סוגיית התשואות על אג״ח ל-10 שנים היתה במוקד ההסתכלות המאזנת שלי על השוק לאחרונה. עלית התשואות וחציית קו המגמה היורד הדליקו נורה אדומה. זאת תחת הנחת המוצא הקלאסית שאומרת שעלית תשואת משמעותה ירידה בשערי המניות (וכמובן עליה בציפיות אינפלציוניות).

מעניין שלמרות שדברתי על שינוי פרדיגמות ונרטיבים בכלכלה, לנרטיב הזה נצמדתי. אבל, הסקירה השבועית של ארי ואלד, המנתח הטכני הטוב והמוערך של אופנהיימר, שגם הוא כמוני החזיק/מחזיק בדעה שורית על השוק, נותנת אפשרות אחרת לפיתרון. הוא מוסיף לתמונה את העובדה שעקום התשואות יורד ואת הסטטיסטיקה לפיה בעבר, כאשר היו העלאות ריבית למטרת בלימת האינפלציה עם עקום תשואות יורד, השווקים עלו. דווקא במצב בו הפד מתחיל להוריד ריבית כשעקום התשואות יורד, לפי ואלד, מתקבל סימן שלילי. נשמור את המידע הזה בראש.

מאמר חיובי שהתפרסם השבוע דיבר על כך שחברות דווקא מעודדות לגבי תחזית התוצאות הכספיות. זה מביא אותנו לנושא הבא.

באיזה מצב מגיעות  BABA ו - BKNG אל הדו״ח הרבעוני?

ביום חמישי ידווחו שתי חברות שאנחנו עוקבים אחריהן. BABA שגם מתקשרת עכשיו לענייני AI ו - בוקינג / BKNG שמחוברת להתאוששות התיירות העולמית ולשיחה שלנו על נוודות דיגיטאלית. להסתכל על גרפים לפני דו״חות זה הימור פרוע אבל בואו ננסה לראות מה הגבולות פה. BABA  מעניינת גם משום שדווח שמייקל ברי, שהתפרסם כשהימר נגד משכנתאות הסאב פריים, בסבלנות מעוררת השראה, קנה BABA ו - JD.

• UBS: מדד S&P 500 צפוי לעלות כ-12% ב-2026
• מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הגרף של BABA  מראה שהיא הגיעה לנקודה שמעניינת לקניה אחרי תיקון משמעותי ולאור הגעתה מחדש אל הממוצע ל - 200 יום. מבחן דומה לזה של השוק.

הגרף של BKNG מראה שהיא מגיעה אל פרסום הדו״ח כשהיא קרובה לאזור התנגדות משמעותי ולאחר שנתיים כמעט של מהלך תנודתי - אופקי. מהלך מעל 2520 יכול להוות בשורה.

מהגרף של JD ניתן לאמר שכרגע לא נראה שיש למהר ברכישה שלה שכן היא נמצאת במסלול ירידה. מקומה ברשימת המעקב.

אם כבר בהחזקות של מבינים אנחנו עוסקים, התפרסם השבוע עדכון לאחזקות הגדולות של ג׳ורג׳ סורוס. הראשונה במשקלה לא רלבנטית כרגע אבל השניה לכדה את תשומת ליבי. כעקרון לעקוב אחרי ״מבינים״ מבחינת בחירת החזקות ולתזמן את זה טכנית זה אחד הדברים הטובים ביותר שאנחנו יכולים לעשות.

• נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
• מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...

המניה היא RIVN, חברת הרכבים החשמליים. סורוס מחזיק 3.7% מהאחזקות שלו במניה.

מבחינה טכנית המניה נמצאת באזורי שפל ומבחן התמיכה הקרוב הוא מיידי באזור ה - 19 דולר. הוכחת תמיכה ופניה למעלה מהרמה יהיו סימן קניה טכני.  

עוד החזקה מעניינת היא BOWL. היא מעניינת גם משום שהונפקה כ - SPAC אבל התאוששה יפה מהנפילה שאחרי וגם משום עיסוק החברה. החברה מפעילה אולמות באולינג. על כזו השקעה עוד לא שמענו אבל סורוס כן שם עליה 1.5% מהשקעותיו. הגרף מראה שהיא נמצאת בסוג של שרוול עולה אופקי ועכשיו היא בחלק העליון שלו. כרגע מקומה ברשימת המעקב לבדיקה האם היא נתמכת מעל קו התמיכה שסימנתי או שיורדת לגבול התחתון של השרוול שם יכולה להיות נקודת כניסה טובה.

לסיכום חלק זה נאמר ש - BABA ו - RIVN נמצאות בנקודת רכישה מעניינת לטווח הקצר. שאר השלוש נכנסות לרשימת המעקב. נראה איך הממוצע הנע של BABA ישרוד את פרסום הדו״ח.

עדכון שוק

יום מסחר אחד עבר בין כתיבת הסקירה הקודמת לנוכחית והוא לא היה נעים שכן ה - S&P500 המשיך בתנועה שלו לכיוון 3950. אלו הם החיים. גלים. דאו ואליוט תיארו זאת היטב. גלים מיצרים ספקות וחרטות ומקבלים כותרות תואמות.

הגרף שמוצג כאן כולל את אותם סימונים שהיו ביום שני. ניתן לראות את הכניסה לאזור מבחני הפיבונאצ׳י לכיוון 3950. זה עדיין במסגרת מגמת העליה ארוכת הטווח. יש אפשרות לתמיכה ב - 4000 ואם נקבל סיבוב תוך יומי מעל 4000 נדע שמדובר בסימן עם משמעות.

גרף תשואות האג״ח שמטפס ממשיך להדאיג. גרף הנאסד״ק 100 מראה שאנחנו קרובים לאזור תמיכה עדיין במסגרת מגמת העליה.

אג"ח:

נאסד"ק 100:

התשובה לשאלה התיאורטית האם גרף התשואות מלמד על שבירה עתידית של התמיכה לשווקים תלויה בגישה שאתם מאמצים כפי שדנו בכך בתחילת המאמר. תשובה בזמן אמת נקבל בקרוב. מבחינה טכנית אנחנו עדיין בתקופת התיקון היורד לטווח הקצר למגמת העליה של הטווח הארוך. תקף כל עוד רמות התמיכה מתקיימות.

האסטרטג של בנק אוף אמריקה אומר שאנחנו בתקופה בעיתית ל - S&P500 אבל בתקופה טובה לבחירת מניות בודדות. כמו ארי ואלד שפתחנו איתו, הוא מתאר היבט של התקופה המורכבת שבה אנחנו נמצאים. מניות שנראות מציאה מול פרמטרים כלכליים מעיבים. כך למשל אנחנו מקבלים אינדיקציות חיוביות ראשונים לשוק הנדל״ן בארצות הברית. קחו למשל את TOL שדיברנו עליה לפני שבועות מספר כדוגמה רעיון השקעה מעניין. הכתה את התחזיות ונסחרת במכפיל 5.

ההסברים האלו לא פותרים לנו את כל הבעיות, אסטרטגיות ורגשיות, בהתנהלות מול השוק. הם כן עוזרים לנו להבין שאנחנו בתקופה שהיא לא חד כיוונית בכל הפרמטרים ושהניסיון לבנות הרכב מניות שיתמרן בין כולם הוא כנראה הנכון לתקופה הזו. וסבלנות.

כותב המאמר הינו זיו סגל ([email protected]) העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.