תגובות כלכלנים לנפילות כעת בבורסות מסביב לעולם - האם יש סיבה לפאניקה?

אחרי מפולת של 7% בשנחאי, הדאקס צולל עד 3.65%, המעו"ף במינוס 1.5% והחוזים בוול סטריט אדומים
גיא ארז | (9)

פתיחת שנה איומה ל-2016 בבורסות מסביב לעולם. שילוב של נסיבות בסין הוביל ללחץ מכירות כבד בבורסות המזרח ומשם לגלי הדף לכיוון הבורסות באירופה וארה"ב. הדאקס צולל עד 4.5%. אתר Bizportal ריכז מספר תגובות של כלכלנים לתגובת השווקים.

שנחאי 0.7%

דאקס

מדד ת"א 25

 

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי מיטב דש, ניסה להרגיע, וטען כי המצב הכלכלי בסין דווקא התייצב לאחרונה: "התגובה הכל כך עוצמתית של השוק הסיני להחטאה במדד מנהלי הרכש בתעשייה קצת מפתיעה. זאת לא הפעם הראשונה שהנתונים מהתעשייה מאכזבים. בהתחשב בעובדה שהמדד הרשמי תאם את הציפיות והמדד בתחום השירותים היה די חיובי, נראה שהסיבה האמיתית לירידות חדות קשורה גם לסיום האיסור של המכירות בחסר שנכנס לתוקף בשנה שעברה. לאחרונה דווקא נראה שהנתונים הכלכליים בסין התחילו להתייצב. נראה, שהירידות החדות בסין ביום המסחר הראשון של השנה אינן בהכרח מבשרות בשורות רעות ליתר השווקים בהמשך השנה".

יניב חברון, כלכלן ראשי באקסלנס: "אנחנו חושבים שהסיבה לירידות החדות או לפחות חלק ממנה טמונה באיסור על מכירת מניות של מחזיקים גדולים (בעלי עניין בחברות וברוקרים גדולים) שצפוי לפוג ביום שישי הקרוב לאחר 6 חודשים. ההערכות מדברות על כ-185 מיליארד דולר של מניות שיהיו אפשריות למכירה. מאז האיסור, התנודתיות בשוק הסיני ירדה ביותר מחצי והשוק עלה ביותר מ-20% מנקודת השפל שלו באוגוסט. השחקנים בשוק בשבוע שעבר עוד סמכו על ההתאוששות של השוק, אך כל האנליסטים שנשאלו על ידי בלומברג אמרו שביטול האיסור עשוי ליצור גל של ירידות (לא בטוח שמישהו מהם דמיין כזו קריסה).

 

"אזהרות היו כבר בשבוע שעבר כי הממשל חייב להסיר את ההגבלות בצורה מדורגת ולאפשר להם מכירה קצובה ואיטית של מניות כדי לא ליצור בעיית נזילות ועודף מוכרים בשוק. בסך הכל האחזקות בשוק המניות הסיני של מנהלי השקעות בעולם ירדו ביותר מ-5% בשנת 2015 לאור ההתערבות של הממשלה בשוקי המניות שם. עובדה זו מסבירה ירידה במסחר ובנזילות בשוק הסיני, מה שיקשה עוד יותר על מקרה של מכירת נכסים עודפת. הבעיה הגדולה כרגע של הממשל שם הוא שהתערבות ועצירת המסחר שבאה למנוע הידרדרות, מערערת מחדש את האמון של המשקיעים בשווי של החברות. את הצעדים המרסנים היו צריכים לנקוט מבעוד מועד... ולכן, בימים הקרובים סביר להניח שהתנודתיות שם תמשיך להיות גבוהה".

 

"קריסה בשוק המניות הסיני עשויה להשפיע לרעה גם על המסחר באירופה, במיוחד לאור החולשה שמציג היואן על רקע הירידות. עם זאת, בהנחה שהנפט ימשיך להתחזק על רקע הסכסוך בין איראן וסעודיה, השווקים יכולים לתקן, שכן החשש המרכזי בשווקים היום הוא עדיין ההשלכות ממשבר אנרגיה".

אייל כהן, מנכ"ל שיא קפיטל, היה פסימי ביותר: "הסוחרים התעלמו במשך תקופה מהדברים הקטנים שבסוף הצטברו: מדד הייצור בסין יורד כבר 10 חודשים רצופים, ולא התייחסו אליו. מדובר ברצף של נתונים לא טובים, ובמקביל - הסינים מנסים לעשדות פיחות במטבע שלהם. מדובר בהאטה משמעותית, כשנתון הצמיחה שפורסם הוא גבוה מהמציאות לדעתי,  וזה לא חלחל מספיק.  זו קריאת השכמה למשקיעים.

