"האנבידיה של סין" - מי זאת קמבריקון?

ארצות הברית החמירה את מגבלות הייצוא על שבבי בינה מלאכותית לסין, כולל איסור חלקי על דגמי H20 של אנבידיה, אבל הסינים לא מחכים - החברה הסינית קמבריקון טכנולוג'יס (Cambricon Technologies) צוברת תאוצה כמועמדת מובילה למילוי הוואקום בשוק המקומי. החברה, שהוקמה ב־2016 כפרויקט מחקר ממשלתי, נהנית מגיבוי כמעט בלתי מוגבל מבייג'ין, ומדווחת על זינוק חד במכירות: הרווחים ברבעון השלישי של 2025 זינקו פי 13 והסתכמו ב־1.7 מיליארד יואן (כ־240 מיליון דולר).

דיווחים עדכניים מצביעים על תכנית לייצור חצי מיליון מאיצי AI ב־2026, גידול של פי שלושה לעומת 2025, כולל 300 אלף יחידות מדגמי הדגל Siyuan 590 ו־690, שמתוכננים להתחרות ישירות בשבבי H100 ו־H200 של אנבידיה מבחינת ביצועים בעיבוד FP16.

המגבלות האמריקאיות, שהורחבו באוקטובר 2023 ובדצמבר 2024, אילצו את אנבידיה לוותר על השוק הסיני, למרות שמדובר בשוק של מעל 50 מיליארד דולר בשנה. מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הזהיר כי מדיניות זו רק מזרזת את החדשנות הסינית, ומאפשרת לקמבריקון להפוך ל"אנבידיה של סין". אך האם מדובר בהחלפה מלאה, או רק בפתרון ביניים?

מי זאת קמבריקון?

התאוצה של קמבריקון נובעת ממספר התפתחויות מרכזיות. הדגם Siyuan 590, שהושק בהמונים בתחילת 2025, הגיע למשלוחים של 100 אלף יחידות השנה, עם ביצועים של 345 טרהפלופס ב־FP16, קרובים לדגם H20 של אנבידיה. גולדמן סאקס מעריך כי משלוחי קמבריקון יעמדו על 143 אלף יחידות ב־2025 ויגיעו ל־2.1 מיליון עד 2030, כאשר נתח השוק שלה בסין יעמוד על כ־11%.

• אנבידיה זינקה 8%: "השקעות AI של 660 מיליארד דולר הגיוניות לחלוטין"
• אנבידיה מתקשה להתרומם גם כשכסף גדול זורם לשוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החברה גייסה 560 מיליון דולר בהנפקה פרטית באוקטובר, המיועדים לפיתוח שבבים ותוכנה. לקוחות כמו בייטדאנס (TikTok) כבר הזמינו יותר מהיקף המשלוחים השנתי הצפוי, ומשלמים פרמיה של 30% בעבור אספקה מיידית.

על פס הייצור אחראית סמיק (SMIC), יצרנית השבבים המובילה בסין, המיישמת את תהליך ה־7 ננומטר N+2 - המתקדם ביותר במדינה. כושר הייצור של סמיק ב־7nm הגיע ל־30 אלף וופרים בחודש ברבעון השני של 2025, עם תכניות להכפלה ב־2026. שיעורי התפוקה השתפרו ל־30–50%, לעומת יותר מ־90% ב־TSMC, אך עדיין מוגבלים בהיעדר ציוד EUV מתקדם.

הביקוש הגבוה מונע מענקיות טכנולוגיה סיניות שמשקיעות מיליארדים בתשתיות AI. עליבאבא הכפילה את הוצאות ה־AI שלה ברבעון השני, טנסנט דיווחה על עלייה של 125%, וצ'יינה מובייל מתכננת גידול של 18% בכוח המחשוב בתחום. חברות אלה זקוקות לחלופות לשבבי אנבידיה, שנותרו מחוץ להישג ידן עקב מגבלות הייצוא.

• שר האוצר האמריקאי מפתיע: ספקולציה סינית טלטלה את הזהב
• מחיר ההטעיה: שיטת ה"מלגות" של מכללת גורילה עלתה לה 4.8 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

האיסור של בייג'ין לרכוש סחורה אמריקאית - מאיץ את פיתוח השבב ה-AI הסיני

בייג'ין אסרה על שימוש בשבבים זרים במרכזי נתונים במימון מדינה, מה שפוגע ישירות באנבידיה, AMD ואינטל. זה הוביל לפיתוח מאוד מואץ של שבבי AI סינים. קמבריקון אינה היחידה במרוץ. וואווי, השחקנית המובילה כיום, מתכננת להכפיל את ייצור שבבי Ascend למיליון יחידות ב־2025, עם שבבים שמתקרבים בביצועים ל־H100, בעלות נמוכה ב־40%. מור ת'רדס (Moore Threads), שהוקמה בידי יוצאי אנבידיה, מתכננת הנפקה בשנגחאי ומשיקה את ה־MTT S4000 ,GPU חדש בטכנולוגיית 5 ננומטר המיועד ל־AI.

גם חברות כמו הייגון, מטאקס וברן נכנסות לשוק עם שבבים מתקדמים משלהן. הממשלה הסינית תומכת בקרן AI בשווי 8.2 מיליארד דולר, בהקמת רשת מחשוב לאומית ובסבסוד אנרגיה למרכזי נתונים, כחלק מיעד "תוצרת סין 2025", השואף ל־70% עצמאות בתחום עד סוף העשור.

אולם הדרך לעצמאות מלאה עוד ארוכה. קמבריקון נשענת עדיין על שבבי HBM מדרום קוריאה (סמסונג, SK הייניקס), שאין להם תחליף מקומי ראוי. שיעורי התפוקה הנמוכים מעלים את העלויות ומקשים על תחרות מול TSMC. בנוסף, התחזיות מצביעות על פער: סין צפויה לייצר כ־200 אלף מאיצי AI בלבד ב־2025, לעומת מיליונים בארה"ב.

המגבלות האמריקאיות אולי פוגעות בטווח הקצר, אך במקביל גורמות לסין להשקיע עשרות מיליארדי דולרים בקרן "Big Fund III". במקביל, יש גם שוק שחור: שרתים עם שבבי H100 נמכרים דרך חברות קש בסכומים של מאות מיליוני דולרים.