וולמארט
צילום: אתר החברה

וולמארט בדרך לשווי שוק של טריליון דולר - האם היא יקרה מדי?

המניה זינקה ב-72% ב-2024 ומוסיפה עוד 13% מתחילת השנה; וולמארט במרחק של 20% משווי שוק של טריליון דולר

אדיר בן עמי | (2)


משקיעי וולמארט Wal-Mart Stores Inc. ממשיכים לחייך כל הדרך אל הבנק, כאשר מניית ענקית הקמעונאות מגיעה לשיאים חדשים ומציגה ביצועים מרשימים גם בתחילת 2025. המניה, שזינקה ב-72% במהלך 2024, ממשיכה במגמה החיובית עם עלייה של 13% נוספים מתחילת השנה הנוכחית.


הביצועים המרשימים של וולמארט בולטים במיוחד על רקע החולשה היחסית בענף הקמעונאות, כאשר מדד S&P SPDR Retail ETF רושם ירידה של כ-1.5% מתחילת 2025. אפילו חששות מהטלת מכסים חדשים והאפשרות לעליית מחירים לא הצליחו לפגוע בתנופה החיובית של המניה.


בדרך לשווי של טריליון דולר


שווי השוק של וולמארט מתקרב כעת ל-825 מיליארד דולר, כאשר עלייה נוספת של כ-20% תביא את החברה להישג המרשים של שווי שוק של טריליון דולר. השאלה המרכזית בשוק היא האם וכמה מהר תוכל החברה להגיע ליעד השאפתני הזה. האנליסטים מביעים אופטימיות רבה לגבי המשך עליית המניה. מתוך 42 אנליסטים המכסים את החברה, רק חמישה אינם ממליצים על קנייה או ביצועי יתר, כאשר ארבעה ממליצים על "החזק" ואחד בלבד ממליץ על "מכירה".


מייקל לאסר, אנליסט ב-UBS, העלה את מחיר היעד למניית וולמארט ל-113 דולר, כ-10% מעל רמות המסחר הנוכחיות. הוא מצביע על עסקי המנויים Walmart+ וסאם'ס קלאב כמנועי צמיחה משמעותיים שעשויים לתרום 2% עד 3% לצמיחת הרווח בשנים הקרובות.


לאסר מדגיש כי "וולמארט רק מתחילה לגרד את פני השטח עם תוכנית המנויים Walmart+". הוא מציין כי החברה ממשיכה לכבוש נתחי שוק ממתחרים רבים, כולל טארגט, קוסטקו, BJ's Wholesale, קרוגר ואלברטסונס.


קן מהוני, מנכ"ל Mahoney Asset Management, המחזיק במניות וולמארט בתיקי לקוחותיו, מדגיש את הצמיחה המרשימה במכירות המקוונות, משיכת צרכנים בעלי הכנסה גבוהה, וניהול מלאי משופר באמצעות טכנולוגיית בינה מלאכותית. "אם אתם מחפשים מניה עם מגמת עלייה מושלמת, אל תחפשו יותר," אומר מהוני. "נראה שהם מעולם לא היו בעמדה חזקה יותר, ואנו מצפים שזה יימשך, והשוק מסכים."


מייקל בייקר, אנליסט ב-D.A. Davidson & Co., מסכים ומציין כי ההשקעות של וולמארט בניהול שרשרת האספקה ובבינה מלאכותית צפויות להגדיל את המכירות והרווחים עוד יותר.

קיראו עוד ב"גלובל"



מכפיל רווח עתידי של 41

עם זאת, המשקיעים צריכים לנקוט במשנה זהירות. מניית וולמארט נסחרת כעת במכפיל רווח של כ-41 על תחזיות הרווח לשנה הפיסקלית הנוכחית, שיא של חמש שנים. לשם השוואה, טארגט נסחרת במכפיל של 15 בלבד, אם כי יש לציין שהיא מתמודדת עם אתגרים בתקופה האחרונה. אפילו אמזון נסחרת במכפיל נמוך יותר של 36.


מעניין לציין כי וולמארט עדיין נסחרת בהנחה משמעותית ביחס לקוסטקו, הנסחרת במכפיל של 58 ונמצאת גם היא קרוב לשיא היסטורי.


רופש פאריך מ-Oppenheimer מזהיר כי ייתכן שוולמארט תפרסם תחזית שמרנית בדוח הרבעון הרביעי ב-20 בפברואר, מה שעלול להוביל לירידות במניה. עם זאת, הוא ממליץ למשקיעים להיות אופטימיים ולנצל כל ירידה לרכישה.


סיכונים בטווח הקצר והמיקוד של וולמארט

החששות ממלחמת הסחר והטלת מכסים על סין, קנדה ומקסיקו נותרים גורם סיכון בטווח הקצר, אך היתרון לגודל של וולמארט צפוי לאפשר לה להתמודד טוב יותר עם השלכות המכסים בהשוואה למתחרותיה.


וולמארט מתמקדת בהרחבת נוכחותה הדיגיטלית ובשיפור חוויית הלקוח באמצעות טכנולוגיות מתקדמות, כולל אוטומציה ובינה מלאכותית, מה שצפוי לתמוך בהמשך הצמיחה. הביצועים החזקים של החברה בתחום המסחר המקוון והצלחת תוכנית המנויים מצביעים על יכולתה להתחרות באופן אפקטיבי מול ענקיות המסחר המקוון. החברה ממשיכה להשקיע בשיפור היעילות התפעולית ובהרחבת סל המוצרים והשירותים, מה שעשוי לתמוך בהמשך הצמיחה ובשיפור הרווחיות.


למרות שמניית וולמארט נסחרת כעת במחיר גבוה יחסית, היתרונות התחרותיים של החברה והפוטנציאל לצמיחה נוספת עשויים להצדיק את ההשקעה בטווח הארוך. ההצלחה של וולמארט בשילוב בין המסחר המסורתי למקוון, יחד עם היכולת שלה לנצל את היתרון לגודל, מציבים אותה בעמדה טובה להמשך צמיחה בשנים הקרובות.


למרות האתגרים בשוק הקמעונאות והסיכונים הקשורים למלחמת הסחר, וולמארט ממשיכה להוכיח את חוסנה ואת יכולתה להתאים את עצמה לשינויים בשוק. השאלה האם תגיע לשווי של טריליון דולר נראית כעת יותר כעניין של "מתי" ולא "האם".

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אנונימי 08/02/2025 09:54
    הגב לתגובה זו
    חברה קמונאית עם מכפיל 41מה צמיחת הכנסות שלהמה היא Nvdaלא ברור לי התלהבות של כותב ומה רקע שלוסתם לייצר כתבה
  • 1.
    וולמארט יקרה 08/02/2025 00:03
    הגב לתגובה זו
    עדיף להעביר את הכסף למסלול מניות בישראל שהמכפילים בו נמוכים מאילו של ה SP 500.
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


גיימי דיימון
צילום: Getty images Israel

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"

ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך" 

צוות גלובל |

ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.

דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.

עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.

דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.