הבורסה ירדה מעט, אבל אחרי עלייה רצופה של מעל שבועיים, המשקיעם רואים בזה אתנתתא. אנחנו רוצים להזכיר לכם שלמרות שכולם טוענים שהבורסה זולה יחסית, הם לא בהכרח אומרים "רוצו לקנות". אתמול הופיעה אצלנו כתבה עם כותרת מזורה לכאורה - בנק אוף אמריקה: ה-S&P 500 "יקר היסטורית" - אבל הוא עוד יכול לעלות. איך זה ייתכן שהמדד יקר ועדיין יעלה? בדיוק כמו שהבורסה זולה, אבל לא בטוח שתעלה. מחירים טובים בשוק יכולים להתברר כמחירים עוד יותר טובים בהמשך. מחירים גבוהים עשויים להתברר כתחנה לגבוהים יותר.  הבורסה שלנו זולה, לא בטוח מה יהיה הכיוון, יש כעת גל של אופטימיות ורף ה-2,000 יכול להישבר, אבל גם אם כן - הבורסה בשנים האחרונות, בעשור האחרון ואפילו לטווח ממושך יותר- מאכזבת.  חלק מזה באשמת הנהלת הבורסה שנכשלת בצרף לכאן מכלול של חברות, לרבות חברות טכנולוגיות. חלק מזה נובע גם מחוסר מזל.  למה הכוונה בחוסר מזל? הנה תרחיש שבהחלט יכל להתרחש. אנבידיה רכשה את מלאנוקס הישראלית של אייל וולדמן לפני חמש שנים. מלאנוקס היתה חברה שנסחרה בוולסטריט ובעבר היא גם נסחרה בישראל. מסיבות שונות וכנראה הרבה בירוקרטיה ורגולציה, מלאנוקס החליטה להימחק מהבורסה המקומית. דמיינו מה היה קורה אם בזמן שאנבידיה רכשה את מלאנוקס, אנבידיה הייתה עושה רישום כפול. בפועל, ברוב המקרים שזה התרחש - כשווריפון רכשה את ליפמן, כשפריגו רכשה את אגיס ועוד ועוד, זה התרחש  (אבל לא לאורך זמן ממושך). כל הרוכשות הגדולות האלה גם יחד לא מגיעות לערכים ולשווי של אינבידיה, האמת שהם לא מגיעים לעשירית משוויה, הם מעל 1% בקושי. אנבידיה שווה מעל 2 טריליון דולר - פי 7-8 מכל החברות הנסחרות בבורסה.   זה פספוס ענק של הבורסה. היינו יכולים להיות המקום היחיד בעולם שאנבידיה נסחרת בו ביום ראשון. היינו יכולים לרכז מחזורי ענק שהיו מגיעים דרך מניות אנבידיה, ואם אנבידיה נסחרת פה, יסחרו פה גם חברות נוספות - חברות שבבים וישראליות שנסחרות רק בוול סטריט כי מבחינן הבורסה הישראלית היא שלולית.  זה לא קרה, אבל זה רק אומר כמה גדול הפוטנציאל של הבורסה המקומית, גם כבורסה של החברות הישראליות הטכנולוגיות הטובות והגדולות, וגם כבורסה שיכולה לפתות את העולם בזכות המסחר ביום ראשון. כל הפוטנציאל הזה לא בא בכלל לידי ביטוי. הבורסה שלנו ממוקדת בנקים ונדל"ן, ואין בה שום גורם שמושך גם את המשקיעים הצעירים וגם את המשקיעים המוסדיים שמעבירים כספים לחול. היא גם לא מצליחה לשכנע את החברות להנפיק כאן. הבורסה שלנו זכתה בתואר הדי מפוקפק והלא נכון - קזינו, בגלל שהיא פתחה את השערים ל-100 פלוס חברות בגל ההנפקות של 2021. רובן  במקרה הטוב שווה עשירית, אולי שתי עשיריות מערך ההנפקה, חלק גדול מאוד שווה אפס. ברגע שמגייסים בגל הנפקות כזה, ועם הגל יש גם את כל השחיתות והתן-וקח בין חתמים לגופים מוסדיים, והבורסה מסתכלת מהצד ונהנית מהעמלות ולא סוגרת את השערים, הבורסה מרוויחה ביושר את ההתייחסות השלילית של הציבור. נקווה שזה ישתנה, אבל בשנים האחרונות זה רק מחמיר. הכלכלה התחזקה והשתפרה מאוד, קפצה מדרגה, והבורסה נשארה באותו מקום כשבדרך המוסדיים מוציאים ומעבירים חלק גדול מההשקעות שלהן.  

האם נפילתם של הרכבים החשמליים מעידה על תחום האנרגיה הירוקה כולו?

