צ'ארלס שוואב מציגה זינוק ברווחים - אך המניה יורדת על רקע פספוס בהכנסות

בית ההשקעות צ'ארלס שוואב מציג דוח חזק לרבעון הראשון עם זינוק של כ-30% ברווחים ועלייה חדה בפעילות הלקוחות, אבל זה לא מספיק לשוק. למרות רווח למניה מעל הציפיות והכנסות שעלו, המניה יורדת בכ-5%. הסיבה לא דרמטית על פניו, פספוס קטן בשורת ההכנסות, אבל בשוק רגיש לסיכונים מאקרו-כלכליים, גם סטייה קטנה מזיזה את הכיוון.

הרווח הנקי של צ'ארלס שוואב הסתכם בכ-2.48 מיליארד דולר, עלייה של כ-30% לעומת כ-1.9 מיליארד דולר ברבעון המקביל. הרווח המתואם למניה הגיע ל-1.43 דולר, מעל ציפיות האנליסטים שעמדו על כ-1.40 דולר, וגם מעל 1.04 דולר בשנה שעברה. מנגד, ההכנסות הגיעו לכ-6.48 מיליארד דולר - שיא לחברה - לעומת כ-5.6 מיליארד דולר, אבל מתחת לצפי של כ-6.5 מיליארד דולר.

במקביל, מדד S&P 500 דווקא רשם עלייה קלה של כ-0.4%, מה שמדגיש שהירידה בשוואב לא מגיעה מהשוק כולו אלא מהתייחסות ספציפית לדוח ולסקטור.

השוק מחפש יציבות - גם סטייה קטנה מספיקה לירידה

התגובה השלילית למניה מגיעה על רקע רגישות גבוהה של המשקיעים לסביבה הכלכלית ולשאלה כמה זמן קצב הפעילות הגבוה בענף יכול להימשך. אומנם הפעילות בשוואב חזקה, אבל יש סימני שאלה לגבי המשך הקצב, במיוחד כשברקע חוסר ודאות כלכלית ומתיחות גיאופוליטית.

• ברי קלבוט מורידה תחזית לרווח התפעולי והמניה צונחת - ירידת מחירי הקקאו לא מספיקה
• ג'ונסון אנד ג'ונסון עקפה את הצפיות - למה המניה יורדת?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המשקיעים בוחנים לא רק את מה שהיה, אלא גם את היכולת לשמור על קצב. בתי השקעות וחברות ניהול עושר נהנו בתקופה האחרונה מעלייה בפעילות המסחר, אבל לא ברור כמה זמן זה יימשך. במקביל, גם מניות אחרות בענף נחלשו, כשחברות כמו ריימונד ג'יימס ו-LPL פיננסיאל ירדו בכ-2% וכ-1.6% בהתאמה.

בשוואב עצמה מציינים שהלקוחות פעילים מאוד, אבל ההתנהגות שלהם משתנה. יש מעבר לפוזיציות קטנות יותר ולזמן החזקה קצר יותר, מה שמגדיל את נפח הפעילות היומי אבל גם משקף זהירות.

פעילות הלקוחות שוברת שיאים - והנכסים ממשיכים לזרום

מאחורי התוצאות עומדת עלייה חדה בהיקפי הפעילות של הלקוחות. היקף המסחר היומי הממוצע הגיע לשיא של כ-9.9 מיליון עסקאות ביום, עלייה של כ-34% לעומת השנה שעברה - בין היתר על רקע מעבר של משקיעים לפוזיציות קטנות יותר ולזמני החזקה קצרים יותר. זה אחד הנתונים המרכזיים בענף הברוקראז', ומשקף את רמת המעורבות של המשקיעים.

• אמריקן איירליינס דוחה בתוקף מיזוג עם יונייטד: "לא מעוניינים בשום שיחות"
• מנכ"ל אלי לילי: תרופות ההרזיה לא יגיעו ליותר ממחצית מקהל היעד
• תוכן שיווקי גידור בנאמנות: הראל Multi-Strategy (4D) מובילה את הטבלה
• בנק אוף אמריקה על אלביט: אפסייד נוסף למרות זינוק חד במניה

הנכסים החדשים נטו שהצטרפו ברבעון הגיעו לכ-140 מיליארד דולר, לעומת כ-137.7 מיליארד דולר בשנה שעברה. מספר החשבונות החדשים עמד על כ-1.3 מיליון, מה שהביא את סך החשבונות הפעילים לכ-39.1 מיליון.

בסך הכול, הנכסים המנוהלים של הלקוחות עלו בכ-19% והגיעו לכ-11.77 טריליון דולר. העלייה הזו נובעת גם מהזרמות חדשות וגם מהשפעת השווקים.

הפעילות הזו מתורגמת ישירות להכנסות - הכנסות ממסחר עלו בכ-20% לעומת השנה שעברה, בעיקר בזכות העלייה בנפח העסקאות.

לא רק מסחר - גם ניהול השקעות ואשראי תורמים לצמיחה

הצמיחה בשוואב לא מגיעה רק מהמסחר. החברה נהנית גם מעלייה בשימוש בשירותי ניהול ההשקעות והאשראי שלה. הזרמות נטו לפתרונות השקעה מנוהלים עלו בכ-46% לעומת השנה שעברה.

הכנסות מדמי ניהול וניהול נכסים עלו בכ-15% והגיעו לכ-1.8 מיליארד דולר. מדובר בהכנסות יציבות יחסית, שמבוססות על היקף הנכסים ועל השימוש של הלקוחות בשירותים.

גם תחום האשראי מתרחב - יתרת ההלוואות הבנקאיות עלתה בכ-29% והגיעה לכ-60.9 מיליארד דולר בסוף מרץ. זה מצביע על ביקוש גובר למימון מצד לקוחות, לצד הרחבת הפעילות של החברה בתחום.

כניסה עמוקה יותר לקריפטו והאצה בתחום הבינה המלאכותית

שוואב ממשיכה להרחיב את סל המוצרים שלה, עם דגש על תחומים שבהם יש ביקוש מצד משקיעים. החברה השלימה רכישה של חברה בתחום הנכסים הפרטיים, מהלך שנועד לאפשר ללקוחות גישה להשקעות בחברות פרטיות.

במקביל, במהלך השבועות הקרובים החברה צפויה לאפשר ללקוחות מסחר ישיר בביטקוין ואת'ריום דרך הפלטפורמה שלה. עד היום הלקוחות יכלו להיחשף לקריפטו דרך קרנות סל, אבל המסחר הישיר עשוי למשוך נכסים שהלקוחות מחזיקים כיום מחוץ לפלטפורמה.

בתחום הבינה המלאכותית, שוואב כבר משלבת כלים פנימיים לשיפור היעילות של העובדים, בעיקר בשירות לקוחות. בחודש הקרוב צפויה החברה להשיק כלי שמספק ללקוחות תובנות על תיק ההשקעות שלהם, כולל השוואה למדדים.

בהמשך השנה ובמהלך 2026 החברה מתכננת להרחיב את השימוש בכלי AI, כולל עוזרים דיגיטליים שיאפשרו אינטראקציה דרך צ'אט וקול לצרכים שוטפים. מדובר בכיוון שמתחזק בכל הענף, עם דגש על שיפור חוויית המשתמש והנגשת מידע.