הנפט רושם שיא שנתי - עלייה של 25% בחודשיים האחרונים
הנפט ממשיך לעלות היום ומגיע לרמה הגבוהה ביותר שלו מאז נובמבר של שנה שעברה. המחיר של חבית נפט גולמי מסוג WTI עומד לראשונה השנה על 85 דולר והנפט נמצא כעת בעלייה של כ-25% מאז סוף חודש יוני, בראייה שנתית מדובר על עלייה של 12%. עד כה, 2023 התאפיינה בתנדותיות רבה וללא מגמה ברורה מבחינת הנפט, כאשר ברקע חששות ממיתון בארה"ב, האטה כלכלית בסין וקיצוצי תפוקה של מדינות OPEC ו- OPEC+.
בחודש יוני האחרון הודיעה ערב הסעודית, יצואנית הנפט הגדולה בעולם, על כך שתקצץ את תפוקת הנפט שלה ברמה של מיליון חביות נפט ביום. ההחלטה הגיעה על רקע הירידות במחירי הנפט, כאשר המחיר של חבית נפט מסוג ברנט דשדש סביב 75 דולר באותה התקופה. המהלך שלח את מחירי הנפט לעלות כשכעת המחיר של חבית נפט עומד על כ-88 דולר.
ערב הסעודית צפוייה להכריז על המשך קיצוץ התפוקה גם בחודש אוקטובר ואתמול הודיע סגן ראש הממשלה הרוסי כי רוסיה תצטרף לקיצוץ של OPEC+ גם בחודש הקרוב ותקטין את תפוקת הנפט שלה ב-300 אלף חביות ביום. אנליסטים בבנק הלאומי באוסטרליה צופים כי "הקיצוצים ימשיכו, כאשר נדרשים מחירים של למעלה מ-90 דולר לחבית בכדי להחזיר את ההיצע של OPEC לשוק".
על פי נתונים שפרסם איגוד הנפט האמריקאי, בשבוע האחרון מספר חביות הנפט במלאי שבארה"ב ירדו ב-11.5 מיליון יחידות, בעוד צפי האנליסטים היה לירידה של 2.9 מיליון חביות. הירידה החדה מעידה על הביקוש הרב לנפט בארה"ב, מה שעזר לרשום עלייה של כ-7.5% במחיר מאז יום שישי האחרון.
- הנפט ממשיך לרדת לאור כוונת אופ"ק+ להגדיל תפוקה והערכה מחודשת של הסנקציות על רוסיה
- אחד הארגונים הכלכליים המשפיעים ביותר יוצא לדרך ומה קרה היום לפני 20 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה שעשוי לעלייה עוד יותר חדה במחירי הנפט הוא ההשתפרות המצב הכלכלי בסין, אך התרחיש לא נראה באופק. הכלכלה הסינית נמצאת בהאטה משמעותית למרות "הפתיחה הגדולה" בסוף שנה שעברה, אז הממשלה הורידה את הגבלות ותקנות הקורונה. המצב כה חמור, עד כי בחודש האחרון נרשמה דיפלציה של 0.3% במדד המחירים לצרכן בראייה שנתית, זאת בעוד רוב העולם בכלל מתעסק באינפלציה גבוהה.
הממשלה הסינית ושאר הגופים בשלטון לחוצים מהעניין, אך נראה כי המגמה ברורה וכי דרושים צעדים דרסטיים עד שנראה את הכלכלה הסינית חוזרת למצב בו הייתה לפני הקורונה, בינתיים מדינות המערב מרוויחות ממחירי "סבירים" לעומת מה שצפוי במקרה שסין תכנס לתמונה בצורה מלאה.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
