המדדים נסחרים במגמה מעורת - ת"א 35 נסחר ללא שינוי על שער הפתיחה, לעומתו ת"א 90 במגמה שלילית מתונה ויורד כ-0.4%.

בהתסכלות על הסקטורים - הבנקים מוסיפים 0.3%, בעוד מדד הביטוח במגמה שלילית ומאבד כ-0.6%. התמונה דומה גם במדד הנדל"ן שיורד עד 0.4%, ת"א נפט וגז נרשמת ירידה מתונה של 0.1%.

אם ביולי-אוגוסט תל אביב כמו קיבלה עצמאות והניבה תשואות עודפות, נראה שספטמבר מחזיר את הסנכרון בין וול סטריט לאחוזת בית. אפשר לראות את ההלימה בין השווקים, את הסנטימנט הכללי חוזר להתכתב ביחד. גולת הכותרת היא הורדת הריבית, כשההחלטה אם לעשות את הפיבוט תתקבל על ידי הבנק המרכזי ב-17 לחודש, הורדת ריבית שתניע גם אצלנו את שינוי המדיניות כשהנגיד פרופ' ירון יקבל בטחון מהקולגה האמריקאי ויקל מוניטרית. בנק ישראל פרסם תחזיות לפיהן תהיה אינפלציה מתונה יחסית, ריבית בירידה וצמיחה גבוהה. הבורסה מתמחרת אופטימיות וציפייה לסיום המלחמה ולתקופת שגשוג. אלא שצמיחה גבוהה ומהירה לא משתלבת עם ריבית נמוכה ולרוב גם לא עם ירידה באינפלציה. האם התחזיות של בנק ישראל להורדת ריבית ולצמיחה מוגזמות?

אתמול ה-PPI ההפתיע לטובה כשהוא ירד ב0.1% כשהצפי היה שהאינפלציה הסיטונאית תטפס ב-0.3%, זה הקפיץ את ההערכות להורדת ריבית אגרסיבית של אפילו 50 נ"ב לרמה של 12%. זה עדיין תרחיש פחות סביר אבל הוא משקף את הלך הרוח. היום ב-15:30 יגיע מדד המחירים לצרכן האמריקאי - ה-CPI הוא כמו "המשוכה האחרונה" שתכריע אם הפד' יוריד ריבית. כעת הקונצנזוס של האנליסטים הוא לעליה חודשית של 0.3%, וקצב שנתי של 2.9% - אם נראה קצב שנתי של פחות מ-2.9% אז התרחיש האגרסיבי של 50 נ"ב יקבל משנה תוקף וכן להפך, עליה משמעותית יכולה לסכל את ההורדה ולגרום לפד' להמשיך להמתין. 

• אל על זינקה 6%, הביטחוניות עלו, מניות הביטוח והבנקים התממשו - נעילה שלילית
• ברן זינקה 15%, נאוויטס 9% - ת״א 125 המריא 1.7% אחרי תקיפת צמרת חמאס בקטאר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ועוד כמה מילים על מאקרו - הדולר נחלש. שער הדולר הרציף מאבד היום כ-0.3% ונסחר סביב 3.33 שקלים לדולר - דולר שקל רציף -0.07%   יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות אומר לנו: "החשש מהסלמה ביטחונית, בולם את ייסוף השקל, גם בשעה שעודפי מט"ח גדולים פוקדים את השוק. הדולר ממשיך להיבלם מעל לרמת 3.32 שקלים לדולר. בעולם הדולר מתחזק קלות אל מול המטבעות המרכזיים ובשווקים מצפים לנתוני מדד המחירים לצרכן הצפויים להתפרסם היום בארה"ב, נתונים הצפויים להורות כי מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בחודש אוגוסט בחישוב שנתי ב-2.9%, לעומת רמת 2.7% בחודש הקודם, דבר הצפוי לאתגר את הבנק המרכזי האמריקאי בישיבתו בשבוע הבא בדבר ההחלטה האם להפחית את הריבית כדרישת הנשיא ועל רקע החולשה בשוק העבודה, או להמתין עד לקבלת נתונים נוספים".

