מולטי צרות - מולטי רייטייל לא עומדת בהתניות פיננסיות; קרסה ב-55% מתחילת השנה
חברת אייס (ACE) נכנסה לבורסה לפני כשנתיים וחצי לפי שווי של 400 מיליון שקל. קרן קדמה השולטת מכרה 25% ממניות החברה בתמורה ל-100 מיליון שקל. היא נשארה עם 66.4% ממניות החברה עד היום. מאז אייס הפכה את עצמה למולטי - מולטי רייטייל מולטי ריטייל 0.06% . מאז אייס רכשה את ביתילי, אורבן אי.די דיזיין בתמורה ל-108 מיליון שקל.
החברה בניהולו של איציק אוזנה קפצה מדרגה בפעילות ומרשת גדולה לתחום שדרוג הבית ולתחום הרכב (אוטו דיפו), הוסיפה זרוע של עיצוב הבית וריהוט. הרכישה הושלמה ברבעון האחרון של 2022 ומתבטאת באופן חלקי בתוצאות שנה שעברה, ובאופן מלא ברבעון הראשון - ולכן לכאורה יש זינוק של 30% בהכנסות, אבל אלה לא הכנסות 'זהות'. מסתבר שיש סיכונים שלא נלקחו כנראה בחשבון בעת הכוונה לרכוש את ביתילי ורשת החנויות הנוספת.
הריבית עולה, יש האטה כלכלית והעסקה פחות זוהרת מבעבר. ברבעון הראשון מולטי ריטייל נאלצה למחוק 7 מיליון שקל על הרכישה. מעבר לכך, למרות שביתילי דיווחה על תוצאות נאות ורווח, אחרי העסקה מתברר שהיא מסבה הפסדים למולטי. לצד ההפסדים האלו הריבית הגבוהה מגדילה הוצאות מימון והשורה התחתונה היא הפסד כבד - 15 מיליון שקל לפני מס.
החברה מדווחת על הפסד של 12 מיליון שקל בשורה התחתונה, כי היא רשמה הכנסות מס של 3 מיליון שקל. למה? כי היא מצפה שהיא תרוויח בהמשך והמס יתקזז. גם אם "נזרום" איתה, מדובר בהפסד כבד.
- אחרי שזינקה פי 5 ב-2024 - מולטי ריטייל רושמת הפסד ברבעון הראשון
- אייס - כיצד לא תעשה זאת בעצמך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפסד שמבטא עסקה בתזמון לא מוצלח. השוק אמר את דברו - מניית החברה בנפילה חופשית כשמתחילת השנה היא קרסה ב-55% לשווי של 140 מיליון שקל. המשקיעים משלמים את מחיר העסקה.
הנה הדוחות של מולטי ריטייל לרבעון הראשון של 2023:
מולטי לא עומדת בהתניות הפיננסיות - ומשדרת למשקיעים מסרים סותריםלאחרונה דיווחה החברה כי היא אינה עומדת בהתניות הפיננסיות של הבנק המלווה. לחברה יש חוב של כ-70 מיליון שקל והיא מדברת עם הבנקים על ההתניות. במקביל היא יצאה לגיוס במסגרת הנפקת זכויות. היא נערכת לגייס 30 מיליון שקל.
- ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
- אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
הנפקת זכויות, כידוע, גורמת לירידה במחיר המניה וככל שהיא בדיסקאונט עמוק יותר על השוק כך צפוי שהמניה תמשיך לרדת. המניה נסחרת במחיר של 6.25 שקלים, ההנפקה ב-5.8 שקל למניה, כשמי שלא ירצה להשתתף בהנפקת הזכויות יכול כמובן למכור את הזכויות בשוק. אלא שהחשש הוא שיהיו לא מעטים כאלו ואז זה יימכר במחיר נמוך, כך שבהתאמה מחיר המניה עלול לרדת למחיר בהצעה - 5.8 שקל (כשהזכות שווה יותר מאגורה, השווי של המניה בהנפקה גבוה יותר אפקטיבית).
ההסתבכות הזו לכאורה מפתיעה כי מולטי קונה מניות של עצמה בשוק - היא קנתה בחצי השנה האחרונה מניות בשוק בהיקף של 6.9 מיליון שקל, מתוך תוכנית רכישה עצמית בהיקף של 8 מיליון שקל, שעליה הכריזה בסוף השנה שעברה. איך חברה שרוכשת מניות של עצמה - כלומר, לוקחת מזומנים בקופה ורוכשת בהן מניות, מדווחת עכשיו על מהלך הפוך - מכירת מניות לציבור. זו סתרה. זה מסר שגוי. כשחברה רוכשת מניות של עצמה היא בעצם אומרת למשקיעים - אין בעיית מזומנים, ההיפך. היא גם אומרת שהיא מאמינה במניות של עצמה.
במקרה הזה, הפוך - הבעת האמון הזו לא החזיקה, המניה המשיכה ליפול, וגם הרכישה עצמה התבררה כלא רלבנטית למצב הנזילות וההתניות הפיננסיות של הקבוצה.
- 8.רשת אייס יקרה להחריד עם מלאים שמעלים אבק 28/06/2023 07:41הגב לתגובה זורשת אייס יקרה להחריד עם מלאים שמעלים אבק
- 7.אנונימי 28/06/2023 07:40הגב לתגובה זוהמחירים באייס גבוהים המלאים לא זזיםמלא מלאי במחיר יקר להחריד מישהו נרדם שם לא סביר שבמקס סטוק ו הום סנטר המחירים הרבה יותר נמוכים. מי יקנה באייס
- 6.אייס 28/06/2023 01:19הגב לתגובה זואייס כבר היתה בסרט הזה.
- 5.סומך על איציק ודוד שיתגברו על הבעיות (ל"ת)שמעון 27/06/2023 19:57הגב לתגובה זו
- 4.עוד חברה בדרך לקריסה? (ל"ת)זאב 27/06/2023 14:45הגב לתגובה זו
- 3.א 27/06/2023 13:38הגב לתגובה זוהריבית תפגע חזק במשק.
- הנגיד לא אשם. האינפלציה יותר מסוכנת בהרבה (ל"ת)אבי כהן 27/06/2023 18:05הגב לתגובה זו
- 2.יואב 27/06/2023 13:26הגב לתגובה זומי עושה עסקה כזו מטומטמת ???
- 1.ayal 27/06/2023 12:43הגב לתגובה זוכמו תמיד, הניתוחים של נתנאל אריאל מאלפים
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