"הייתה אמנם התייצבות מסויימת בסין, אבל רק בנתונים שהממשלה יכולה להשפיע להם. הייצור יורד כבר 10 חודשים ברציפות, וכשאתה מייצר פחות אתה לא יכול לצמוח באותה מידה. לדעתי השווקים יגיבו כמו שקרה ביולי-אוגוסט. סין אמורה להיות הקטר שמוציא את העולם מהבוץ,  והקטר הזה מקרטע.  השנה הקרובה לא תהיה אופטימית".

לדברי אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי בפסגות, "אמנם התחלנו שנה חדשה אך אין זה אומר שהסיכונים הגלובאליים נעלמו. ההאטה בסין ופיחות המטבע ימשיכו ללוות אותנו עוד תקופה ארוכה, כמו גם סיכונים נוספים כמשבר בברזיל, הסביבה הפוליטית באירופה וחוסר הוודאות לגבי יכולת הפד להעלות את הריבית".

ברק גרשוני, מנכ"ל אלומות קרנות נאמנות הצביע על בעיות נוספות בכלכלה השניה בגודלה בעולם: "מספרים שהירידות בסין הן בגלל מדד מנהלי הרכש שפורסם והראה על התכווצות בפעילות היצרנית ועל רקע הכוונות של הבנק המרכזי בסין להמשיך להחליש את היואן. ובכן, כל מי שעוקב אחרי הכלכלה הסינית ממש לא מופתע לגלות את הנתונים הללו. הכלכלה הסינית נמצאת במעבר מכלכלת ייצור לכלכלת שירותים. אחד האתגרים המרכזיים של סין הוא לטפל בעודף כושרי הייצור שנוצר אצלה בשנים האחרונות, במהלך הניסיון האגרסיבי לשמור על קצב צמיחה של 7%. ברור כי השינויים הללו יתנו את אותותיהם במהלך השנים הקרובות בכלכלה ויתבטאו בהאטה בצמיחה, כנראה מתחת ל-6%. גם ההקלה המוניטרית בסין צפויה להמשך בד בבד עם החלשות המטבע.

"לכן, נראה כי הירידות החדות היום הן יותר עניין מסחרי. נתון מדד מנהלי הרכש אמנם מראה על החלשות בפועל ויש בו משום 'ציפייה שהתממשה', אך ספק שהוא נפל על מישהו מהסוחרים הראשיים בבורסה בהונג קונג כ"רעם ביום בהיר". הפתיחה הקשה של השנה בבורסות אסיה מזכירה לנו ש-2016 צפויה להיות תנודתית באופן חריג והעצבנות במסחר תהיה גבוהה, כאשר כל נתון מאקרו שייכנס עלול לשמש טריגר עבור הסוחרים לשנות פוזיציות באגרסיביות, גם בשווקים המפותחים. החוזים בארה"ב מאותתים בשעה מוקדמת זו על ירידה של עד 1% וזהו גם שיעור הירידה בו צפוי להיפתח המסחר באירופה. העדפתנו באלומות היא להיחשף לשווקי ארה"ב וישראל תוך בחירה של סקטורים ספציפיים".

אביחי שורצקי, אסטרטג ראשי לשווקים בינלאומיים IBI: "הטריגר לירידות החדות בשוקי המניות הסין היו נתוני PMI חלשים מהצפוי אשר הצביעו על המשך מגמת ההתמתנות בקצב הצמיחה בכלכלה השנייה בגודלה בעולם. גם אם בהתבוננות ראשונית נראה כי מדובר בתגובה חדה לנתונים אשר לא היו חריגים במיוחד, היא ממחישה את העמדה בה אנו מחזיקים מזה זמן רב, בדבר סביבת המאקרו המאתגרת השוררת בסין. בראייה קדימה, התמתנות קצב הצמיחה בסין צפויה להמשיך ולהפעיל לחץ על מחירי הסחורות והאנרגיה, לאור חשיבותה של סין בשווקים אלו. לאור זאת, חברות ומדיניות בעלות תלות גבוה במחירי הסחורות והאנרגיה ו/או לקשרי המסחר עם סין צפויות להמשיך ולחוות תקופה מאתגרת."  

