עליות מתונות באירופה: יצרניות הפלדה אוחזות במושכות
הבורסות האירופאיות פתחו את יום המסחר הראשון בשבוע בעליות שערים קלות. מניותיהן של יצרניות הפלדה ביבשת מובילות את המגמה, לאחר שמורגן סטנלי העלה את דירוג הענף.
באירופה ממתינים לפתיחת המסחר בארה"ב היום ומעודדים מנתון המאקרו שפורסם בסוף השבוע בכלכלה החזקה בעולם והציג עליה חדה מהצפוי בהזמנות ממפעלים בחודש יוני החולף.
בפרנקפורט, עולה הדאקס בשיעור של 0.23% לרמה של 4,723.75 נקודות. בלונדון, מטפס הפוטסי ב-0.19% לרמה של 5,240.6 נקודות. הקאק הפריזאי מצטרף אל השניים עם עליה בת 0.22% לרמה של 4,383.31 נקודות.
במרכז המסחר הבוקר, כאמור, מניותיהן של יצרניות הפלדה. יצרנית הפלדה הגדולה בעולם, חברת ארקלור, מטפסת ב-1%, קורוס, הגדולה בבריטניה, עולה ב-0.5%. בנק ההשקעות, מורגן סטנלי העלה את ההמלצה עבור מניות הענף ביבשת ל"ניטראלי" מ"זהירות".
גם מניותיה של רויאל פיליפס אלקטרוניקס מרכזות עניין ופותחות בירידה של 2.1%. זאת, לאחר שאמרה, כי אינה מצפה להתאוששות בשוק הסמיקונדקטור בעתיד הנראה לעין. החברה דיווחה אמנם על גידול של 60% ברווח הנקי שלה ברבעו השני של השנה ל-983 מיליון אירו, אך היה זה בעקבות הכנסות חד פעמיות כתוצאה ממכירת אחזקותיה בנאווטק קורפ.
מניות סימנס מחליקות בשעה זו של המסחר ב-0.4%. חברת ההנדסה הגדולה ביבשת, הודיעה, כי היא עשויה להפסיק את המו"מ לרכישת יצרנית ציוד האודיו לכלי הרכב מדרום קוריאה, לאחר שזו דחתה הצעת רכש שלה בטענה שזו אינה גבוהה דיה.
ולבסוף - מניות קאפ ג'ימיני, היא ענקית שרותי המחשוב באירופה, נופלות ב-1.1%, לאחר שבמורגן סטנלי החליטו לחתוך את ההמלצה עבורה ל"תשואת שוק" מ"תשואת יתר".
״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
שער הדולר השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
