סוף עידן ה"הלוואות החברתיות": בלנדר נוטשת את ה-P2P

עד היום, בלנדר בלנדר 2.43%   פעלה בעיקר כמתווכת או בהגדרה טובה יותר - 'מרקטפלייס' היא לא נתנה את הכסף בעצמה, היא חיברה בין "משה" שרצה להשקיע ל"דנה" שהייתה צריכה הלוואה. הכסף לא עבר דרך המאזן של בלנדר, ולכן היא לא לקחה על עצמה את הסיכון אם דנה לא תחזיר את הכסף (הסיכון היה של משה).

במודל הזה, בלנדר הייתה בעיקר השדכנית. היא בנתה את המערכת, בדקה את הלווים וגבתה עמלות, אבל השאירה את הסיכון (וגם את עיקר התשואה) בידי הציבור. אולם, המציאות הכלכלית של 2024-2025 טרפה את הקלפים. עליית הריבית במשק יצרה מצב שבו הציבור כבר לא היה צריך "להמר" על הלוואות חברתיות כדי לקבל תשואה; הפיקדונות הבנקאיים והקרנות הכספיות הפכו לחלופה בטוחה, נזילה ואטרקטיבית הרבה יותר.

המוטיבציה להשקיע באפיק לא סחיר כמו הלוואות P2P צנחה. במקביל, גם המניה צנחה. מהנפקה לפי שווי של כ-280 מיליון שקל היא התרסקה ב-86% תוך שנתיים לשפל של כ-38 מיליון שקל בלבד באמצע 2024, אך מאז חלה התאוששות מסוימת כשכיום השווי נע על כ-83 מיליון שקל. אבל למרות הכל החזון נשאר,  "חזון ל-50% צמיחה לא מספיק לנו": אמר מנכ״ל בלנדר בועידת ההשקעות של ביזפורטל וסימן את המהפכה הבאה בפינטק ו-AI. הבוקר הודיעה בלנדר כי היא נוטשת סופית את מודל ה-P2P ועוברת להתמקד ב-BNPL. למרות שינוי המיקוד בלנדר מוסרת כי היא תמשיך לנהל את תיק האשראי הקיים של פלטפורמת P2P, כך שימשיך להשיא תשואה למלווים תוך מתן שירות מלא ושוטף למלווים וללווים עד לפירעונו.

• "חזון ל-50% צמיחה לא מספיק לנו": מנכ״ל בלנדר מסמן את המהפכה הבאה בפינטק ו-AI
• בלנדר מגייסת 18 מיליון שקל בהקצאה פרטית במחיר השוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שינוי מבני בשוק 

הירידה בפעילות ה-P2P היא לא תוצאה של אירוע נקודתי אלא של שינוי מבני בסביבת השוק. במשך שנים, בסביבת ריבית נמוכה מאוד, פלטפורמות ה-P2P סיפקו למשקיעים פרטיים אלטרנטיבה לפיקדונות בנקאיים, עם תשואות שנתיות של כ-5%–7%. כל עוד הריבית במשק הייתה אפסית, הפער הזה הצדיק בעיני רבים את הסיכון והיעדר הנזילות היחסית. העלאות הריבית של בנק ישראל שינו את התמונה. כאשר פיקדון בנקאי או קרן כספית מציעים תשואה של כ-4%-4.5%, נזילה ובלי סיכון אשראי, היתרון הכלכלי של השקעה ב-P2P מצטמצם משמעותית. פרמיית הסיכון, שהייתה מרכיב מרכזי במודל, הפכה לדקה מדי עבור חלק גדול מהמשקיעים.

לצד השחיקה בתשואה היחסית, נחשפה גם בעיית הנזילות המובנית במודל. פעילות P2P נשענת על זרם רציף של הפקדות חדשות שמאפשר מימון הלוואות קיימות וחדשות. ברגע שהזרם הזה נחלש והמשקיעים החלו למשוך כספים, נוצר פער בין הרצון לצאת לבין היכולת לממש השקעות בזמן קצר. עבור משקיעים רבים זו הייתה תזכורת לכך שכספי P2P אינם נזילים כמו ניירות ערך סחירים או מוצרים בנקאיים. האירועים שחוותה טריא חיזקו את התפיסה הזו בשוק, והמחישו את הסיכון התפעולי והפסיכולוגי במודל. על הרקע הזה, ההחלטה של בלנדר להפסיק העמדת אשראי חדש ב-P2P נתפסת כמהלך יזום שנועד לצמצם חשיפה ולא כתגובה למשבר מיידי.

במקביל, שוק האשראי החוץ-בנקאי עבר בשנים האחרונות תהליך של התמסדות. חלק הולך וגדל מהאשראי מבוסס כיום על מקורות מוסדיים, חברות ביטוח וגופי פנסיה, שמספקים מימון בהיקפים גדולים וביציבות גבוהה יותר. עבור חברות פינטק, מדובר במקור הון זול ויעיל יותר לניהול מאשר פנייה לאלפי משקיעים פרטיים, עם עלויות תפעול ורגולציה גבוהות יחסית.

בתוך המציאות הזו, מודל ה-BNPL תופס מקום מרכזי בפעילות האשראי בנקודת המכירה. מבחינת הצרכן, פריסת תשלומים בעת הרכישה נתפסת כחלק מתהליך הקנייה ולא כהלוואה נפרדת. עבור בתי העסק, האפשרות להציע מימון מיידי מגדילה את שיעורי ההמרה ואת גודל העסקה, ולכן הם משתתפים בעלות המימון. המודל יוצר חיבור ישיר בין האשראי לפעילות הקמעונאית עצמה.

• מחר בבורסה: טבע תרד ב-3%, אלביט תתחזק 2.6%
• רווח גולמי של 180 מיליון דולר: שדה נדל"ן לקראת השלמת רכישת מגדל המגורים ביוסטון
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• באלטשולר שחם מזהירים: "מי שרץ ל-100% ישראל בגלל 2025 - מנהל...

גם ברמת ניהול הסיכון, ל-BNPL יש מאפיינים שונים מהלוואות כלליות. אשראי שניתן למטרה מוגדרת, כמו טיפול רפואי או רכישת מוצר ספציפי, מאפשר חיתום מדויק יותר, שכן המלווה יודע כיצד נעשה שימוש בכסף ומה מאפייני העסקה. במקרים רבים מדובר בהיקפי אשראי נמוכים יותר ובקהל עם דפוסי החזר יציבים יחסית. ויש גם יתרונות בשוק המקומי, מסגרות האשראי בכרטיסים מוגבלות, ורכישה גדולה עלולה לצמצם משמעותית את המסגרת הפנויה. פתרונות BNPL מאפשרים לצרכן לבצע עסקה מבלי להעמיס על כרטיס האשראי, ומספקים חלופה שמגובה בתהליך חיתום נפרד.

ד"ר גל אביב, מייסד ומנכ"ל בלנדר, מסר: "לאור השינויים המהותיים בסביבת המימון והריבית, ולנוכח השינויים בהעדפות ההשקעה, שהתבטאו בקיטון בהפקדות לפלטפורמה, החליטה החברה לעצור את העמדת ההלוואות בפלטפורמת ה-P2P. מדובר במהלך שנעשה בלב כבד אך הכרחי, כדי שנוכל להתמקד בתחומי פעילות בעלי פוטנציאל צמיחה משמעותי לשנים הקרובות. בלנדר נכנסת כעת לפרק חדש כחברה יציבה וממוקדת, תוך המשך מתן שירות מלא למלווים וללווים בתיק הקיים. אנו ממוקדים בצמיחה, בחדשנות ובהרחבת הפעילות בתחומי ה BNPL - האשראי המאזני, וקידום מערך מכירת הטכנולוגיה. זאת מתוך מחויבות להמשיך ולבנות חברה צומחת, רווחית ומובילה בשוק הפינטק הישראלי."