האם מניות תשתיות מעניינות? ידעתם שלארי אליסון מגדיר את אורקל כחברת תשתיות. היתרון הגדול של אורקל הוא במרכזי שרתים ענקיים ברחבי הגלובוס - 71 מרכזים ענקיים, זו התשתית של שרתי הענן. שמדברים איתכם על ענן, זה לא אומר שאין שרת פיזי, שאין מקום פיזי שבו נשמרים הקבצים, תמונות, מידע וכו'. יש שרתים, הם רק לא בארגון, או בבית. תשתיות זה נושא גדול - שרתים, סיבים אופטיים, אנרגיה מתחדשת, כבישי אגרה, תחנות כח, תקשורת ועוד. 

ביום שני הקרוב ביזפורטל מארח את ועידת ההשקעות בתשתיות. בזק, ניו-מד, שפיר, חברות אנרגיה מתחדשת, רגולטורים, יספקו לכם תובנות על התחום והחברות. השאלה הגדולה - האם המניות בתחום ימשיכו לספק תשואה עודפת? התשובה בוועידה. ועידת התשתיות - פרטים והרשמה

• אנרג'יאן עם עלייה של 24% ברווח הנקי, למרות ההשבתה הזמנית ביוני
• ניתוח רבעוני: מכירות הדירות קפאו אבל המניות קרובות לשיא, האם השוק מתעלם מהסימנים?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

אחרי מבול הדוחות אנחנו מתחילים לנתח ענף ענף, להסתכל איך כל חברה הגיבה לקלפים שכל הענף קיבל ומי גם ממוצבת יותר טוב לרבעון הבא. כבר ניתחנו את הקמעונאיות וחברות הצריכה המחזורית - הישראלים נשארו בארץ - איך נראה הקיץ של הקמעונאיות? ועכשיו הגיע גם תורן של הנדל"ניות. 

האמת שהתוצאות לא הפתיעו אותנו. אנחנו טוענים כבר חודשים ברציפות שהנדל"ן בהאטה והמכירות בשפל, הדוחות שהגיעו רק איששו את מה שאמרנו ונתנו ביטוי כמותי להערכה והנתונים שקיבלנו מהשטח. דוחות חברות הנדל"ן למגורים לרבעון השני של 2025 מציגים תמונה לא מחמיאה, עם הירידה החדה ביותר בקצב מכירת הדירות בשנים האחרונות, כך עולה מהסקירה הרבעונית של IBI. סביבת הריבית הגבוהה, לצד מגבלות שהטיל המפקח על הבנקים על מבצעי הקבלנים, פגעו ישירות בביקושים. לכך נוספו גם אירועי סוף יוני, שהחריפו את ההאטה והביאו לירידה חדה בהיקף העסקאות בהשוואה לתקופה המקבילה - ניתוח רבעוני: מכירות הדירות קפאו אבל המניות קרובות לשיא, האם השוק מתעלם מהסימנים?

מניות במוקד

מחלבות גד - ברוכה הבאה! - יצרנית הגבינות מחלבות גד  מקבלת ביומה הראשון קבלת פנים הכי לא 'חלבית' - כשהמשקיעים מזרימים אליה מחזורים של למעלה מ-25 מליון שקל, נכון לעכשיו. מחלבות גד, אחת מיצרניות הגבינות המובילות בישראל, השלימה בהצלחה את הנפקת המניות שלה בבורסה בתל אביב בשבוע האחרון וגייסה 280 מיליון שקל לפי שווי של 725 מיליון שקל "לפני הכסף", מה שמציב את שוויה לאחר ההנפקה על 935 מיליון שקל, שווי השוק שלה כעת מתקרב ל-1.1 מיליארד שקל - מחלבות גד הונפקה בתל אביב לפי שווי של 725 מיליון שקל

ותתכוננו לקבל בברכה חברה נוספת - רשות שוק ההון אישרה: נאוי ולוזון משיקים את חברת המשכנתאות Now-On מדובר בחברה משותפת של נאוי גרופ נאוי 2.99%   , מחברות האשראי החוץ-בנקאי הגדולות בבורסה, ושל לוזון קבוצה לוזון קבוצה -0.35%   , שבבעלותה פלטפורמת ההלוואות טריא טריא 13.36%   . הרישיון, שניתן לאחר בחינה ארוכה יחסית ודרישות חוזרות מצד הרשות, מאפשר לחברה החדשה להעניק משכנתאות חוץ בנקאיות בהיקף נרחב. ואולי אולי אפילו להציב תחרות לבנקים בתחום זה. על אף שרצוי וצריך לציין - מדובר על כ-98% משוק זה שנשלטים על ידי הבנקים והם השולטים הברורים בתחום שמכתיבים את התנאים בשוק הנדל"ן למגורים בישראל.

