אבנר סטפק מדבר על שוק המניות, האפיק הקונצרני וגם מסביר למה מחירי הדירות בישראל צפויים לרדת

שוקי המניות מסביב לעולם נמצאים כעת במהלך ראלי אדיר וגם המדדים בישראל שותפים לחגיגה. בתוך כל פרץ האופטימיות הזה פגשנו את אבנר סטפק, מנכ"ל בית ההשקעות מיטב (והחל מעוד מספר ימים סגן יו"ר הגוף המאוד של מיטב-ישיר-גאון) לראיון מצולם על המצב בשווקים.

"העליות הכ"כ חדות שראינו בחודשים האחרונים לא ממש הפתיעו אותי, כי אם מסתכלים על מדדי המניות, אז את מרבית התשואה השנתית החיובית הם עושים במהלכים קצרי טווח, זה לא פק"מ שעולה בצורה קבועה. היה לי ברור שזה יקרה, אני לא יכול להגיד שידעתי מתי זה יקרה. הירידות היו חריפות ומוגזמות ביחס למציאות הכללכית, עד כמה שהיא הייתה ועדיין לא פשוטה. יש כאלה שחושבים שיש עכשיו אובר שוטינג כלפי מעלהאבל אני חושב שבעיקר היה פה אובר שוטינג כלפי מטה, מדובר בתיקון הגיוני למצב לא היגיוני שראינו בסוף 2008."

עם זאת, לדבריו של סטפק, "נכון לעכשיו ואחרי המהלך הגדול בשווקים, לא נשאר יותר מידי בשר בשוק המניות אלא אם נראה אינדיקציות ברורות וקצת יותר משמעותיות לחיוב מאלו שראינו בחודש האחרון."

בעניין פעילות המשקיעים המוסדיים, אומר סטפק, כי הם לא ניצלו משמעותית את המשבר בכדי להגדיל את הרכיב המנייתי אבל כרגע יש פתיחות גדולה יותר לניירות כגון אלו שנסחרים במדד ת"א או למניות של הטייקונים.

לגבי החשיפה לאפיק המנייתי, אומר סטפק כי "כל אחד צריך לקבוע לעצמו את טווח החשיפה שלו למניות ובתוך הטווח הזה לשחק. "להערכתי כרגע נכון להיות בחשיפה גבוה יחסית בתוך הטווח שנקבע כיוון שאני באמת חושב שלאורך זמן, שוקי המניות מכים את שאר המדדים ומאוד קשה לתזמן את זה."

לגבי השוק הקונצרני, אומר סטפק כי "שם ים בפירוש פחות בשר ולכן אנחנו מקטינים את החשיפה לאפיק הזה אבל לא בצורה משמעותית, זה עדיין אפיק מהותי מאוד בתיק וזאת בעיקר בגלל שהאלטרנטיבה היא מאוד בעייתית כאשר הריבית היא 0%."

סטפק התייחס גם לשוק הנדל"ן למגורים בישראל ואמר כי "יש אשליה בשוק הנדל"ן למגורים כאשר המחירים לא יורדים ואפילו עולים, מה שמסייע לזה זה הריבית הנמוכה שבאה לידי ביטוי בריבית על המשכנתאות ובאה לידי ביטוי גם ברצון של אנשים לרכוש דירות להשקעה. אין לי ספק ואני אהיה נחרץ בענייןי הזה, ברגע שנראה עלייה בריבית, זה יוביל לירידת מחירי הדיור".