מחירי הזהב והכסף קורסים ותופסים את השווקים בהפתעה. הזהב רשם את הנפילה הגדולה ביותר שלו מזה 12 שנים, בעוד הכסף ספג את המכה הקשה ביותר מאז פברואר 2021. הקריסה הגיעה אחרי שבועות של עליות שהביאו את שתי המתכות לשיאים חדשים, ומשקיעים שקנו ברמות השיא מוצאים את עצמם עם הפסדים כבדים.

מחיר הזהב נופל ב-5% לשפל של 4,141 דולר לאונקיה, צניחה שמחקה שבועות של רווחים ביום מסחר יחיד. הכסף ספג מכה אפילו יותר קשה וצלל ב-7% ל-47.91 דולר לאונקיה. הקריסה לא התרחשה במקרה. שילוב של גורמים טכניים, כלכליים ופוליטיים הוביל למכירות המוניות שהתפשטו במהירות ברחבי השווקים העולמיים. התנודתיות זינקה באופן שתפס את רוב הסוחרים המנוסים בהפתעה. מה שהתחיל כתיקון קל הפך במהירות לגל מכירות שהזין את עצמו.

הגורמים לנפילות

אחד הגורמים המרכזיים היה ההתחזקות בדולר. כשהדולר מתחזק מול מטבעות אחרים, המתכות היקרות הופכות יקרות יותר למשקיעים שמחזיקים יורו, ין יפני או מטבעות מקומיים אחרים. זה מפחית את הביקוש העולמי ויוצר לחץ מכירות שמתפשט מאזור לאזור. הפעם ההתחזקות הייתה חדה  במיוחד, מה שהגביר את ההשפעה השלילית על המתכות.

הסיבה השנייה והחשובה באותה מידה היא שהשווקים מריחים הקלה אמיתית במלחמת הסחר הממושכת בין אמריקה לסין. דיווחים אופטימיים על התקדמות משמעותית במשא ומתן בין הנשיאים טראמפ ושי ג'ינפינג, עם פגישה מתוכננת לשבוע הבא, הפחיתו באופן ניכר את הביקוש למקלט בטוח. כשהמשקיעים פחות חוששים מאי-יציבות גלובלית, מהפרעות לסחר העולמי ומהסלמה במתיחות הגיאופוליטית, הם הרבה פחות זקוקים לזהב כביטוח נגד סיכונים.

• שרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
• הזהב מזנק - בוול-סטריט צופים 5,000 דולר לאונקיה עד סוף 2026
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעיה נוספת הגיעה מהודו, השוק השני בגודלו בעולם לצריכת זהב. עונת הפסטיבלים ההודית הסתיימה, ועמה גם תקופת הקניות המסורתית שבה משפחות קונות זהב וכסף לחגים ולחתונות. הירידה הזו בביקוש קורית כל שנה באותה תקופה ומכה בשוק העולמי. הודו קונה מדי שנה כ-800 טון זהב, רבע מהצריכה העולמית. רוב הקניות מתרכזות בעונת הפסטיבלים שמגיעה לשיא בחודשי ספטמבר-נובמבר. כשהעונה הזו נגמרת, הביקוש נופל בחדות.

שוק המניות בצרפת רשם היום נקודת ציון היסטורית, כאשר CAC 40 פרץ לשיא כל הזמנים, הגבוה ביותר מאז מאי 2024, על רקע גל של דוחות חיוביים מצד חברות מובילות. המדד עלה בשיא היום ב-0.4% לרמה של 8,240.92 נקודות, ועבר את רמת הסגירה שנרשמה לפני הטלטלה הפוליטית בעקבות הבחירות המוקדמות שיזם נשיא צרפת עמנואל מקרון בשנה שעברה.

העליות הגיעו למרות האווירה הפוליטית הסוערת והורדת דירוג האשראי של צרפת ביום שישי האחרון מצד S&P Global Ratings. הסנטימנט החיובי הונע בעיקר על ידי תוצאות עסקיות מרשימות של חברות צרפתיות מובילות, בייחוד בתחום היוקרה והצריכה הפרטית.

האם הדוחות חזקים יותר מהפוליטיקה?

השווקים הגיבו בחיוב להישרדות ממשלתו של ראש הממשלה סבסטיאן לקורני משתי הצבעות אי־אמון בפרלמנט בשבוע שעבר, מהלך שאפשר פתיחה מחודשת של הדיון התקציבי. המהלך העניק למשקיעים תחושת יציבות קצרה, בדיוק עם פתיחת עונת הדוחות.

"הורדת הדירוג הייתה צפויה, אבל הפוקוס עבר לתוצאות החזקות של החברות", אמר כריסטופר דמבילק, יועץ השקעות בכיר בבית ההשקעות Pictet. לדבריו, עונת הדוחות החלה “בטון חיובי במיוחד” והיא הגורם המרכזי שמניע את השוק כלפי מעלה.

• שוד במוזיאון הלובר: תכשיטי המלוכה נגנבו והמוזיאון המפורסם בעולם - נסגר
• צרפת סופגת הורדת דירוג חוב שלישית תוך 12 חודשים - כלכלה בהתפרקות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

חברות הדגל של תעשיית היוקרה הצרפתית תרמו חלק ניכר לעליות: אסילור-לוקסוטיקה (EssilorLuxottica) זינקה לשיא היסטורי, ועלתה 0.7%, לאחר שעקפה את תחזיות האנליסטים. LVMH זינקה בשבוע שעבר בעקבות חזרה בלתי צפויה לצמיחה במכירות. Kering קיבלה חיזוק לאחר שחתמה על הסכם למכירת חטיבת הקוסמטיקה שלה ללוריאל, שעלתה בעצמה כ-0.3%. וכך, שלוש החברות הללו אחראיות לכמעט מחצית מהעלייה במדד מאז סוף אוגוסט. יצוין כי כ-85% מהכנסות חברות ה־CAC 40 מגיעות משווקים מחוץ לצרפת, כך שהחשיפה הישירה לכלכלה המקומית מוגבלת יחסית.