בצורות, שטפונות, חקלאות במצוקה ועוד ידיעות רעות פחות או יותר זורמות לעיתים קרובות סביב נושא המים ברחבי העולם. מים הרי הם מוצר חיוני כל כך שבלעדיו לא יתכנו חיים במובן הפשוט ביותר של המילה ואלרמיסטים אוהבים להפנות זרקור לפחדים הקמאיים ביותר שלנו. המיים חיוניים גם בהקשר רחב יותר - המשאב נדרש לחקלאות, לתעשייה, ועוד. בישראל קיימת אובססיה לאומית קלה סביב נושא מפלס הכנרת, למרות שכבר מזמן טכנולגיית ההתפלה המתקדמת הורידה מאד את התלות הלאומית באגמון המתייבש לו בצפון. 

התחושה הכללית היא שיש מחסור במים בעולם, ומשיקים ממולחים כבר יודעים - מחסור משמעותו עליית מחירים ורווחים, ומחפשים דרכים להשקיע בתחום שאמור להניב תשואה חלומית. אך האם באמת זהו המצב?

האנליסט דין דריי מ-RBC עוקב אחר התחום מזה עשורים. הוא נזכר כיצד כבר בשנות ה-90 הסקטור נחשב לאחד הסקטורים הלוהטים בקרב מחלקות המחקר ופיתוח יחד עם מוצרים רפואיים ואבטחה, אולם לא היה מי שכתב על הנושא, אז הוא התחיל לכתוב. מאז הוא הפך לשם דבר בתחום, והוא אף מוזמן לנאום בכנסים של האו"ם. 

לדבריו הסקטור מגלגל 655 מיליארד דולר בשנה, סכום שנראה מרשים במבט ראשון, אולם הוא מחלק את  הסקטור ל-17 תתיי סקטורים, כך שמדובר בחלוקה להרבה מאד סגמנטים שלא כולם לגמרי מעניינים להשקעה. גם לא באמת מדובר בסקטור כה גדול כשמסתכלים על שוק ההשקעות העולמי. לשם השוואה, סקטור מכשירי הסלולר לבדו מגלגל טריליון דולר בשנה. 

• ארד: קונטזרה - הבת הספרדית - זכתה במכרז לאספקת מדי מים חכמים בהיקף של כ-19 מיליון אירו
• מי תוביל אותנו לשיאים חדשים? וגם - האם להשקיע בתחום הגנרטורים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לדברי דריי התחום עדיין דורש הרבה מאד פיתוח. לדבריו ישנו אובדן של 40% מהמים הזורמים בצינורות בארצות הברית - כמות בלתי  נתפסת של מים שהולכים לאיבוד, דבר שכנראה לא היה מתקבל בשום תעשייה אחרת. הוא ממליץ על מובילות טכנולוגיות כמו Xylem XYLEM שמאבחנת דליפות מים כאלו מרחוק, ומזהיר כנגד השקעה במוצרי מים כמו צנורות גנרים, משאבות ושסתומים. Xylem רושמת תשואה ממוצעת של 16% בשנה ב-10 השנים האחרונות בעוד ה-S&P 500 הניב מעט יותר מ-14%. 

בתוך כך דריי רוצה להפריך 3 מיתוסים הקשורים בתחום המים וההשקעה בתעשיית המים:

1. המים זה "הנפט" הבא. כלומר, עסקי המים יהיו רווחיים כמו עסקי הנפט בקרוב, והם דומים להם מבחינות מסוימות.

לדברי דריי לא מיניה ולא מיקצתיה, שכן מדובר בשני תחומי השקעה שונים לחלוטין שקשה לראות את הדימיון ביניהם. מצד אחד, עסקי הנפט שווים פי כמה וכמה מעסקי המים ולא צפוי שוויון בין שני הסקטורים בתקופת חיינו. מצד שני לנפט יש הרבה תחליפים: גז טבעי, רוח, אנרגיה סולרית ואנרגיה אטומית. למים, לעומת זאת, אין שום תחליף. לכן אין בעצם כמעט דימיון בין שני הסקטורים ואין מה להשוות ביניהם או להשתמש בכלים דומים כדי לנתח אותם. 

2. המים נופלים מהשמיים לכן הם צריכים להיות בחינם. 

להפיק ולשנע מים עולה כסף רב. דריי אומר כי למעשה המים מתומחרים בחסר במרבית השווקים המפותחים. לדבריו, חשבונות המים בארצות הברית נמוכים יותר מחשבונות הסלולרי, וזולים יותר פי 4 מאשר החשבונות בדנמרק. הוא לא קורא להעלאת מחירים, רק אומר שאנשים לא דואגים לשימוש מושכל במים כיון שהם יותר מדי זולים (שזה בעצם כן לקרוא לעלית מחירים).  

