התפשטות זן הדלתא מפחיתה את הסיכון מהקדמת צמצום הרכישות של הפד
אמיר כהנוביץ' עכשיו כבר קשה להתעלם מההשפעות המרסנות של עליות המחירים על הכלכלה, אחרי שאתמול דו"ח רכישת הדירות החדשות בארה"ב תיאר נפילה מפתיעה של 6.6%, לאחר כזכור ירידה חדה גם בחודש מאי, של 7.8%.
קודם לכן, כשכלכלנים הזהירו שעליות המחירים אינן רק עדות לביקושים ולשיבושים, אלא עשויות בעצמן לקרר את הצמיחה, זה נשמע קצת פילוסופי מדי. כששני סקרי מנהלי הרכש האחרונים בענפי השירותים בארה"ב הפתיעו בהתמתנות מפתיעה, בעיקר בשל חשש החברות שלא יצליחו לגלגל את עליית מחירי התשומות לצרכנים, חשבו שהם פחדנים מדי. כשמנכ"ל ווירפול טען בסוף השבוע שהעלאת מחירים תאכזב את הצרכנים, שגם ככה מאוכזבים מזמני האספקה הארוכים, חשבו שהוא רגשן מדי. כשסקר הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן משבוע שעבר תיאר נפילה בכוונות העתידיות שלהם לרכוש בתים, מכוניות וריהוט זה היה נראה קצת כמו חמיצות.
אלא שאחרי הנתונים של אתמול, כלכלני גולדמן זאקס הפחיתו את תחזית הצמיחה שלהם לארה"ב לשני הרבעונים הבאים, ל-8.5% ו-5.0% בהתאמה, ועד להאטה לקצב של 1.5%-2.0% במחצית השניה של 2022. סקר גאלופ מסוף השבוע אף הראה שהמחירים העולים פוגעים בתמיכה הציבורית בביידן, שירדה ל-50% - שפל מאז תחילת הקדנציה שלו.
והנה, למרות המאקרו הנחלש שוק המניות ממשיך להראות חוזקה, כשהוא נתמך ע"י המשך ירידת הריביות הריאליות (הרחבה בהמשך) וע"י הסטת תשומת לב המשקיעים אל "נתוני האמת" החזקים, כלומר אל דו"חות החברות.
- "התשואות באג"ח הקונצרני יכולות לרדת מתחת לממשלתי"
- להוריד את הריבית כבר מחר - הנה הסיבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עונת הדו"חות בארה"ב (אין מספיק מתח בשביל סכין)
עד כה פרסמו את דו"חותיהן לרבעון השני 129 מתוך 498 חברות ה-S&P 500 כשלפנינו עדיין אלה של ענקיות הטכנולוגיה, בניהן היום של אלפאבית, אפל ומיקרוסופט, והמשקיעים נראים די רגועים. מדד התנודתיות הגלומה (ה-VIX) נמוך מ-18 נקודות, הפוזיציות על מדד מדד הנאסד"ק 100 קרובים נטו לאפס וגם העניין של אמריקאים בשוק האג"ח הממשלתי די סימטרי. ובכל זאת, כלכלני בלומברג מצאו משהו חריג: לטענתם הפוזיציות על הנאסד"ק 100 אומנם קרובות לאפס, אבל מהצד השלילי (שורט) - וזה נמשך ככה כבר 22 שבועות רצופים, המשך הארוך ביותר מאז 2008, אז רצף ההימור נגד המדד נמשך 41 שבועות.
בעוד האמריקאים די סימטריים לגבי דעתם בנוגע לאג"ח הממשלתי, הכוחות משאר העולם חזקים והפוכים: שוקי אסיה ואירופה התנתקו - התשואה ל-10 שנים בארה"ב ירדה אתמול ל-1.22% (ע"ר הנפקה חזקה מאד באג"ח לשנתיים), אך בהמשך קפצה גם ל-1.29%, למרות נתונים חלשים כאמור של מכירות בתים. לפי בלומברג פקודות המכירה הגדולות נטו הגיעו מאירופה, שם גם שוקי המניות עלו, אך פקודות קניה נטו הגיעו מאסיה, שם שוקי המניות התפרקו. להמחשה, מדד המניות MSCI באירופה עלה מתחילת החודש ב-1.3% והמקביל האסיאתי שלו (ללא יפן) ירד ב7.4%. לא בטוח שזה קשור, אבל אסיה מסובכת יותר עם ווריאנט הדלתא ההודי של הקורונה.
- 2.יובל 27/07/2021 12:01הגב לתגובה זואצל טראמפ אישרו תרופה אחרי 4 חודשים, וחיסון אחרי שבעה חודשים מתחילת המגיפה. אצל ביידן שמונה חודשים בתפקיד ולא אישרו שום תרופה לקורונה, ושום חיסון שלא היה כבר כמעט מוכן בתקופת טראמפ. בלי תרופה שתקל על החלמה מהמחלה לא תשוב השגרת חיים לעולם. לא ניתן על ידי חיסונים בלבד להתגבר על הקורנה כי כל כמה חודשים יש ואריינט חדש, שצריך לחסן מחדש את כל העולם. והסיבוב הזה לא נגמר.
- 1.מוזס 27/07/2021 11:58הגב לתגובה זוהבלון הענק והעצום פי- 3 גדול מ- שנת 1929 מ ת ק ר ב !
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
