שבבי AI (AI)רוצים למכור לסין? שלמו מס נוסף - אנבידיה ו-AMD יעבירו 15% מהכנסותיהן בסין לקופת ארה"ב
הכל זה ביזנס - ההסכם החריג בין ענקיות השבבים לבית הלבן מעורר תהיות לגבי האיזון בין שיקולי ביטחון לאומי לאינטרסים עסקיים; איך המס ישפיע על מניית אנבידיה?
בהסדר יוצא דופן שמסמן תפנית במדיניות הסחר האמריקאית, אנבידיה ו-AMD הסכימו להעביר 15% מהכנסותיהן ממכירת שבבי AI בסין ישירות לאוצר האמריקאי. בתמורה, החברות יקבלו רישיונות ייצוא לדגמי שבבים מותאמים לשוק הסיני, צעד שלא נראה כמותו בעשורים האחרונים. למעשה טראמפ שוב מאותת שהכל זה ביזנס. הכל עסקים. רוצים למכור לסין יש לזה מחיר - תשלמו.
ההסדר מתמקד בשבבים שעוצבו במיוחד לעמידה בהגבלות הייצוא האמריקאיות: ה-H20 של אנבידיה וה-MI308 של AMD. למרות שמדובר בגרסאות "מוחלשות" של המעבדים המתקדמים, הם עדיין מעוררים מחלוקת רבה בבייג'ינג, שם גורמים רשמיים טוענים לבעיות ביצועים ופרצות אבטחה. אלא שלסינים אין ברירה והם הזמינו בהיקפים גדולים בחודשים האחרונים.
עסקה בשווי מיליארדים - אבל במחיר אסטרטגי
הנשיא טראמפ, מקדם מדיניות של "תמורה מיידית" - החלפת הקלות סחר בהשקעות ישירות או תשלומים לארה"ב. הוא לחץ על אפל להתחייב להשקעות ענק בייצור אמריקאי והוביל להגדלת ההשקעות שלה בארה"ב ב-100 מיליארד דולר, אך הפעם מדובר למעשה במס ייצוא על חברות אמריקאיות.
הפוטנציאל הכספי משמעותי: אנבידיה דיווחה על 4.6 מיליארד דולר הכנסות מה-H20 ברבעון האחרון שנמדד, והחמיצה עוד 2.5 מיליארד בגלל ההגבלות. הסרת המגבלות עשויה להכניס לקופת ארה"ב כמיליארד דולר ברבעון. AMD צפויה להגיע ל-3-5 מיליארד דולר ב-2025 אם ההגבלות יוסרו, לפי הערכות האנליסטים.
- המניות הבולטות: אנבידיה מטפסת 0.7%, אינטל מתקנת 1.3% - והקנאביס מתעורר לחיים
- מנכ"ל אנבידיה: OpenAI תהיה חברת המולטי־טריליונים הבאה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המספרים המרשימים מסתירים דילמה עמוקה יותר: האם ארה"ב מוכנה להקריב יתרון טכנולוגי ושיקולי ביטחון לאומי תמורת הכנסות מידיות? לכאורה גם גם השבבים האלו הם "נחותים" יותר וקיבלו אישור לייצוא, כך שלמעשה טראמפ זוכה מכל הכיוונים - גם מגדיל את הקופה וגם לא נותן לסינים טכנולוגיה עילית שאותה הוא שומר לשוק האמריקאי.
סין מאיצה פיתוח עצמאי - והמערב מאבד שליטה
בייג'ינג מגיבה בחשדנות להסכם. כלי תקשורת המקורבים לשלטון מדגישים את החולשות לכאורה של השבבים האמריקאיים, תוך הצגת ההתקדמות המרשימה של חברות מקומיות כמו Huawei. מומחים מעריכים שסדרת Ascend של Huawei כבר מחזיקה בין 20% ל-30% מהשוק המקומי הסיני, נתון שמדגיש את האצת הפיתוח העצמאי הסיני ואת הירידה בתלות הסינית בטכנולוגיה מערבית. מעבר לכך, בחודשים האחרונים עולים השערות והערכות של מומחים בתחום שהסינים סוגרים את הפער בהדרגה מול החברות האמריקאיות.
עדיין קיים פער, אך הסינים מצמצמים אותו, ועל רקע זה, נערכה פגישה בין ג'נסן הואנג, מייסד ומנכ"ל אנבידיה וטראמפ ובה שיכנע ג'נסן את טראמפ שאם ארה"ב לא תמכור שבבים לסין, הסינים ישקיעו עוד יותר כדי לפתח שבבים בעצמם ויסגרו את הפער הטכנולוגי.
- ברקשייר האת'וויי קרובה לרכישת היחידה הפטרוכימית של אוקסידנטל ב-10 מיליארד ד'
- טסלה זינקה כמעט 100% מאז אפריל – המשקיעים מהמרים על מעבר מעסקי הרכבים ל-AI
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מי הערבי העשיר בעולם ולמה הוא קונה מניות סנאפ?
זה מה שהוביל את טראמפ לאשר את מכירת השבבים לסין, וכעת נודע שהוא גם מקבל "מתנה" נוספת - מסים משמעותיים. אגב, מסים של 15% מהמכירות רק מלמדים עד כמה מכירות השבבים האלו רווחיות. השאלה מה יקרה בהמשך שהרווחיות תרד ומס של 15% מההכנסות כבר יהיה מאוד משמעותי לרווח? גם כעת, מדובר במס מוערך של כ-4 מיליארד דולר השנה לאנבידיה וכנראה מעל 6-7 מיליארד בשנה הבאה. סכום משמעותי לכל הדעות. אלא שההשפעה לא כזו גדולה ביחס לתחזית הרווח - כ-130 מיליארד דולר בשנה הבאה. בהערכה גסה זה ינגוס ב-4%-5% מהרווח הצפוי. מצד אחד, זה עלול להשפיע לרעה על המסחר במניה, אך מצד שני זה מספק ביטחון במכירות לסין וזה דווקא יחזק את המניה.
בתקשורת האמריקאית מתייחסים למס הזה כתקדים מסוכן: ויתור על הגבלות ביטחוניות תמורת רווח כלכלי עלול לפגוע קשות ביכולת ארה"ב לגייס בעלות ברית למאבק הטכנולוגי בסין. הטענה היא שאם ארה"ב מוכנה למכור ביטחון תמורת כסף, יהיה קשה לשכנע מדינות אחרות שלא לעשות זאת. יתרה מכך, ההסדר מאותת לחברות אמריקאיות שאפשר לפעול בסין רק שזה יעלה יותר, ובמילים אחרות - שהפעילות בסין הופכת יקרה ומסובכת יותר, ועלול להאיץ את ניתוק שרשראות האספקה הגלובליות. מנגד, כאמור, הטענה היא שאין כאן מכירה של נכסים שפוגעים בביטחון הלאומי ובעליונות הטכנולוגית של ארה"ב.
- 3.אנונימי 11/08/2025 12:38הגב לתגובה זועכשיו זה עסקים נטו.הציפיה שדוחות טובים ירימו את המניה מעבר ל200 דולאר.
- 2.אנונימי 11/08/2025 08:58הגב לתגובה זואני לא לגמרי מצליח להבין את ההבדל בין ממשלות לאירוגוני פשע שגובים פרוטקשן מלבד שאחד חוקי ואחד לא..
- 1.תודה רבה על הכתבה אין על אינבידיה (ל"ת)אנונימי 11/08/2025 08:49הגב לתגובה זו
הנפקה ראשונית עליות IPO CHATGPTההנפקה השנייה בגודלה לשנה מזנקת מעל 50% ביומה הראשון בבורסה
Zijin Gold, זרוע הזהב של ענקית הכרייה הסינית, פתחה את המסחר בהונג קונג בזינוק חד של למעלה מ-50% לאחר גיוס כ-3.2 מיליארד דולר, השנייה בגודלה בעולם לשנה הנוכחית
הנפקה גם שוק ההנפקות בסין מצטרף לחגיגה. Zijin Gold, זרוע הזהב הבינלאומית של ענקית הכרייה הסינית Zijin Mining, פתחה את המסחר בהונג קונג בזינוק של למעלה מ־50% לאחר שהשלימה את ההנפקה השנייה בגודלה השנה בעולם, וגייסה כ־3.2 מיליארד דולר (כ-25 מיליארד דולר הונג
קונגי). החגיגה מגיעה על רקע מחירי זהב בשיאים חדשים ואופטימיות גוברת בשוקי המניות הגלובליים, מה שמספק רוח גבית לגל הנפקות בינלאומי אחרי שנים של קיפאון.
ההנפקה של Zijin Gold היא השנייה בגודלה בעולם השנה, אחרי ההנפקה של ענקית הסוללות הסינית CATL,
שגייסה כ-4.6 מיליארד דולר במאי. Zijin גייסה כ־3.2 מיליארד דולר והצטרפה לשורת עסקאות ענק שמסמנות את ההתעוררות של שוק ה-IPO העולמי אחרי שנים דלות.
המהלך מגיע לאחר שהקבוצה החליטה לפצל את פעילות הזהב הגלובלית שלה, לרכז את כל מכרות הזהב שמחוץ לסין
תחת גוף אחד ולמשוך הון שיאפשר לה להתרחב במרכז אסיה, דרום אמריקה ואפריקה. ב-2024 הפיקה Zijin Mining כ-1.3 מיליון אונקיות זהב, נתון שמציב אותה בטופ 10 העולמי. ההפרדה ליחידה ייעודית מאפשרת למשקיעים להיחשף ישירות לפעילות הזהב, בשעה שהשוק מוכן לשלם פרמיה גבוהה
עבור מתכות יקרות ונכסי מקלט.
העיתוי כנראה לא יכל להיות טוב יותר עבור החברה. הזהב מטפס לשיאים חדשים על רקע חששות כלכליים, תנודתיות גיאופוליטית וציפיות גוברות להורדות ריבית בעולם. השבוע נגע מחיר הזהב בשיא היסטורי חדש מעל 3,800 דולר לאונקיה, זרם
אדיר של הון מחפש ביטחון, וחברות הכרייה נהנות מביקושים אדירים. “ההתלהבות סביב הזהב מחלחלת כעת גם למניות הכורים וזה מסביר את יכולתן להשיג שוויים גבוהים ביום הראשון”, ציינו בדסקי המסחר.
- ההנפקות החדשות מכות את מדד ה-S&P 500
- צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק ההנפקות
אחרי שנה קשה ב-2024, שוק ההנפקות שם חוזר
לחיים. במחצית הראשונה של 2025 גויסו כבר כ-14 מיליארד דולר, עלייה של כמעט 700% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. המשקיעים המוסדיים הגדולים לא פספסו את ההזדמנות, ובין השמות שנכנסו להנפקה ניתן למצוא את קרן ההשקעות הממשלתית של סינגפור (GIC), קרן Hillhouse הסינית
וענקית הקרנות בלאקרוק. השילוב של עיתוי מצוין, ביקוש לזהב ותמיכה של משקיעים אסטרטגיים יצרו זינוק כמעט חסר תקדים לחברה בסדר גודל כזה.
ברקשייר האת'וויי קרובה לרכישת היחידה הפטרוכימית של אוקסידנטל ב-10 מיליארד ד'
כך מדווח הוול סטריט ג'ורנל; ברקשייר היא בעלת המניות הגדולה ביותר באוקסידנטל
הוול סטריט ג'ורנל מדווח כי חברת ברקשייר האת'וואי Berkshire Hathaway Inc 0.7% המנוהלת על ידי וורן באפט קרובה לרכישת עסקי הפטרוכימיה של חברת אוקסידנטל פטרוליום (Occidental Petroleum Corp. בסכום של 10 מיליארד דולר. על פי הגורמים המעורבים בנושא שבחרו להישאר בעילום שם, העסקה צפויה להיסגר בימים הקרובים. במידה והעסקה אכן תיסגר היא תהיה עסקת הרכישה הגדולה ביותר עבור ברקשייר מאז שנת 2022, אז נרכשה חברת הביטוח אלגני תמורת כ-13 מיליארד דולר.
חברת ברקשייר נכנסה להשקעה משמעותית באוקסידנטל לפני מספר שנים, והיא בעלת המניות הגדולה ביותר בחברה. שווי השוק של אוקסידנטל מגיע לכ-46 מיליארד דולר. החטיבה הכימית של אוקסידנטל מייצרת ומוכרת כימיקלים המשמשים בין השאר לכלורציה של מים, מחזור סוללות וייצור נייר. מכירות היחידה מוערכות בכ-5 מיליארד דולר בשנה. עסקי הפטרוכימיים של המתחרות הנסחרות היו חלשים לאחרונה וספגו ירידה בשולי הרווח. מניות חברת דאו וליונדל בייסל אינדסטריז, המתחרות הגדולות בתחום, נחתכו השנה בחדות ודאו אף קיצצה את הדיבידה השנתי בחצי.
יחד עם זאת, התמחור נראה נוח למדי. באפט ידוע כרגיש למחיר החברות שהוא קונה, ועלול לבטל עסקאות גם על הבדל קל יחסית במחיר. על פי ההערכות השווי משקף מכפיל 8 על רווחים לפני EBITDA של שנת 2025. אולם, כאמור, שנת 2025 הייתה שנת שפל בעסקי הכימיקלים, ואנליסטים מעריכים שבהמשך המצב ישתפר, כך שנראה שבאפט מנצל מצב ייחודי, ומשתמש בחלק מערימת המזומנים שצבר שכבר עברה את ה-330 מיליארד דולר.
בנוסף, חברת אוקסידנטל מתמודדת עם חוב נטו של 22 מיליארד דולר על פי העדכון האחרון על מצב החוב בסיום הרבעון השני, חוב שנוצר בעקבות רכישות ענק בשנים האחרונות שמומנו בעיקר בעזרת חוב. החברה שואפת להביא את החוב למתחת ל-15 מיליארד דולר, והעסקה הנוכחית עשויה לסייע להשיג את המטרה. בשנת 2019 אוקסידנטל התמודדה על רכישת חברת אנאדרקו פטרוליום מול חברת שברון הגדולה, ואז ברקשייר סייעה לה באמצעות הנפקת מניות בכורה בתנאים אטרטקיביים בשווי 10 מיליארד דולר עם דיבידנד שנתי של 8%, וכן כתבי אופציה לרכישת מניות. סך הכל מחזיקה כעת ברקשייר במניות החברה בשווי 12 מיליארד דולר, מניות בכורה בשווי 8.5 מיליארד דולר ואופציות לרכישת 84 מיליון מניות רגילות במחיר של מעט פחות מ-60 דולר למניה.
