דל מזנקת 6%, טסלה ב-2.5%, מיקרוסטרטג'י מאבדת 5%

בצל לחצים מדיניים ומבול של דוחות רבעוניים, וול סטריט בירידות מתונות, כשהמשקיעים מנסים לאזן בין איומים גיאופוליטיים לאופטימיות כלכלית. מדד הדאו ג'ונס יורד בכ-0.5% על רקע דיווח לפיו הנשיא דונלד טראמפ לוחץ להטיל מכסים של לפחות 15%-20% על האיחוד האירופי, מהלך שעלול להצית מחדש מתיחות סחר בין ארה"ב לאירופה. מדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק נחלשו ב־0.2% כל אחד, תוך שהמשק שוקל את השפעת המהלך על התחזקות הדולר, אינפלציה, והערכת שווי של מניות יצרניות.

לצד הדרמה הגלובלית, נתוני מאקרו חיוביים ממשיכים לתמוך בתרחיש של "נחיתה רכה" לכלכלה האמריקאית. מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן עלה ל־61.8 נקודות ביולי - שיא מאז פברואר, עם ירידה חדה בחששות הציבור מהשפעות האינפלציה שנובעת ממכסים. התמונה המאקרו־כלכלית הזו, יחד עם דוחות חזקים מצד חברות מובילות כמו גולדמן זאקס, ג'יי.פי מורגן, פפסיקו ויונייטד איירליינס, ממשיכה לתדלק את תחושת הביטחון בשוק, למרות התנודתיות היומית.

בית ההשקעות הקטן שעושה בית ספר לענקי וול סטריט; מניית רובינהוד שהפכה לציבורית רק לפני ארבע שנים רשמה תשואה פנומנלית בשנה האחרונה שהשאירה מניות של בתי השקעות ותיקים כמו גולדמן זאקס ומורגן סטנלי הרחק מאחור. עם הנהלה שמחוברת ללקוחות הצעירים ומודל עסקי חכם נראה שהמגמה החיובית עומדת להימשך

אורקל Oracle Corp -1.11%   מתפוצצת על רקע הבינה המלאכותית - האם המחיר כבר מגלם את כל ההייפ? עם קפיצה של 49% השנה, עסקאות ענן בהיקפים אדירים והובלה בפרויקטים גלובליים - אורקל שוברת את תקרת הזכוכית ומאתגרת את ענקיות הענן

• אודיוקודס נופלת ב-7% לאחר הדוחות בצל המכסים; הרווח הנקי ירד ב-10%
• אודיוקודס מסכמת את 2024 עם צמיחה ברווח הנקי; התחזית בהתאם לצפי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מניית דל Dell 6.08%   מזנקת לאחר שגולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה עדכנו כלפי מעלה את תחזיותיהם למניה. ברבעון הפיסקלי הראשון דיווחה דל על הזמנות לשרתים ייעודיים ל-AI בהיקף של 12.1 מיליארד דולר - נתון גבוה מהצפוי, ועל המשך הרחבת הצבר הכולל ל־14.4 מיליארד דולר. בגולדמן זאקס ציינו לשבח את השינויים המבניים שמבצעת החברה בתשתיות ה-AI שלה, אשר משקפים הסתגלות מהירה לקצב החדש של החדשנות. האנליסט מייקל נג העלה את מחיר היעד למניית דל מ־130 ל־140 דולר, תוך הדגשה של "ביטחון גובר ביתרונות התחרותיים של דל בעולמות הבינה המלאכותית". 

בבנק אוף אמריקה הציפיות אף גבוהות יותר: האנליסט ואמסי מוהן עדכן את מחיר היעד ל־165 דולר והעריך כי הכנסות דל יצמחו בקצב שנתי ממוצע של מעל 12% בחמש השנים הקרובות - פי שישה מהקצב בשנים האחרונות. עוד נטען כי הרווח הנקי של החברה עשוי להכפיל את עצמו עד שנת 2030, תוך צמיחה מואצת בתחומי הענן, מחשבי הקצה, פתרונות אחסון מתקדמים ומחשבים אישיים מבוססי AI.

מחיר הביטקוין חצה את רף 118 אלף הדולר, ברקע אישור של שלושה חוקים משמעותיים בתחום הקריפטו בבית הנבחרים האמריקאי. החוק המרכזי, GENIUS Act, קובע מסגרת חוקית שתאפשר לחברות פרטיות להנפיק מטבעות יציבים (stablecoins), בעוד ששני חוקים נוספים - CLARITY Act ו-Anti-CBDC Act - עוסקים בהגדרת רגולציה ברורה לתחום הקריפטו ובאיסור על הבנק המרכזי להנפיק מטבע דיגיטלי ממשלתי. השווקים הגיבו בהתלהבות: גם האת’ריום זינק ב-4% במסחר היומי, והשלים עלייה של 40% מתחילת החודש, על רקע תחושת הלגיטימציה המחודשת שמקבל התחום בוושינגטון.

