הבנקים עלו ב-1.4%, סלקום ב-9%; אפיטומי התרסקה ב-70%
גילעד אלטשולר: "היתה הזדמנות טובה לצאת מהשוק. המחירים לא מבטאים את הסיכונים. הנגיד צריך להוריד את הריבית בשיעורים חדים"; על השוק האמריקאי - "כולם יחזרו להשקיע בחברות הגדולות כשהריבית תרד", ועל שער הדולר - "נראה נמוך".
הנתון הכי חשוב בדוח של דסק"ש דיסקונט השקעות 0% , עצימת העיניים של משרד קסלמן והתזרים החזוי - לדסק"ש שמנוהלת על ידי נטלי משען זכאי, יש סיכוי לצאת מהמצב המסובך שנקלעה אליו, אבל נכון לעכשיו היא שווה אפס. (לכתבה המלאה)
שער הדולר יורד ב-0.9% - מתחת לשער של לפני המלחמה אחרי שהתקרב כבר לשער של 4.1 שקל לדולר - שער הדולר יורד מתחת ל-3.7 שקל; לפני המלחמה שער הדולר עמד על 3.8 שקל
סיכום ביניים - הדוחות הכספיים טובים. השפעות המלחמה ברוב המקרים ניתנות לעיכול. החברות החזקות והמובילות מדברות על השפעה קטנה יחסית ברבעון הרביעי. ההנהלות מסתייגות שאם המלחמה תימשך זמן רב ובעיקר אם היא תתעצם בזירה הצפונית אז ההשפעה עלולה להיות גדולה וקשה לכימות. אבל, הנגיד, ובעצם כל הצמרת הכלכלית גם כלכלני השוק הפרטי מספקים סיכוי נמוך להעצמת חזית בצפון. לא בטוח שהם צודקים. ה-7 באוקטובר לימד אותנו שצריך ואפילו חייבים לחשוב מחוץ לקופסא. אבל בהינתן שזה התרחיש שלהם, אזי הכלכלה ברבעון הרביעי לא תיפול. תיפגע - כן. תיפול - לא.
המשמעות למניות היא שיש חברות שגם אם תהיה להן פגיעה בתוצאות היא לא תהיה כואבת מדי. ובשעה ששוק המניות כאן היה חלש מתחילת השנה, השאלה אם התמחור סביר? נזכיר שמתחילת המלחמה הבורסה לא ירדה בשיעור גבוה. היא טולטלה ובהתחלה נפלה, אבל תיקנה את רוב הירידה. ועדיין - ביחס למה שקורה בעולם - הבורסה בתמחור חסר וברמת מכפילים נמוכה יחסית.
המשקיעים צריכים להפנים שפרמיית הסיכון של השקעה בישראל ושל מניות ישראליות עלתה. היחס בין מכפילי הרווח בשוק המקומי למכפילי הרווח בשווקים האחרים גדל כי השוק שלנו מסוכן יותר. ה-S&P נסחר במכפיל רווח עתידי של 18, אצלנו מדובר על 14-15 (רווחים כלכליים מנוטרלי חד פעמי) כשמנטרלים את הבנקים, עם הבנקים זה באזור 11-12. לא יקר, גם גם מאוד זול בהינתן הסיכון.
דווקא בשורה השנייה יש מכפילים נמוכים יותר, גם מכיוון ששם היו ירידות חדות הרבה יותר. אבל אלו השקעות למשקיעים מתוחכמים יחסית שיודעים לקחת סיכון ולחכות בסבלנות. רוב המשקיעים עדיין משקיעים וחוסכים דרך הגופים המוסדיים וזה מזכיר לנו את הקונספציה של חברות התשתית.
האם חברות התשתית ייהנו מבום אחרי המלחמה? כל המוסדיים חושבים שכן, אבל שימו לב שהחברות האלו מרוויחות בפעילות המקומית 2%-3% גולמי והתייקרות חומרי הבנייה והעבודה כבר מחסלת את הרווח כי לא הכל ניתן לגלגל ללקוח. מעבר לכך, העיכובים בגלל המלחמה, אפילו אם זה חודש-חודשיים שקולים ל-1%-2% לפחות של נזק. אז מאוד ייתכן שהמלחמה פוגעת בהם.
ולגבי העתיד? כן, אומרים לכם שפרויקט התשתיות יגדלו. אבל למדינה אין מקורות מימון לתקציב הצבאי, ואחד המקומות שיפגעו יכול להיות התשתיות.
אפיטומי אפיטומי מדיקל 0% צונחת ב-45% - נסטלה הודיעה כי תוצאות הניסוי בקפסולת ההרזיה אינן עומדות באופן מלא בתנאי הסכם הרישיון. לאפיטומי היה הסכם שיווק והפצה בלעדי עם נסטלה עולמית לגבי קפסולת ההרזייה של אפיטומי, אבל ענקית המזון העולמית הודיעה לאפיטומי כי תוצאות הניסוי הקליני של הקפסולה לא עמדו בתנאי ההסכם. נסטלה עדיין לא מסרה לאפיטומי הודעת מסחור, כאשר לפי ההסכם יש לה 90 יום לעשות זאת לאחר תום הניסוי. לכן, לאפיטומי עדיין אין הערכה של השפעת האירועים על ההסכם.
