עד מתי תימשכנה העלאות הריבית? כדאי לשים לב גם לציפיות לאינפלציה
ביום רביעי השבוע הפד הודיע על העלאת הריבית בחצי אחוז והרגיע את חששות המשקיעים כשג'רום פאואל שלל את האפשרות להעלאת ריבית של 0.75%. השוק הגיב בראלי נלהב של 3.2% במדד הנאסד"ק, כל זה רק כדי להיזכר יום אחרי שבעצם הייתה לנו פה הקפצת ריבית ב-0.5% והודעה על צמצום המאזן, מה שהביא לקריסה של 5% באותו מדד.
תהליך העלאת הריבית הוא לא קל. הוא מלווה בחששות ואי וודאות וסיכון אמיתי לכניסה למיתון. טובי הכלכלנים החברים במועצת הנגידים של הפד שוברים את הראש איך לבצע את המהלך הזה ללא פגיעה מהותית בכלכלה וכניסה למיתון, בשאיפה להשיג מה שמכנה "נחיתה רכה", אך הם עצמם לא בטוחים שאכן ישיגו את היעד הזה. הנגיד כבר אמר שבשתי הישיבות הקרובות ישקלו שתי העלאות ריבית נוספות בגובה 0.5%, ויתכן שיהיו העלאות נוספות בהמשך. האינפלציה הנוכחית, מעל 8%, היא גבוהה בהרבה מהרצוי, ושוק העבודה ממשיך להיות חזק עם שיעורי אבטלה נמוכים במיוחד, מה שמאפשר את המשך מתווה העלאת הריבית האגרסיבי יחסית של הפד, אך כולם רוצים לדעת עד מתי תימשכנה ההעלאות הללו.
החדשות הטובות למשקיעים הן שאמנם האינפלציה היא מעל 8%, אך הציפיות לאינפלציה אפילו לא קרובות לשיעור הזה. הציפיות לאינפלציה הן לא פחות חשובות מהאינפלציה עצמה בקביעת המדיניות, ואם הציפיות היו להמשך אינפלציה בגבהים בהם היא נמצאת היום הפד היה נוקט במדיניות אגרסיבית בהרבה. ייתכן שהציפיות הן נמוכות, כיון שהשוק צופה שהפד אכן יצליח לנצח בסופו של דבר במאבקו באינפלציה, או שהשוק סובר שהאינפלציה אכן זמנית עקב הבעיות בשרשראות האספקה והמלחמה באוקראינה. כך או כך, השוק מאותת לפד בדרך זו שאין צורך להיות כל כך אגרסיבי, והפד קשוב לאיתותים הללו.
איך יודעים מהן הציפיות לאינפלציה?
דרך אחת היא פשוט להיכנס לאתר של הפדרל רזרב בסנט לואיס שפשוט מפרסם באופן שוטף את הציפיות לאינפלציה ל-5 שנים ול-10 שנים. אך מי שרוצה לבדוק זאת בעצמו יכול לעשות זאת באמעות השוואה בין אגרות חוב הצמודות למדד לכאלה שלא. בארצות הברית אגרות החוב הצמודות למדד נקראות TIPS - Treasury Inflation Protected Secutiy - אגרות חוב ממשלתיות מוגנות מפני אינפלציה. התשואה על ה-TIPS ל-10 שנים היא 0.2% לעומת התשואה על אגרות החוב הרגילות לעשר שנים שעומדת על כ-3% (ומתקרב כבר ל-3.1%) זאת אומרת שהשוק צופה שהאינפלציה ל-10 שנים תעמוד על שיעור של 2.8% עד 2.9%.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקרה שהפער יתרחב הדבר יעיד על כך שהציפיות לאינפלציה עלו והדבר ידרבן את הפדרל רזרב להקשיח את המדיניות אף יותר, במידה והכיוון יתהפך והפער יצטמצמם, הרי זה יהיה סימן מובהק שהמאבק באינפליציה נושא פרי ושאפשר להוריד את הרגל מהגז של העלאות הריבית האגרסיביות.
