“הריבית חונקת את הענף. תן תקווה”

ענף הנדלן הישראלי מנסה למצוא כיוון בתקופה של טלטלה עמוקה. אחרי שנה ארוכה שבה שוק הדיור המתין בדריכות להורדת ריבית משמעותית, הגיעה השבוע רק ירידה מינורית. במקביל, המלחמה שינתה את דפוסי הביקוש, הרוכשים מהססים, מלאי הדירות עלה לשיא חסר תקדים והיזמים מתקשים להניע פרויקטים חדשים. בתוך המציאות הזאת, השוק החוץ בנקאי הפך לשחקן מרכזי שמזרים חמצן לענף. אחת מהחברות הבולטות בתחום היא נובו מילניום, בייסודו ובניהולו של אבי דויטש.  

“נובו מילניום היא חברת אשראי חוץ בנקאית, אבל בסופו של דבר מקורות המימון שלנו כן מגיעים מהמערכת הבנקאית. אנחנו מעמידים אשראי ליזמי נדלן לצורך ליווי בנייה, וגם אשראי כנגד ביטחונות נדלניים: דירות, קרקעות, חנויות, משרדים. מי שלא מוצא את מקומו בבנק, בין אם כי הוא צריך כסף מהר או בשל מגבלות רגולטוריות וטכניות, מגיע אלינו”.

למרות האוקיינוס האדום בתחום האשראי לנדל"ן, דויטש מצביע על הייתרון היחסי של נובו מילניום: "יש לנו יכולת לתפור פתרון אישי. כמו שיש הרבה חנויות בגדים אבל את בוחרת מי יתפור לך בצורה הטובה ביותר, כך גם אצלנו. אם אני בונה ליזם מוצר שמותאם בדיוק לצרכיו וחוסך לו כסף, ואם הוא מקבל שירות אישי ומהיר, הוא יגיע אליי. זה משהו שהבנקים מתקשים בו”.

• מימון מחדש בתמר: הלוואות ופדיון מוקדם לאג"ח
• מע"מ גם בלי עוסק: ביהמ"ש עושה סדר ביבוא שירותים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

“הריבית בישראל היא מהגבוהות בעולם המערבי, וזה חסר היגיון”

האם ירידת הריבית של השבוע מספיקה כדי לעורר מחדש את השוק?

“הריבית הגבוהה עצרה את הענף. יש היום בישראל כ־84 אלף דירות במלאי – מספר שלא היה כמותו. האינפלציה צפויה ל־12 החודשים הקרובים עומדת על 2.2 אחוז בלבד. אין שום סיבה שהריבית תישאר מעל ארבעה אחוז. ארה״ב עם אינפלציה גבוהה יותר נמצאת בריבית ריאלית של אחוז בלבד. באירופה הריבית הריאלית כמעט אפס. אצלנו שתיים. זה פער לא סביר.

“בנוסף, ברגע שהנגיד מצהיר שהריבית תרד רק בחצי אחוז עד ספטמבר 2026, הוא חיסל את התקווה. יש תירוצים בלי סוף. פעם מלחמה, פעם יחס חוב תוצר, פעם ציפיות אינפלציה. אני מצפה ממנהל לנהל גם הזדמנויות, לא רק סיכונים. ענף הנדלן נחנק.

• "רואים רצון לקחת כסף מהשולחן, אבל זה לא אומר שהעליות נגמרו"
• אחרי האקזיט: איך תשמרו על הכסף ל-200 שנה? שיחה עם בנק רוטשילד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סוד ההצלחה של ארמיס: "הרעב. חייבים להיות 'רעבים' כדי להצליח"

“היום גם מי שרוצה לקנות מתקשה לשלם משכנתא. אם הנגיד היה מוריד אחוז כבר עכשיו, זה היה נותן בוסט אדיר. זה היה מחייה את השוק”.

מה קרה למפת הביקושים בענף אחרי המלחמה?

“הם התמתנו בגלל המלחמה והריבית. תל אביב רשמה ירידות מחירים כמעט כל השנה האחרונה, אבל עכשיו רואים תיקון ועלייה מחודשת בביקושים. בפריפריה הייתה יציבות יחסית, אבל צריך לראות מה יקרה כשיתברר אם האוכלוסייה תחזור לצפון ולדרום”.

בתקופה כזו של חוסר וודאות, איך אתם בוחנים את הסיכונים?

“אנחנו בודקים היטב את הבטוחה ומבצעים הערכת שמאי מפורטת. נותנים מימון עד 75 אחוז משווי הנכס. זה מאפשר כרית ביטחון. אנחנו גם לא כפופים לרגולציית כושר החזר נוקשה, ולכן יכולים לתת למשל הלוואות בלון, משהו שהבנקים כמעט לא מאפשרים”.

ומה לגבי האפשרות להיכנס כשותפים בפרויקטים, כפי שעושים גופים אחרים?

“אנחנו גוף מממן, לא יזם. לא מתכוונים לנהל פרויקטים. מי שרוצה להיכנס לאקוויטי – זאת זכותו. אנחנו נשארים בצד של המימון”.

תחזית: “ישראל נכנסת לעשור של צמיחה מרשימה”

למרות המשבר בענף הנדלן, דויטש אופטימי מאוד לגבי הכלכלה הישראלית: “יש לנו שלושה קטרים שאף מדינה אחרת לא מחזיקה: הגז, מאגרי ענק עם הכנסות של מיליארדים בכל שנה. הייטק וסייבר, תעשייה שממשיכה לרוץ קדימה ולייצר אקזיטים וצמיחה. והתעשיות הביטחוניות, העולם עומד בתור לקנות את הנשק שהוכיח את עצמו בשדה הקרב. גרמניה כבר בתהליך. זו תופעה שלא ראינו באף מלחמה.

“אירופה בקיפאון, ארצות הברית בשלושה אחוזים. ישראל מעל כולם. זה לא חד פעמי. גם 2027 ו־2028 ו־2029 צפויות להיות שנים של צמיחה גבוהה”.