המנייה של אפיטומי זינקה בתחילת חודש ספטמבר אחרי שהשלימה ניסוי קליני לקפסולות בהצלחה, מה שהיה צעד משמעותי אל עבר קבלת אישור ה-FDA לתרופה. ועכשיו היא נופלת מתחת למחיר שלפני הזינוק.
אלביט אלביט מערכות -1.65% קיבלה הזמנה מחיל הנתחתים האמריקני לאספקת מערכות לראיית לילה בהיקף של עד חצי מיליארד דולר. ההזמנה מצטרפת לצבר ההזמנות, שנכון לתום הרבעון השלישי עמד על 16.6 מיליארד דולר, וזאת עוד לפני השפעות המלחמה בישראל עליו. (לראיון עם המנכ"ל בצלאל "בוצי" מכליס)
מניות הבנקים בד"כ זזות ביחד - אבל אירועים נקודתיים, כמו דוחות למשל, יכולים לשלוח את המניות לכיוונים שונים. וזה מה שקורה עכשיו - גם מזרחי מזרחי טפחות -6.88% וגם דיסקונט דיסקונט -15% דיווחו על ירידות ברווח הנקי למשל, אבל התשואה להון במזרחי עמדה על 16.8% בעוד בדיסקונט היא צנחה ל-12% מ-15% ברבעון המקביל, מה ששולח את מזרחי למעלה ואת דיסקונט למטה (לניתוח המלא)
לאומי: רווח נקי של 1.77 מיליארד שקל; התשואה להון - 13.6% הבנק הגדיל את ההוצאות להפסדי אשראי ל-991 מיליון שקל והקטין את הדיבידנד ל-20% מהרווח הנקי - 353 מיליון שקל; אלו תוצאות מצוינות בהינתן התקופה.
צחי אבו: "אחרי המלחמה, אנשים יעדיפו שכירויות על רכישת דירות" איש העסקים ובעלי ארי נדל"ן מדבר על משבר הנדל"ן: "אחרי המלחמה תהיה עליה מתונה, אבל לא דרמטית. לא יהיה פה 'בום'". וגם: בכמה הוא משכיר דירת 5 חדרים באשדוד ומה קורה בעסקי הקניונים?
מדד ת"א 35
מדד ת"א 90
מדד ת"א 125
דולר רציף
BITCOIN 0.2%
- 12.רועי 29/11/2023 14:18הגב לתגובה זוהמלחמה רק התחילה, שנה הבאה הדולר מעל 4 יציב
- 11.מ. כהן 29/11/2023 12:28הגב לתגובה זויכול לרכוש את 8.5 מיליארד הדולר שמכר בווח של 10%. לא רע תוך חודש רווח של 850 מיליון דולר.
- 10.הצלף 29/11/2023 12:13הגב לתגובה זודיברו על הרפורמה הוא טס הרפומה מתה הולכים לבחירות בזק מהרגע שגנץ נכנס לממשלה בדולר התחיל לצנוח
- תמשיךלחלום על בחירות עוד 3 שנים (ל"ת)שלמה 29/11/2023 14:15הגב לתגובה זו
- 9.המחירים אצלנו בבורסה די נמוכים, זה יתפוצץ למעלה בכל רגע (ל"ת)דניאל שמו 29/11/2023 12:10הגב לתגובה זו
- יתפוצץ מעלה ? איזה ביטוי עלוב ומטומטם!!! (ל"ת)לדניאל 29/11/2023 16:30הגב לתגובה זו
- 8.לא יאומן 29/11/2023 12:09הגב לתגובה זולא יאומן..אחריי שמרויחים מאות מילוניי דולרים זכו במכרז רציו היחידה שיורדת..בשעה 12. ימח שמכם..חבל שאתכם החמאס לא לקח.. חבורת פושעים שגורמים לציבור הפסדים
- יימח שמם, זה לא רק פשעים נגד העם היהודי זה פשעים נגד האנושות. הלוואי ויבלע אותם הליוויתן (ל"ת)מ. כהן 29/11/2023 13:28הגב לתגובה זו
- האזרח הקטן 29/11/2023 18:45זה רק הוא רק ההוא צוחק כל הדרך אל הבנק שיתבייש
- 7.הסוחר X 29/11/2023 11:42הגב לתגובה זווהיום ברגע שהמשקיעים הבינו שהמשקולת של דסק"ש תוסר בקרוב - היא החלה בטיסה
- 6.האזרח הקטן 29/11/2023 10:55הגב לתגובה זולאלביט צבר הזמנות של 17 מיליארד דולר והמניה לא זזה- מישהו כאן נפל על הראש.? מה עוד צריך לקרות שהמניה תקפוץ? אם זה היה בנסדק המניה היתה מזקנת..כמו שנאמר- עם לבדד ישכון
- קצב הרווחים גוזר לה מכפיל של 25-30 לא זול, גם בהתייחס לשאר החברות הביטחוניות בעולם. (ל"ת)מ. כהן 29/11/2023 13:15הגב לתגובה זו
- 5.שולטים בבורסה (ל"ת)שחקני מעו"ף 29/11/2023 10:30הגב לתגובה זו
- 4.מתחילים ללכת אחורה למה? (ל"ת)לא יאומן 29/11/2023 10:29הגב לתגובה זו
- 3.א 29/11/2023 10:15הגב לתגובה זוגם היום יהיה מי שידאג להפיל את המדדים בצהריים או שסופסוף יבינו שלא לעולם חוסן ובסוף הפושעים יתנו את הדין..
