עד מתי תימשכנה העלאות הריבית? כדאי לשים לב גם לציפיות לאינפלציה
ביום רביעי השבוע הפד הודיע על העלאת הריבית בחצי אחוז והרגיע את חששות המשקיעים כשג'רום פאואל שלל את האפשרות להעלאת ריבית של 0.75%. השוק הגיב בראלי נלהב של 3.2% במדד הנאסד"ק, כל זה רק כדי להיזכר יום אחרי שבעצם הייתה לנו פה הקפצת ריבית ב-0.5% והודעה על צמצום המאזן, מה שהביא לקריסה של 5% באותו מדד.
תהליך העלאת הריבית הוא לא קל. הוא מלווה בחששות ואי וודאות וסיכון אמיתי לכניסה למיתון. טובי הכלכלנים החברים במועצת הנגידים של הפד שוברים את הראש איך לבצע את המהלך הזה ללא פגיעה מהותית בכלכלה וכניסה למיתון, בשאיפה להשיג מה שמכנה "נחיתה רכה", אך הם עצמם לא בטוחים שאכן ישיגו את היעד הזה. הנגיד כבר אמר שבשתי הישיבות הקרובות ישקלו שתי העלאות ריבית נוספות בגובה 0.5%, ויתכן שיהיו העלאות נוספות בהמשך. האינפלציה הנוכחית, מעל 8%, היא גבוהה בהרבה מהרצוי, ושוק העבודה ממשיך להיות חזק עם שיעורי אבטלה נמוכים במיוחד, מה שמאפשר את המשך מתווה העלאת הריבית האגרסיבי יחסית של הפד, אך כולם רוצים לדעת עד מתי תימשכנה ההעלאות הללו.
החדשות הטובות למשקיעים הן שאמנם האינפלציה היא מעל 8%, אך הציפיות לאינפלציה אפילו לא קרובות לשיעור הזה. הציפיות לאינפלציה הן לא פחות חשובות מהאינפלציה עצמה בקביעת המדיניות, ואם הציפיות היו להמשך אינפלציה בגבהים בהם היא נמצאת היום הפד היה נוקט במדיניות אגרסיבית בהרבה. ייתכן שהציפיות הן נמוכות, כיון שהשוק צופה שהפד אכן יצליח לנצח בסופו של דבר במאבקו באינפלציה, או שהשוק סובר שהאינפלציה אכן זמנית עקב הבעיות בשרשראות האספקה והמלחמה באוקראינה. כך או כך, השוק מאותת לפד בדרך זו שאין צורך להיות כל כך אגרסיבי, והפד קשוב לאיתותים הללו.
איך יודעים מהן הציפיות לאינפלציה?
דרך אחת היא פשוט להיכנס לאתר של הפדרל רזרב בסנט לואיס שפשוט מפרסם באופן שוטף את הציפיות לאינפלציה ל-5 שנים ול-10 שנים. אך מי שרוצה לבדוק זאת בעצמו יכול לעשות זאת באמעות השוואה בין אגרות חוב הצמודות למדד לכאלה שלא. בארצות הברית אגרות החוב הצמודות למדד נקראות TIPS - Treasury Inflation Protected Secutiy - אגרות חוב ממשלתיות מוגנות מפני אינפלציה. התשואה על ה-TIPS ל-10 שנים היא 0.2% לעומת התשואה על אגרות החוב הרגילות לעשר שנים שעומדת על כ-3% (ומתקרב כבר ל-3.1%) זאת אומרת שהשוק צופה שהאינפלציה ל-10 שנים תעמוד על שיעור של 2.8% עד 2.9%.
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקרה שהפער יתרחב הדבר יעיד על כך שהציפיות לאינפלציה עלו והדבר ידרבן את הפדרל רזרב להקשיח את המדיניות אף יותר, במידה והכיוון יתהפך והפער יצטמצמם, הרי זה יהיה סימן מובהק שהמאבק באינפליציה נושא פרי ושאפשר להוריד את הרגל מהגז של העלאות הריבית האגרסיביות.
