הכנסות החברה האם של Temu עלו, אך הרווחיות נשחקת
ענקית המסחר המקוון הסינית PDD Holdings פרסמה את הדו"חות שלה לרבעון השני עם הכנסות של 14.5 מיליארד דולר - מעט מעל תחזיות האנליסטים. למרות זאת, הרווח הנקי ירד ב־4% והחברה מתמודדת עם חולשה בצריכה בסין, תחרות גוברת ומדיניות המכס החדשה בארה"ב. מניית החברה
זינקה במסחר המוקדם בכ-3.4%, אך סימני השחיקה במודל העסקי מתבהרים והולכים
ענקית המסחר המקוון PDD Holdings PDD -3.98% , שמחזיקה בפלטפורמת Temu, רשמה ברבעון השני של השנה תוצאות טובות מהתחזיות בכל הקשור להכנסות, בעיקר בזכות צעדי עידוד שהממשל הסיני דחף כדי לעורר את הצריכה המקומית. החברה דיווחה על הכנסות של כ-104 מיליארד יואן, שהם כ-14.5 מיליארד דולר - מעט מעל ההערכות בשוק. עם זאת, מתחת לפני השטח הנתונים מגלים מגמה מעודדת פחות: הרווח הנקי צנח ב-4% לעומת השנה שעברה, ושחיקה ברווחיות התפעולית ניכרת לאור ההוצאות הגבוהות על תמיכה בשרשרת האספקה בשווקים חדשים.
החולשה הכלכלית בסין מהווה רק חלק מהאתגר. על רקע המלחמה הכלכלית מול ארה"ב, בייג’ין מגבירה את התמיכה בצרכנים באמצעות סובסידיות למוצרים כמו רכבים וטלפונים - מה שמעניק רוח גבית ל-PDD. ואולם לצד עידוד מקומי, החברה מתמודדת עם חומות גבוהות יותר בשוק האמריקאי. ביטול פרצת המס שניצלה יחד עם יריבתה Shein, שאיפשרה בעבר לשלוח חבילות קטנות ללקוחות בארה"ב ללא מכס - וכעת הוא מציב מכשול מהותי בפניה. השינוי הזה גרם לירידה חדה של עד 46% במספר המשתמשים הפעילים של Temu בארה"ב ברבעון האחרון, לאחר שהחברה גם קיצצה משמעותית את הוצאות הפרסום מול הצרכנים האמריקאים.
למרות הירידה החדה, נתוני יולי הצביעו על התאוששות מסוימת במספר המשתמשים בארה"ב, אך לא ברור אם מדובר בביקוש מתמשך או בהזמנות שהצטברו לאחר תקופת ההאטה. מנגד, בסין עצמה הסנטימנט הצרכני נותר חלש, בעיקר לנוכח המשבר בענף הנדל"ן וההשפעות הישירות של המכסים. השוק המקומי, שבעבר היווה מנוע צמיחה עיקרי, נהפך כעת לשדה קרב מול מתחרות ותיקות כמו עליבאבא ו-JD.com, שנאבקות על נתח שוק גם בתחומי מסחר מהיר ומשלוחי מזון.
כדי להתמודד עם האתגרים, PDD פועלת להרחיב את מקורות האספקה שלה מעבר לגבולות סין, במטרה לצמצם את התלות במדיניות הסחר האמריקאית. החברה מנסה לבסס את נוכחותה גם בשווקים אחרים באסיה ובמרכז ודרום אמריקה, אך שם היא עלולה להיתקל בחסמים רגולטוריים דומים סביב סוגיית המס על חבילות קטנות. בינתיים, האנליסטים מזהירים כי מגמת שחיקת שולי הרווח תימשך, לאחר שהמרווח התפעולי ירד מתחת ל-20% ברבעון הראשון - ירידה חדה לעומת ממוצע של כ-28% בשנים האחרונות.
- חברת האם של TEMU יורדת 19% בטרום לאור ירידה בהכנסות הרבעוניות
- איך Temu ו-Shein עזרו לדחוף את מניית אמזון למעל 2 טריליון דולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העלייה המרשימה במניה במסחר המוקדם, סביב 3.4%, הנתונים מציירים תמונה מורכבת: PDD מצליחה להכות את תחזיות ההכנסות, אך מתמודדת עם מציאות עסקית קשה בהרבה מזו שהתרגלו לראות בשנות הצמיחה המואצות שלה.