- 2.לא עוברים אותו (ל"ת)1800 29/11/2023 10:12הגב לתגובה זו
- 1.משאש 29/11/2023 09:45הגב לתגובה זותסתכל מקרוב איך הבורסה שלנו זזה אילו מניות עולות ואילו סכומים משתתפים. ותבינו מדוע יש כל כך מעט המשקיעים
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה - זהירות, נזילות ועל מניות הביטוח
מפגש טראמפ-נתניהו טוב לבורסה? על מניות הביטוח, על מניות הארביטאז', על מימושים והמלצות מכירה בדלת האחורית
ראיתם איך טראמפ נזף, השמיץ, זלזל בנגיד ג'רום פאואל. זאת היתה מסיבת עיתונאים בין טראמפ לנתניהו, אבל כמה דקות ארוכות בסופה טראמפ פשוט תקף את פאואל ללא רחם. כשאצלנו פוליטיקאים מבקרים את הנגיד פרופ' אמיר ירון, הם זוכים לביקורת קשה מכל הצדדים. למה בעצם? אם חושבים שהנגיד טועה, האם זה לא תקין לבקר אותו, כל עוד כמובן לא פוגעים בעצמאותו? נתניהו העז להגיד לפרופ' אמיר ירון שהוא חושב שצריך להוריד את הריבית, טראמפ אומר את זה כל יומיים, לא אומר - צועק ומאשים. אז צריך להחליט - אנחנו כמו באמריקה או שלא. זה בא כחבילה עם דברים "טובים" וגם "רעים".
מכל מקום, נתניהו חזר שוב כמנצח מסיבוב עם טראמפ. אומרים לנו בחודש-חודשיים האחרונים שיש מתיחות קשה וגדולה בין טראמפ לנתניהו. שטראמפ צועק על ביבי, שהוא בכוונה הזיז את המפגש לשעת לילה מאוחרת כדי שביבי לא יזכה לפריים טיים בישראל. אמרו לנו שביבי אולי ישיג חלק ממה שישראל רוצה והסיכוי להחזיק בעזה בגבול הפנימי - קלוש. גם לא בטוח שטראמפ יסכים לגישה שלנו לגבי איראן. אז אמרו. הכל התברר כלא נכון. יש תמיכה מלאה, יש הסכמה מלאה.
זה אומר ולכן הדברים נכתבים - שהבורסה יכולה לקבל עוד עידוד קטן מהמפגש הזה, אבל יש אליה וקוץ בה - הסיכויים לתקיפה באיראן גדלים. זה דווקא לא טוב לבורסה כי זה מגדיל אי וודאות. בורסה מסתכלת לטווח ארוך ונכון שאם הדברים ילכו כפי שאנחנו רוצים ובתמיכת האמריקאים, אז תקיפה תשרת אותנו, אבל בשלב הראשון תהיה תגובה איראנית ויש אי וודאות סביב הסבב הבא, אם וכאשר יהיה.
אי וודאות לא טובה לבורסה. אז מי שבטוחים בניצחון ובפירות שיגיעו אחר כך מדלגים על כל הרעשים, אבל רוב האנשים לא יכולים להסתכל רחוק וגם יש כמובן - אי וודאות גם אם התרחיש החיובי יקרה. ניצחנו במלחמה הקודמת מול איראן, האם זה חיסל לחלוטין את היכולות הגרעיניות שלהם? לא ידוע לחלוטין וכנראה שלא. האם זה חיסל את המוטיבציה שלהם לשלוח אלינו טילים בליסטיים? לא.
- ארפי אופטיקל נפלה 6.8%, אלרוב נדל״ן יורדת 5.8%, שוב אנרגיה התחזקה 3.3%; הבנקים והביטוחים טיפסו עד 1.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז המסר מהמפגש החיובי יכול להיתפס כחיובי בשוק, אבל עם הסתייגות שייתכן שיהיה סבב נוסף בקרוב.
המניו הדואליות התעייפו. בכלל יום מסחר יחסית עייף היה אמש בוול סטריט, והמניות הדואליות מגיעות עם ארביטראז' די אפסי - גם בכלל וגם באופן ספציפי:
