לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
וול סטריט תפתח עוד שבוע עם תקווה להמשיך את גל העליות שהיא נמצאת בו - בשבוע שעבר היה העליות נמשכו זה השבוע הרביעי ברציפות. מדד ה-S&P 500 עלה ב-1% והנאסד"ק ב-3.5%. קשה להאמין שנראה השבוע עוד דרמה בסגנון סאגת סם אלטמן-OpenAI-מיקרוסופט MICROSOFT שראינו בשבוע שעבר, אבל נתונים לגבי שוק הנדל"ן ולגבי התמ"ג האמריקני, בנוסף למספר דוחות, צפויים למשוך מספיק תשומת לב ולהשפיע על השווקים.
מאקרו
ביום שני יפורסמו נתוני מכירות הבתים החדשים בארה"ב לחודש אוקטובר, שצפויים להראות את המשך ההאטה בשוק הנדל"ן. לפי הצפי, מספר הבתים החדשים שנמכרו באוקטובר צפוי לעמוד על 721 אלף בתים לעומת 759 אלף בתים שנמכרו בחודש ספטמבר. הסיבה העיקרית להאטה היא הריבית על המשכנתא שכבר הגיעה כמעט ל-8% והביאה אמריקניים רבים להחלטה לשבת על הגדר עוד קצת זמן ולחכות שהריבית תרד, מה שנראה שאכן קורה כאשר היום היא כבר עומד על אזור 7.4%.
לצד זאת ביום רביעי צפויים להתפרסם נתוני התוצר האמריקני שלפי הצפי יעידו על עלייה זהה כמו זו שהייתה בחודש אוקטובר של 4.9%. בנוסף, נתוני אינפלציית PCE לחודש אוקטובר צפויים להתפרסם ולהראות עלייה שנתית של 3.5% לעומת המדד הקודם שהעיד על עלייה של 3.7%.
האינפלציה בארה"ב התמתנה ל-3.2%. יוני פנינג אסטרטג ראשי חדר עסקאות, בבנק מזרחי טפחות, מאיר גם על שוק התעסוקה האמריקני: "אל מול ההאטה האינפלציונית, ניכרת חולשה מסוימת גם בשוק התעסוקה האמריקאי. מספר האמריקאים אשר הגישו תביעה חדשה לדמי אבטלה זינק בשבוע האחרון ל-231 אלף, מ-218 אלף בשבוע הקודם – המספר הגבוה מאז אוגוסט. מספר התביעות הנמשכות לדמי אבטלה המשיכו לעלות, והגיעו ל-1.9 מיליון – שיא חדש מאז נובמבר 2021, ועלייה של יותר מ-40%, ביחס לרמות השפל של השנה האחרונה. בדומה לאופן שבו נתוני האבטלה האחרונים מתואמים היסטורית עם מיתונים, גם כאן בדיקה היסטורית מגלה כי בממוצע, מספר התביעות הממשיכות לדמי אבטלה בעת כניסה למיתון נוטה להיות גבוה בכ-20%, בממוצע, מהשפל שקודם לו. קרי, ייתכן ואנחנו כבר נמצאים במיתון.
לגבי הריבית בארה"ב, דר' גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי בלאומי, מציין ש"נראה שהריבית מצויה עתה בשיא, אבל כפי שהודגש מספר פעמים, הגורמים בפד הדגישו כי הם יצטרכו לראות נתונים נוספים המצביעים על כך שלחצי האינפלציה הולכים ופוחתים. לכן נראה שהמצב של שמירה על רמת ריבית גבוהה יחסית ימשך, זאת כל עוד לא יהיו עדויות לכך שאינפלציית הליבה בדרך ל-2%".
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בפמן התייחס גם לנתונים אחרים שהתפרסמו מאז החלטת הריבית בארה"ב: "עוד נתון טוב יחסית של מדד המחירים לצרכן לאוקטובר, האטה בצמיחת התעסוקה, עלייה באבטלה והתמתנות נוספת בקצב עליית השכר. מחיר הנפט הגולמי הגיע לשפל של ארבעה חודשים. על רקע זה, בשוקי החוזים יש כעת צפי להורדת הריבית הראשונה של 25 נקודות בסיס בפגישת יוני 2024, עם סיכוי שהיא תגיע מוקדם יותר, כבר בפגישה בתחילת מאי. אם הצמיחה הכלכלית תאט כצפוי ואינפלציית הליבה תמשיך להתמתן, אז ההפחתה הראשונה אף עשויה להיות מעט קודם לכן".
בפמן גם מוסר המלצה לפעולה לאור הורדות הריבית הצפויות: "על רקע ירידת סביבת האינפלציה בעולם השווקים חוזרים לתמחור הורדות ריבית בעולם לקראת אמצע שנת 2024. בנק ישראל צפוי להקדים את מרבית הבנקים המרכזיים ולהתחיל בתהליך של הפחתת הריבית כבר בראשית שנת 2024. ייתכן ונראה רמז לכך כבר בהחלטת הריבית השבוע. מומלצת אחזקת מח"מ בינוני תוך איזון בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד".
אילו דוחות צפויים השבוע?
עונת הדוחות בוול סטריט כנראה כבר עברה את השיא שלה, כאשר בשבוע שעבר דיווחה גם אנבידיה NVIDIA COR , האחרונה לדווח מבין חברות הטכנולוגיה הגדולות, אבל גם השבוע צפויים מספר דוחות מעניינים.