- 14.העלאות הרבית רק התחילו בהתחלה טענו שהאינפלציה זמנית , עכשיו רואים שהיא תשאר איתנו לתקופה ארוכה מאוד הריביות יעלו הרבה מעבר לצפוי כי היה צריך להעלות כבר מזמן. (ל"ת)ברזילי 08/05/2022 14:42הגב לתגובה זו
- 13.נ.ש. 08/05/2022 10:18הגב לתגובה זוכי נכון לעכשיו ארהב ברבעון הראשון בסטגפלציה. והיא גורם שישפיע על החלטת הריבית. השוק בארהב היה סקרן לדעת עד כמה מוכן הפד ללכת כדי לעצור את האינפלציה הפד ענה שהוא מתנהל בהגיון ולכן השוק נרגע ביום רביעי אבל אז הם נזכרו שזה לא ממש תלוי בפד ונכון לעכשיו האינפלציה עולה והשוק מתכווץ. לכן לדעתי כל מה שהפד יעשה תלוי בנתוני הצמיחה/התכווצות. וכמובן היפר אינפלציה שהוא הגורם המרכזי. יש סיכוי סביר שהפד יגיבר את תוכנית הצמצום ויזנח את הריבית כשהוא יבין שזה הרבה יותר אפקטיבי למצב הנוכחי.
- 12.כתבה מחכימה ועניינית- תודה (ל"ת)דינו 08/05/2022 08:05הגב לתגובה זו
- 11.הלו, מה קרה? 08/05/2022 06:37הגב לתגובה זוהאמריקאים כמו הישראלים התמכרו כנרקומנים לריבית הזויה בשיעור אפס!!!! ואם הריבית תעלה לשני אחוזים? סוף העולם. החברות לא יהיו שוות? חברות הייטק שהיו זבל ימשיכו להיות זבל, פשוט תהליך הסגירה שלהם יהיה מהיר יותר. אז הייטקיסטים מסויימים ירדו לעם או יעשו רילוקיישן, אז מה, זו סיבה להתרסקות?
- אחד שמבין 08/05/2022 12:45הגב לתגובה זואתה כנראה מושקע עמוק בבורסה ולכן מתפלא שהיא מתרסקת. אחרי "שמפטמים" את השוק במשך כל כך הרבה שנים בביליוני דולרים, אין אפשרות להימנע מאינפלציה. זו הדרך היחידה לשחוק את הכסף שבידי הציבור. בורסה לא יכולה לעלות במשך 14 שנים ברציפות , למעט תיקונים קטנים וקצרים בדרך, בלי להתרסק. בעוד כשנתיים שלוש כשרוב הכסף שבידי הציבור יספג, תתחיל עליה מחדש בבורסה מנקודת שפל חדשה.
- 10.Z 08/05/2022 06:25הגב לתגובה זואחרי שכתבת את כול מה שכתבת.. וזה מסביר פחות מחצי מהפער...השאר זה אמונה שתהיה כאן ריבית ראלית שלילית עוד הרבה זמן...
- 9.יתחלף השלטון והאינפלציה תרד (ל"ת)או ש.. 07/05/2022 23:36הגב לתגובה זו
- הבחור שמסר את... 08/05/2022 06:44הגב לתגובה זולא בנה כאן מספיק דירות, והם האינפלציה האמיתית. אני מזכיר לך שזה היה ממש לפני שנה. הם קיבלו את זה לפרצוץ תוצרת שקרניאהו. במשרד השיכון לא עבדו שנים. בנו קצת פה וקצת שם, הוא הגורם העיקרי לעליה. הירידה בדרך....
- 8.יותר כתבות כאלה בבקשה. (ל"ת)חיימקה 07/05/2022 22:41הגב לתגובה זו
- 7.פתחו שורטים והורידו את השוק (ל"ת)דני 07/05/2022 21:04הגב לתגובה זו
- 6.רוני 07/05/2022 20:12הגב לתגובה זותודה גיא
- 5.ברוך 07/05/2022 18:27הגב לתגובה זווהעליות ימשיכו כי לא ירסקו את כל המיפעלים ושוויים וגם הפד יהיה זהיר יותר וכדאי מאד שאילו שעומדים בראש יברברו פחות כי בסופו של דבר הבורסה האמריקאית מכניסה להם הון עתק
- 4.לילי 07/05/2022 15:46הגב לתגובה זוב 1.6 יחל לצמצם את המאזן ב45 מיליארד . משמע שהריבית הריאלית תשאר שלילית . אינפלציה מרסנים ע"י ריבית ריאלית גבוהה .
