סחורות: מיהן הצרכניות הגדולות?

שבוע המסחר האחרון התאפיין בעליות במחירי הסחורות החקלאיות, המתכות האצילות והנפט, ובירידות חדות במחירי המתכות התעשייתיות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל, ,Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בשבוע שעבר ב-1.39%, בהשוואה לירידה שבועית של 1.24% במדד המניות האמריקאי, ,S&P 500 וירידה של 1.54% במדד מניות הנאסד"ק.

מתכות תעשייתיות

מחירי המתכות התעשייתיות ירדו ירידה תלולה בשבוע האחרון, מחירי המתכות התעשייתיות הם מדד חשוב להערכת מגמת הכלכלה העולמית, והירידה במחירם בשבועות האחרונים מלמדת על האטה בפעילות הכלכלית העולמית, בעיקר בארצות הברית הסובלת מהאטה בענף הבנייה למגורים כתוצאה ממשבר המשכנתאות סאב-פריים. הפדרל ריזרב הוריד בשבוע האחרון את תחזית הצמיחה הכלכלית בארצות הברית לשנת 2008 ל-1.8% בלבד.

כלכלת ארצות הברית היא הגדולה בעולם, התוצר הלאומי הגולמי של מדינה זו מהווה 27.5% מהתוצר העולמי הגולמי, באות אחריה יפן – 9.1%, גרמניה – 6.0%, סין – 5.5% ובריטניה – 4.9% מהתוצר העולמי הגולמי. רוסיה, לשם השוואה, נמצאת במקום ה-11 עם תוצר לאומי גולמי של 2% בלבד מהתוצר הכללי העולמי.

מאז 12 באוקטובר השנה ירד מחיר הנחושת ב-18%, מחיר העופרת ירד ב-25%, מחיר האבץ ב-28% ומחיר הניקל ב-11%. אולם מתחילת שנת 2007 עלה מחיר הנחושת ב-5.6% ומחיר העופרת ב-65%; לעומת זאת, ירד מחיר האבץ מתחילת השנה ב-48% ומחיר הניקל ירד ב-16%.

סין היא הצרכנית הגדולה ביותר של מתכות תעשייתיות: סין צורכת 22.3% מצריכת האלומיניום העולמית, 21.7% מצריכת הנחושת העולמית, 25.0% מצריכת העופרת, 14.7% מצריכת הניקל, 33.2% מצריכת הבדיל ו-28.6% מצריכת האבץ.

ארצות הברית היא הצרכנית השנייה בגודלה של מתכות תעשייתיות: היא צורכת 19.2% מצריכת האלומיניום העולמית, 13.5% מצריכת הנחושת העולמית, 20.3% מצריכת העופרת, 10.5% מצריכת הניקל, 12.1% מצריכת הבדיל ו-10.0% מצריכת האבץ.

חיטה

לאחר ירידה של שבעה שבועות רצופים במחיר החיטה השתנתה המגמה, ומחיר החיטה עלה בשבוע שעבר ב-10.3%. מחיר החיטה נמוך עדיין ב-14% ממחירו הגבוה בכל הזמנים, 9.62 דולר לבושל, שנקבע ב-28 בספטמבר השנה.

משרד החקלאות של ממשלת ארצות הברית, USDA, מעריך שמלאי החיטה במדינה בסוף עונת 2008-2007 ירד ל-307-312 מיליון בושל ויחס המלאי לכמות הצריכה השנתית ירד ל-14%, היחס הנמוך ביותר משנת 1948. מלאי החיטה העולמי צפוי לרדת בסוף עונת 2008-2007 ל-110 מיליון טון, ויחס המלאי לכמות הצריכה השנתית ירד ל-18%, היחס הנמוך ביותר ב-30 השנים האחרונות.

USDA צופה שיצוא החיטה מארצות הברית יגדל השנה ב-27% בהשוואה לעונה הקודמת, עד עתה גדל יצוא החיטה בעונה זו ב-76% בהשוואה לשנה הקודמת. לפי ,USDA 45% מגידולי החורף בארצות הברית הוגדרו כטובים או מצוינים לעומת 57% בשנה שעברה. בשנת 2008 צפוי שטח גידול החיטה בארצות הברית לגדול ב-5% ל-64 מיליון אקרים.

