סעודיה מאטה את פרויקטי הענק - והמשקיעים מרוצים

בעוד שפרויקטי הענק של ערב הסעודית נועדו לסמל את החזון הכלכלי החדש של המדינה, בשבועות האחרונים מסתמן כי ריאד בוחרת לבלום אותם. על פי הערכות של מכון מחקר בוושינגטון, דווקא המהלך הזה עשוי להתקבל באהדה בקרב משקיעים זרים, שרואים בו איתות לשקיפות ולניהול תקציבי אחראי יותר. ערב הסעודית הכריזה בשנים האחרונות על שורה של ג'יגה-פרויקטים גרנדיוזיים, בהם ערים חכמות, תשתיות תחבורה חדישות ואתרי תיירות יוקרתיים בלב המדבר. ואולם הירידה במחירי הנפט והעלייה בגירעון התקציבי מציבים סימן שאלה לגבי היכולת לממן תוכניות בסדרי גודל כה עצומים. כעת הממשלה מאותתת על צמצום בהיקפים, דחיית מועדים והצגת עלויות ריאליות יותר - מגמה שעשויה לחזק את האמון בשווקים.

חלק מהפרויקטים, כמו אתר הסקי טרוג'נה, כבר מתמודדים עם קשיים הנדסיים וטכניים. בשל כך, סעודיה החלה לנהל שיחות עם סין ודרום קוריאה במטרה להעביר אליהן את משחקי החורף האסיאתיים שתוכננו להיערך ב-2029 באתר החדש. מבחינה תדמיתית מדובר במכה, אך לפי ההערכות אין לכך השלכה ישירה על אירועי דגל אחרים שנקבעו לעשור הקרוב, בהם תערוכת אקספו 2030 ומשחקי המונדיאל ב-2034.

בקהילה הפיננסית מזהים דווקא היגיון במהלך של הממשלה הסעודית, שלפיו הקטנת היקף הפרויקטים עשויה להעניק למשקיעים ודאות גבוהה יותר בנוגע לתשואות הצפויות, תוך שמירה על המשך קידום יעד-העל של "חזון 2030" - גיוון הכלכלה של המדינה והפחתת התלות בנפט. גם קרן המטבע הבינלאומית (IMF) העריכה כי למרות הגירעון, ריאד לא תצטרך לקצץ מעבר למתוכנן, כל עוד תנהל את הוצאותיה בזהירות ותשמור על קצב מתון של יישום התוכניות.

לצד האופטימיות, גורמים כלכליים מצביעים על כך שהגירעון התקציבי של סעודיה צפוי להגיע השנה לכ-4% מהתוצר - כ-25 מיליארד דולר במחצית הראשונה בלבד. הנתון הזה משקף את הפער שבין השאיפות הכלכליות רחבות ההיקף לבין המציאות הפיסקלית המגבילה, ומחדד את הצורך בשקיפות ובניהול פיננסי זהיר יותר. המהלך הנוכחי משתלב גם עם מגמה רחבה יותר ביחסי החוץ של סעודיה, שמבקשת להציג עצמה כיעד יציב ובר השגה להשקעות בינלאומיות. הפחתת היקף הפרויקטים עשויה לצמצם חששות בקרב משקיעים מוסדיים וחברות בינלאומיות, שנרתעו עד כה מהיקפי ההשקעה העצומים ומהסיכון הגבוה הכרוך בהם. בכך ריאד מאותתת לעולם כי היא קשובה לביקורת ומעדיפה יציבות על פני הצהרות גרנדיוזיות בלבד.

• 5 עובדות שלא ידעתם על ארמקו
• SABIC חוזרת להרוויח, אבל שוק הכימיקלים עדיין רחוק מהתאוששות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למרות ההתאמות, סעודיה ממשיכה לשדר כי החזון האסטרטגי נותר יציב: כלכלה מגוונת שאינה תלויה בנפט, השקעות מסיביות בתחומי התיירות, הטכנולוגיה והחינוך, ושאיפה למיצוב הממלכה כשחקנית מובילה בזירה הבינלאומית. האתגר כעת הוא לא רק לבנות פרויקטים נוצצים, אלא להבטיח שהם יעמדו במבחן הזמן וישיגו תשואה כלכלית אמיתית.