IBI על טבע: מחיר יעד של 16 דולר למניה ואפסייד של 19%
בית ההשקעות IBI ממשיך להמליץ על מניית טבע בתשואת יתר ומעלה את מחיר היעד ל-16 דולר למניה. המחיר מייצג מכפיל 6 על תחזית הרווח לשנת 2020 ומכפיל EV/EBITDA של 8.5 תחזית. תחזית ה-EBITDA עומדת על 5 מיליארד דולר. ב-IBI מעריכים כי למרות העליות החזקות בחודש וחצי האחרונים ייתכן תיקון מסוים, אך סבורים שלטווח הארוך המגמה החיוביות תימשך.
לפי האנליסט סטיבן טפר, דוחות טבע לרבעון הרביעי של 2019 היו מעט מעל הציפיות בשוק, לעומת זאת התחזיות השמרניות לשנת 2020 היו בהתאם לציפיות. "קאר שולץ הוכיח לשוק שהוא הצליח להביא את הספינה לחוף מבטחים ופתח צוהר למנועי הצמיחה לשנים הקרובות", כתב טפר.
ההכנסות ברבעון הרביעי הסתכמו ב-4.47 מיליארד דולר, מול הציפיות בשוק ל-4.35 מיליארד דולר והרווח הנקי המתואם עמד על 0.62 דולר למניה, מעט מעל לציפיות בשוק שעמדו על 0.61 דולר למניה. יש לציין שהחברה יצרה ברבעון תזרים מזומנים חופשי חזק של כמיליארד דולר.
"הדוחות הושפעו לשלילה משחיקה בהכנסות מהקופקסון בשל התחרות הגנרית, הפרשי שער ומשיעורי מס גבוהים יותר. השפעות אלו קוזז ברובן על ידי צמיחה חדה של אוסטדו, ההשקה המוצלחת של טרוקסימה בארה"ב, צמיחה קלה בגנריקה והשלמת תוכנית ההתייעלות שהביאה להיקף חיסכון שנתי של מעל 3 מיליארד דולר", כתב.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- אקזיט לאלקטרה נדל״ן: החברה ו־IBI מממשות נכס בארה״ב תמורת 114 מ׳ דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טווח התחזיות של החברה לשנת 2020 נעו סביב הציפיות בשוק עם הכנסות של 16.6-17 מיליארד דולר, רווח נקי מתואם של 2.3-2.55 דולר למניה ותזרים מזומנים חופשי שבין 1.8-2.2 מיליארד דולר. הציפיות בשוק היו להכנסות של 17.15 מיליארד דולר (16.5 מיליארד דולר לאחר התיקון החשבונאי) ורווח נקי של 2.44 דולר למניה.
"למרות שהתחזיות מצביעות על היעדר צמיחה ב-2020 ביחס ל-2019, אנו מעריכים שהחברה בחרה לתת תחזיות שמרניות בכדי להקל עליה להכות את התחזיות בהמשך. התחזיות לגבי ההכנסות ממוצרי המפתח של החברה ב-2020: קופקסון 1.2 מיליארד דולר (מעט גבוה מהציפיות שלנו ל- 1.1 מיליארד דולר), אוסטדו 650 מיליון דולר ואג'ובי 250 מיליון דולר - שניהם בהתאם לציפיות", הוסיף.
יש לציין שהחברה ביצעה תיקון חשבונאי בצורת רישום ההכנסות מפעילות ההפצה בסקטור הבינלאומי, מהלך שהביא להקטנה בהיקף ההכנסות ברבעון הרביעי ב-165 מיליון דולר ובשנת 2019 ב-642 מיליון דולר. שינוי זה כמובן גם הקטין את היקף ההכנסות הצפוי ל-2020 בכ-600 מיליון דולר.
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
בשורה התחתונה, טבע מתחילה לחשוף למשקיעים את האסטרטגיה להמשך חיזוק החברה וליצירת מנועי צמיחה לטווח הקצר והארוך. מצד אחד, צפויה המשך התייעלות לשיפור הרווחיות והמשך ביסוס מעמדה של החברה כמובילה בשוק התרופות הגנריות.
מצד שני, החברה מחממת את מנועי הצמיחה בתחום התרופות הייחודיות שיכללו: הרחבת השימוש בשני מוצרי הדגל החדשים אוסטדו ואג'ובי לגיאוגרפיות חדשות ולאינדקציות חדשות, השקה של סדרת משאפים דיגיטליים חדשים, התפתחות ראשונית בתחום הביוסימיולס והמשך פיתוח מוצרים ביולוגיים ממוקדים בתחומי ההתמחות של החברה.
להערכת IBI, למרות ההתבהרות לגבי אסטרטגיית הצמיחה של מוצרי הדגל הקיימים, היה חסר פירוט לגבי מוצרי המו"פ החדשים שבשלבי המו"פ המוקדמים יותר ובייחוד פירוט לגבי תרופות ביוסימיולר שבשלב זה נראה שלא מתרחב כמצופה.
- 4.גד 29/03/2020 22:09הגב לתגובה זו1 החוב התיקר 2 יש מציאות עדיפות בזול
- 3.משה 13/02/2020 14:40הגב לתגובה זובכנות האש יש ידען ישר והוגן לאמור איפה האמת ואיפה השקר בעניין טבע פעם מספרים שיש לה חובות עתק שלא יכולה לפדות ופעם הכל זוהר אז להיכן נעלמו החובות ומה קורה עכשיו האם גילו נפט או מרבצי זהב או יהלומים
- 2.אלון 13/02/2020 14:22הגב לתגובה זוצריך להעיף מכול תפקיד בחברות ציבוריות ולדרוש מהם לשלם פיצויים.
- 1.ממש לא אמין (ל"ת)חחחח 13/02/2020 13:17הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