• בית ההשקעות הקטן שעושה בית ספר לענקי וול סטריט
• שברון מנצחת את אקסון: רכישת Hess יוצאת לדרך
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

במקביל שוק הקריפטו חוג את ההערכות על כניסה של גופי פנסיה להשקעות בקריפטו - טראמפ מאפשר לקרנות הפנסיה לקנות קריפטו; מהפכה או סיכון של טריליונים?.

הנשיא והמטבע: אימפריית הקריפטו של טראמפ מרעידה את וושינגטון; בקדנציה השנייה שלו, דונלד טראמפ הפך את הממשל למנוף עסקי אישי - עם מיליארדים מקריפטו, דילים בינלאומיים, ושילוב חסר תקדים בין הבית הלבן לאינטרסים פרטיים

זינוק פתאומי של 20% במניית אודיוקודס בלי הסבר רשמי, הפתיע אתמול את המשקיעים בוול סטריט. כולם חיפשו את ההסבר והשיחות לברוקרים לא פסק. מי קונה? ולמה הוא קונה? משקיעים ניסו לבדוק על התפתחות בתחום, אצל המתחרות, אצל הספקים.  התשובה היתה מתחת לאף ומעט מפתיעה, אבל קודם מי זאת אודיוקודס?

אודיוקודס AudioCodes Ltd. -5.09%  היא ספקית של פתרונות  להעברה וניתוח קול. היא היתה מהחלוצות בהעברת קול על רשת האינטרנט כבר לפני 25 שנים, היא עובדת עם שמות גדולים כבר שנים רבות, היא חברה גדולה - 1,000 עובדים, מכירות בקצב של 240 מיליון דולר. אבל היא נסחרת בשווי צנוע של כ-320 מיליון דולר (אחרי העלייה אתמול), כשיש לה כמות מזומנים מרשימה בקופה. 

כשמנטרלים את המזומנים מקבלים שהיא נסחרת במכפיל 11-12 לרווחי השנה הבאה. חברה טכנולוגית במכפיל כזה, ועוד חברה צומחת, זה מפתיע. כשחוזרים לדוח של הרבעון הראשון ולשנת 2024 כולה, מבינים שזה בגלל שהחברה מגמגמת. היא נמצאת בסוג של העברת דורות מוצרים - ממוצרים מסורתיים למוצרים מתקדמים עם יכולות AI מרשימות. אלא שהמעבר הזה גורם לירידה או דשדוש בתחום המסורתי ולעלייה חדה בתחום ה-AI שהוא עדיין אחוזים בודדים מהיקף המכירות.

אודיוקודס תמכור השנה ב-240 מיליון דולר, תחום ה-AI יגיע ל-15-20 מיליון דולר. מדובר על מערכות שיודעות לנתח את כל השיחות בארגון, לבדל את המידע בין משתמשים, לסכם, לתמלל, לערוך, לעשות הכל ואם לבחון על בסיס ההצלחה של החברה בתחום, הניסיון במערכות ובלוגיקה של המוצרים האלו ובעיקר בהתבסס על גידול של 10% במכירות מרבעון לרבעון - מבינים שזה עובד. 

הצורך יילך ויגדל ואנחנו מגיעים לזינוק אתמול של 20%. לאודיוקודס יש, בין היתר, מערכות ניתוח AI לקול לרבות סיכומי פגישות שלא תחת הענן. יש גופים בעיקר ביטחוניים וממשלתיים שמלכתחילה לא מוכנים לעבוד תחת הענן, אלא רוצים פתרון בתוך השרתים הפנימיים שלהם (בתוך הארגון). אודיוקודס מספקת להם את זה. בשלב הנוכחי זה מבוקש בשוק המקומי אצל גופים ביטחוניים, בעיקר על רקע המלחמה. צה"ל ואחרים רוצים את התוצאים מהר, את הסיכומים את הנתונים ואת המסקנות מהר - יש מלחמה, אי אפשר לחכות וזה יצר ביקוישם למערכות האלו.

החלק של המוצרים-מערכות AI לגופי ביטחון וממשל הפך למשמעותי באודיוקודס בשנה וחצי האחרונות וזה עובד. עם המוצרים המיושמים בישראל, היא נערכת להגיע לצבאות וממשלות בעולם. אתמול היה כנס בנושא הזה בסינגפור. זה היה הטריגר לעלייה במניה. הסינגפורים גילו את המוצר, מאמינים בו וכנראה שבתוך הקהל היו אנשים מגופים עם הבנה בוול סטריט. הם עשו אחד ועוד אחד וקנו. האם זה יימשך?המניה מזנקת בטרום ב-8%. 

האם זה יימשך לטווח ארוך? אודיוקודס בתקופת מעבר, היא מגמגמת במספרים, אבל הפוטנציאל קדימה גדול. התחום הזה יכול להיות מנוע צמיחה מרכזי שהוא רק חלק מיכולות רחבות של אודיוקודס לתחום ה-AI. המכירות אמורים לעלות בצורה מואצת, הם בטווח של 3-4 שנים להערכת אנליסטים שמכירים את החברה, אמורים להיות יותר מהמוצרים המסורתיים. היעד הוא גבוה, אבל בינתיים יכולים להיות חריקות בדוחות השוטפים, עש שתחום ה-AI יצליח להגיע לרווחים יציבים וצומחים שיתגברו על הדשדוש בליבת העסקים.