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    אורן הגדול 04/01/2016 18:05
    הגב לתגובה זו
    מה קורה לחוצים ? אין מה להלחץ מנפילת השווקים היום בסין, זה לא פוגע במסחר ביהודה ושומרון. הכתב הזה רק רוצה ללבות שנאה אז אדון ארז שתדע שזה לא מצליח לך אנחנו אוהבים את הסינים ומחבקים אותם. יאללה זזתי לאכול אגרול
  • 7.
    פחד 04/01/2016 13:02
    הגב לתגובה זו
    את במשך במפולת עלול להביא לקריסה של 15% שיפתח המסחר.
  • מחר יום שלישי הירידות ימשכו (ל"ת)
    צ'י 04/01/2016 18:37
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אחד 04/01/2016 12:26
    הגב לתגובה זו
    ירוץ, וכך גם הסיכסוך בין סעודיה לאיראן, שלנו אמור לסייע.
  • 5.
    אנחל 04/01/2016 12:19
    הגב לתגובה זו
    ירידות לצורך עלייה. הנפט כנראה הולך לתקן חזק למעלה.
  • 4.
    מיקי 04/01/2016 12:05
    הגב לתגובה זו
    אל תשכחו מה דחף את גרמניה פעמיים למלחמת עולם (רמז-מצב כלכלי גרוע )
  • 3.
    אברי 04/01/2016 11:25
    הגב לתגובה זו
    כי הופסק המסחר בסין וכולם בפאניקה מה יקרה שהוא יחודש.
  • 2.
    יובל 04/01/2016 11:12
    הגב לתגובה זו
    אחרי שבוע וכל מדינה תחזור לייצור עצמי וכך יגדילו את התעסוקה שירדה עקב המעבר לסין.
  • 1.
    חבל שלא מראים מה הם כתבו ב 2008, הגיע הזמן לשחפצים (ל"ת)
    XX 04/01/2016 10:59
    הגב לתגובה זו
PULS של אלביט (אלביט)PULS של אלביט (אלביט)

אלביט בחוזה ביוון: 758 מיליון דולר לאספקת מערכות PULS

אלביט מגדילה את הצבר, פוטנציאל לגידול גם ברפאל והתעשייה האווירית

רן קידר |
נושאים בכתבה אלביט מערכות

ועדת הביטחון של הפרלמנט היווני אישרה רכישת 36 מערכות שיגור רקטות מדויקות מסוג PULS מחברת אלביט מערכות, בעלות כוללת של 650 מיליון אירו (כ-758 מיליון דולר). העסקה כוללת ייצור מקומי ביוון של כ-25% מהרכיבים ביוון, לצד הדרכה והעברת ידע.

מערכת PULS מאפשרת ירי רקטות בטווח של עד 300 ק"מ עם דיוק גבוה, בכל תנאי מזג אוויר. המערכות מיועדות לשימוש בגבול הצפון-מזרחי עם טורקיה ובאיים בים האגאי. זו העסקה הראשונה במסגרת תוכנית "מגן אכילס" להגנה אווירית רב-שכבתית של יוון, בתקציב כולל של כ-3 מיליארד אירו.

הרכישה היא חלק מתוכנית מודרניזציה צבאית יוונית בהיקף 28–32 מיליארד דולר עד 2036, שמטרתה להחליף מערכות נשק רוסיות מיושנות במערכות מערביות לרבות ישראליות.

יוון וישראל ממשיכות במגעים לרכש נוסף, כולל מערכות הגנה אווירית מסוג SPYDER של רפאל ו-Barak MX של רפאל והתעשייה האווירית שעשויות להגיע לעלות כוללת של מעל 2 מיליארד דולר.

בין העסקאות הקודמות בין המדינות היה חוזה של 1.65 מיליארד דולר להקמת מרכז אימונים אווירי שמפעילה אלביט מאז 2023.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מחר בבורסה - ארית, תקציב, אג"ח

מערכת ביזפורטל |

אחרי נפילה של 20% בארית, מעניין יהיה לראות אם העצירה  תיבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית. למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מדלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46^ בארית שתחזיק 80% ברשף.

אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבורהמספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב. 


המניות הדואליות חוזרות בעלייה קלה. פער חיובי של 0.1% בלבד. הנה רשימת המניות הדואליות הגדולות ופערי הארביטראז' (הקליקו לרשימה המלאה):



 


תקציב המדינה אושר ביום שישי על ידי הממשלה. ומדובר בתקציב טוב - גירעון של 3.6%, הטלת מסים על הבנקים, העלאת השכר לשכירים שמשתכרים מעל 16 אלף שקל - ראו כאן: בכמה יעלה השכר שלכם? מחשבון. ביום שישי בנימין נתניהו עשה לפרופ' אמיר ירון מה שטראמפ עושה לג'רום פאוול, יו"ר הפד - "אני יודע שעצמאות הבנק חשובה מאוד, אבל אתה חייב להוריד את הריבית". הוא היה זהיר, אבל אסרטיבי. לא בטוח שפרופ' ירון יפעל כך. יכול להיות שדווקא רמזים עבים כאלו יעשו ההיפך - הוא יתבצר בעמדתו ורק כדי להוכיח שהוא לא נכנע לפוליטיקאים.