מיומנו של יועץ השקעות - טעויות שמשקיעים עושים

במשך שנים ייעצתי ללקוחות פרטיים, מכל החתכים, הגילאים והמינים, תיקים צנועים של פנסיונרים חביבים ותיקים של עשרות מיליוני שקלים של מתעשרי הייטק. מאחר ונפש האדם לא באמת תלויה בכמה כסף יש לאדם, הטעויות שלהם (ושלי) נבעו כמעט תמיד כתוצאה מהטיות פסיכולוגיות ובעיקר מהטיות שנעו על הרצף בין פחד לתאוות בצע.

בטור זה ארחיב על כמה מהטעויות הנפוצות בהם נתקלתי לאורך השנים

משקיעים כספים שמיועדים לטווח קצר במניות (ומוכרים בהפסד כשמגיע הצורך בכספים) - אי אפשר לתזמן את השוק, ובטווח הקצר ציוץ פרוע של טראמפ, נתון תעסוקה מאכזב או העמקת הלחימה בעזה, יפילו גם מניה מנצחת, בלי יכולת להמתין לתיקון בשוק. ראיתי לא פעם לקוחות שתכננו לקנות רכב או לשפץ את הבית משנמכים את הרכישה בגלל שרצו להרוויח עוד כמה אחוזים בהשקעה מוטת סיכון.

משקיעים כספים שמיועדים לטווח ארוך בנכסים חסרי סיכון - בשלוש השנים האחרונות, הריבית בישראל מעל 4%, דבר שמכביד על נוטלי ההלוואות אבל מנגד מאפשר למשקיעים להשיג תשואה נומינלית גבוהה דרך מכשירים חסרי סיכון: פיקדונות בנקאיים, תוכניות חסכון וקרנות כספיות. מדובר בהשקעות ראויות כאשר הכספים מיועדים לטווח קצר, אך לקוח עם פרופיל סיכון שמאפשר חשיפה למניות ואג"ח פספסו בתקופה זו תשואה כפולה ומשולשת. כשהריבית תרד במוקדם או במאוחר הם ימצאו את עצמם עם נכס שמניב תשואה ראלית אפסית ושוק מניות ואג"ח ברמת מחירים גבוהה יותר ואטרקטיבית פחות.

• לבחור שלא לבחור: הטעות הגדולה ביותר של החוסך הישראלי בשנת 2025
• המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יושבים על הגדר ומחכים לתיקון בשוק (וכשהוא מגיע מפחדים ש"הפעם זה אחרת והשוק לא יעלה") - הפתרון שיכולתי להציע במקרים כאלה זה כניסה הדרגתית במספר מנות לשוק כדי להימנע מהסיכון של תזמון השוק, ובנוסף, הרבה יותר "קל" לקבל החלטת השקעה בארבע פעימות השקעה של רבע מיליון שקל מאשר בכניסה ראשונה לשוק של מיליון שקל בבת אחת.

"האויב של הטוב זה הטוב ביותר" - נתקלתי לא פעם בלקוחות, שדחו במשך חודשים קבלת החלטת השקעה מתוך ניסיון להגיע לאופטימיזציה של כלל המשתנים: חיכו לשיפור המצב הבטחוני בארץ ,חיכו לאישור בהנחה של עוד 2 פיפסים בשער החליפין או שהמתינו לעוד חוות דעת של חבר לגבי השקעה ובינתיים השוק ברח להם.

חשיפה גבוהה לסקטור או למניה בודדת - על כל עובד אחד באנבידיה בישראל שנהנה לראות את המניות החסומות שקיבל במסגרת הסכם השכר שלו נוסקות מאות אחוזים, יש לפחות שני עובדי אינטל  שראו את המניות החסומות שלהם מדממות ונשחקות. צריך לפזר את התיק - חשיפה לסקטור או מניה אחת הא מסוכנת.  

• הצעירים לא יודעים: כשיועץ ההשקעות בבנק היה הגורו
• מרבה נכסים - צריך מנהל? המשרד שמטפל בהון של משפחות עם כסף גדול
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

מכירה תקופתית בלי קשר למחיר המניה וניהול סיכונים על ידי פיזור יקטינו את הסיכון מבלי לפגוע בפוטנציאל התשואה של התיק.

מוכרים מוקדם מדדים או מניות מוצלחות ובמומנטום לטובת מניות שנראות זולות - צ'ארלי מאנגר, סגנו של המשקיע האגדי וורן באפט אמר פעם ש "הכסף הגדול לא נעשה בקניה או במכירה – אלא בהמתנה" ראיתי לקוחות (ויועצים) קונים ומוכרים את אותה המניה או המדד לאורך שנים במקום לשבת, ליהנות מאפקט הריבית דה ריבית ולהימנע מתשלומי עמלות ומיסים מיותרים.

תעתועי האקראיות - הצלחה מקרית בהשקעה ספקולטיבית בסכום קטן גוררת השקעות נוספות בסכומים הולכים ועולים. בתקופת הקורונה ראינו במניות מסקטור הטכנולוגיה את תופעת ה"כל מטאטא יורה", ולקוחות הגדילו סיכון והיקף חשיפה לאחר כל סיבוב מוצלח במניית חלום, זה נגמר הרבה פעמים בהפסד כואב של עשרות רבות של אחוזים.

יוגב דוד היה במשך שנים יועץ השקעות וכעת מתעסק בהשקעות באופן עצמאי