פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
משקיע הערך פיטר לינץ׳ חשף את ׳עשרת הדברות׳ שלו בנאום משנת 1997, בו הדגיש עד כמה חשוב להבין את העסק על בוריו: ״אם אתה לא יכול להסביר את זה לילד בן 11, ב-2 דקות או פחות, אז אל תחזיק במניה מלכתחילה״
המשקיע הנודע פיטר לינץ׳, הידוע בזכות הישגיו המרשימים כמנהל קרן פידליטי מגאלן, חשף פעם את “עשרת הדיברות” להשקעה מוצלחת.
לינץ’, שהוביל את קרן מגאלן של פידליטי לתשואה שנתית ממוצעת של 29.2% בין השנים 1977 ל-1990, שיתף בתובנות ההשקעה שלו בנאום בשנת 1997. בראש ובראשונה, לינץ’ הדגיש את החשיבות שבהבנת העסק שמאחורי המניה. בנאום יעץ לשומעים: ״אם אתה לא יכול להסביר לילד בן 11 תוך פחות משתי דקות למה אתה מחזיק במניה, כדאי שלא תחזיק בה.״
״דע את החזקותיך״
את הנאום פתח לינץ׳ עם המילים ״Know what you own״ - דע את החזקותיך -עיקרון זה מתיישב עם גישת ההשקעה של וורן באפט, שמשקיע רק במה שהוא מבין ונמצא בתוך תחום ההתמחות שלו. ״אני קונה דברים כמו דונקן דונאטס, סטופ אנד שופ ורק על עסקים כאלה אני עושה כסף,״ אמר לינץ’ במהלך הנאום.
בנוסף, לינץ’ דוחה את הרעיון של חיזוי מגמות כלכליות. הוא מזדהה כמשקיע הניגש למלאכה ״מלמטה למעלה״, התמקדות במניות פרטניות באמצעות ניתוח חברות ותעשיות, אבל לא מגמות מאקרו כלכליות. הוא מאמין שניסיון לחזות את שיעור ריבית הבנק המרכזי או הכלכלה הוא חסר טעם. ״אם אתה משקיע 13 דקות בשנה על כלכלה, בזבזת 10 דקות,״ הוסיף. 3 דקות בשנה יספיקו, לטענת לינץ׳.
- דיווח: "הבקשות של בלאקרוק ופידליטי לא מספקות"; הביטקוין יורד
- דיווח: חברת ענק נוספת תבקש לייצר קרן סל שתעקוב אחר מחיר הביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סבלנות לא קונים בשום חנות, בוודאי לא בבורסה
לינץ’ הדגיש את חשיבות הסבלנות בהשקעה. הוא ציין שניתן היה לרכוש את מניית וולמארט עשור לאחר ההנפקה שלה ועדיין להפיק תשואות ניכרות. הוא הדגיש שהשקעה היא מרתון, לא ספרינט, ואין צורך למהר לקנות מניות. ״עשור לאחר שוולמארט הונפקה ב-1970, הייתה לה רק חדירה של 15% לשווקים ברחבי ארה”ב. לפיכך, ניתן היה להניח שיש להם שפע של מקום לגדילה ברחבי המדינה, אך ההצלחה לא הייתה מובטחת, ולכן חלק מהמשקיעים אולי חשבו שהם כבר החמיצו את ההזדמנות,״ אמר לינץ’ כשהוא מדבר על מניית וולמארט.
מוסר השכל
העקרונות של לינץ’ משמשים כמדריך יקר ערך למשקיעים מתחילים ומנוסים כאחד. הדגש שלו על הבנת העסק, התמקדות במניות פרטניות ותרגול סבלנות עולה בקנה אחד עם האסטרטגיות של משקיעים מצליחים כמו באפט. עקרונות אלה מזכירים למשקיעים שהשקעה מוצלחת אינה קשורה לניצחונות מהירים אלא לקבלת החלטות מושכלות ולשחק את המשחק הארוך.
לקראת השנה העברית הבאה, מה תעדיפו: סיכון מחושב או הפסד ודאי?
ככל הנראה בשנה העברית הקרובה נחווה שוק הון תנודתי בהמשך ישיר לשנה הנוכחית. אבל זו הסיבה שכדאי להישאר בו
אנחנו מצויים בתקופה מאוד תנודתית, רוויית חוסר וודאות, שתלווה אותנו גם בשנה העברית שמתחדשת עלינו. במקרים כאלו, האינסטינקט הראשוני הוא לברוח, לצאת מהבורסה ולהמתין עד יעבור זעם במקלט בטוח. אבל, רגע לפני שעושים זאת, צריך לזכור שבתשפ"ו שבאה עלינו לטובה, יש עוד קריטריון שצריך לקחת בחשבון, והוא האינפלציה.
"לאחר עשור של אינפלציה אפסית, אנחנו כבר כמה שנים נמצאים בסביבת אינפלציה גבוהה יחסית, 2.9% קצב שנתי, והיא תלווה אותנו גם בשנה הקרובה בשל הוצאות המלחמה", מציינת איריס כהן, ראש תחום תכנון פיננסי לקוחות פרימיום בסוכנות טאואר מבית מגדל שוקי הון, ומוסיפה: "בעיתות אינפלציה, “לשבת על הכסף” נשמע בטוח, אבל זו אשליה. שמירה על מזומן ללא תשואה אינה עמדת ביטחון; היא בחירה בהפסד ודאי ובשחיקה של כוח הקנייה. מנגד, השקעה בשוק ההון מגלמת סיכון תנודתי, אך מאפשרת לשמר ואף להגדיל את ערך הכסף לאורך זמן. השאלה הנכונה איננה “סיכון או לא”, אלא איזה סיכון מחושב עדיף על פני הפסד ודאי.
מעוניינים לוודא כי יש
לכם את כל רשת ההגנות וההשקעות המתאימות לצרכי המשפחה? פנו למומחים של פיננסים פלוס
שוק ההון מציע פתרונות לכל תיאבון סיכון
ניקח דוגמה פשוטה: 100,000 ש״ח שנשארים בעו"ש בזמן אינפלציה שנתית של 2.9%. אחרי שלוש שנים כוח הקנייה נשחק לכ־91,781 ש״ח; אחרי חמש שנים לכ־86,681 ש״ח. כלומר, איבוד של כמעט 13.3% מהערך הריאלי. זה ההפסד הוודאי.
- לראשונה מזה עשרות שנים - מחיר הכסף עלה מעל 50 דולר
- הזהב בשיא היסטורי אבל המתכת האפורה הרבה יותר נוצצת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
“לא כולם מעוניינים להיות במסלולי מניות, ולא כולם מעוניינים לשאת תנודתיות גבוהה, וזה חלק מעבודתו של מתכנן לבצע התאמת הצרכים. שוק ההון מציע מגוון של פתרונות שמאפשרים לנהל את הסיכון, וישנן השקעות שתהיינה שמרניות יותר (פקדון בנקאי או קרן כספית) והשקעות אחרות במדיניות יותר נועזת", מציינת כהן. "אנחנו מקיימים בירור צרכים מעמיק, גם של טווח ההשקעה, וגם של תיאבון הסיכון של הלקוח, ויודעים להציע לו פתרונות הן להשקעות הסולידיות בתיק, והן לאלו בסיכון יותר גבוה".
