טסלה נופלת - התחרות, המכסים, הפוליטיקה; לאן נוסעים מכאן?

הציפייה שהכהונה השנייה של טראמפ תיטיב עם טסלה התחלפה באכזבה. מדיניות המכסים של הנשיא האמריקאי מתחילה לפגוע ישירות במכירות החברה בסין, שהיא שוק מרכזי עבורה. עם ירידה במכירות בארה"ב, סטגנציה עולמית ומכה תדמיתית, טסלה מוצאת את עצמה בצומת בעייתי במיוחד.

מניית טסלה מאבדת כ־2% במסחר המוקדם, כ-50% מהשיא שנרשם לאחר הבחירות בנובמבר. אז עוד קיווה השוק שמדיניות החדשה של הנשיא טראמפ  תסייע לענקית הרכב החשמלי, בין היתר דרך רגולציה מקלה על רכבים אוטונומיים. בפועל, המדיניות החדשה דווקא חוסמת את אחד משוקי המפתח של החברה – סין.

במהלך הרבעון הראשון של 2025 רשמה טסלה ירידה של 13% בהיקף המכירות העולמי. בארה"ב נמכרו 128 אלף רכבים – ירידה שנתית של 9%. נתח השוק של טסלה במדינה ירד מ־53% ל־43% בלבד. המכה בארה"ב מגיעה בתקופה שבה תדמיתו הציבורית של אילון מאסק המייסד והבעלים עוברת טלטלה, בין היתר בעקבות מעורבותו הפוליטית הגוברת.

בסין המצב היה טוב – עד שהמכסים הגיעו

דווקא בסין, טסלה הצליחה עד לאחרונה לשמור על יציבות ואף רשמה עלייה קלה של 2% במכירות הרבעון הראשון – עם כ־135 אלף רכבים שנמסרו. אלא שבשבועות האחרונים ניכרת התקררות, עם ירידה של 15% בקצב המכירות השבועי – בדיוק עם החרפת המתיחות בין בייג’ין לוושינגטון.

• החוזים יורדים עד 0.3%, והמניות הבולטות בטרום
• הירידה נמשכת: המכירות של טסלה באירופה נפלו ב-28.2%

אנליסטים מעריכים כי ישנה מגמה צרכנית ברורה בסין של העדפת מוצרים סיניים על פני אמריקאיים, כולל רכבים. כלומר, הצרכן הסיני לא רק מגיב למוצר – אלא גם למי שמייצר אותו וזה מביא לחולשה כפולה בטסלה שגם סובלת מהזיהוי הפוליטי של מאסק עם טראמפ 

וזה מסוכן במיוחד. סין היא לא רק שוק חשוב – היא השוק הקריטי של טסלה: יותר מ־20% מהכנסות החברה בשנת 2024 הגיעו מסין. אם הרוח תשתנה שם, מדובר באיום אסטרטגי ולא רק בתנודת מכירות זמנית.

טראמפ רצה להעניש את BYD – אבל פגע בטסלה

ממשל טראמפ קידם לאחרונה הטלת מכסים נוספים על רכבים חשמליים שמיובאים מסין. הרעיון היה להגן על היצרנים האמריקאים מפני הצפה בשוק. אבל סין לא נשארה חייבת – והצרכן הסיני התחיל להפנות את גבו למוצרים אמריקאיים, בהם גם טסלה.

• אלפאבית עקפה את הציפיות - קופצת ב-3%
• אינטל עם תחזית מאכזבת - נופלת ב-6% באפטר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

התוצאה: BYD – המתחרה הסינית הגדולה ביותר של טסלה – דווקא מתחזקת בזירה המקומית, בעוד טסלה מתחילה להיתקל בקשיים. יש כאן אירוניה צורבת: דווקא חברה אמריקאית, שמחזיקה במפעל עצום בשנחאי ומוכרת מוצרים שיוצרו על אדמת סין – נענשת בגלל אזרחותה.

מה הלאה: רובוטקסי, דגם זול, והימור על AI

ברקע, טסלה מתכוננת לדוחות הרבעון הראשון שיפורסמו בשבוע הבא, ובונה על שלושה מהלכים עתידיים שיכולים לשנות את הכיוון: השקת רכב חשמלי זול, פתיחת שירות רובוטקסי, ומכירת רובוטים מבוססי AI שפותחו על ידי החברה.

האנליסטים מעריכים שאם לפחות אחד מהמהלכים יצליח – זה עשוי לבלום את הדימום. אבל בטווח הקצר, האווירה בשוק שלילית: הירידה החדה של המניה מאז השיאים בדצמבר, התגובות הפושרות לדגם Y המחודש, והרגישות הפוליטית הגבוהה משאירות את המשקיעים עצבניים.

שאלות ותשובות על המצב של טסלה ומלחמת הסחר

למה טסלה נפגעת ממכסים של טראמפ, אם היא לא מייבאת רכבים מסין לארה"ב?
המכסים של טראמפ עוררו תגובת נגד בסין, ויצרו גל צרכני אנטי-אמריקאי. גם אם טסלה מייצרת בסין, עצם היותה חברה אמריקאית גורמת לצרכן הסיני להעדיף את BYD או שחקנים מקומיים אחרים.

האם טסלה עדיין שולטת בשוק הרכב החשמלי בארה"ב?
לא כמו בעבר. נתח השוק שלה ירד מ־53% ל־43% תוך שנה, בעיקר בגלל כניסה של מתחרות חדשות, דגמים זולים יותר, וירידה בביקוש לאור מחירים גבוהים יחסית.

מה קורה למכירות באירופה?
גם באירופה נרשמה ירידה מסוימת בקצב הצמיחה, בעיקר מול תחרות מצד חברות סיניות ורגולציה מחמירה.

האם יש קשר בין ההתנהלות הפוליטית של אילון מאסק לבין המכירות?
יש הטוענים שכן. חלק מהמשקיעים והלקוחות טוענים כי החשיפה של מאסק לפוליטיקה ולנושאים שנויים במחלוקת פוגעת בדימוי של טסלה, במיוחד בקרב צרכנים ליברליים בארה"ב.

מה הסיכון הגדול ביותר לטסלה כרגע?
מכה תדמיתית בסין שמובילה לירידה מתמשכת בביקוש. זהו שוק שלא ניתן לוותר עליו. במקביל, כל עיכוב בהשקת הרובוטקסי או בדגם הזול עלול להחריף את הבעיה.

האם הירידה במניה מוצדקת או הזדמנות קנייה?
תלוי את מי שואלים. חלק מהאנליסטים רואים בה ירידה זמנית בגלל דוחות חלשים ומכסים, ואחרים סבורים שהשוק מגיב לאובדן מומנטום עמוק יותר. המחיר נחתך בכ־50% מהשיא – זה הרבה, אבל לא חסר תקדים בטסלה.