כבר כתבנו כאן שבועת הרכבים החשמליים התפוצצה, ויכול להיות שהנפילה בכלל מעידה משהו על תחום האנרגיה הירוקה בכלל. כאשר לצרכן יש בחירה, הוא לרוב בוחר באופציה המזהמת והזולה ביותר. פרויקטים רבים של אנרגיה ירוקה קיימים בזכות מענקים ותכניות ענק של ממשלות וארגונים כמו האיחוד האירופי בשילוב עם לוביסטים שממשיכים לקדם את האג'נדה בבתי המחוקקים. השווי של חברות הרכבים החשמליים מהשורה השניה, לא כולל חברות סיניות המקבלות סובסידיות מהממשלה, צנח ב-87% מאז השיא, האם דבר דומה יכול לקרות בחברות האנרגיה? לא בטוח, מדד ת"א תשתיות אנרגיה למשל שהוקם ביולי 2019 עלה ב-1.2% מאז, ובשנתיים האחרונות הוא ירד ב-12.5%, אבל לצד חברות אנרגיה ירוקה גדולות כמו אורמת אורמת טכנו 2.05% , אנלייט  אנלייט אנרגיה 3.45% ודוראל  דוראל אנרגיה 6.07% , הוא גם כולל חברות כמו בזן  בזן 2.27% ופז נפט פז נפט . אם בכל זאת נסתכל על חברה הגדולה ביותר, אורמת שמייצרת חשמל על ידי אנרגיה גיאותרמית, נראה שלמרות הירידות בשנה-שנה וחצי האחרונות היא עדיין בפלוס 110% מאז ההנפקה ב-2015. מנית אורמת ירדה ב-24.5% ב-12 החודשים האחרונים. ההתחדשות העירונית צוברת תאוצה - אזורים  אזורים -0.78% תכניס 7.4 מיליארד שקל מהתחום אזורים תבנה פרויקט התחדשות עירונית בגבעתיים, סמנכ"ל ההתחדשות העירונית מצהיר: "שייך לגבעתיים, אבל מבחינתנו, הפרויקט הוא בתל אביב". הפתעה: החברה תבנה גם בשלומי. "לא חוששים מהמלחמה, נבנה גם בנהריה", הוא מסביר.  

הנתון שמרמז על חזרה לצמיחה - ואיך זה עשוי להשפיע על הריבית?

למרות המלחמה, הישראלים ממשיכים לרכוש - בחודש פברואר הישראלים רכשו בכרטיסי האשראי בסכום ממוצע ליום של 1.32 מיליארד שקל - גבוה ב-70 מיליון שקל ו-5.6% לעומת פברואר 2023; ההוצאות ברכישות פיזיות עלו ב-3.9% לעומת ינואר השנה והממוצע היומי עמד על 570.2 מיליון שקל. גם אם תנטרלו את הזינוק ביום הבחירות שבו הוציאו הישראלים 1.58 מיליארד שקל בכרטיסי אשראי תקבלו עלייה של 5% לעומת פברואר המקביל. (לכתבה המלאה). הכישלון של איתי בן זאב - מונה לעשות מהפכה בבורסה, אבל הבריח את המשקיעים. בן זאב קיבל לידיים נכס יקר מאוד - את הבורסה שלנו. הוא היה אמור להפוך אותה לראי של הכלכלה הישראלית החזקה, לגוון את המוצרים הנסחרים בה, להביא עוד חברות גדולות שינפיקו בה, לחבר את ההייטק לבורסה שלנו. הוא היה צריך ליישם את המטרות העיקריות של הבורסה - לאפשר לחברות לגייס הון וחוב ולגוון את אפשרויות ההשקעה למוסדיים ומשקיעים. הוא נכשל. מאז הדוח של מוד'יס הבורסה בישראל עלתה ב-8%. זה אומר שהשווקים גילמו את הורדת הדירוג, שהכלכלה של ישראל חזקה (אפשר לראות את זה גם דרך תחזית האינפלציה שחזרה ליעד בתקופה כל כך קשה) אבל גם בזכות דוחות של חברות גדולות כמו טבע.  אלביט  אלביט מערכות -1.14% יורדת ב-2% אחרי שהודיעה כי תרשום הוצאה חד פעמית של 52 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2023 בגין מחיקת מלאי כתוצאה מהפסקת פעילות של פרויקט. כמה מרוויח מנכ"ל מניף מניף 0.17% מאור דואק ואיפה הוא ביחס לשאר המנכ"לים בבורסה? עונת הדוחות בתל אביב נמצאת בעיצומה ובהם מקבלים גם תמונה על שכר המנכ"לים; ממה מורכב שכרם ואיפה נמצא מאור דואק?

> מה עשתה קרן הפנסיה בחודש פברואר ואיך להרוויח יותר בקרן? > תשואות קרנות ההשתלמות בפברואר מדד ת"א 35  מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף BITCOIN 0.27%

האופציות על המעו"ף פקעו הבוקר ברמה של 1955.63 מחזור המסחר הסתכם ב-1.3 מיליארד שקל. קרפור חוזרת לחיים - מה צפוי ברבעונים הבאים והאם היא תונפק בבורסה? המלחמה, הסבת הסניפים וההתייעלות משפרות את התוצאות של קרפור שצפויה לעבור לרווח משמעותי ב-2024; במקביל ערכה עולה בזכות עליית ערכה של שופרסל. בדרך להשבחה אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה -3.95%  , האמא, תבצע מחיקת מוניטין; ויש גם סיכונים. אנרג'יקס אנרג'יקס 4.64% לווה 480 מיליון שקל מלאומי לטובת פרויקט לייצור חשמל - החברה תימשוך מיידית כ-143 מיליון שקל על מנת לייצור חשמל בטכנולוגיה משולבת מערכות אגירה. 50% מסכום ההלוואה יהיה צמוד מדד. "השקל יתחזק - תחזית האינפלציה יורדת ל-2.5%"; אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, מונה מספר סיבות להתחזקות השקל, בניהן הלחץ של המשקיעים שמחזיקים בכמות גדולה של מט"ח והעליות בשוק המניות האמריקאי.