ישראכרט מחפשת מנכ"ל - יש לכם רעיונות? אחרי פרישתו של רן עוז חברת האשראי ישראכרט -0.36%   פותחת בהליך למציאת האיש הבא שיוביל את החברה תחת שליטת קבוצת דלק. הוועדה תפעל לאתר מועמדים בהתאם לאסטרטגיה של החברה ותביא את המלצותיה לדירקטוריון. המהלך נעשה זמן קצר לאחר שקבוצת דלק, שבשליטת יצחק תשובה, השלימה את רכישת השליטה בישראכרט. דלק מחזיקה כעת כ-40% מהמניות, לאחר שהשקיעה בחברה כ-1.3 מיליארד שקל. זה גם זמן טוב לקרוא את "ראיון הפרישה" שהעניק לנו המנכ"ל בדימוס בו הוא דיבר על הצמיחה בתיק האשראי, הסביר את המשמעות של ההוצאות החד־פעמיות במאות מיליוני שקלים; והיה מאוד אופטימי לגבי היעד להגיע לרווח שנתי של כחצי מיליארד שקל - מנכ"ל ישראכרט: "קצב הרווח מייצג ואף צפוי לעלות, בעזרת קבוצת דלק נוכל להאיץ את הצמיחה"

אתמול היה היום של אורקל. המניה זינקה ב-36% לקרוב לטריליון דולר אחרי דוחות שאי אפשר לקרוא להם טובים וגם לא מצויינים. אלו דוחות ומספרים נדירים. זה כאילו שהחברה סיפקה תחזית, אליסון בחלום הכי וורוד שלו חשב על קצת יותר, אבל הגיעו הזמנות מענקיות הטק וה-AI של פי 4 מהצפוי. ההזמנות מבטיחות המשך צמיחה מרשימה בעתיד והם שמות את אורקל כשחקנית AI ברורה - היא מספקת את השרתים בענן עם היכולות אבטחה, מהירות, גמישות וכוח עיבוד  שנדרשות לשב הבא של ה-AI - שלב ההסקה. זה שלב שדורש כמויות אדירות של כוח עיבודי ואורקל מובילה אותו.

אליסון הרוויח 100 מיליארד דולר ביום והפך לאיש העשיר בעולם. הסיפור שלו הוא השראה - הילד היתום והעני שהפך לאיש העשיר בעולם - סיפור חייו של לארי אליסון  

אורקל הניעה את וול סטריט, אבל וול סטריט נחלשה בשעות האחרונות - הנאסד״ק ננעל ביציבות; אורקל טסה ב-36%, רדיט קפצה ב-8%. המניות הדואליות חוזרות כמעט על האפס. טבע -0.88%  שעשתה בחודש מהלך של מעל 25% צפויה לרדת היום כ-1%. לטבלת מניות הארביטראז'

 באסיה יש דשדוש, אך ביפן יש עליות מרשימות והחוזים על וול סטירט בעליות קלות - החוזים על וול סטריט בעליות קלות; אסיה מדשדשת

הדולר הרציף בירידה של 0.4%  לעמוד שער הדולר.

אתמול זינקה מניית אל על -0.65%   ב-6%. המתיחות והרחבת המלחמה הצפויה בעזה, לצד המשך האיומים מול החות'ים, עשויים להרחיק חברות תעופה לחזור לכאן וזה מוביל לרווחיות ורווחים מרשימים לאל על. ישראייר מאחור, כי הקווים שלה פחות רווחיים מהקווים של אל על ואין לה עדיין יכולות לטוס לארה"ב ומקומות רחוקים. שם נמצא הכסף הגדול. עם זאת, היא נערכת להגדלת הצי ולטיסות ארוכות יותר.   

עמדת המתנה - מה עושים?

