכלכלנים שציפו לעלייה של כ-10% בלבד בהכנסות מהימורים במקאו, וזאת לאחר שבחודש ינואר ההכנסות עלו 3% בלבד. בתוך כך ההכנסות מהימורים רשמו עלייה זה החודש השביעי ברציפות, כאשר אחת הסיבות לכך היא פתיחת בתי קזינו חדשים בחצי האי בשווי של מיליארדי דולרים.
כמו כן, אמש דווח כי ההכנסות של בתי הקזינו בנבדה רשמו עלייה בהכנסות מהימורים בשיעור של 12% לסך של 1.036 מיליארד דולר במהלך חודש ינואר. נתון שעשוי לתמוך במאבקו של שר האוצר, משה כחלון, הוא הכנסות בתי הקזינו ממכונות המזל, שרשמו הכנסות גבוהות במיוחד באותו החודש עם סך של 262 מיליון דולר. הימורי הספורט לעומת זאת רשמו הכנסות בגובה של 8 מיליון דולר בלבד.
- 3.הלך עלי (ל"ת)נוני 02/03/2017 21:46הגב לתגובה זו
- 2.שלדון אחד מול כל שונאי ישראל (ל"ת)ברגר 02/03/2017 14:45הגב לתגובה זו
- 1.הילירי קלינטון לשלטון (ל"ת)א100 01/03/2017 18:34הגב לתגובה זו
הסיבה שהפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה
למרות העליות בשוקי המניות בחודש האחרון, פוזיציות הענק של הבנקים הגדולים ממשיכות להצביע כי הכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון לקראת סוף 2019. בתוך כך, שוק החוב האמריקני חושף מדוע הפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה, למרות ההתבטאויות האחרונות
בחינה עמוקה יותר של הנתונים מצביעה כי הבנקים הגדולים מתרכזים בעיקר באגרות החוב הקצרות. האחזקה הממוצעת באגרות חוב לטווחים של פחות מ-3 שנים זינקה בחודשים האחרונים לרמה של 87.3 מיליארד דולר, קרוב לשיא כל הזמנים שנרשם בדצמבר 2012. מדובר בעלייה חדה לעומת שאר אגרות החוב של ארה"ב, כפי שניתן לראות בגרף הבא.
מה גורם לזינוק?
האפשרות הראשונה שעשויה לגרום להסתערות של הבנקים הגדולים על החוב האמריקני היא שארה"ב מתקשה לבצע הנפקות חוב בחודשים האחרונים ברקע לירידה החדה ברכישות שמספקות סין ויפן בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), ואותם בנקים גדולים נכנסים בצורה אגרסיבית לחוב האמריקני במטרה למנוע נפילה של אותן הנפקות חוב. חשוב לציין כי הסבירות לאפשרות זו נמוכה יחסית, בעיקר לנוכח הריצה של המשקיעים בחודשים האחרונים לאג"ח ממשלתי בכל העולם (לראייה, תשואות אג"ח גרמניה בשפל של 0.1% בלבד), אך לא ניתן בשלב זה לשלול אפשרות זו.
האפשרות הסבירה יותר היא שאותם בנקים גדולים הגדילו משמעותית את אחזקותיהם באגרות החוב הקצרות מחשש להאטה כלכלית חריפה יותר בשנתיים הקרובות, שתגרום לירידה בתשואות, ואז יוכלו הבנקים לגרוף קופון נאה. בנוסף, צריך לזכור כי מדובר בנכס נזיל במיוחד, ולכן מדובר מבחינת הגופים הגדולים בגידור המשתלם ביותר בשוק. מי שחיפש אינדיקטור טוב "לציפיות של הכסף החכם בשווקים", הפוזיציות של ה- Primary Dealer עשויות לספק תובנות מעניינות.
מה יקרה במידה והפד' ישיק QE חדשה?
אחד המיתוסים הגדולים סביב ה-QE בעשור האחרון הוא שברגע שהפד' מבצע רכישות בשוקי האג"ח, התשואות יורדות. מבט זריז על תשואות החוב של ארה"ב בעשור האחרון מגלה שהמציאות הפוכה לגמרי. תשואות האג"חים הממשלתיות עלו בזמן שהפד' ביצע QE, והן ירדו כאשר הפד' הפסיק לתמוך בשווקים.
תיאורטית, אם הפד' יבצע כעת תוכנית רכישות חדשה ויצליח לשכנע את הגופים הגדולים כי הכלכלה האמריקנית תצא מהאטה המסתמנת בשנתיים הקרובות, ההתהפכות בפוזיציות של ה- Primary Dealers צפויה להזניק את תשואות האג"חים של ארה"ב לשיאים חדשים. נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל לכך שהממשל האמריקני צפוי להתקרב לגירעון של טריליון דולר ב-2019, והוא צפוי להמשיך לעלות בשנים הקרובות. הדבר האחרון שהממשל האמריקני צריך כעת הוא שהריביות יחזרו לטפס.
בנוסף, נזכיר כי עליית תשואות תתורגם גם לשאר השווקים. במילים פשוטות: QE (שהיא לא במתכונת של הלאמת שוק האג"ח כמו ביפן) עשויה ליצור יותר נזק מתועלת בשלב הנוכחי.
נזכיר כי הריביות הגבוהות ב-2018 כבר גרמו לזינוק חד בהחזרי ההלוואות של הממשל האמריקני, כפי שניתן לראות בגרף הבא
.jpg)