הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וול סטריט
צילום: unsplash.com @bylolo

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

האנליסטים ממשיכים לנתח את העצבנות בשוק האג"ח, ומזהירים מפני אדישות בשוק למהלכי הפד'. כמו כן, הם שואבים עידוד מנתוני האבטלה, וממליצים לחזור למניות הטכנולוגיה; וגם אלו החברות שיפרסמו את תוצאותיהן
איתן גרסטנפלד | (5)
נושאים בכתבה וול סטריט לקראת המסחר מניות מומלצות

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע התנודתיות בשבוע החולף, והמשך העלייה בתשואות האג"ח. האנליסטים מנתחים את צעדי הפד' לנוכח העלייה בתשואות, ומתרשמים מנתוני האבטלה שפורסמו בסוף השבוע. כמו כן, בעקבות השבוע החולף הם ממליצים לחזור אל מניות הצמיחה, ובמיוחד לסקטור הטכנולוגיה.

 

החזרת המניות לחברות הצמיחה

על רקע ירידות השערים בשוק המניות בשבוע החולף אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש מסביר שהשוק עובר מימוש "דה לוקס". לדבריו, "כל מה שהתנפח למימדים מופרזים (Tesla ודומיה) ירד בחדות כמעט בלי לפגוע בחלקים האחרים של שוק המניות". לאור זאת בבית ההשקעות ממליצים לשמור על חשיפה בינונית גבוהה לשוק המניות ולהסיט בחזרה ממניות הסקטורים שנפגעו חזק יותר מהמגפה למניות הצמיחה, בפרט הטכנולוגיה.

"ניתן לראות את הירידות המקסימליות המצטברות מהשיא (Drawdown) של מדד Dow Jones Thematic Market Neutral Momentum Index שבו נאספות המניות שהציגו את הביצועים הטובים ביותר ב-12 החודשים הקודמים ונמכרות בחסר המניות עם הביצועים הגרועים ביותר. הירידה המצטברת מהשיא של מדד זה הגיע לכ-29%, החזקה ביותר מאז משבר 2008. לעומת זאת, הירידה המצטברת מהשיא (Drawdown) של S&P 500 היא רק 2.4%. מאז שהתחילו הירידות ב-12/2 55%  מהמניות ב-S&P 500 בכלל עלו."

"הסקטורים של הצמיחה, בהובלה של מניות הטכנולוגיה, איבדו גובה לעומת הסקטורים האחרים, במיוחד אלה שאמורים ליהנות מהסרת המגבלות. היחס בין מדדי מניות הצמיחה למניות הערך ירד גם במדינות המפותחות וגם המתפתחות. הביצועים היחסיים של המניות בתת-סקטורים שנפגעו בצורה החזקה ביותר מהמגפה עשו בשבועיים האחרונים מהלך דומה ביחס למדד הכללי S&P 500 לזה שהיה בחודש נובמבר, אחרי ההודעה על החיסונים, רק שהפעם תוך כדי ירידות בשוק המניות . כעת, הממוצע של הסקטורים הללו ביחס ל-S&P 500 נמצא כ-7% בלבד מתחת לרמה שהייתה ערב תחילת הירידות בפברואר 2020, כאשר במהלך 2020 הפער הגיע לכ-30%. נראה שהפער הנוכחי מוצדק מבחינת ההערכות לגבי קצב ההתאוששות והסיכונים."

 

"מנגד, מניות חברות הטכנולוגיה ירדו הרבה יותר חד משאר הסקטורים. במהלך שנה שעברה ביצוע עודף של ה-Nasdaq ביחס ל-S&P 500 עלה בהרבה מעבר לגידול ברווח הצפוי למניה של ה-Nasdaq על פני S&P 500. במהלך הירידות האחרונות הפער הצטמצם וכבר אינו חריג מאוד.

אם השוק יאבד את האמון בפד' - ימשך החשש מפני עלייה בתשואות 

התשואות הממשלתיות בארה"ב המשיכו את מגמת העלייה במהלך השבוע האחרון כאשר התשואה ל 10 שנים. במקביל נמשכת העלייה בתלילות העקום שהגיעה לרמה של כ- 140 נ"ב בטווח של 2 – 10 שנים, רמת שיא של מעל ל- 4 שנים. זאת בין היתר, על רקע מסרים סותרים של יו"ר הפד' ג'רום פאוול.

קיראו עוד ב"גלובל"

לדברי ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות בלאומי שוקי הון, "נראה שבמידה והפד יאבד את אמון השווקים, ולא יעביר מסר ברור ומחייב לגבי המשך ההרחבה המוניטארית, כך יגדל החשש להמשך תהליך מהיר של עלייה בתשואות, תרחיש העלול להמשיך וללחוץ את שוקי המניות. הפד הציג עד כה רק יעד כמותי של רכישות QE של 120 מיליארד דולר לחודש (80 מיליארד באג"ח ממשלתי והשאר ב-MBS) ואין לו יעד תשואה מפורש (YCC).