אז הסיבה לעליות - מוצרים שפונים לשוק הביטחוני, והסיבה היותר עמוקה - הרחבת הפעילות בתחום ה-AI, והסיבה שמתלווה לסיבות הקודמות  - התמחור נוח.

המניות הבולטות

נטפליקס Netflix, Inc -4.98%  , ענקית הסטרימינג, דיווחה אמש על זינוק של 46% ברווח הרבעוני ל-3.1 מיליארד דולר, והכנסותיה עלו ב-16% ל-11.08 מיליארד דולר. החברה ציינה כי הצמיחה נובעת מגידול במספר המנויים, העלאת מחירי המנוי והכנסות מפרסום. השוליים התפעוליים של נטפליקס טיפסו ל-34.1% לעומת 27.2% ברבעון המקביל אשתקד. החברה שדרגה את תחזית ההכנסות לשנת 2025 לטווח של 44.8 עד 45.2 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 43.5 עד 44.5 מיליארד דולר, והעלתה את תחזית ברווח התפעולי ל-29.5%. עם זאת, מניית נטפליקס נופלת 5.5%. הרחבה - דוחות טובים לנטפליקס; מעלה תחזית

שברון Chevron Corp    זכתה בבוררות מול אקסון מוביל סביב נכסי האנרגיה של חברת הס באגן הימי מול חופי גיאנה. ההחלטה מחזקת את הסיכויים להשלמת רכישת הס בהיקף של 53 מיליארד דולר - רכישה שעמדה בספק לאור טענת אקסון לזכות סירוב ראשונה בעסקה. גם חברת האנרגיה הסינית CNOOC הייתה חלק מהמחלוקת. הניצחון בבוררות מסיר את חוסר הוודאות ומעניק רוח גבית לשברון אחרי תקופה של חולשה בשוק.

אמזון Amazon.com Inc. 0.91%   ממשיכה לקצץ במצבת כוח האדם, והפעם נוגעים הקיצוצים גם לפעילות הענן של החברה. לאחר שסגרה מוקדם יותר השנה מאות משרות בתחומי הקמעונאות, המכשירים והתפעול, מאשרת החברה שגם תחום שירותי הענן - AWS - חווה צמצומים. המנכ"ל אנדי ג’סי ממשיך לקדם תוכנית התייעלות מבוססת בינה מלאכותית, שמטרתה לייעל את המערך התפעולי ולהפוך את אמזון לגמישה ויעילה יותר. מאז שחרורו של ChatGPT, הפכה הבינה המלאכותית למוקד השקעה מרכזי בתעשייה - וגם אמזון שואפת לקצור את הפירות, גם אם זה אומר להיפרד ממאות עובדים בדרך.

אמריקן אקספרס American Express Co -2.71%      יורדת ב-4% לאחר שדיווחה על רווחים מתואמים שעלו על תחזיות האנליסטים, עם הכנסות נטו לאחר הוצאות ריבית של 17.86 מיליארד דולר, עלייה של 9% המונעת מגידול בהוצאות מחזיקי הכרטיסים, הכנסות ריבית גבוהות וצמיחה בעמלות.

נורפולק סאות'רן Norfolk Southern Corp 2.33%  , עולה ב-2.5% על רקע דיווח של הוול סטריט ג'ורנל כי יוניון פסיפיק מנהלת מגעים לרכישתה. המגעים נמצאים בשלב מוקדם, ואין ודאות שיובילו לעסקה או שיקבלו אישור רגולטורי.

3M 3M Company -5.13%   יורדת 3.5% למרות שדיווחה על רווחים טובים מהצפוי ברבעון השני והעלתה את תחזית הרווח למניה לשנת 2025 ל-7.87 דולר.

ישראליות בוול סטריט

פאגאיה Pagaya Technologies 3.97%   עולה בכ-4% לאחר שזינקה אתמול ב-26% - פאגאיה מספקת תשתית AI לאקוסיסטם הפיננסי, הודיעה על תוצאות ראשוניות לרבעון השני של 2025. החברה מצפה כעת שהתוצאות יעקפו את הקצה העליון של התחזיות הקודמות של החברה ברוב הפרמטרים. "תוצאות הרבעון השני שלנו משקפות המשכיות של ביצועים חזקים בנפח הרשת שלנו, תוך התמקדות בצמיחה עקבית ורווחית", ציין אוונגלוס פרוס, סמנכ"ל הכספים של פאגאיה.

סולאראדג' SolarEdge 6.1%    עולה בכ-5%, החברה הודיעה כי תדווח על תוצאותיה לרבעון השני של השנה ב-7 באוגוסט לפני המסחר.