מספנות ישראל עם עלייה של 22% בהכנסות, אך ירידה ברווח התפעולי

תעשיות מספנות ישראל פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2025 ומציגה שיפור משמעותי בהיקפי הפעילות לצד חזרה לשגרה ברוב מגזריה. הכנסות הקבוצה צמחו ב-22% לכ-424.5 מיליון שקל, לעומת כ-348.1 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA עלה ל-47.8 מיליון שקל, עם צמיחה של כ-7%.

לצד אלה, החברה מדווחת כי פרויקט הממגורות, מהלך תשתיתי רחב־ההיקף בנמל מספנות ישראל, נכנס ברבעון לשלב ההרצות וצפוי להתחיל לפעול מסחרית עם השלמתו.

העלייה בהכנסות נרשמה חרף תנודתיות מתמשכת בענף הבנייה וחרף הצורך של החברה להגדיל רכישות מלט מיוון וממצרים בעקבות מגבלות היצוא מטורקיה.

המגזרים השונים

מגזר חומרי הבנייה ממשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי. ההכנסות ברבעון השלישי עלו לכ-272 מיליון שקל, גידול של כ-15.2% לעומת הרבעון המקביל. הגידול נובע מהרחבת הפעילות, עלייה בביקושים והמשך צמיחה במותג הפרטי CIMENT. החברה מציינת כי מדובר בקצב מכירות שנתי של למעלה ממיליארד שקל, המהווה שיא של כשלוש שנים. הרווחיות ירדה מעט (10% לעומת 11% אשתקד) בשל התייקרות חומרי גלם ועלויות הובלה.

במגזר הנמל נרשמה עלייה של כ-12% בהכנסות ל-48 מיליון שקל. החזרה לפעילות מלאה נבעה בין היתר מהשבת רציף נוסף למסלול תפעולי, לאחר שבמהלך השנה התפוסה שלו הוקצתה לעבודות במספנה. עם זאת, הרווחיות נשחקה ל-21% לעומת 26% ברבעון המקביל, בשל עלייה בהפרשות לארנונה. 

• מספנות ישראל בעסקה של 200 מיליון שקל עם שברון
• מספנות ישראל עם רווח תפעולי זעום, למרות עלייה של 17% בהכנסות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, החברה מעדכנת כי פרויקט הממגורות צפוי להיכנס לפעילות מסחרית בקרוב. לאחר הפעלתו, הוא יאפשר לנמל לפרוק גרעינים ומוצרי גרעינים בקצב מהיר במיוחד ולחדור לתחומי פעילות נוספים.

מגזר המספנה ממשיך במגמת הצמיחה שהחלה לאחר חתימת פרויקט בניית כלי השיט הגדול בסוף 2024. הכנסות המגזר ברבעון זינקו בכ-47.7% והגיעו ל-86.8 מיליון שקל. החברה מציינת כי פרויקט "הרשף", שנחתם בהיקף של כ-2.4 מיליארד שקל, נמצא בשלבי ביצוע ראשוניים אך כבר תורם לעלייה מהותית במחזור. ההכנסות ממנו צפויות להתעצם לאורך 2026 ולהגיע לשיא בשנים 2027-2028. צבר ההזמנות במגזר עומד על כ־2.5 מיליארד שקל והוא הגבוה בתולדות הקבוצה.

מגזר ההובלה הימית מציג עלייה של 33% בהכנסות לרמה של כ-17.4 מיליון שקל, על רקע רכישת שתי אוניות מטען חדשות, אחת בסוף 2024 ואחת נוספת ברבעון השני של 2025. צי החברה עומד על 12 אוניות, מתוכן 4 אוניות ייעודיות לשינוע מלט. גם הרווח המגזרי עלה לכ-2.6 מיליון שקל.

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• באלטשולר שחם מזהירים: "מי שרץ ל-100% ישראל בגלל 2025 - מנהל...

רווחים ומאזנים

הרווח הגולמי נותר יציב ברמה של כ-49.4 מיליון שקל, כמעט ללא שינוי מהרבעון המקביל. עם זאת, הרווח התפעולי ירד דרמטית, מ-22.6 מיליון שקל ל-13.4 מיליון שקל. הירידה נובעת מגידול בהוצאות מחקר ופיתוח הקשורות למערכות יירוט מל"טים, גידול בהוצאות הנהלה וכלליות, וכן ביצוע מעבר מפעל במגזר חומרי הבנייה. 

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ירד ל-9 מיליון שקל לעומת כ-17.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. 

מבחינת המאזן והמזומנים, החברה מחזיקה בכ-411 מיליון שקל מזומן, כשההון העצמי עומד על כ-954.5 מיליון שקל ומהווה 44% מסך המאזן. עם זאת, לצד הגידול במזומנים נרשמה עלייה בהתחייבויות השוטפות, בין היתר בעקבות הנפקת נייר ערך מסחרי בסך 150 מיליון שקל וגידול באשראי בנקאי למימון הון חוזר והשקעות.

צביקה שכטרמן, מנכ"ל תעשיות מספנות ישראל: "הרבעון השלישי של שנת 2025 משקף ברובו תחילתה של חזרה לשגרה והתמתנות בהשפעות המלחמה, ובמהלכו המשכנו בקידום מנועי הצמיחה החזקים של החברה לשנים הבאות.  בנוסף, בחודש אוקטובר, לאחר תום הרבעון, חתמנו עם חברת שברון על הסכם אסטרטגי לאספקת שירותים במתחם החברה לתקופה של 10 שנים, בהיקף מוערך של כ-200 מיליון שקל. 

בתוך כך, אנו מתקדמים לקראת ציון דרך חשוב עבור הקבוצה, ומעדכנים, כי פרויקט הממגורות החל בשלב ההרצות לקראת תחילת הפעלתו. עם השלמתו, הפרויקט יהיה המתקן החדשני והיעיל ביותר בישראל - במונחי קצב פריקה ומגוון המוצרים שניתן יהיה לפרוק באמצעותו, ויאפשר לנמל להרחיב את תחומי פעילותו גם לפריקה במתקנים אוטומטיים חדשניים של גרעינים ומוצרי גרעינים. 

בהסתכלות קדימה, אנו רואים חזרה לפעילות בהיקפים של ימים שבשגרה ופועלים כדי להבטיח מגמה של צמיחה מואצת והגדלת מחזורי הפעילות, כאמור לאור כניסה לשנות השיא של פרויקטים לבניית כלי שייט והרחבת הפעילות עם הפעלת מתקן הממגורות. אנו שוקדים כיום גם על פיתוח מנועי צמיחה נוספים לחברה בישראל, כמו גם בשווקים הבינלאומיים. בהקשר זה הודענו על התמודדות במכרז לרכישת נמל לבריון שביוון, במטרה לגוון את מקורות הכנסתנו גם מחוץ לישראל, ועל השקעה בתחום של פתרונות יירוט מל"טים. נמשיך לפעול לצמיחת החברה תוך שימוש בידע והניסיון של הקבוצה וביתרונות היחסיים שיש לקבוצה בזכות מיקום מתקניה על קו המים".

מספנות ישראל נסחרת על פי שווי שוק של כ-3.08 מיליארד שקל, עם מכפיל רווח של 65. במהלך השנה עלתה מנית החברה בכ-23% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-55%.