ארצות הברית היא יצואנית החיטה הגדולה בעולם ולה 24% מכמות היצוא העולמית, אחריה באות אוסטרליה – 16%, קנדה – 14%, ארצות האיחוד האירופי – 13%, רוסיה – 9% וארגנטינה – 7%.

ארצות האיחוד האירופי הן צרכניות החיטה הגדולות ביותר ולהן 19% מצריכת החיטה העולמית, אחריהן סין – 16%, הודו – 12%, רוסיה – 6% וארצות הברית 5%.

סויה

מחיר הסויה הגיע ביום שישי שעבר לערכו הגבוה ביותר ב-34 השנים האחרונות. חוזה עתידי לחודש ינואר 2008 בבורסת הסחורות של שיקגו, CBOT, נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 11 דולר לבושל, עלייה שבועית של 2.1%; ומתחילת השנה עלה מחיר הסויה ב-58%.

סין הגדילה את הביקוש לסויה, וארצות הברית, יצרנית הסויה הגדולה בעולם, מתקשה לעמוד בביקוש הגובר לסויה מסין: 66% מיצוא הסויה של ארצות הברית בשבוע שעבר היה לסין. שטח גידול הסויה בארצות הברית השנה הוא הנמוך ביותר ב-12 השנים האחרונות, מפני שחקלאיי ארצות הברית צמצמו את שטחי גידול הסויה ב-15% כדי לפנות מקום לתירס. החקלאים בארצות הברית מחליפים לפעמים בין הגידולים השונים כדי לזכות ביתרון כלכלי. בעקבות שימוש נוסף בתירס לייצור אתנול, המשמש תחליף או תוספת לבנזין, גדל הביקוש אליו, ולכן עברו אחדים מהחקלאים לגדל תירס במקום סויה.

בסויה משתמשים בעיקר כדי ליצר שמן, והשאריות מייצור השמן משמשות מזון לבעלי חיים. הסויה משמשת גם מזון לאדם: באופן ישיר בעיקר בארצות המזרח ובצורת טופו וחלב סויה בארצות המערב. שימוש נוסף בפולי הסויה ההולך ומתפתח הוא ייצור ביו-דיזל.

ייצור הסויה העולמי בשנת 2005 הסתכם ב-220 מיליון טון, ארצות הברית ייצרה 38% מתוכם, ברזיל – 25%, ארגנטינה – 18%, סין – 8% והודו – 3%.

צריכת הסויה העולמית בשנת 2005 הסתכמה ב-212 מיליון טון, ארצות הברית צרכה 24% מתוכם, סין – 21%, ארגנטינה – 15%, ברזיל – 14% וארצות האחוד האירופי – 7%.

היצוא העולמי של סויה בשנת 2005 הסתכם ב-66 מיליון טון, ברזיל ייצאה 39% מתוכם, ארצות הברית – 37%, וארגנטינה – 16%. היבואנית הגדולה ביותר הייתה סין, שייבאה 42% מכמות היבוא העולמית, ארצות האחוד האירופי – 23%, יפן ומקסיקו – 6% וטייוואן 4%.

מחיר תעודת הסל לסחורת חקלאיות, ,PowerShares DB Agriculture Fund הנסחרת כמניה לכל דבר בבורסת AMEX בסימול DBA, עלה בשבוע האחרון ב-3.3%. תעודת הסל DBA עוקבת אחר מחירי החיטה, הסויה, התירס והסוכר בחלוקה שווה. מתאריך הנפקתה ב-10 בינואר 2007 עלה מחיר תעודת הסל ב-16.2%.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: חיטה – 10.3%, חזיר לפיטום – 5.8%, זהב – 5.7%, נפט גולמי – 4.6%, נפט להסקה – 4.5%, שמן סויה – 4.1%, בנזין – 3.9%, חזיר קפוא – 3.1%, כסף – 2.9%, רכז תפוזים – 2.8%, אתנול – 2.6%, תירס – 2.5%, קקאו – 2.4%, סויה – 2.1%, פלטינה – 1.9%, בקר לפיטום – 1.8%, בקר חי – 1.6% וקפה ערביקה – 1.4%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: עופרת – 13.4%, אבץ – 10.8, אורניום – 9.1%, ניקל – 8.5%, עץ – 4.6%, בדיל – 4.3%, נחושת – 4.2%, גז טבעי – 3.8%, אלומיניום – 2.2%, שיבולת שועל – 2.2% ופלדיום – 1.2%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של חיטה, סויה, תעודת סל, או כל סחורה אחרת.