להערכתם, "על מנת לרכוש את אמון השוק, הפד יכול להצהיר על עלייה בהיקף ה-QE, הארכת המח"מ שלו (TWIST) או הגדלת משקל רכישות האג"ח הממשלתי על חשבון הפחתת משקל ה-MBS. ברקע לשוק האג"ח הממשלתי ישנם גורמי רקע ברורים מאוד, העקביים עם רמת תשואות של כ-2.5% ויותר בטווח של 10 שנים, ובמידה והפד ירצה להימנע מהמשך עליית תשואות לכיוון זה, יהיה עליו לעשות מהלך של ממש."

מקור: בלומברג

נתוני התעסוקה הפתיעו לטובה

יונתן כ"ץ וכלכלני לידר שוקי הון, מפנים זרקור דווקא לכך שנותני התעסוקה בארה"ב הפתיעו לטובה. בפברואר, נוספו 379 אלף מועסקים חדשים (הצפי היה ל- 175 אלף) עקב הסרת חלק מהמגבלות (בעיקר בקליפורניה), כאשר נוספו 479 אלף בסקטור העסקי, זאת על אף מזג האויר הקשה. נוספו 355 אלף משרות בענפי הפנאי והאירוח (מסעדות בעיקר), אך ירדו 61 אלף משרות בענף הבנייה (בהשפעת מזג האוויר), זאת למרות שמדובר בענף בצמיחה. ענף המסחר הוסיף 41 אלף מועסקים והתעשייה 21 אלף. הנתונים של החודשיים הקודמים (דצמבר-ינואר) עודכנו כלפי מעלה ב- 38 אלף מועסקים. ללא מזג האוויר הקשה בחודש פברואר השיפור בתעסוקה היה חד יותר: 897 אלף איש דיווחו שלא יכלו לעבוד בשל תנאי מזג האוויר, כ- 600 אלף מעל העונתיות הרגילה בחודש פברואר בשנים קודמות.

שיעור האבטלה הרשמי ירד ל- 6.2% בפברואר מ- 6.3% בינואר. נתון רלוונטי יותר: בפברואר, 13.3 מיליון איש דיווחו שהם לא עבדו או לא עבדו באופן חלקי בשל הקורונה, ירידה מ- 14.8 מיליון בינואר. שיעור האבטלה הרחב: 6U- כולל מובטלים, מספר המועסקים במידה פחותה שלא מרצון או לא חיפשו עבודה אך שואפים להיות מועסקים הגיע ל- 11.1%.

עונת הדוחות נמשכת

עונת הדוחות בוול סטריט מתקרבת על סופה כשהשבוע צפויות לפרסם החברות הבאות:

ביום שני: XPENG DEL TACO RESTAURANTSINC

ביום שלישי: XERIS PHARMACEUTICALS INC MONGODB, INC

ביום רביעי: AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS INC ORACLE CORP

ביום חמישי: MICROVISION INC EXP REALTY INTERNATIONAL

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    האם זה רק תיקונצ'יק בסקטורים מתחלפים? לא בטוח. (ל"ת)
    מי יודע 08/03/2021 11:10
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כלכלן 08/03/2021 10:49
    הגב לתגובה זו
    הסיוט הכי גדול של ביידן והדמוקרטים (מפלגת הטייקונים האמריקאיים) הוא אינפלציה שתצריך העלאת ריבית, לכן יהיו מוכנים למחוק חצי מהאונושות כדי לא ליפול. היכונו לאבולה!
  • 2.
    טום 07/03/2021 22:58
    הגב לתגובה זו
    עלה ועלה ועלה על הזרקות כסף... האג״ח ימשיך לעלות כי האינפלציה גבוהה עקב ההתלכדות של הזרמות הכספים עם ההתאוששות של השוק... יש רק דרך אחת לעצור את זה ובהכרח זה ישפיע על שוק המניות המנופח והבועתי. הירידות טרם הסתיימו לע״ד....
  • 1.
    אנונימי 07/03/2021 17:43
    הגב לתגובה זו
    לא תמיד אפשר לקבל מניות בהנחה של עשרות אחוזים
  • יגיעו (ל"ת)
    לל 08/03/2021 00:05
    הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88%  , נוברטיס Novartis AG 0.58%  , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32%  , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91%  , GSK GSK 0.66%  , סאנופי Sanofi 0.4%   ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83%  , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8%  , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc  וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן