חלל עבודה משותף עבודה תעסוקה
צילום: Istock
מדריך

מה זה דוח התעסוקה ולמה הוא כל כך חשוב?

דוח התעסוקה בארה"ב הוא הנתון המקרו הכלכלי הראשון שמפורסם מדי חודש ומכאן חשיבותו; מעבר לכך - הוא גורם מכריע לגבי החלטת הפד על הריבית והוא משפיע על כיוון שוק המניות; מה צפוי להיות היום?

הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של משרד העבודה (BLS) מפרסמת את סיכום מצב התעסוקה – דוח התעסוקה או דוח המשרות. הפרסום הוא תמיד בשעה 8:30 בבוקר ET ביום שישי הראשון של כל חודש. הדוח מבוסס על סקרים של משקי בית ומעסיקים. הוא מעריך את מספר המשתכרים בכלכלת ארה"ב, את מספר השעות הממוצע שהם עובדים בשבוע ואת ההכנסה הממוצעת שלהם לשעה. בנוסף, מספק דוח הלשכה גם את שיעורי האבטלה בכמה גרסאות. 

מה צפוי להיות בדוח התעסוקה שיתפרסם היום ואיך השווקים יגיבו לדוח?

הסקר נסמך נתונים מכ-145,000 עסקים ורשויות ממשלתיות-ציבוריות, 700 אלף אתרי עבודה ו-60 אלף משקי בית. הסקר מבוסס על תקופת השכר השבועית הכוללת את היום ה-12 בחודש. כלומר דוח של אוגוסט לדוגמה, מתייחס לשבוע של ה-12 באוגוסט ולא עד סוף חודש אוגוסט. 

דוח התעסוקה חשוב במיוחד כי הוא הראשון מבין הנתונים הכלכליים שקיימים על החודש הקודם. שאר נתוני המקרו מתפרסמים רק לאחר שבוע-שבועיים. עם זאת, כאמור, הוא מתייחס לתקופה של השבוע של ה-12 בחודש.

 

ההשפעה של דוח התעסוקה על השווקים היא גדולה. ההשפעה על החלטות הפדרל ריזרב היא משמעותית מאוד כי הבנק המרכזי (הפדרל ריזרב – הפד') נעזר בדוח כדי  להעריך את מצב הכלכלה  לצורך קביעת המדיניות המוניטרית. במילים פשוטות הריבית נקבעת גם בהסתמך על דוח התעסוקה. דוח טוב מהצפוי מעיד על משק חם, אולי חם מדי. בתקופה של אינפלציה משק חם מדי, זו בעיה וזה עשוי להאיץ את העלאות הריבית.

המספרים בדוח התעסוקה מנוכי עונתיות כדי לסנן תנודות כמו הזינוק השנתי בגיוס עובדים במגזר הקמעונאי לקראת עונת הקניות לחגים וההאטה בחורף בבנייה, אם כי ה-BLS מספק את הנתונים גם ללא התאמות העונתיות.

לצד שיעור המשרות שנוספות בכל חודש, מספק הדוח דרך סקר משקי הבית את שיעור האבטלה הרשמי, או U-3, המחושב כאחוז המובטלים המחפשים עבודה באופן פעיל ביחס לכוח העבודה הכולל. מובטל על פי הסקר הוא אדם שזמין לעבודה בשבוע הייחוס ועשה מאמצים ספציפיים למצוא עבודה במהלך ארבעת השבועות הקודמים, אלא אם כן הוא ממתין לחזרה צפויה מפיטורים.

קיראו עוד ב"גלובל"

הדוח מספק מדדים חלופיים של אבטלה ותת-אבטלה, כולל עובדים מיואשים שהיו רוצים עבודה אך הפסיקו לחפש עבודה כזו וכאלה שרוצים עבודה במשרה מלאה אך עובדים במשרה חלקית, כמו גם שיעורים של אובדן עבודה במהלך החודש ומובטלים בני 15 שבועות או יותר.

נתוני סקר משקי הבית על מצב התעסוקה נקבעים לפי גזע, מגדר, גיל והשכלה, כמו גם מעמד ותיק ותקופת שירות; מצב נכות; סיווג עובדים, תעשייה ומשלח יד; והאם העובד הוא יליד ארה"ב או יליד חוץ. המובטלים נספרים גם לפי הסיבה ומשך האבטלה.