אחרי הזינוקים בשוק מתחילת השנה ובהמשך לזינוקים בשנה שעברה, משקיעים כבר לא רואים באופן ברור את הסיכונים. הם רגילים לעליות. ידיעות חיוביות מעלות את השוק, ידיעות שליליות מתקשות להוריד אותו. ידיעות שהדעות עליהם חלוקות, יתורגמו לחדשות טובות. הנה דוגמה - תקפנו בדוחא - השוק עולה. אלו חדשות טובות? ברור שחיסול מחבלים זה חדשות טובות , אבל האם הכלכלה והבורסה אמורות להיות מושפעות לטובה? ממש לא בטוח. אולי ההיפך.

נהיה כאן מצב של עדר. השאלה אם זה עדר של שוטים. מסתבר שההמון רוב הזמן צודק. במילים אחרות - אל תלחמו עם מגמה. אם המגמה היא למעלה, מי אתם שתתנגדו לה. גם אם אתם אומרים שמדובר בתמחור יקר, שיש מלחמה, שבדרך האטה. ברגע שזה המצב תקופה והשוק עולה, אתם צריכים ללמוד לא להיות חכמים אלא צודקים, אבל זהירים. אל תורידו את ההגנות. וככל שהשוק עולה יותר תהיו יותר זהירים, יותר חדים ויותר דפנסיביים. 

אין לאף אחד המלצה טובה לתת לכם, חוץ מהברור מאליו - אם אתם משקיעים לטווח ארוך, אל תנסו לתזמן. אל תנסו להפחית פוזיציה בהערכה שהשוק יירד, כי אולי השוק יברח לכם ויעלה. נכון, אפשר גם להרוויח. יכול להיות שהצדק איתכם והשוק ירד. אם אתם יודעים לכמת ולהכיל את הסיכוי והסיכון - לכו על זה, רק שזה יותר הימור מאשר ניתוח והשקעה לטווח ארוך. זה לא אומר שזה לא בסדר - יש הרבה מאוד אנשים שעושים זאת, חלק מפסיד, אבל יש חלק שמרוויח.

הבעיה היא עם כספים שאתם לא יודעים להגדיר את זמן ההשקעה שלהם. כאן, כמו תמיד תלוי במכלול הסכומים וההשקעות שיש לכם, רמת הסיכון שלכם, היכולת שלכם לספוג הפסד. גם לגבי הסכומים האלו לא תקבלו המלצה או עצה מאף אחד. ככלל, אם מדובר על השקעה לשנה היא הימור. אבל נניח שיש לכם כסף בשוק ואתם לא יודעים אם הוא לשנה או 3 שנים או 10 שנים. הוא פשוט שם - מה לעשות בו?

אם הוא כסף גדול, ברור שצריך לחלק בין אג"ח, השקעות סולידיות ומניות. השאלה היא המשקל של המניות. אם זה כסף קטן - אז בהגדרה כדאי לכם להשקיע יותר במניות, אתם לא בסיכון של לאבד סכום משמעותי. ועדיין, לא משנה מה היקף הסכום, זו התקופה להיות זהירים. להוריד רגל מהגז. להבין ששווקים לא יכולים לעלות בלי סוף, להפנים שהשוק עשה דרך ארוכה למעלה ויש בו חלקים יקרים. אולי הוא לא יירד כי מה שחשוב בשוק מעבר למחירים הוא הזרימה של הכסף ויש זרימה מאוד גדולה מדי חודש לשוק. אבל בסוף המספרים מנצחים. השוק בת"א לא זול והוא מסוכן יותר משווקים אחרים. הוא מסוכן בגלל המלחמה והמצב הגיאופוליטי, הקרע, והדיסונס בין המצב בבורסה לחלקים רחבים בכלכלה הריאלית. 

יש המוני עסקים בנקודת הזמן הזו שמתקשים, יש המון משפחות שמתקשות. המצב של הפרטיים נהיה קשה יותר, המצב של עסקים קטנים הורע ואילו הבנקים, הביטוח מדווחים על רווחי שיא. זה הזמן לממש חלק מסוים מהתיק (לתקופה לא ברורה). אולי תפסידו עליות, אבל הסיכון כעת עלה משמעותית. 

מחזור המסחר עומד על כ-500 מיליון שקל

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א 35 הינו: 3133.04

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.07%                          

דולר רציף           

BITCOIN 0.28%