קודם כל, ביום שלישי לפני המסחר צפויה לדווח ישראלית מעניינת מאוד - אלביט אלביט מערכות (US). האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 1.45 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.69 דולר, מה שיהווה שיפור של 11.5% ו-20% בהתאמה לעומת הרבעון השלישי של השנה שעברה. מה שיהיה מעניין יותר לראות זה האם החברה תשפר את התחזית שלה, בעיקר לאור העובדה שמלחמת חרבות ברזל הביאה לעלייה בהיקפי הפעילות שלה בארץ.
- כולם רוצים לחגוג: האם עונת הכריסמס משפיעה גם עלינו - מי נהנה מזה ומי משלם ביוקר?
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
מניית אלביט מתחילת השנה
ביום שלישי אחרי המסחר תדווח וורקדיי WORKDAY INC . האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 1.85 מיליארד דולר ורווח למנייה של 1.41 דולר מה שיהווה עלייה של 15.3% ו-41.4% בהתאמה לעומת הרבעון המקביל. הצפי להכנסות ממנויים הוא של 1.68 מיליארד דולר מה שישקף עלייה של 17% לעומת השנה שעברה. המנייה של וורקדיי נמצאת בתקופה טובה כאשר היא עלתה ב-40% מתחילת השנה וב-62% ב-12 החודשים האחרונים.
מניית וורקדיי מתחילת השנה
גם ענקית ה-CRM סיילספורס SALESFORCE תדווח השבוע, כאשר היא תמסור את תוצאותיה לרבעון השלישי ביום רביעי אחרי המסחר. האנליסטים צופים הכנסות של 8.72 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.06 דולר (בהתאם לתחזית החברה עצמה), שיפור של 27% ו-47% בהתאמה. ההכנסות ממנויים צפויות להסתכם ב-8.08 מיליארד דולר המשקפים צמיחה של 12% לעומת הרבעון המקביל. המנייה של סיילספורס מציגה את הביצועים הטובים ביותר מבין מניות הדאו ג'ונס השנה כאשר היא עלתה כבר ב-66.5% מתחילת השנה.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
שבביםבנק אוף אמריקה: מכירות השבבים יעלו ב-30% ב-2026
בסקירה עדכנית של בנק אוף אמריקה לשנת 2026, מצביע האנליסט ויווק אריה על כך שתעשיית השבבים נמצאת רק באמצע תהליך שינוי ארוך טווח. לדבריו, מדובר בגל טרנספורמציה שצפוי להימשך כעשור, כאשר הבינה המלאכותית מהווה את מנוע הביקוש המרכזי.
לפי התחזית, מכירות השבבים הגלובליות צפויות לצמוח בכ־30% בשנה הקרובה, ולראשונה לחצות רף של טריליון דולר בהכנסות שנתיות. אם התחזית תתממש, מדובר בנקודת ציון משמעותית עבור תעשייה שבעבר נחשבה מחזורית ותלויה בעיקר בצרכנות ובמחשוב אישי. אריה מדרג את חברות השבבים לפי שיעורי הרווח הגולמי, ומעדיף את אלה שמציגות מרווחים גבוהים ויציבים לאורך זמן. לטענתו, המרווחים משקפים לא רק יעילות תפעולית אלא גם כוח שוק.
ברשימת המועדפות שלו לשנת 2026 נכללות שש חברות גדולות: אנבידיה, ברודקום, לאם ריסרץ’, KLA, אנלוג דיבייסז וקיידנס. המכנה המשותף לכולן הוא שליטה חזקה בנישות שבהן הן פועלות, עם נתחי שוק שמגיעים לעיתים ל־70% ואף יותר.
שוק מרכזי הנתונים צפוי להגיע ליותר מטריליון דולר
התחזית של בנק אוף אמריקה נשענת על גידול חד בהשקעות במרכזי נתונים. לפי ההערכות, שוק מערכות מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית עשוי להגיע ליותר מ־1.2 טריליון דולר עד 2030, בקצב צמיחה שנתי ממוצע של כ־38%. עיקר הפוטנציאל טמון במאיצי AI, רכיבי החומרה שמבצעים את החישובים הכבדים, המוערכים כשוק של כ־900 מיליארד דולר.
- הביקוש לזיכרון דחף את לאם ריסרץ’ לשיא כל הזמנים
- שווי של כ-8 מיליארד דולר: יצרנית השבבים סריבראס מצטרפת למתחרות אנבידיה בשוק ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, העלויות הגבוהות של תשתיות AI יוצרות גם זהירות. הקמה של מרכז נתונים בהספק של ג’יגה־ואט אחד עשויה לעלות יותר מ־60 מיליארד דולר, כאשר כחצי מהסכום מופנה ישירות לחומרה. השאלה המרכזית היא האם ההשקעה תצדיק את עצמה כלכלית. אריה סבור שלחברות הטכנולוגיה הגדולות אין באמת ברירה. לדבריו, ההשקעות הן גם התקפיות וגם הגנתיות: מצד אחד ניסיון לנצל הזדמנויות חדשות, ומצד שני מהלך שנועד להגן על פלטפורמות קיימות מפני תחרות עתידית.
.jpg)