- 3.תודה גיא כתבה מעניינת (ל"ת)יוסי 07/05/2022 14:12הגב לתגובה זו
- 2.פאול צריך להיות בכלא 07/05/2022 11:40הגב לתגובה זובמקום לשחק אותה מגלה עתידות בשנה שעברה , חסר המעשים הזה היה חייב לפעול מרגע שראה שהאינפלציה יוצאת משליטה , הוא עדיין זורק כוס מים לאיש ענקית והא עדיין מתמהמה בהעלאת ריבית . הבנאגם הכושל הזה יביא הרב על מעמג הביניים האמירקאי רק כדי להגן על הפרה הקדושה וול סטרייט
- 1.קש 07/05/2022 10:32הגב לתגובה זוהריבית תעלה כדי להעביר משקיעים מהעולם ל-$ ע"י ריבית גבוהה .ישראל תהיה מרוויחה גדולה במקרה כזה כי היא השקיעה 200 מיליארד $ והפסידה במשך 12 שנים .
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
וול סטריט שור (גרוק)פרמאונט מזנקת ב-9%, נטפליקס נופלת ב-4%; הנאסד״ק יורד ב-0.3%
חוזים עתידיים הראלי בשוקי המניות בארה"ב נבלם בפתיחת השבוע, כאשר המשקיעים ממתינים לאיתותים ברורים יותר בנוגע למסלול הריביות בשנת 2026. למרות שהפחתת ריבית בהחלטת הפד הקרובה כמעט מובטחת, חוסר הוודאות לגבי קצב ההקלות בהמשך מעיב על הסנטימנט. מדד S&P 500 נסוג מעט לאחר שהתקרב לשיא היסטורי, ומיזוגים בולטים שעלו לכותרות, בהם ניסיון השתלטות של פאראמונט־סקיידאנס על וורנר ברוס דיסקברי, לא הצליחו לייצר מומנטום חיובי בשוק.
המשקיעים עוקבים מקרוב אחר התנודתיות שנובעת מהתמתנות בגל העליות שהובל על ידי מניות ה־AI ומהמתיחות סביב מידת הנכונות של הפד להמשיך להפחית ריבית בקצב מהיר. קווין האסט, אחד המועמדים המובילים ליו"ר הפד הבא, אמר כי הצבת מסלול ריבית לחצי השנה הקרובה תהיה צעד לא אחראי, והדגיש את הצורך להישען על נתונים כלכליים בזמן אמת, עמדה שמגבירה את אי־הוודאות בשווקי ההון.
בתוך כך, נרשמת התפצלות בעמדות בכירי הפד סביב מצב האינפלציה והמשך המדיניות המוניטרית, במיוחד על רקע מחסור בנתוני מאקרו עדכניים. שווקי הכסף תימחרו בעבר שלוש הפחתות ריבית עד סוף 2026, אך כעת ההערכה הצטמצמה לשתיים בלבד. האנליסט ג'וליאן עמנואל מאוורקור ISI מזהיר כי חודש דצמבר עשוי להיות תנודתי במיוחד עבור המשקיעים, וכי חילוקי הדעות בוועדת השוק הפתוח מחלישים את אמינות ההצהרות העתידיות של הפד.
אג"ח הממשל האמריקאי המשיכו את המגמה השלילית שנרשמה בשבוע שעבר, הגרוע ביותר זה שמונה חודשים, כאשר תשואת האג"ח ל־10 שנים עלתה לכ־4.18%. נתוני הכלכלה האחרונים וסימנים להיחלשות מסוימת בשוק העבודה עשויים לדחוף את יו"ר הפד ג'רום פאוול לטון מתון יותר, אך גם במקרה זה קיים חשש שהחלטת הריבית הקרובה תהיה מפוצלת בין נצים ליונים, מה שמוסיף עוד נדבך של חוסר ודאות לשווקים.
- ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
- אנבידיה וטסלה יורדות עד 1.5% - מה עושים החוזים העתידיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לא רק הריבית תתפוס כותרות יש גם כמה וכמה חברות בולטות שיפרסמו תוצאות שיכולות לשנות את הטון בשוק ובכללן: אורקל, ברודקום, קוסטקו, אדובי ולולולמון צפויות לפרסם תוצאות ולתת הצצה לאן ממשיכה ריצת הבינה המלאכותית ומה מצב הצרכן האמריקאי.