- 14.העלאות הרבית רק התחילו בהתחלה טענו שהאינפלציה זמנית , עכשיו רואים שהיא תשאר איתנו לתקופה ארוכה מאוד הריביות יעלו הרבה מעבר לצפוי כי היה צריך להעלות כבר מזמן. (ל"ת)ברזילי 08/05/2022 14:42הגב לתגובה זו
- 13.נ.ש. 08/05/2022 10:18הגב לתגובה זוכי נכון לעכשיו ארהב ברבעון הראשון בסטגפלציה. והיא גורם שישפיע על החלטת הריבית. השוק בארהב היה סקרן לדעת עד כמה מוכן הפד ללכת כדי לעצור את האינפלציה הפד ענה שהוא מתנהל בהגיון ולכן השוק נרגע ביום רביעי אבל אז הם נזכרו שזה לא ממש תלוי בפד ונכון לעכשיו האינפלציה עולה והשוק מתכווץ. לכן לדעתי כל מה שהפד יעשה תלוי בנתוני הצמיחה/התכווצות. וכמובן היפר אינפלציה שהוא הגורם המרכזי. יש סיכוי סביר שהפד יגיבר את תוכנית הצמצום ויזנח את הריבית כשהוא יבין שזה הרבה יותר אפקטיבי למצב הנוכחי.
- 12.כתבה מחכימה ועניינית- תודה (ל"ת)דינו 08/05/2022 08:05הגב לתגובה זו
- 11.הלו, מה קרה? 08/05/2022 06:37הגב לתגובה זוהאמריקאים כמו הישראלים התמכרו כנרקומנים לריבית הזויה בשיעור אפס!!!! ואם הריבית תעלה לשני אחוזים? סוף העולם. החברות לא יהיו שוות? חברות הייטק שהיו זבל ימשיכו להיות זבל, פשוט תהליך הסגירה שלהם יהיה מהיר יותר. אז הייטקיסטים מסויימים ירדו לעם או יעשו רילוקיישן, אז מה, זו סיבה להתרסקות?
- אחד שמבין 08/05/2022 12:45הגב לתגובה זואתה כנראה מושקע עמוק בבורסה ולכן מתפלא שהיא מתרסקת. אחרי "שמפטמים" את השוק במשך כל כך הרבה שנים בביליוני דולרים, אין אפשרות להימנע מאינפלציה. זו הדרך היחידה לשחוק את הכסף שבידי הציבור. בורסה לא יכולה לעלות במשך 14 שנים ברציפות , למעט תיקונים קטנים וקצרים בדרך, בלי להתרסק. בעוד כשנתיים שלוש כשרוב הכסף שבידי הציבור יספג, תתחיל עליה מחדש בבורסה מנקודת שפל חדשה.
- 10.Z 08/05/2022 06:25הגב לתגובה זואחרי שכתבת את כול מה שכתבת.. וזה מסביר פחות מחצי מהפער...השאר זה אמונה שתהיה כאן ריבית ראלית שלילית עוד הרבה זמן...
- 9.יתחלף השלטון והאינפלציה תרד (ל"ת)או ש.. 07/05/2022 23:36הגב לתגובה זו
- הבחור שמסר את... 08/05/2022 06:44הגב לתגובה זולא בנה כאן מספיק דירות, והם האינפלציה האמיתית. אני מזכיר לך שזה היה ממש לפני שנה. הם קיבלו את זה לפרצוץ תוצרת שקרניאהו. במשרד השיכון לא עבדו שנים. בנו קצת פה וקצת שם, הוא הגורם העיקרי לעליה. הירידה בדרך....
- 8.יותר כתבות כאלה בבקשה. (ל"ת)חיימקה 07/05/2022 22:41הגב לתגובה זו
- 7.פתחו שורטים והורידו את השוק (ל"ת)דני 07/05/2022 21:04הגב לתגובה זו
- 6.רוני 07/05/2022 20:12הגב לתגובה זותודה גיא
- 5.ברוך 07/05/2022 18:27הגב לתגובה זווהעליות ימשיכו כי לא ירסקו את כל המיפעלים ושוויים וגם הפד יהיה זהיר יותר וכדאי מאד שאילו שעומדים בראש יברברו פחות כי בסופו של דבר הבורסה האמריקאית מכניסה להם הון עתק
- 4.לילי 07/05/2022 15:46הגב לתגובה זוב 1.6 יחל לצמצם את המאזן ב45 מיליארד . משמע שהריבית הריאלית תשאר שלילית . אינפלציה מרסנים ע"י ריבית ריאלית גבוהה .
- 3.תודה גיא כתבה מעניינת (ל"ת)יוסי 07/05/2022 14:12הגב לתגובה זו
- 2.פאול צריך להיות בכלא 07/05/2022 11:40הגב לתגובה זובמקום לשחק אותה מגלה עתידות בשנה שעברה , חסר המעשים הזה היה חייב לפעול מרגע שראה שהאינפלציה יוצאת משליטה , הוא עדיין זורק כוס מים לאיש ענקית והא עדיין מתמהמה בהעלאת ריבית . הבנאגם הכושל הזה יביא הרב על מעמג הביניים האמירקאי רק כדי להגן על הפרה הקדושה וול סטרייט
- 1.קש 07/05/2022 10:32הגב לתגובה זוהריבית תעלה כדי להעביר משקיעים מהעולם ל-$ ע"י ריבית גבוהה .ישראל תהיה מרוויחה גדולה במקרה כזה כי היא השקיעה 200 מיליארד $ והפסידה במשך 12 שנים .
שבבי AI (AI)אנבידיה - תחילת הסוף? המניה צונחת
החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים
(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)
בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.32% חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה.
ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -3.91% ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.
גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.
- אנבידיה ירדה, אבל האנליסט הזה מתעקש - "אפסייד של מעל 50%"
- תיקון זמני או שינוי בסנטימנט למניות ה-AI?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות.
סנדיסקאחרי זינוק של 537% בשנה - סנדיסק תצטרף ל-S&P 500
סנדיסק SanDisk Corp. -1.14% סוגרת שנה יוצאת דופן עם עוד צעד חיובי, כאשר כבר ביום שישי היא תיכנס למדד S&P 500, אחרי זינוק חד במניה מאז שהתפצלה מווסטרן דיגיטל. היא תחליף את אינטרפאבליק גרופ, שתימחק מהמדד בעקבות רכישתה בידי אומניקום.
הצירוף למדד מגיע פחות משנה אחרי שסנדיסק הפכה לחברה עצמאית. מאז שניתקה את עצמה מווסטרן דיגיטל בפברואר, המניה כאמור טיפסה בקצב מהיר עם עלייה של 537% והציבה את החברה כאחת הבולטות בשוק האחסון והזיכרון. העלייה הזאת בלטה במיוחד על רקע תנודתיות משמעותית בענף הטכנולוגיה.
היתרונות של הצטרפות למדד
כניסה ל-S&P 500 משנה את המבנה של כל חברה שמצטרפת אליו. ברגע שסנדיסק הופכת לחלק מהמדד, קרנות שמחקות אותו נדרשות להחזיק במניה, מה שמוסיף לה שכבת ביקוש קבועה. גם אם זה לא הגורם המרכזי שמניע את מחיר המניה, זה יכול להשפיע על היקפי המסחר ועל הנוכחות של החברה בפני משקיעים מוסדיים.
החברה מגיעה למהלך הזה עם שווי שוק של מעל 33 מיליארד דולר. מדובר בזינוק משמעותי בהשוואה לתחילת השנה, והוא כבר מציב את סנדיסק מעל עשרות חברות שכבר כלולות במדד. המעבר מה-S&P 600 למדד המרכזי הוא שינוי שמאותת על עלייה ברמת הציפיות מצד השוק.
הדוחות האחרונים של החברה תומכים במגמה הזו. סנדיסק הציגה צמיחה של 21% במכירות, לצד שיפור בשולי הרווח. למרות עלויות גבוהות בהקמת קווי ייצור חדשים והפעלת מפעלים שעדיין לא עובדים בניצולת מלאה, החברה הצליחה להציג תוצאות יציבות והכוונה חיובית להמשך. הסיבה המרכזית לביצועים היא הביקוש המוגבר לזיכרון. השימוש הגובר במערכות בינה מלאכותית וגם הגידול בהקמת מרכזי נתונים יצרו צורך בנפחי אחסון משמעותיים. סנדיסק נמצאת בדיוק בנקודה שבה החברות הגדולות מחפשות פתרונות מהירים ויעילים יותר.
