ג'נרל אלקטריק מהווה הזדמנות קניה? תלוי את מי שואלים
לאחר שרשמה צניחה של קרוב ל-80% במהלך 2017-2018, מניית ג'נרל אלקטריק (סימול:GE) משלימה זינוק של 67% מתחילת 2019, כאשר המגמה החיובית בשווקי ובפרט בשוקי האג"ח הקונצרנים מעניקים רוח גבית למניה. האם כעת מדובר בהזדמנות רכישה? תלוי את מי שואלים.
מרקוס מיטרמאייר, אנליסט ב-UBS העלה השבוע את המלצתו לחברה מרמה של "החזק" לרמה של "קנייה", כאשר הוא מעניק למניה מחיר יעד של 14 דולר למניה לשנה הקרובה, אפסיד של בערך 28% למחיר המניה בימים האחרונים.
מיטרמאייר דוחה את הטענה כי מדובר בתיקון בלבד, כאשר הוא מציין כי "המניה נמצאת לדעתו בנקודה חיובית לקראת 2020", ומדגיש את התחזית האחרונה של החברה לתזרים המזומנים וההתמקדות של המנכ"ל החדש בסוגייה הפיננסית של החברה. עם זאת, מיטמאייר טוען כי תזרים המזומנים של החברה מחטיבת האנרגיה שלה, החטיבה הבעייתית, צפוי להמשיך להיות שלילי בשנה הבאה, אך צפוי להשיג שיפור. במקביל, מיטרמאייר ממשיך לטעון כי חטיבות התעופה והבריאות של החברה צפויות להציג נתונים טובים.
בשורה התחתונה, ב-UBS צופים כי החברה תרוויח דולר למניה בשנת 2020, שצפוי להיות מתורגם למחיר של 17% דולר למניה.
עם זאת, חשוב לצנן את ההתלהבות של UBS ולציין כי יש לא מעט אנליסטים "דוביים" על המניה, כאשר הם מעניקים מחיר יעד של 5-7 דולר למניה.
אז מי צודק? נראה כי הכל תלוי בהתנהגות שוקי האג"ח ובתזרים המזומנים של החברה. החברה צריכה למחזר חוב ענק בשנים הקרובות, דבר שהגביר את החששות סביב החברה במהלך 2018. הרוח הגבית שקיבל שוק האג"ח ממהלכי הבנקים המרכזים בתקופה האחרונה, והתחזית החברה כי היא צפויה לעבור לתזרים חיובי במהלך 2020, גרם לשינוי משמעותי בסנטימנט סביב החברה, אך זה יכול להשתנות בקלות.
מבנה החוב של החברה: תלויה הרבה בהתנהלות שוק האג"ח הקונצרני
נזכיר כי הכנסות החברה הסתכמו ברבעון האחרון ב-23.36 מיליארד דולר. מבחינת חלוקה לחטיבות, חטיבת תחנות הכוח של החברה ממשיכות להציג ביצועים חלשים עם הכנסות של 3.92 מיליארד דולר, ירידה של 14% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. סכום ההזמנות בחטיבה זו ירדה ב-30% בחישוב שנתי והסתכם ברמה של 3.86 מיליארד דולר. במקביל, תחום האנרגיה הירוקה הציג עלייה של 13% בהכנסות לרמה של 4.42 מיליארד דולר. תחום התעופה רשם עלייה של 8% בהכנסות בחישוב שנתי, לרמה של 8.1 מיליארד דולר. ההכנסות מתחום הבריאות רשמו עלייה של 5%, והסתכמו ברמה של 4.92 מיליארד דולר.
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס
אילון מאסק אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.
כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.
הון של 500 מיליארד דולר
ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.
העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון.
- טסלה מתקרבת לנהיגה אוטונומית מלאה - נתוני FSD מצביעים על קפיצה בביצועים
- חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד.
טראמפ מחזיק בעלה מריחואנה, נוצר באמצעות AIמהפכה בשוק הקנאביס? טראמפ שוקל להוריד את הסיווג הפדרלי - מה המשמעות?
מה יקרה אם הקנאביס יוגדר בדרגת סיכון נמוכה יותר, מה עמדת הבית הלבן הרשמית לכך? וגם - דברים שצרים לדעת על קנאביס ועל התוכנית של טראמפ
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ שוקל להורות לממשלו לקדם מהלך רגולטורי לשינוי סיווג הקנאביס בארה"ב. מדובר בהעברה של הקנאביס ממעמד של חומר מסוכן מדרגה ראשונה (Schedule I), הכולל גם חומרים כמו הרואין ו-LSD, למעמד מתון יותר - Schedule III שבו נמצאים גם סטרואידים, קטמין ומשככי כאבים נפוצים.
אם המהלך ייצא לפועל, הוא צפוי להסיר חסמים משמעותיים מעל תעשיית הקנאביס, לרבות בתחום המיסוי, שירותי הבנקאות וההשקעות, ולהקל על הגישה של מטופלים למריחואנה רפואית. בנוסף, מדובר בצעד שעשוי לאפשר מחקר רפואי רחב יותר, לאחר שבמשך שנים נחסמה הגישה למחקרים עקב הסיווג הגבוה. המשמעות הפרקטית היא צמיחה ושגשוג של התחום.
בארה"ב קיימת מדיניות סותרת כלפי קנאביס: ברמה הפדרלית הוא נותר אסור לשימוש, אך מעל 40 מדינות מתירות שימוש רפואי, וכמחציתן מאשרות גם שימוש לצרכים אישיים. הפער הזה יוצר מציאות רגולטורית מורכבת, כאשר חברות קנאביס פועלות תחת מגבלות חריפות בכל הנוגע למיסוי, גיוס הון, ביטוח ומערכת הבנקאות.
עם זאת, נראה שטראמפ מנסה למצב את עצמו כמי שמאזן בין הקו השמרני של "אכיפה מול סמים קשים" לבין גישה פרגמטית לתעשיית הקנאביס. כך למשל, בחודשים האחרונים נקט מדיניות נוקשה יותר מול פנטניל וסמים סינתטיים, ואף חתם ביולי על חוק שהחמיר ענישה כלפי מי שמעורבים בהברחת חומרים ממשפחת הפנטניל. במקביל, הוא בוחן הקלות על קנאביס, שמצטייר כחלופה בטוחה יותר בעיני חלק מהציבור.
- הפד חותך, טראמפ בוחר - השוק כבר מתמחר את יו"ר הפד הבא
- עליית מדרגה במלחמה בסמים: רחפני AI וכוח צבאי נגד הברחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקנאביס לקראת זינוק?
אם הקנאביס יסווג מחדש כחומר מדרגה שלישית, החברות בענף צפויות ליהנות מהקלה משמעותית בתחום המס: סעיף 280E בקוד המס האמריקאי, האוסר ניכוי הוצאות עסקיות לחברות שמוכרות חומרים מדרגה ראשונה, כבר לא יחול על חברות קנאביס. המשמעות היא שורה של הטבות מס שיכולות לשפר משמעותית את הרווחיות בענף.