• כצפוי: הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%
• ליפט מזנקת ב-14% - מרחיבה את השותפות עם וויימו
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

3. המים הולכים ונגמרים בעולם. 

האמת היא שיש בדיוק אותה כמות מים בעולם כפי שהיה לפני 2 מיליארד שנים. ייתכן שאספקת המים הנקיים מדולדלת, אך זו תמיד בעיה מקומית. הנקודה המרכזית בדבריו הוא שהפתרון לבעיית המים בכל העולם, נמצאת בהישג יד, זו פשוט שאלה של מחיר. 97% מכלל המים על פני כדור הארץ הם מים מלוחים, אך הטכנולוגיה היום מאפשרת להוציא את המלח מהמים האלו, אך הדבר עולה כסף, שאמור להיות מתומחר במחיר המים לצרכנים. חברת IDE בעלת השורשים הישראלים היא אחת החברות המובילות בתחום בעולם. 

בשנים האחרונות ירדו מאד עלויות ההתפלה והיא הפכה לפתרון זמין ויעיל במקומות רבים בעולם. בישראל, לדוגמה, הוקמו כבר 5 מתקני התפלה, ושני מתקנים נוספים נמצאים בהליכי בניה ותכנון. 

התפלת מאה רגל מעוקב של מים או 436 CCF עולה כ-2,000 דולר לא כולל הולכה ותשתיות נוספות. משק מים אמריקאי ממוצע צורך בשנה 150 CCF. כמובן שחשבונות המים הנוכחיים לא משקפים את העלות הזו, כי המים בארצות הברית לא מיוצרים בהתפלה, אולם זה נותן קנה מידה כללי לגבי עלות פתירת בעיית המים ברחבי העולם. לשם השוואה כמות דומה של דלק עולה כמיליון דולר, או פי 500 מעלות המים. 

אפשרויות השקעה

חברת בלקרוק BLACKROCK INC מציעה את תעודת הסל Ishare Global Water UCIT ETF העוקבת אחר 50 החברות הגדולות ביותר ברחבי העולם המעורבים בעסקי המים. התעודה גובה דמי ניהול של 0.65%. היא ירדה ב-9.45% מתחילת השנה אולם בשנת 2021 היא הניבה 41.97%, ובשים 2020 ו-2019 התשואה הייתה 5.84% ו-35.88% בהתאמה. סך הכל בשלוש השנים האחרונות התעודה עלתה ב-53.65%. תשואת הדיבידנד הנוכחית היא 1.81%. 

אחוז האחזקה הגבוה ביותר הוא בחברת  AMERICAN WATER WORKS CO עם 10.4% מנכסי התעודה, כשהשניה היא Xylem שהוזכרה קודם לכן, עם 6.86%.  ESSENTIAL UTILITIES היא השלישית עם 5.29%. סך הכל 10 האחזקות הגדולות בקרן מהוות 54.7% מנכסי הקרן. 

47% מנכסי התעודה מושקעים בארצות הברית ו-22.38% בכריטניה. בחלוקה לסקטורים התעשייה מהווה 45% ותשתיות עם 40%. רק 5.5% מושקעים בסקטור הטכנולוגי. 

תעודת סל נוספת הממוקדת יותר בתחום תעשיית המיים הנקיים היא L&G Clean Water USICTS ETF. היא גובה פחות דמי ניהול - 0.49%,מציגה גיוון רב יותר, וגם ביצועים מוצלחים יותר: הפסד של 1.45% מתחילת השנה ורווח של 61% בשלוש השנים האחרונות. החברה אינה מחלקת דיבידנד. 

כאמור, הקרן יותר מגוונת. עשר האחזקות הגדולות מהוות רק 22% מנכסי הקרן. האחזקה הגדולה ביותר היא  TETRA TECHNOLOGIES INC עם 2.53% בלבד כשלא פחות מ-9 חברות מחזיקות כל אחת בין 2 ל-2.5% מנכסי הקרן. 

55% מנכסי התעודה נמצאים בארצות הברית, 9% בלבד בבריטניה ופינלנד תופסת את המקום השלישי עם כ-6%. גם פה התעשיה היא הסקטור הגדול ביותר עם 47%, אך סקטור התשתיות תופס רק 23% והטכנולגיה מגיעה כבר ל-8%.