אז אנחנו מבינים שמדובר בדוח מאוד חשוב, רק צריך לזכור - חודש בודד של עליות או ירידות במשרות הוא לא מגמה, ועדיין מדובר במידע קריטי, במיוחד אם יש רציפות בנתונים (עלייה, ירידה, הפתעה רציפה לטובה או ההיפך). מכל מקום, גם נתון בודד חשוב ועם משמעות כאמור גדולה על הפד' ועל השווקים בעיקר בתקוות רגישות בכלכלה.

 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    רוני 02/09/2022 13:00
    הגב לתגובה זו
    בעזרת השם יפורסם היום דווח גרוע מה שיגרום לנגיד להעלאת רבית נמוכה וזה יגרום לעליות של 4אחוז הנבדק היום
אבישי אברהמי וויקס
צילום: אלן צצקין

עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר

כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה וויקס

מניית וויקס Wix Wix.com -3.98%  התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר. 

הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף. 

כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?



ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן
ניר זוהר וליאור שמש, מכרו בזמן - קרדיט: אלן צצקין



המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות  חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.

בניין מודרנה
צילום: מודרנה

מי המניה הנמכרת בחסר ביותר ב-S&P 500?

ירידה בביקוש לחיסוני קורונה, לחץ פוליטי גובר וקיצוץ חד בהכנסות דוחפים את מודרנה למאבק על יציבות, בזמן שהיא מנסה לבנות מחדש את עתידה סביב חיסונים עונתיים וטיפולי mRNA לסרטן

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה מודרנה קורונה

מודרנה Moderna 6.08%  נכנסה לשנת 2025 במצב שאיש בחברה לא ציפה לו. אחרי שהייתה אחד השמות המנצחים של תקופת הקורונה, היא מוצאת את עצמה היום בראש טבלת המניות הנמכרות בחסר ביותר במדד S&P 500. כלומר יותר ויותר משקיעים מהמרים שהמניה תמשיך לרדת.


שיעורי ההתחסנות לקורונה בארה״ב ממשיכים לרדת, למרות שהנגיף לא נעלם. לפי נתוני בנק ההשקעות ג׳פריס, מספר המתחסנים נמוך בכ־24% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. זה לא נובע ממחסור בחיסונים, אלא מירידה בביקוש, תופעה שמכונה בשוק "עייפות חיסונים". גם הסנטימנט הציבורי לא עוזר. שר הבריאות של ארה״ב, רוברט קנדי ג׳וניור, דמות מובילה במחנה הספקנות נגד חיסונים, מצנן את האמון של הציבור בהמלצות הממשל. צעדים של משרדי הממשלה, כמו החלשת המלצות החיסון והצהרות של ה־CDC שלא שוללות קשר בין חיסוני תינוקות לאוטיזם, רק מגבירים את חוסר־הוודאות.


לצד ההשפעות הפוליטיות, השנה התווספו עיכובים בשרשרת האספקה. רופאי ילדים דיווחו שהם חיכו למשלוחים שהגיעו מאוחר, מה שדחק חלק מההורים לדחות חיסונים. אמנם העיכוב נפתר, אבל השפעתו על תחילת העונה הייתה ברורה.


רווחים של יותר מ-600 מיליון דולר

מאז תחילת השנה איבדה מניית מודרנה כ־43% מערכה, ושבה לרמות שנראו בפברואר 2020, לפני פריצת הקורונה. לפי חברת המחקר S3 Partners, מוכרי השורט רשמו רווחים לא ממומשים של יותר מ־600 מיליון דולר על מניית החברה השנה.


הצניחה במניה מדגישה עד כמה המציאות של מודרנה השתנתה מאז ימי הקורונה. אז היא נהנתה מביקוש ממשלתי אדיר ומהכנסות שכמעט לא היו להן תקדימים בענף, תקופה שהפכה את המנכ״ל סטפן בנסל לדמות בולטת. אבל החל מ־2023 החברה כבר לא רווחית, וההכנסות שלה הצטמצמו בלמעלה מ־80%, כשהביקוש לחיסוני קורונה נשחק במהירות.