טבע עקפה את צפי האנליסטים ומספקת תחזית טובה ל-2020
התזרים מפעילות ברבעון החולף 538 מיליון דולר. ההכנסות 4.5 מיליארד דולר והרווח למניה עמד על 62 סנט; החברה צופה הכנסות בטווח של 16.6-17 מיליארד דולר בשנה הנוכחית על רווח בטווח של 2.3-2.55 דולרים למניה
ענקית התרופות הישראלית טבע -0.58% הדואלית (סימול: TEVA) עקפה את צפי האנליסטים ברבעון הרביעי של השנה. היקף החוב נכון לסוף הרבעון ירד בכמיליארד דולר ועמד על כ-25 מיליארד דולר. התחזית ל-2020 טובה יחסית, אם כי חלק מהאנליסטים והמשקיעים רואים לכאורה תחזית חלשה בשורת ההכנסות לעומת הצפי - הסיבה היא טכנית. טבע ביצעה הצגה מחדש בדוחות אשר הפחיתה את ההכנסות השנתיות (בעבר וכך גם קדימה) בכ-600 מיליון דולר בשנה.
לקריאה נוספת: טבע - בעד ונגד
מדובר ברישום הכנסות לפי שיטת הברוטו ולא הנטו - התיקון הפחית את ההכנסות השוטפות, וגם את התחזית קדימה. ולכן - חלק מהמשקיעים נטו לחשוב שהתחזית קדימה חלשה - זה לא נכון, בנטרול התיקון החשבונאי. התחזית אולי לא מרשימה, אבל יחסית למצבה של טבע היא טובה. במיוחד התזרים החזוי לשנת 2020.
הכנסות טבע ברבעון הרביעי הסתכמו ב-4.47 מיליארד דולר, לעומת תחזית האנליסטים להכנסות של כ-4.35 מיליארד דולר. בחברה מציינים כי מדובר בצמיחה של כ-1% בהכנסות ביחס לרבעון המקביל (היתה הצגה מחדש), המיוחסת בעיקר לגידול במכירות של AUSTEDO ו-AJOVY, אשר קוזזה חלקית נוכח המשך דעיכת הקופקסון בצפון אמריקה.
בשורה התחתונה מדווחת טבע על רווח מתואם (Non-GAAP) של 683 מיליון דולר או 62 סנט למניה, לעומת רווח מתואם של 543 מיליון דולר או 53 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד ולעומת ממוצע תחזיות האנליסטים לרווח של כ-61 סנט למניה.
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים של טבע ברבעון החולף הסתכם בכ-538 מיליון דולר, לעומת התזרים החזק שהציגה ברבעון הקודם - של 550 מיליון דולר.
תחזיות לשנת 2020
החברה צופה הכנסות בטווח של 16.6-17 מיליארד דולר בשנה הנוכחית (אמצע טווח 16.8 מיליארד דולר), לעומת קונצנזוס האנליסטים אשר צפו הכנסות של כ-17.18 מיליארד דולר לשנת 2020. כאמור לעיל, ההכנסות עודכנו מטה מסיבה חשבונאית טכנית.
בשורה התחתונה צופה החברה להציג רווח מתואם בטווח של 2.3-2.55 דולרים למניה (אמצע טווח 2.43 דולרים למניה), מעט נמוך ביחס לקונצנזוס האנליסטים אשר צפו רווח של 2.47 דולרים למניה בשנת 2020.
- לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח
- ישראל קנדה: ההכנסות גדלו בשל הכרה בפרויקטים אבל שחיקה נרשמה בשורה התחתונה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
תזרים מזומנים חופשי (FCF) צפוי לעמוד בטווח של 1.8-2.2 מיליארד דולר.
הפחתה של יותר מ-3 מיליארד דולר בבסיס העלויות
קאר שולץ מנכ"ל טבע: "ב-2019 עשינו צעדים גדולים כדי למקם את טבע בפוזיציה לחידוש הצמיחה והשלמת התוכנית הדו-שנתית לארגון מחדש, שכוללת הורדת בסיס העלויות של החברה בלמעלה מ-3 מיליארד דולר והורדת החוב נטו בלמעלה מ-9 מיליארד דולר, תוך שמירה על מובילות גלובלית במגזר הגנרי ומתן שירות ללמעלה מ-200 מיליון חולים ביום".
"מוצרי המפתח לצמיחת החברה הגיעו לאבני דרך משמעותיות ביותר ב-2019, כולל השקת AJOVY באירופה, המשך צמיחה חזקה של AUSTEDO, וההשקה המוצלחת של התרופה הביו-סימולארית TRUXIMA בארצות הברית. ב-2020 אנו צופים המשך צמיחה של שלושת המוצרים הללו".
"במבט קדימה, אנו נמשיך לבצע טרנספורמציה במערך הייצור, לשפר את הרווחיות, ולייצר מזומנים שימשיכו להוריד את החוב של החברה. נגדיל את ההצעות של תרופות ביולוגיות ונרחיב נכסי מפתח עם אינדיקטורים נוספים ובמקומות חדשים", סיכם שולץ.
הרכב ההכנסות ברבעון האחרון
הקופקסון ירד, הגנריקה מתחזקת, AJOVY ו-AUSTEDO - תרופות מקור חדשות מתקדמות טוב.
תחזיות לתרופות המרכזיות בשנת 2020 ביחס ל- 2019
- 8.שמוליק 13/02/2020 09:31הגב לתגובה זורק זה יכול להכניס לפחות 1 מיליארד. יחד עם זאת בגלל החוב החברה לא תהיה מי יודע מה רווחית - אני מצפה גדילה איטית לאורך כמה שנים
- 7.[email protected] 13/02/2020 01:37הגב לתגובה זוNon-GAAP. Computations used to report corporate income and earnings that are not defined by generally accepted accounting principles (GAAP) are described as non-GAAP metrics. These measures, including core earnings, free cash flow, pro forma earnings, operating earnings, and earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA), provide useful financial information about individual companies. But lack of standardization in these calculations, plus the potential for creative accounting, make it difficult to draw relevant comparisons among companies or draw meaningful conclusions from these statistics.
- 6.בטבע מפסלים דוחות וביזפורטל משווק (ל"ת)שוקי 12/02/2020 21:16הגב לתגובה זו
- 5.ששי 12/02/2020 15:34הגב לתגובה זוהמניה עולה בהתאם
- הם היחידים שהבירו שהתחזית טובה, כולם חשבו שהיא חלשה (ל"ת)גדי 12/02/2020 19:08הגב לתגובה זו
- 4.מאמר מאוד מקצועי ומלמד (ל"ת)המשכיל 12/02/2020 15:08הגב לתגובה זו
- 3.[email protected] 12/02/2020 14:49הגב לתגובה זולא ברורה הגדרת הרווח האם זה אחרי תשלום לכיסוי החוב (25 מיליארד) או לפני. אם גובה החוב גבוה מגובה מחזור המכירות יש סיבה לדאגה
- 2.התחזית ל2020 פחות מהצפי, ולפיכך המניה יורדת (ל"ת)ביזפורטל תתעוררו... 12/02/2020 14:32הגב לתגובה זו
- לא (ל"ת)יגאל 12/02/2020 16:12הגב לתגובה זו
- 1.א.א. 12/02/2020 14:30הגב לתגובה זואם החברה הרוויחה הרבעון ,אז למה המנייה יורדת, מישהו יכול להסביר לי.
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות
רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"
ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4% ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.
הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.
הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות.
